La puesta en marcha de la producción y extracción de tintes colorantes a base de Achiote requiere una estructura financiera sólida la cual permita realizar las inversiones iniciales requeridas así como acceder a la materia prima.
Hasta el momento se ha realizado el estudio de mercado donde se identificó la existencia de una oportunidad creciente para los tintes orgánicos en la industria de alimento, en cuanto al aspecto técnico se identificó la viabilidad de realizar este proyecto debido a la disponibilidad de tecnología y otros recursos que permitirían su producción, para completar este estudio es
necesario evaluar la viabilidad financiera para el inversor y determinar si obtiene una rentabilidad mayor a la esperada.
De la información suministrada en el estudio técnico se preparó el siguiente presupuesto de ingresos y egresos para los próximos cinco años.
Tabla 38: Unidades a Vender
0 1 2 3 4 5
Achiote Liquido - 19,000 “kg” 22,167 “kg” 25,333 “kg” 28,500 “kg” 31,667 “kg” Achiote Polvo - 8,294 “kg” 9,676 “kg” 11,059 “kg” 12,441 “kg” 13,823“kg” Unidades totales a vender - 27,294 “kg” 31,843 “kg” 36,392 “kg” 40,941 “kg” 45,490 “kg” Fuente: elaboración propia
Este proyecto se evaluará asumiendo solo variaciones en los volúmenes de ventas, los precios para los cinco años se mantendrá constante: 120,000 para achiote líquido y 130,000 para achiote en polvo, dado estos precios se obtendrán los siguientes valores de ingresos por ventas.
Tabla 39: Presupuesto Ventas 0 1 2 3 4 5 Polvo - 1,078,220,000 1,257,923,333 1,437,626,667 1,617,330,000 1,797,033,333 Liquido - 2,280,000,000 2,660,000,000 3,040,000,000 3,420,000,000 3,800,000,000 Salvam 17,209,770 Total - 3,358,220,000 3,917,923,333 4,477,626,667 5,037,330,000 5,614,243,103 Fuente: elaboración propia
En cuanto a los costos de producir los tintes colorantes se estiman los siguientes egresos para los próximos cinco años.
Tabla 40: Costos Indirectos de Fabricación
CIF 0 1 2 3 4 5 Energía 3,601,920 3,601,920 3,601,920 3,601,920 3,601,920 Gas 1,852,032 1,852,032 1,852,032 1,852,032 1,852,032 Empaque y Envase 4,071,460 4,750,037 5,428,613 6,107,190 6,785,767 Agua 6,004,680 7,005,460 8,006,240 9,007,020 10,007,800 Total CIF 15,530,092 17,209,449 18,888,805 20,568,162 22,247,519 Fuente: elaboración propia
En los Costos Indirectos de Fabricación se logra identificar el costo alto del agua cada año, principalmente por ser un insumo necesario para la producción del tinte colorante y la energía mediante la cual operarían las máquinas de extracción.
Tabla 41: Mano de Obra 0 1 2 3 4 5 Cantidad - 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00 Sueldo - 53.115.624 61.968.228 70.820.832 79.673.436 88.526.040 Prest - 29.744.749 34.702.208 39.659.666 44.617.124 49.574.582 MOD - 82.860.373 96.670.436 110.480.498 124.290.560 138.100.622 Fuente: elaboración propia
Tabla 42: Costo de Producción y Ventas
0 1 2 3 4 5
MP - 3.005.342.340 3.506.232.730 4.007.123.120 4.508.013.510 5.008.903.900 MOD - 82.860.373 96.670.436 110.480.498 124.290.560 138.100.622 CIF - 15.530.092 17.209.449 18.888.805 20.568.162 22.247.519 TOTAL - 3.103.732.805 3.620.112.614 4.136.492.423 4.652.872.232 5.169.252.041 Fuente: Elaboración propia
En el cálculo de costo de producción se identifica el alto costo de la materia prima eso se debe a la relación existente la cual obliga a utilizar aproximadamente 13 kilogramos de semilla para obtener un kilogramo o litro de colorante natural.
Para la realización de este proyecto es necesario la financiación con terceros a menos que el inversionista deseará asumir todo el riesgo, se espera desarrollar este ejercicio con 60% de terceros y 40% de capital propio, siendo así se obtendría un préstamo por 100.000.000 del Banco a una tasa del 25% EA con acuerdo de pago mes vencido, a continuación se presenta tabla de amortización.
