การใช Microsoft Excel ในการค านวณทางการเง น ตอนท 4

การใช Microsoft Excel ในการคํานวณทางการเงิน ตอนที่ 4

ดร. กิตติพันธ คงสวัสดิ์เกียรติ

จากการที่ไดศึกษาถึงการใชโปรแกรม Microsoft Excel ในการคํานวณคาของเงินตามเวลา โดยไดทําการคํานวณหามูลคาปจจุบันมูลคาในอนาคตระยะเวลาการลงทุนตลอดจนอัตราดอกเบี้ย หรืออัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในตอนที่ 1 และ 2 ไปแลวนั้นเราสามารถนําแนวคิดในเรื่อง ดังกลาวมาทําการประยกตใชในประเมินโครงการลงทุนตางๆได การใช Microsoft Excel ในตอนนี้จะแนะนําถึงกระบวนการในการทําการประเมินถึง โครงการลงทุนหรือในเรื่องของงบลงทุน (Capital Budgeting) การทําการคํานวณหาคาตางๆในเรื่องของงบลงุทนเชนมูลคาปจจุบันสุทธิ (NPV) อัตรา ผลตอบแทนจากการลงทุน (IRR) หรืออัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่ทําการปรับคาแลว (MIRR)

นั้นสามารถทําไดโดยเริ่มตนจากการเปดโปรแกรม Microsoft Excel และเลือก Menu Insert (แทรก)ตามดวยFunction (ฟงกชั่น) ดังภาพ 4.1

ภาพ 4.1 หนาจอ Microsoft Excel และการเลือก Menu Insert Function

ภาพ 4.2 การเลือก Category: Financial ใน Menu Insert Function

เมื่อทําการเลือก Category: Financial แลวใน Menu Box จะขึ้นรายการคํานวณทางการเงิน ตางๆขึ้นมาซึ่งสามารถใชรายการตางๆเหลานี้ในการคํานวณทางการเงินได

วิธีการหามูลคาปจจุบันสุทธิ (Net Present Value)

วิธีการคํานวณหามูลคาปจจุบันสุทธิ (NPV) สามารถทําไดโดยทําการเลือกรายการ NPV

ใน Select a Function ดังภาพ 4.3 ใน Menu Select Function

โปรแกรม Microsoft Excel จะขึ้นกลองแสดง Function Arguments ขึ้มาเพื่อใหทําการใส คาพารามิเตอร (Parameter) ตางๆดังภาพ 4.4 ภาพ 4.4 Function Arguments คาพารมิเตอรของการคํานวณหามูลคาปจจุบันสุทธิ (NPV) มีทั้งหมด 2 คาคือ Rate แสดงถึงอัตราดอกเบี้ยหรือตนทุนของเงินทุนตอป/ตองวดของการลงทุน Value แสดงถึงมูลคาของกระแสเงินสดรับหรือจายในปที่ 1 ไปจนถึงปที่ 29 โดยการ กําหนดคานั้นจะกําหนดโดย Value1 คือกระแสเงินสดรับหรือจายในปที่ 1และ Value 2 คือกระแส เงินสดรับหรือจายในปที่ 2 ซึ่งการคํานวณนี้จะกําหนดปไดสูงสุดถึง 29 ป ตัวอยางที่ 1บริษัท ABC จํากัดมีโครงการลงทุนซึ่งคาดวาจะมีกระแสเงินสดรับหรือจายหลังภาษี ดังนี้ ปที่ กระแสเงินสด (บาท) 0 - 1,000,000 1 200,000 2 300,000 3 400,000 4 500,000 หากบริษัทมีตนทุนของเงินทุน 10% มูลคาปจจุบันสุทธิ (NPV) ของโครงการนี้จะมีคา เทากับเทาใด Function Arguments คา Parameters คําอธิบายคา Parameters ตางๆ

การแทนคาพารามิเตอรนั้นสามารถทําไดโดย Rate = 10% Value1 = 200,000 Value2 = 300,000 Value3 = 400,000 Value4 = 500,000

