Crisis Dynamics

VI.3.1.1. Balance

A continuación se muestra el balance de SEDES al 31 de diciembre de 2006, junto con las cifras correspondientes al ejercicio 2005: (miles de Euros) Balance 2006 2005 Variación absoluta Variación porcentual Inmovilizado 20.362 35.471 (15.109) -43% Inmovilizaciones inmateriales 23 27 (4) -15% Inmovilizaciones materiales 20.046 35.154 (15.108) -43% Inmovilizaciones financieras 285 282 3 1% Acciones propias 8 8 - 0% Activo circulante 121.563 76.880 44.683 58% Existencias 80.027 48.099 31.928 66% Deudores 40.279 27.828 12.451 45% IFT 12 253 (241) -95% Tesorería 1.124 610 514 84%

Ajustes por periodificación 121 90 31 34%

Total Activo 141.925 112.351 29.574 26%

Fondos Propios 40.290 34.247 6.043 18%

Capital 1.212 1.212 - 0%

Reservas de revalorización 1.117 1.117 - 0%

Reservas 31.918 27.641 4.277 15%

Beneficio del ejercicio 6.043 4.277 1.766 41%

Ingresos a distribuir en varios ejercicios 127 73 54 74%

Provisiones para riesgos y gastos 1.217 840 377 45%

Acreedores a largo plazo 14.686 15.172 (486) -3%

Deudas con entidades de crédito 14.685 15.170 (485) -3%

Resto de acreedores 1 2 (1) -50%

Acreedores a corto plazo 85.605 62.019 23.586 38%

Deudas con entidades de crédito 12.950 946 12.004 1269%

Resto de acreedores: 72.655 61.073 11.582 19%

Deudas con empresas del grupo y asoc 24.616 14.053 10.563 75% Acreedores comerciales 37.478 25.496 11.982 47% Otras deudas no comerciales 5.542 18.084 (12.542) -69% Provisiones para operaciones de tráfico 5.019 3.034 1.985 65% Ajustes por periodificación - 406 (406) -100%

Total Pasivo 141.925 112.351 29.574 26%

A 31 de diciembre de 2006, el total de activos y pasivos de SEDES, ascienden a 141.925 miles de euros, lo que supone un incremento del 26% con respecto al ejercicio anterior.

Las partidas más significativas del activo del balance, son las siguientes:

- Existencias: con un importe de 80.027 miles de euros supone el 56% del activo. Se compone fundamentalmente de terrenos y solares, obras en curso y obras terminadas como consecuencia de la actividad constructora y de promoción inmobiliaria de la sociedad. Ha experimentado un incremento con respecto al ejercicio 2005 del 66% (31.928 miles de euros en términos absolutos), consecuencia fundamentalmente del aumento de las existencias de obra terminada que han pasado de 2.664 miles de euros en 2005 a 14.514 miles de euros en 2006, de los anticipos de proveedores de existencias que han aumentado en 21.332 miles de euros en 2006, y de los terrenos y solares que se han incrementado en 6.085 miles de euros.

- Deudores: se elevan a un total de 40.279 miles de euros (28% del activo), incrementándose en un 45% en relación al ejercicio anterior (12.451 miles de euros en términos absolutos).Este aumento encuentra su explicación en el aumento experimentado los clientes por ventas y

prestación de servicios que ha pasado de 21.865 miles de euros en 2005 a 33.189 miles de euros en 2006.

Los fondos propios con un montante de 40.290 miles de euros, han experimentado un aumento del 18% con respecto al 2005 (6.043 miles de euros en términos absolutos). Las únicas variaciones experimentadas se corresponden con el reparto del resultado del ejercicio anterior y el resultado del ejercicio corriente.

El ratio de endeudamiento de SEDES ha pasado de 2,25 en 2005 a 2,49 en 2006, consecuencia del incremento significativo que experimenta la financiación ajena bancaria a corto plazo.

El endeudamiento bancario de SEDES a 31 de diciembre de 2006 asciende a 52.252 miles de euros (un 73% superior al del ejercicio 2005) con el siguiente desglose:

- A largo plazo: deudas con entidades de crédito por 14.685 miles de euros y deudas con empresas del grupo y asociadas por 1 miles de euros.