Tabla 43: Amortización - 1 2 3 4 5 Saldo 100,000,000 87,815,326 72,584,484 53,545,931 29,747,739 - Abono K - 12,184,674 15,230,842 19,038,553 23,798,191 29,747,739 Intereses - 25,000,000 21,953,832 18,146,121 13,386,483 7,436,935 Vr Cuota - 37,184,674 37,184,674 37,184,674 37,184,674 37,184,674 Fuente: Elaboración propia
Acorde con el inventario de maquinaria y equipo realizado se identificó la vida útil de la maquinaría adquirida y su tiempo esperado de depreciación, a continuación se presenta la depreciación acumulada. Tabla 44: Depreciación DEPRECIACIÓN ACUMULADA 0 1 2 3 4 5 Depreciación laboratorio 842,233 842,233 842,233 842,233 842,233 Depreciación Administración 3,674,667 3,674,667 3,674,667 3,674,667 3,674,667 Depreciación producción 31,769,400 31,769,400 31,769,400 31,769,400 31,769,400 DEPRECIACIÓN ACUMULADA - 36,286,300 36,286,300 36,286,300 36,286,300 36,286,300 Fuente: elaboración propia
Tabla 45: Flujo de Caja 0 1 2 3 4 5 INGRESOS Bixina Polvo - 1,078,220,000 1,257,923,333 1,437,626,667 1,617,330,000 1,797,033,333 Bixina Liquida - 2,280,000,000 2,660,000,000 3,040,000,000 3,420,000,000 3,800,000,000 Vr Salvamento 17,209,770 Total Ingresos - 3,358,220,000 3,917,923,333 4,477,626,667 5,037,330,000 5,614,243,103 EGRESOS
Costo Prod y Ven - 3.103.732.805 3.620.112.614 4.136.492.423 4.652.872.232 5.169.252.041
Personal Admin - 122.070.443 122.070.443 122.070.443 122.070.443 122.070.443
Gastos Operacionales - 59.396.640 59.396.640 59.396.640 59.396.640 59.396.640
Deprec Acum - 36.286.300 36.286.300 36.286.300 36.286.300 36.286.300
Total Egresos - 3.321.486.188 3.837.865.997 4.354.245.806 4.870.625.615 5.387.005.424
Tabla 46: Flujo de Caja (Continuación)
UAII - 36.733.812 80.057.336 123.380.860 166.704.385 227.237.679
Gastos Financieros - 25.000.000 21.953.832 18.146.121 13.386.483 7.436.935
UAI - 11.733.812 58.103.504 105.234.739 153.317.902 219.800.744
Impuestos (tx) - (3.872.158) (19.174.156) (34.727.464) (50.594.908) (72.534.246)
Inver Fondo Propios (72.097.700) (14.000.700)
Préstamo (100.000.000)
Amortización - (12.184.674) (15.230.842) (19.038.553) (23.798.191) (29.747.739)
Deprec Acum - 36.286.300 36.286.300 36.286.300 36.286.300 36.286.300
Flujo de Caja (172.097.700) 31.963.280 59.984.806 73.754.322 115.211.103 153.805.060
Flujo de Caja Acumul (172.097.700) (140.134.420) (80.149.615) (6.395.292) 108.815.811 262.620.870
Tabla 47: Distribución Capital Inicial
VALOR %Relativa Coste CCPP Inversión Total Inicial $172.097.700
Préstamo 100.000.000 58% 25% 15%
Fondos Propios $72.097.700 42% 15% 6% Fuente: elaboración propia
En la tabla anterior se observa la distribución incial de capital donde el 58% del capital con el cual se iniciará el proyecto será obtenido mediante un prestamo bancario, el 42% de capital será aportado por el inversionista. La inversión adicional en el año 3 se obtendra del dinero
disponible. La sumatoría del costo de capital promedio ponderado nos permite obtener la tasa interna de oportunidad del inversionista pesentada en la siguiente tabla.
Tabla 48: Tasa Interna de Oportunidad
TIO 20,81%
Inflación 4,66%
TIO real 15,43%
Fuente: elaboración propia
Tabla 49: Indicadores Financieros VPN 88.506.302,46
TIR 31% TIRM 25,42% B/C 1,514 PRI 3,0555
Luego de realizar la evaluación financiera se obtiene como resultado que este proyecto es factible financieramente por qué permite obtener un valor presente neto positivo luego de
descontar la inversión en el año 0, a su vez la relación beneficio costo es 1.54 implicando que por cada peso invertido el proyecto generará 1.51 pesos. En el escenario presentado se espera
Tabla 50: Análisis de Sensibilidad Variación 5%
-1 0 1 Var % de
Resu Cantidad Bixina Polvo 7.879 8.294 8.709
88.506.302 $69.807.939 $88.506.302 $111.719.564 26% 5,25 Cantidad Bixina Liquida 18.050 19.000 19.950
88.506.302 $72.445.389 $88.506.302 $114.293.730 29% 5,83 Precio Bixina Liquida 114.000 120.000 126.000
88.506.302 $(298.507.028) $88.506.302 $414.413.756 368% 73,65 Precio Bixina Polvo 123.500 130.000 136.500
88.506.302 $(78.861.223) $88.506.302 $242.629.081 174% 34,83
Precio Achiote 7.125 $7.500 7.875
88.506.302 $439.637.278 $88.506.302 $(333.786.213) -477% 95,43
Precio Agua por lt 5 $5 5
88.506.302 $89.364.622,62 $88.506.302 $87.647.982,29 -1% 0,19 Elaboración propia
Mediante el análisis de sensibilidad se logra identificar tal y como se esperaba que una de las variable más sensible es el precio del achiote dada la relación que existe entre materia prima y producto final, el el precio de la bixina liquida resulta ser la más sensible debido a que es el producto con mayor participación en ventas, seguido por el precio de la bixina en polvo, otras variables como las cantidades de ventas a pesar de tener una variación significativa no presentan un alto grado de sensibilidad por qué afecta proporcionalmente tanto los ingresos como los egresos.
