• No results found

2013 Pre-Board P1-With Answer

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2021

Share "2013 Pre-Board P1-With Answer"

Copied!
7
0
0

Loading.... (view fulltext now)

Full text

(1)

PRACTICAL ACCOUNTING 1  FIRST PRE‐BOARD EXAMINATION    Write your final answers in the answer sheet  provided for.   

1. On  January  1,  2012,  the  balance  of  accounts  receivable  of  Chans  Company  was  P5,000,000  and  the  allowance  for  bad  debts  on  same  date  was P800,000. The following data were gathered:          Credit sales      Write‐offs    Recoveries  2009      10,000,000       250,000      20,000  2010      14,000,000       400,000      30,000  2011      16,000,000       650,000      50,000  2012      25,000,000     1,100,000      145,000   

Bad  debts  are  provided  for  as  percentage  of  credit  sales.  The  accountant  calculates  the  percentage  annually  by  using  the  experience  of  the  three  years  prior  to  the  current  year.    How  much is the bad debts expense for 2012? 750,000   

2. Chayze  Company  uses  the  balance  sheet  approach  in  estimating  bad  debts  expense.    The  company  prepares  an  adjusting  entry  to  recognize this expense at the end of each month.  During the month of July, the company wrote off  a  P1,000  receivable  and  recovered  P200  of  previous write‐offs. Following the adjusting entry  for  July,  the  credit  balance  in  the  allowance  for  bad debts account was P2,500 larger than it was  on July 1. What amount of uncollectible accounts  expense was recorded in July? 3,300 

 

3. Chlenz  Company  has  a  note  receivable  of  P200,000 from Hyuen Company that it is carrying  at  face  value  and  is  due  on  December  31,  2013.   Interest  on  the  note  payable  at  9%  each  December 31.  Hyuen Company paid the interest  due on December 31, 2009, but informed Chlenz  that  it  would  probably  miss  the  next  two  years  interest  payments  because  of  its  financial  difficulties.    After  that,  it  expected  to  resume  its  annual interest payments, but it would make the  principal  payment  one  year  late,  with  interest  paid  for  that  additional  year  at  the  time  of  the  principal payment.   

How  much  should  be  recognized  as  loss  on  impairment  in  2009?  (Round  off  present  value  factors to 4 decimal places) 31,671    4. Sydney Company reported the following balances  (after adjustment) at the END of 2012 and 2011.    2012      2011  Total Accounts receivable  105,000    96,000  Net Accounts receivable  102,000    94,500   

During  2012,  Sydney  wrote‐off  P3,200  and  recovered  P800  on  accounts  previously  written  off in previous years.  How much is the doubtful  accounts expense for the year 2012? 3,900   

5. Jaylen  Company  obtained  a  one  year  loan  of  P5,000,000  from  a  bank  on  April  1,  2012.  The  loan was discounted at 12%. The company signed  a  note  and  pledged  its  accounts  receivable  of  P5,000,000  as  collateral  for  the  loan.  In  relation  to  the  loan,  what  is  the  carrying  value  of  the  notes  payable  on  December  31,  2012?  (use  straight line amortization). 4,850,000 

 

6. On  November  30,  2012,  accounts  receivable  in  the  amount  of  P900,000  were  assigned  by  Huie  company to a Finance company as a security for a  loan of P750,000. Finance company charged a 3%  commission. The interest rate on the note is 12%.  During  December,  Huie  collected  P350,000  on  assigned  accounts  after  deducting  P560  of  discounts.  Huie  wrote  off  P530  assigned  accounts.  On  December  31,  Huie  remitted  the  amount  collected  to  Finance  company  plus  one  month interest on the note. How much is Huie’s  EQUITY in the assigned accounts receivable as of  December 31, 2012? 149,470  

 

7. Hyuan  company  factored  P600,000  of  accounts  receivable to a financing company on October 1,  2012.  The  control  of  these  receivables  were  surrendered  to  the  finance  company.   Commission  is  3%  and  hold  back  is  5%  of  the  accounts  receivable.  In  addition,  the  financing  company  charged  15%  interest  computed  on  a  weighted  average  time  to  maturity  of  the  receivables  of  54  days.  The  fair  value  of  the  recourse  obligation  is  P9,000.    How  much  will  Hyuan  received  (cash)  from  this  factoring? 

538,685      

(2)

8. On  May  17,  Hyuen  company  accepted  a  P6,500,  8%,  90‐day  note  from  a  customer.  On  June  11,  the  not  e  was  discounted  at  10%.  At  maturity  date,  the  note  was  dishonored  and  the  bank  charged  a  P25  protest  fee.  The  amount  the  Hyuen company would debit to Notes receivable  dishonored (accounts receivable) is? 6,655  

 

9. On October 1, 2012, Cloyce company discounted  with  recourse  at  12%  a  one  year  non‐interest  bearing  note  of  P5,000,000  maturing  on  January  1,  2013.  What  amount  of  contingent  liability  for  this  note  must  Cloyce  disclose  in  its  2012  financial statement? 5,000,000  

 

