Ethnography with children and their parents
3.9. The analysis process
determinada divisa
4.. "E#$%&' (E R%E#"& CAMB%AR%&
4... EP&#%C%&' AR%E#"& CAMB%AR%& #+ A(M%'%#$RAC%&'
La e2po#ici&n de t!an#accion , con%e!#ion , #"# e#t!ate*ia# de coe!t"!a
EP&#%C%&' A R%E#"& CAMB%AR%& (E +'A P&#%C%&' AR"A AYP-
Es eui:alente a un ZRieso de Acti:o 'eto[, ZRieso de %n:ersin[, ZRieso de CC[ o
ZRieso de e1/ortacin[. 1ener activos netos etran$eros e'uivale a tener inversiones en
moneda etran$era o +H+ en moneda etran$era. El origen de este riesgo esta en una
apreciación inesperada de la moneda nacional frente a la divisa etran$era. Su efecto se refle$ará
en una pérdida patrimonial ya 'ue al traspasar sus activos denominados en moneda etran$era a
la moneda nacional tendrá menor cantidad de moneda nacional 'ue antes de la depreciación.
EGem/lo !- /na empresa ecuatoriana posee un activo neto en moneda etran$era e'uivalente a E/74>>.>>>% lo 'ue oy e'uivale a /S"4I?.JK> (dada una +oti&ación 0id 7ate de 4%I?JK E/72/S"!. Si al cabo de seis meses el E/7 se deprecia en el I%43L (e'uivalente a una apreciación del /S" en un -I%43L!% el tipo de cambio será de 4%I>J> E/72/S". Por tanto% al convertir la divisa etran$era en /S" solo se podrán obtener /S"4I>.J>>% lo 'ue e'uivale a una perdida de /S"?.>K>
EGem/lo
-
/na inversión ecuatoriana de /S"4.>>>.>>> en 0olivia% oy e'uivale a 0B0J.>>K.>>> (dada una +oti&ación 0id 7ate de J%>>K /S"20B0!. 5l cabo de tres meses se decide repatriar la inversión. Si el 0B0 se a depreciado en un 4%KL el tipo de cambio 5s6 7ate será J%43K /S"20B0. Por tanto se podrá recuperar /S" @JK.3=4% lo 'ue e'uivale a 'ue se abrá perdido /S"4I.M?@.(ado ue tener una /osicin lara de di:isas es eui:alente a tener una CC en moneda nacional, el rieso cam?iario /uede neutrali=arse cu?rirse o eliminarse con una o/eracin de sino contrario, es decir una CP en moneda nacional. En los eGem/los anteriores la co?ertura se /uede
4.. "E#$%&' (E R%E#"& CAMB%AR%&
EP&#%C%&' (E R%E#"& CAMB%AR%& (E +'A P&#%C%&' C&R$A PYA-
Es e'uivalente a un 97iesgo de Pasivo #eto:% 97iesgo de Dinanciamiento:% 97iesgo de +HP: o
97iesgo de importación:. 1iene su origen en la apreciación de la moneda etran$era frente a
la moneda nacional (es decir% una depreciación de la moneda nacional!. Su efecto se
refle$ara en una pérdida patrimonial ya 'ue al traspasar sus pasivos denominados en
moneda etran$era a la moneda nacional tendrá mayor cantidad 'ue antes de la
apreciación.
EGem/lo!- /n importador ecuatoriano compra materia prima por E/74>>.>>>% lo 'ue oy e'uivale a /S"4I?.JK> (dada una coti&ación 5s6 7ate de 4%I?JK E/72/S"!. Si al cabo de tres meses (feca de pago de la importación! el E/7 se aprecia en K%?@L (lo 'ue implica una depreciación del /S" en la misma magnitud!% el tipo de cambio será 4%KK3> E/72/S". Por tanto% tendrá 'ue destinar mayor cantidad de moneda nacional para pagar sus obligaciones (/S"4KK.3>>!.
EGem/lo- /na empresa ecuatoriana mantiene una deuda con un banco europeo por E/73>>.>>>% lo 'ue oy e'uivale a /S"3@=.M>> (dada una coti&ación 5s6 7ate de 4%I?JK E/72/S"!. Si al cabo de seis meses (feca de pago de la deuda! el E/7 se aprecia en K%?@L (lo 'ue implica una depreciación del /S" en la misma magnitud!% el tipo de cambio será 4%KK3> E/72/S". Por tanto% tendrá 'ue destinar mayor cantidad de moneda nacional para pagar sus obligaciones (/S"=4>.I>>!.
4... EP&#%C%&' AR%E#"& CAMB%AR%& #+ A(M%'%#$RAC%&'
)#ecesitará acer una cobertura del riesgo a tres y seis meses comprando dólares for,ard a
tres y seis meses respectivamente para pagar a su proveedor y acreedor*.
4.. "E#$%&' (E R%E#"& CAMB%AR%&
4... EP&#%C%&' AR%E#"& CAMB%AR%& #+ A(M%'%#$RAC%&'
La e2po#ici&n de t!an#accion , con%e!#ion , #"# e#t!ate*ia# de coe!t"!a
a cobertura de la eposición al riesgo cambiario consiste en tomar una posición en el
mercado 'ue neutrali&a la posición 'ue ya se tiene. Si la posición original genera pérdidas
cuando el tipo de cambio ba$a% la cobertura consiste en establecer una posición 'ue genera
ganancias cuando el tipo de cambio ba$a. "e cual'uier modo% la falta de cobertura se
interpreta como especulación .
C"al'"ie! di#po#iti%o pa!a ad$ini#t!a! la e2po#ici&n ca$ia!ia dee con#ide!a! lo# #i*"iente# pa#o#:
0.De(ini! , $edi! la e2po#ici&n al !ie#*o ca$ia!io. 3.O!*ani+a! "n #i#te$a pa!a $onito!ea! la
e%ol"ci&n de la e2po#ici&n , lo# $o%i$iento# de lo# tipo# de ca$io. E#te p"nto p"ede aa!ca!
p!on&#tico# de lo# tipo# de ca$io.
6.E%al"a! el i$pacto de la# po#ile# %a!iacione# de lo# tipo# de ca$io #o!e el p!o*!a$a e#t!at5*ico de la e$p!e#a.
4.>"#ti(ica! la con%eniencia de la# coe!t"!a#. H.A#i*na! la# !e#pon#ailidade# po! la# coe!t"!a# , (o!$"la! "na e#t!ate*ia de coe!t"!a.