Tabla 51: Análisis Punto de Equilibrio
0 1 2 3 4 5
UAI - 12,081,244 58,508,843 105,697,983 153,839,051 203,170,029
Índice Operacional 0.078 0.078 0.078 0.078 0.078 Valor ventas para
punto de equilibrios 3,202,348,867 3,163,047,473 3,113,920,731 3,052,512,303 2,975,751,768
Participación en Ventas
Bixina Polvo 32.1% 32.1% 32.1% 32.1% 32.1% Bixina Liquida 67.9% 67.9% 67.9% 67.9% 67.9% Valor anual ventas punto de equilibrio (Equilibrio en Peso)
Bixina Polvo 1,028,174,627 1,015,556,172 999,783,103 980,066,766 955,421,346 Bixina Liquida 2,174,174,240 2,147,491,302 2,114,137,628 2,072,445,537 2,020,330,423 Elaboración propia
Tabla 52: Análisis Punto de Equilibrio (Continuación)
Ventas anual en kg punto de equilibrio (Equilibrio en unidades en kg)
Bixina Polvo 7,909 7,812 7,691 7,539 7,349 Bixina Liquida 18,118 17,896 17,618 17,270 16,836 Total VentasenKG 26,027 25,708 25,308 24,809 24,185 Elaboración propia
Como se mencionó en el análisis de sensibilidad la semilla de achiote cumple un rol esencial en la producción de la bixina al ser la materia prima esencial, también en términos de costos es significativo por la cantidad de semilla requerida para producir un kg o lt de materia colorante, por tal motivo la materia prima consume aproximadamente el 89% de los ingresos por ventas, al descontar los otros costos directos solo el 8% de los ingresos por ventas queda como margen operacional para cubrir otros gastos equivalentes al 6.9% de los ingresos por ventas quedando como utilidad antes de impuesto solo el 1.28% de las ventas. Se podría aumentar este margen a través de un aumento en precio o incrementando la productividad de la semilla.
Mediante el análisis de punto de equilibrio se identificaron las cantidades de bixina en polvo y líquido que permitirían obtener una utilidad antes de impuesto cero, pero a dicho nivel de ventas el proyecto no sería viable financieramente dado que no permitan recuperar la inversión realizada. Sin embargo si se logró identificar cual debe ser las cantidades de ventas mínimas de los cinco años manteniendo las otras variables constantes que garanticen un valor presente neto cero donde a pesar de no generar una rentabilidad mayor a la esperada por el inversionista le permitiría recuperar la inversión.
Tabla 53: Unidades VPN 0
0 1 2 3 4 5
Achiote Liquido - 16,991 19,823 22,655 25,487 28,318
Achiote Polvo - 7,417 8,653 9,889 11,126 12,362
Unidades totales a vender - 24,408 28,476 32,544 36,612 40,680 Elaboración Propia
Tabla 54: Precio VPN 0
P. Achiote Liquido kg 119,077 P. Achiote Polvo kg 129,000 Elaboración Propia
Tabla 55: Indicadores Económicos VPN 0 VPN $- TIR 15% TIRM 15.43% B/C 1.000 PRI 3.9050 Elaboración Propia
7.1Conclusiones del Estudio Financiero
Bajo las condiciones presentadas se puede concluir que este proyecto es factible financieramente por qué permite obtener una rentabilidad mayor a la rentabilidad esperada por el inversionista, adicionalmente permite recuperar la inversión en un periodo menor a cinco años.
Este proyecto es significativamente sensible ante el precio de la semilla debido a la cantidad de semilla requerida para obtener un kilogramo de bixina, por tal razón es necesario garantinzar un aprovechamiento de la materia prima.
Ademas de los indicadores financieros este proyecto es factible por qué permite generar un impacto economico y social mediante la generación de oportunidades de empleos y mejoramiento de calidad de vida de la población.