Basic Strategies for Executing Computer Searches

El procedimiento empírico que se realizó fue la observación, mediante la búsqueda individual de datos, para luego ser evaluados y analizados. Los instrumentos que se utilizaron, son cuadernos de notas para la recopilación de apuntes o datos interesantes; libros de biblioteca personal y de instituciones referentes a la temática en cuestión; empresas de servicios financieros (Bloomberg, Reuters, Bolsar) para bajar la información necesaria en planillas de cálculo, de sitios de internet institucionales de la BCBA, de Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC), del World Federation of Exchange (WFE) y laptop personal para utilizar los sistemas operativos de cálculo y escritura.

Para comprobar la hipótesis sobre liquidez y volumen se utilizó información secundaria de la serie histórica de los volúmenes diarios, mensuales y anuales negociados de Bolsar de la BCBA, específicamente de la sección Research/Series históricas/Montos negociados. Bolsar es un emprendimiento de la BCBA y es propietaria de la información contenida, a la que tienen exclusivo acceso los usuarios del Servicio Bolsar. Dicha sección muestra la serie directa de los datos provistos por la Gerencia de Operaciones de la BCBA, por lo cual son datos finales oficiales y están corroborados. Se eligió la serie de datos de Bolsar por el prestigio institucional, la exactitud y confiabilidad de su contenido y la seriedad del compromiso que asume ante los usuarios de información del mercado bursátil argentino.

Dicha serie histórica se comparó con informes mensuales, especiales y anuarios del IAMC. Este órgano técnico es el área de investigación de Mercado de Valores de Buenos Aires (Merval), y tiene como función principal brindar un servicio de asesoramiento integral a los Agentes y las Sociedades de Bolsa y difundir la dinámica del mercado de capitales como una alternativa de inversión y

diferencias con los volúmenes operados mensuales y anuales con las del IAMC. Dichas diferencias se pueden deber a que el IAMC publica las cifras del mes en su informe mensual, sin las correcciones de los datos de los últimos tres días del respectivo mes. Es decir, muchas veces puede pasar que cuando se realizan informes hay datos que están pendientes o pueden haber cambios en los mismos, incluso hay datos que están disponibles 72 horas después del cierre del mercado. Otro motivo que puede ocurrir, es que no se consideraron operaciones que se dieron de baja o se corrigieron en los últimos tres días del mes de referencia. Otra razón de las diferencias se puede dar como consecuencia de operaciones de cable (paridad exterior) dado que el IAMC utiliza un tipo de cambio de dólar de bancos mayorista y la BCBA utiliza el tipo de cambio del Banco de la Nación Argentina (BNA). De todas formas, los resultados y la tendencia estadística son indiferentes de la serie histórica que se tome dado que se llega a conclusiones e inferencias similares.

Para excluir el efecto precio en el volumen negociado, se utilizó la serie histórica del sistema de información financiera Bloomberg, de la función PX_VOLUME del índice MERVAL. La función descrita muestra el número total de acciones negociadas de las empresas que componen el índice en cada uno de los días de la serie al cierre de la rueda que le provee la BCBA.

Para la segunda hipótesis acerca del capital flotante, se utilizó en principio la legislación de las ex AFJP y la que rige actualmente para el FGS. Para observar la gestión del FGS se utilizaron las Actas emitidas por el Comité Ejecutivo del FGS hasta fines de 2010, publicadas en el portal oficial del FGS de la ANSES. La limitación presentada es que no se tuvo el acceso en algunos de los anexos de las mencionadas actas, de acuerdo con la información pública suministrada por la ANSES, donde se encuentran entre otra información la cartera de inversiones a cada momento.

Y para comparar las variaciones de la cartera heredada con su respectiva evolución en el período bajo estudio, se partió del último Comunicado Estadístico N° 22-08 de fecha 28/11/2008 de la SAFJP. A ello se le adicionó las acciones provenientes del FGS 1 de la ANSES creado por el Decreto 897/07. En este último caso no se tuvo el detalle de las acciones que poseía el FGS 1, dado que nunca fue publicada su

tenencia con la discriminación de cada uno de los activos. Pero se sabe según información pública de la ANSES que al 31/10/2008 se poseía en acciones de empresas 1.331,42 millones de pesos.15

Sin embargo, del sitio oficial de la ANSES se sacó el porcentaje de la participación en empresas privadas que poseía el mencionado organismo estatal hasta Diciembre de 2010. Por otro lado para determinar la tenencia accionaria del/os grupo/s controlante/s de las empresas argentinas donde el FGS posee participación se utilizó información secundaria recolectada de los Estados Contables trimestrales y anuales que las empresas listadas deben presentar ante la BCBA obligatoriamente, especialmente del Artículo 62 y 63 in fine del Reglamento de cotización. En el mencionado Artículo 62 se focalizó en el inciso o) “Cantidad de acciones - discriminadas por clases y con indicación de sus porcentajes respecto del capital social - que, a la fecha de cierre de los estados contables, pertenecen al accionista o

grupo controlante de la sociedad”; p) “Cantidad de acciones a que dan derecho los

valores representativos de deuda convertibles en acciones y/u opciones de compra de acciones de la sociedad, correspondiente a la titularidad del accionista o grupo controlante y porcentaje que representan sobre el capital social luego de la pertinente

emisión. (…)” y q) “Identificación del accionista controlante de la sociedad, indicando

denominación y domicilio (…).” Como así también, se tomó información del IAMC, Bloomberg, Reuters y de los sitios de Internet de las distintas empresas en su parte institucional de relación con el inversor, como todo hecho relevante e información útil para el análisis del objeto en cuestión.