- A corto plazo: deudas con entidades de crédito por 12.950 miles de euros y deudas con empresas asociadas por 24.616 miles de euros.

Deudas con empresas asociadas, recoge la financiación bancaria de SEDES con CAJASTUR (accionista de SEDES).

De acuerdo con la memoria de SEDES, durante el ejercicio 2006 se ha firmado una póliza de crédito con el Banco Herrero y dos operaciones con CAJASTUR sobre suelo de SEDES (un préstamo hipotecario y un contrato de crédito).

VI.3.1.2. Cuenta de pérdidas y ganancias

La cuenta de pérdidas y ganancias de SEDES del ejercicio 2006, junto con las cifras correspondientes al ejercicio 2005, se muestra a continuación:

(miles de Euros)

Cuenta de Resultados 2006 2005 Variación

absoluta

Variación porcentual

Ingresos de explotación 72.652 56.165 16.487 29%

Cifra de negocios 62.374 45.306 17.068 38%

Aumento de existencias de obras ter, en curso y trabajos aux 4.492 2.330 2.162 93% Trabajos realizado por la empresa para su inmovilizado 3.132 6.724 (3.592) -53%

Subvenciones 288 - 288

Otros ingresos de explotación 2.366 1.805 561 31%

Gastos de explotación 61.438 50.069 11.369 23%

Aprovisionamientos 34.537 32.249 2.288 7%

Traspaso de inmovilizado a existencias 4.349 - 4.349

Gastos de personal 11.279 10.799 480 4%

Dotaciones para amortización de inmovilizado 672 691 (19) -3% Variación de las provisiones de tráfico 2.001 202 1.799 891% Otros gastos de explotación 8.600 6.128 2.472 40%

Resultado de explotación 11.214 6.096 5.118 84%

Ingresos financieros 39 24 15 63%

Gastos financieros 1.699 1.451 248 17%

Resultado financiero (1.660) (1.427) (233) 16%

Resultado de las actividades ordinarias 9.554 4.669 4.885 105%

Ingresos extraordinarios 49 1.869 (1.820) -97%

Gastos extraordinarios 24 52 (28) -54%

Resultados extraordinarios 25 1.817 (1.792) -99%

Resultado antes de impuestos 9.579 6.486 3.093 48%

Impuestos 3.536 2.209 1.327 60%

SEDES ha obtenido unos beneficios en el ejercicio por importe de 6.043 miles de euros, un 41% (1.766 miles de euros en términos absolutos) superiores a los obtenidos en 2005.

Los ingresos de explotación por importe de 72.652 miles de euros, se han incrementado un 29% (16.487 miles de euros en términos absolutos).Destaca la cifra de negocios que con un total de 62.374 miles de euros, supone el 86% de los ingresos de explotación y el 86% de los ingresos reconocidos en el ejercicio 2006.

Los gastos de explotación con un montante de 61.438 miles de euros, han experimentado un crecimiento en 2006 del 23% (11.369 miles de euros en términos absolutos).Aprovisionamientos y traspaso de inmovilizado a existencias y otros gastos de explotación, con unas variaciones absolutas por importe de 2.288, 4.349 y 2.472 miles de euros respectivamente, explican la causa fundamental del aumento de los gastos de explotación en 2006.

SEDES ha mejorado su resultado de explotación en 2006, incrementándolo en un 84% (5.118 miles de euros en términos absolutos)

Tanto el resultado financiero como el extraordinario empeoran en 2006. El resultado financiero arroja unas pérdidas por importe de 1.660 miles de euros, superiores en 233 miles de euros a las obtenidas en 2005. El resultado extraordinario es positivo por importe de 25 miles de euros disminuyendo en un 99% con respecto al obtenido en el ejercicio anterior (1.792 miles de euros en términos absolutos).

VI.3.1.3. Otras consideraciones

Tal y como se ha puesto de manifiesto en el apartado I.2, el Programa Anual de Fiscalizaciones para el año 2008, aprobado por el Consejo de la Sindicatura de Cuentas en su reunión de fecha 5 de noviembre de 2007, incluye entre sus actuaciones, la fiscalización de SEDES referente al ejercicio 2006, por lo que será objeto de un informe de fiscalización individualizado.

VII. FUNDACIONES PÚBLICAS