Los activos totales de la compañía presentan una tendencia creciente a lo largo del periodo analizado, es así que crecen de USD 39,51 millones para el 31 de diciembre de 2011, a USD 54,70 millones a diciembre de 2014. En este periodo, el crecimiento de los activos estuvo liderado por el comportamiento al alza de los activos corrientes específicamente cuentas por cobrar clientes, cuentas por cobrar varios de las cuales el 96% corresponde a SRI, inventarios y finalmente el incremento en propiedad planta y equipo gracias a la remodelación, adecuación y adquisición de nuevos bienes que la empresa realizó para seguir creciendo en el mercado.
Para el periodo interanual de octubre de 2015, el comportamiento analizado en los periodos anteriores se mantiene, ya que los activos de la compañía registraron un incremento del 0,75% con respecto de octubre 2014, el aumento en mención se centró principalmente en caja – bancos e inventarios. Al respecto de estos dos rubros es importante acotar lo siguiente, caja – bancos a octubre 2015 totalizó USD 0,72 millones superior en un 181,94% en relación a su similar periodo 2014, la empresa opera con varias entidades financieras a nivel nacional, el mayor porcentaje de sus depósitos lo ha concentrado en el banco Bolivariano; en referencia a inventarios a octubre 2015 totalizaron USD 25,30 millones superior en un 27,31% frente a lo registrado en octubre 2014, del total indicado conforme señala la administración de la empresa USD 5,50 corresponde a inventario gravado en calidad de prenda a algunas entidades financieras y USD 1,31 millones constituye una prenda sin desplazamiento a favor del Representante de Obligacionistas (Valoratec S.A.), por la emisión de USD 8,00 millones aprobada el 9 de octubre de 2014.
La estructura de los activos corrientes para todo el período analizado es similar, con ligeras fluctuaciones, lo cual ratifica una adecuada administración financiera de la compañía. Al 31 de diciembre de 2014, los activos corrientes estuvieron constituidos principalmente por: Inventarios, que con un valor de USD 21,56 millones (39,42% de los activos totales) y, cuentas por cobrar clientes, con un valor de USD 6,88 millones (el 12,58% de los activos totales). Para el interanual de octubre de 2015, los inventarios representaron el 47,23% de los activos totales, con un valor de USD 25,30 millones, seguido de cuentas por cobrar clientes que representaron el 13,03% de los activos totales (USD 6,98 millones).
Es importante mencionar que la compañía necesita un estricto y eficiente control de inventarios, en especial de productos de baja rotación, obsolescencia y deterioro. En el volumen creciente de ventas, con costos y gastos controlados, pueden esconderse determinados productos o líneas, que en el mediano plazo se podrían reflejar como pérdidas de inventarios, lo cual la empresa mitiga con su sistema informático de control de inventarios, además de estrictos controles de seguridad.
Con respecto de la cartera de la empresa, ésta se encuentra conformada por cuentas pendientes de cobro a clientes por vencimiento de facturas de tipo corriente, correspondiente a créditos otorgados que no devengan intereses, para el otorgamiento de créditos la empresa evalúa los cupos de créditos de los clientes nuevos a través de un análisis crediticio interno, los cupos asignados son revisados constantemente según el cumplimiento de la deuda.
De igual manera a octubre de 2015, la empresa registró USD 0,41 millones como cuentas por cobrar a compañías relacionadas, mismas que son de vencimiento corriente y que no generan intereses.
Así mismo, al realizar un análisis de la antigüedad de las cuentas por cobrar comerciales, sin incluir la provisión por deterioro, se evidenció que la compañía mantiene la mayor porción de su cartera en la categoría de vigente, es así que al 31 de octubre de 2015 ésta significó el 94,87% del total de la cartera, mientras que la cartera vencida hasta 30 días, significó el 3,49% del total de la cartera este porcentaje se constituye como cartera completamente normal en el tipo de negocio que realiza la empresa. Finalmente, se debe acotar que una porción muy pequeña (1,65%) registró un vencimiento superior a 30 días, demostrando de esta manera un adecuado manejo de las políticas de cobro. Las condiciones descritas corresponden a la de una cartera sana.
Emisión de Obligaciones a Corto Plazo USD 4,00 millones Almacenes Boyacá S.A., Diciembre 2015
34 La estructura de los activos no corrientes contempla principalmente al activo fijo neto, en donde se contabilizan las mejoras a la propiedad arrendada, remodelaciones en proceso, vehículos, instalaciones, equipos, entre otros; y a cuentas por cobrar a largo plazo, donde se registran las transacciones comerciales con varias compañías relacionadas, tal es el caso de Conmistión, Matterscorp, Predial Capitán Nájera S.A., entre otras, estas cuentas se devengan con el arriendo operativo por el uso del bien que fue adquirido mediante deudas contraídas para financiar adquisición – construcción de inmuebles de compañías relacionadas y que están soportadas con facturas.
