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La utilidad neta de la controladora para el primer semestre de 2009 alcanza a MUS$ 69.247, lo que representa una disminución de MUS$ 90.871, que equivale a una variación negativa de 56,8% con respecto al mismo período del año anterior. El resultado operacional alcanza a MUS$ 152.983, que comparado con el primer semestre de 2008 registra una disminución de 34,9%, correspondientes a MUS$ 81.856. Esta disminución se debe, principalmente, a una pérdida por cobertura de combustible de MUS$ 110.559, mientras que los resultados del primer semestre de 2008 incluyeron una ganancia de MUS$ 30.716 por este concepto. Excluyendo este impacto, el resultado operacional alcanza a MUS$ 263.542, que corresponde a un aumento de 29,1%, y un margen operacional de 15,8%, comparado con un 10,0% alcanzado en el mismo período de 2008.

Los ingresos operacionales disminuyeron un 18,0% con respecto al primer semestre de 2008, alcanzando MUS$ 1.667.285. Esto reflejó una disminución de 8,5% en los ingresos de pasajeros, de 38,4% en los ingresos carga y de 9,7% en el ítem otros ingresos.

Los ingresos de pasajeros alcanzaron MUS$ 1.198.512, que comparado con MUS$ 1.310.091 del mismo período de 2008 representa una disminución de 8,5%. Esta disminución se debe a una caída de 17,6% en los yields, que fue parcialmente compensada por un aumento de 11,0% en el tráfico. El factor de ocupación cayó de 76,3% a 75,9% debido a que el crecimiento del tráfico fue menor al incremento de 11,6% en la capacidad. Este crecimiento del tráfico se debe a un aumento de 31,0% en el tráfico doméstico y de 4,2% en el tráfico internacional. El tráfico internacional representó un 70% del total del tráfico durante el semestre. El yield cayó un 17,6% principalmente como resultado de la disminución del cargo por combustible y menores tarifas nominales.

20,0% en el tráfico. El tráfico de carga se vio impactado principalmente por la desaceleración económica global así como por una débil temporada de semillas y por una caída en las exportaciones de salmón desde Chile como resultado del virus ISA. La capacidad disminuyó 12,0% durante el semestre, como consecuencia, el factor de ocupación disminuyó de 72,1% a 65,5%, y los ingresos medidos por ATK disminuyeron 30,1% con respecto al primer semestre de 2008.

Por otro lado, el ítem otros ingresos se ve disminuido en MUS$ 7.688, equivalentes a una variación de 9,7%, debido principalmente a una menor venta a bordo y a menores ingresos por arriendo de aviones y servicios de aduana y bodegaje a terceros, lo cual fue parcialmente compensado por mayores ingresos provenientes de la venta de paquetes turísticos. Además, la línea de Otros Ingresos del primer semestre de 2008 incluía una compensación por US$ 5,7 millones recibida de Airbus, relacionada con un cambio en el programa de entrega de ciertos aviones de la flota A318.

Los costos operacionales ascienden a MUS$ 1.514.302, que comparado con el primer semestre del año 2008 representa una disminución de MUS$ 285.305, equivalente a una variación de 15,9%. La variación de cada concepto se explica de la siguiente manera:

a) Las remuneraciones y beneficios disminuyeron en MUS$ 9.925 con respecto al mismo período del año anterior, lo que representa una variación de 3,2%, y se debe a la devaluación de las monedas locales, parcialmente compensado por un aumento en la dotación y en los sueldos promedio.

b) El gasto en combustible disminuyó un 34,0% con respecto al mismo período del año anterior que equivale a MUS$ 233.827 de menor costo. Esto se explica principalmente por una caída de 33,7% en los precios y de 0,3% en el consumo. Adicionalmente, la compañía reconoció una pérdida de MUS$ 110.559 por cobertura de combustible, comparada con una ganancia de MUS$ 30.716 durante el primer semestre de 2008.

c) Las comisiones reflejan una disminución de MUS$ 21.147, equivalentes a una variación de 23,8% con respecto al mismo período de 2008. Esto se debe principalmente a una disminución de 18,4% en los ingresos de tráfico de ambos negocios, pasajeros y carga. Además de una reducción de 0,3 puntos porcentuales en las comisiones promedio, explicada principalmente por menores comisiones en el negocio de pasajeros.

d) Los gastos de depreciación y amortización aumentaron en un 18,2%, lo que equivale a MUS$ 22.578, esto debido, principalmente, a la incorporación de tres nuevos aviones a la flota B767, cinco a la flota A318, cinco a la flota A319 y uno a la flota A320, lo cual fue compensado parcialmente por el retiro de la flota Boeing 737-200 completada en mayo de 2008.

e) Los gastos de otros arriendos y tasas de aterrizaje disminuyeron en MUS$ 24.729 lo que representa una variación de 9,4% con respecto al primer semestre del año anterior, lo que se explica, principalmente, por la reducción en el uso de aviones arrendados en modalidad ACMI en el negocio de carga de la compañía.

f) El gasto de servicio a pasajeros aumentó 5,2% con respecto al mismo período de 2008, debido a un incremento de 20,8% en el número de pasajeros transportados durante el semestre. Esto fue parcialmente compensado por una renegociación de contratos con proveedores externos, así como por eficiencias logísticas en el proceso de aprovisionamiento a bordo.

parcialmente compensado por un aumento en el costo de arriendo promedio, debido a la llegada de 2 aviones Boeing 777 durante el segundo trimestre de 2009.

h) El ítem mantenimiento presenta mayores costos por MUS$ 4.128, equivalentes a una variación de 7,4% respecto al primer semestre de 2008, debido al crecimiento de la flota y a un escalamiento en los contratos de mantenimiento.

i) Los otros gastos de operación presentan una disminución de 12,2% comparado con el mismo período del año 2008, equivalente a MUS$ 24.061. Esta disminución fue acorde a menores costos de venta y menores ventas a bordo.

Los Ingresos Financieros aumentaron de MUS$ 3.609 en el primer semestre de 2008 a MUS$ 7.579 en el mismo período de 2009, principalmente debido a mayores intereses producto de mayores niveles de caja.

Los Costos Financieros aumentaron 45,9%, correspondiente a MUS$ 24.586, debido principalmente al aumento en la deuda promedio a largo plazo, relacionada al financiamiento de la flota.

El ítem Otros Ingresos/Costos alcanza una ganancia de MUS$ 1.738 comparada con una ganancia de MUS$ 5.538 el primer semestre de 2008.

3. Análisis y explicación Flujo Neto Consolidado originado por las Actividades de