ในหนาตางของ Function Arguments นั้นจะเริ่มตนโดยมีคา Value1 และ Value2 เทานั้น แตอยางไรก็ตามคาของ Value นั้นสามารถเพิ่มไดถึงจํานวน 29 ปซึ่งสามารถเพิ่มคาดังกลาวไดโดย คลิกที่ปุมสีขาวแดงทาย Value 2 ภาพ 4.5 การแทนคาพารามิเตอรตางๆและผลลัพทจากการคํานวณ โดยโปรแกรม Microsoft Excel จะทําการคํานวณหามูลคาปจจุบันใหทันทีโดยมีมูลคา ปจจุบันเทากับ 1,071,784.714 บาทซึ่งเปนมูลคาปจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตยังไมไดหัก ระบบจะทําการคํานวณมูลคา ปจจุบันของกระแสเงินสดใน อนาคตทั้งหมดกลับมาเปน มูลคาปจจุบัน

เงินลงทุนเริ่มแรกจํานวน 1,000,000 บาทซึ่งหากหักดวยเงินลงทุนแลวจะทําใหมูลคาปจจุบันสุทธิ มีคาเทากับ 71,784.714 บาท

วิธีหาอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (Internal Rate of Return)

วิธีการคํานวณหาผลตอบแทนจากการลงทุน (IRR) นั้นสามารถทําไดโดยใหทําการเลือก รายการ IRR ดังภาพ 4.6 ใน Menu Select Function

ภาพ 4.6 การเลือกทํารายการคํานวณหาอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (IRR)

โปรแกรม Microsoft Excel จะขึ้นกลองแสดง Function Arguments ขึ้มาเพื่อใหทําการใส คาพารามิเตอร (Parameter) ดังภาพ 4.7

ภาพ 4.7 Function Arguments

Function Arguments

คา Parameters

คาพารมิเตอรของการคํานวณหาอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (IRR) มีทั้งหมด 2 คาคือ Values แสดงถึงมูลคาของกระแสเงินสดรับหรือจายรายงวดตั้งแตงวดปจจุบัน (งวดที่ 0) จนถึงงวดสุดทายของการลงทุน Guess แสดงถึงคาเริ่มตนในการสุมเพื่อทําการหาอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (ซึ่งปกติ ไมจําเปนตองใสคานี้) ตัวอยางที่ 2บริษัท ABC จํากัดมีโครงการลงทุนซึ่งคาดวาจะมีกระแสเงินสดรับหรือจายหลังภาษี ดังนี้ ปที่ กระแสเงินสด (บาท) 0 - 1,000,000 1 200,000 2 300,000 3 400,000 4 500,000 บริษัทจะมีอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (IRR) ในครั้งนี้เทาใด การแทนคาพารามิเตอรนั้นสามารถทําไดโดย แทนคากระแสเงินสดใน Cell A1 ไปจนถึง A5 โดย แทนคาของปที่ 0 จํานวน -1,000,000 บาทในชอง A1 แทนคาของปที่ 1 จํานวน 200,000 บาทในชอง A2 แทนคาของปที่ 2 จํานวน 300,000 บาทในชอง A3 แทนคาของปที่ 0 จํานวน 400,000 บาทในชอง A4 แทนคาของปที่ 0 จํานวน 500,000 บาทในชอง A5 ดังภาพ 4.8 เมื่อแทนคากระแสเงินสดทุกปเขาใน Cell ตางๆแลว ในชองตางๆของ Function Argument ใหแทนคาดังนี้ Values ใหแทนคาโดยกระแสเงินสดโดยเลือกตั้งแต A1 ถึง A5 = A1:A5 Guess = ไมตองแทนคาใดๆ จะไดผลลัพธตามภาพ 4.9

ภาพ 4.9 การแทนคาพารามิเตอรตางๆและผลลัพทจากการคํานวณ

โดยโปรแกรม Microsoft Excel จะทําการคํานวณหาอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (IRR)

ใหทันทีโดยมีมูลคาอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (IRR) เทากับ .1283 หรือ 12.83%

วิธีหาอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่ปรับคาแลว (Modified Internal Rate of Return)

วิธีการคํานวณหาผลตอบแทนจากการลงทุนที่ปรับคาแลว (MIRR) นั้นสามารถทําไดโดย ใหทําการเลือกรายการ MIRR ดังภาพ 4.10 ใน Menu Select Function

ภาพ 4.10 การเลือกทํารายการคํานวณหาอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่ปรับคาแลว (MIRR)

ระบบจะทําการคํานวณมูลคา อัตราผลตอบแทนจากการ ลงทุน(IRR) ใหทราบ

โปรแกรม Microsoft Excel จะขึ้นกลองแสดง Function Arguments ขึ้มาเพื่อใหทําการใส คาพารามิเตอร (Parameter) ดังภาพ 4.11 ภาพ 4.11 Function Arguments คาพารมิเตอรของการคํานวณหาอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่ปรับคาแลว (MIRR) มี ทั้งหมด 3 คาคือ Values แสดงถึงมูลคาของกระแสเงินสดรับหรือจายรายงวดตั้งแตงวดปจจุบัน (งวดที่ 0) จนถึงงวดสุดทายของการลงทุน Finance_rate แสดงถึงตนทุนของเงินทุนในการลงทุนในโครงการดังกลาว (หากเปนอัตรา เดียวกันกับ Reinvest_rate ก็ไมตองกําหนดคาในชองนี้) Reinvest_rate แสดงถึงการนําเงินไปลงทุนตอในอัตราผลตอบแทนที่กําหนดหรือหาก เทากับตนทุนของเงินทุนก็กําหนดในชองนี้แทนดวยตนทุนของเงินทุน Function Arguments คา Parameters คําอธิบายคา Parameters ตางๆ

ตัวอยางที่ 3บริษัท ABC จํากัดมีโครงการลงทุนซึ่งคาดวาจะมีกระแสเงินสดรับหรือจายหลังภาษี ดังนี้ ปที่ กระแสเงินสด (บาท) 5 - 1,000,000 6 200,000 7 300,000 8 400,000 9 500,000 บริษัทจะมีอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนหลังการปรับคา (MIRR) ในครั้งนี้เทากับเทาใด ถาตนทุนของเงินทุนในการลงทุนนี้มีคาเทากับ 10% การแทนคาพารามิเตอรนั้นสามารถทําไดโดย แทนคากระแสเงินสดใน Cell A1 ไปจนถึง A5 โดย แทนคาของปที่ 0 จํานวน -1,000,000 บาทในชอง A1 แทนคาของปที่ 1 จํานวน 200,000 บาทในชอง A2 แทนคาของปที่ 2 จํานวน 300,000 บาทในชอง A3 แทนคาของปที่ 0 จํานวน 400,000 บาทในชอง A4 แทนคาของปที่ 0 จํานวน 500,000 บาทในชอง A5 ดังภาพ 4.12 เมื่อแทนคากระแสเงินสดทุกปเขาใน Cell ตางๆแลว ในชองตางๆของ Function Argument ใหแทนคาดังนี้ Values ใหแทนคาโดยกระแสเงินสดโดยเลือกตั้งแต A1 ถึง A5 = A1:A5 Finance_rate = ไมตองแทนคาใดๆ Reinvest_rate = 10% จะไดผลลัพธตามภาพ 4.13

ภาพ 4.12 การแทนคากระแสเงินสดใน Cell ตางๆใน Microsoft Excel

ภาพ 4.13 การแทนคาพารามิเตอรตางๆและผลลัพทจากการคํานวณ

โดยโปรแกรม Microsoft Excel จะทําการคํานวณหาอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (IRR)

ใหทันทีโดยมีมูลคาอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่ปรับคา (MIRR) เทากับ .1192 หรือ 11.92%

ระบบจะทําการคํานวณมูลคา อัตราผลตอบแทนจากการ ลงทุนที่ปรับคา(MIRR)