A diciembre de 2014 la propiedad planta y equipo representó el 23,23% del activo total, y las cuentas por cobrar a largo plazo el 7,10%. Al 31 de octubre de 2015 la estructura se presenta similar a la registrada históricamente, es así que el 22,60% del activo total estuvo representado por propiedad planta y equipo neto, y el 6,68% por las cuentas por cobrar a largo plazo, este último rubro totalizó USD 3,58 millones y se encontró conformada por cuenta por cobrar a Litonsa S.A., Promusvento S.A., Consmintión S.A., Matterscorp S.A., Predial Capitán Najera S.A.; estas cuentas corresponde a deudas contraídas con los bancos para financiar adquisición – construcción de inmuebles de compañías relacionadas, estas cuentas se devengan con el arriendo operativo por el uso que hace Almacenes Boyacá del bien.
Pasivos
Los pasivos totales para diciembre de 2014 alcanzaron un valor de USD 40,92 millones, mismo que financiaron un interesante 74,82% de los activos, luego de financiar el 72,48% de los activos totales en diciembre de 2013 (USD 31,06 millones). Para octubre de 2015, los pasivos totales descendieron a USD 38,68 millones, mismos que financiaron el 72,21% de los activos totales, porcentaje inferior al registrado en octubre de 2014, se encontró conformado principalmente por obligaciones bancarias de corto y largo plazo, rubro que financió en un 43,58% a los activos, seguido de obligaciones con el mercado de valores que financiaron a los activos en un 16,02%.
Los pasivos presentan distintas fluctuaciones en su estructura, producto del cambio de políticas de financiamiento, en especial por el aprovechamiento de las oportunidades del costo de las distintas figuras y opciones de financiamiento, con el trabajo de su departamento financiero y de tesorería.
Los pasivos corrientes o de corto plazo para diciembre de 2014, ascienden a un valor de USD 28,97 millones (52,96% de los activos), mismos que estuvieron conformados fundamentalmente por obligaciones bancarias, los cuales financiaron el 30,26% de los activos totales; y por la porción corriente de emisión de obligaciones, 10,10% de los activos totales.
Al 31 de octubre 2015, la composición de los pasivos corrientes fue similar a la presentada hasta diciembre de 2014, pues las obligaciones bancarias registraron un financiamiento del 22,42% de los activos totales, mientras que las emisiones de obligaciones registraron un financiamiento del 10,13% de los activos totales, otras cuentas y documentos por cobrar representaron el 4,35% del total de activos, determinando que dentro de esta última cuenta se contabilizan cuentas por pagar a acreedores varios, a relacionadas (por el arriendo operativo y otros de los inmuebles en donde se ubican los almacenes de la compañía), proveedores registró una participación del 4,06% sobre el activo y correspondió principalmente a facturas pendientes de pago por créditos en adquisición de mercadería local, mercadería importada y adquisición de bienes y servicios relacionados con la operatividad de la empresa.
Por su parte, se observa que los pasivos no corrientes vienen decreciendo sobre el financiamiento de los activos, pues pasan de 35,45% en diciembre de 2011 a 21,85% en el año 2014, mientras que para octubre de 2015 se incrementa y pasa a financiar un 28,16% del activo a efecto de un claro aumento en obligaciones bancarias ya que la empresa para este periodo incursionó con préstamos bancarios del exterior por USD 6,00 millones. Al referirnos a su composición, se debe indicar que estos estuvieron conformados principalmente por préstamos bancarios y emisión de obligaciones, que en conjunto financiaron el 20,77% de los activos a diciembre de 2014 y el 27,05% al 31 de octubre de 2015.
Emisión de Obligaciones a Corto Plazo USD 4,00 millones Almacenes Boyacá S.A., Diciembre 2015
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Patrimonio
La compañía registra un patrimonio de USD 13,78 millones para diciembre de 2014 (USD 11,80 millones a diciembre de 2013), valor que financió un importante 25,18% de los activos totales (27,52% para diciembre de 2013), mientras que al 31 de octubre de 2015 este alcanzó una suma de USD 14,89 millones, el cual financió un 27,79% de los activos totales, lo que demuestra que la tendencia del patrimonio es creciente para el periodo analizado. Para el tercer trimestre el patrimonio incrementó el financiamiento que brinda al activo con respecto de octubre 2014, ya que rubros como reservas, resultados acumulados y utilidad del ejercicio se incrementaron.
Finalmente se debe señalar que el patrimonio se ha ido fortaleciendo por la utilidad acumulada de ejercicios anteriores, adicionalmente la empresa realizó la capitalización de aportes a futuras capitalizaciones por USD 680.000,00, el mismo que fue inscrito el Registro Mercantil en enero de 2015, incrementado así si capital social que pasa a financiar a octubre de 2015 un 5,05% de los activos totales rubro superior al registrado en diciembre de 2014 (3,70%).