10. At  December  31,  2012,  the  balance  of  the  inventory  account  was  P502,000,  and  the  allowance for inventory writedown was P33,000.  The  inventory  cost  and  other  data  at  December  31, 2012 are as follows: (amounts in thousands).    Item     Cost     Replace. Cost     Sales P.      NRV  A       89       86       91      87  B       94       92      93       85  C      125       135       129      111  D         194      114       205      197    What  is  the  gain  on  reversal  of  inventory  writedown?  8,000    11 to 12  The  following  information  for  the  month  of    August is given below:    Date  Units    unit Cost    1    2,000    36    Beg.  7    3,000    37.2    Pur  12    3,600        Sale  21    4,800    38    Pur  22    3,800        Sale  29    1,600    38.60    Pur    How much is the cost of ending inventory using:  FIFO perpetual? 152,960  Weighted average periodic? 150,080     13 to 16          A  physical  inventory  taken  on  December  31,  2012  resulted  in  an  ending  inventory  of  P1,440,000.  The  company  suspects  some  inventory  may  have  been  taken  by  employees.  To  estimate  the  cost  of  missing  inventory,  the  following  information  were  gathered:    Inventory Dec 31, 2011      1,280,000  Purchases during 2012      5,640,000  Cash sales during 2012      1,400,000  Shipment received on 26 December  2012, included in inventory but not  recorded as purchases          40,000  Deposits made with suppliers, entered  as purchases. Goods were not received  in 2012             80,000  Collections on accounts receivable  in 2012         7,200,000  Accounts receivable Beg 2012    1,000,000  Accounts receivable End 2012    1,200,000  Gross profit percentage on sales          40%    On December 31, 2012, what are:  Total credit sales? 7,400,000  Total cost of goods available for sale? 6,880,000  Cost of goods sold? 5,280,000  Estimated cost of missing inventory? 160,000    17 to 19 

Chans  uses  the  retail  inventory  method.  The  following  information  is  available  for  the  current  year:        Cost    Retail  Beg. Inv.    1,300,000  2,600,000  Purchases    18,000,000  29,200,000  Freight in    400,000  Purchase returns  600,000  1,000,000  Purchase allowance  300,000  Departmental T. in  400,000  600,000  Net markups        600,000  Net markdowns       2,000,000  Sales      24,700,000  Sales returns        350,000  Sales discount        200,000  Employee discounts      600,000  Loss from breakage      50,000    What is the estimated cost of ending inventory:  Conventional approach? 3,000,000  Average approach? 3,200,000  FIFO approach? 3,250,000    20.  On January 1, Chayze’s assets totaled P210,000,  and  its  liabilities  amounted  to  P120,000.  During  the  year,  owner  investments  amounted  to  P72,000,  and 

(3)

owner  withdrawals  totaled  P75,000.  At  year  end,  assets  totaled  P270,000,  and  liabilities  amounted  to  P171,000.  The  amount  of  net  income  for  the  year  was? 12,000 

 

21.    Chlenz  Company  sells  goods  with  a  cost  of  P100,000  for  P140,000  and  a  credit  period  of  6  months.  Chlenz  normal  cash  price  would  have  been  P125,000 with a credit period of one month or with a  P5,000 cash discount for cash on delivery. How much  should Chlenz recognize as revenue? 120,000 

 

22.    The  following  data  pertain  to  Sydney  on  December 31, 2012:    Current account at Metro bank    1,800,000  Current account at Allied bank    (100,000)  Payroll account          500,000  Foreign bank acct. (in peso value)     800,000  Savings deposit in closed bank       150,000  Postage stamps              1,000  Employee’s post dated checks           4,000  IOU from employees             10,000  Credit memo from a vendor          20,000  Traveler’s check             50,000  Money order              30,000  Petty cash fund (P4,000 in currency     and expense receipts for P6,000)        10,000  Pension fund        2,000,000  DAIF check of customer           15,000  Customer check dated 1/1/13          80,000  Time deposit‐30 days          200,000  Money market placements due 6/30/13     500,000  Treasury bill due 3/31/2013 (purchased      on 12/31/2012)          200,000  Treasury bill due 1/31/2013 (purchased      on 1/1/2012)           300,000    What is the amount to be recorded as cash and cash  equivalents as of 31 December 2012? 3,584,000    

23.    Jaylen  Company  had  the  following  account  balances at 31 December 2012:    Cash on hand and in bank    P2,500,000  Cash restricted for bonds payable      due on June 30, 2013        1,000,000  Time deposit          3,000,000  Saving deposit set aside for dividends     payable on June 30, 2013         500,000    In the current section of Jaylen’s December 31, 2012  balance  sheet,  what  is  the  total  amount  of  cash  and  cash equivalents? 7,000,000  

 

24.    Huie  company  has  the  following  data  in  its  accounting records:        1/1    12/31  Cash      47,000    ?  Inventory    101,000  93,000  Accounts receivable  82,000    116,000  Accounts payable  68,000    63,000  Sales      1,150,000  Cost of goods sold      900,000  Operating expenses      200,000    What is the expected cash balance on 12/31? 66,000   

25.    The  information  below  is  from  the  books  of  Hyuan company on June 30, 2012.    Balance per bank statement    11,164  Receipts recorded but not yet       deposited in the bank     1,340  Bank charges not recorded    16  Note collected by bank and not       recorded on books      1,120  Outstanding checks      1,100  NSF checks not recorded on books  160   

Assuming  no  errors  were  made,  compute  the  cash  balance  per  book  on  June  30  before  any  reconciliation adjustments. 10,460 

 

26 to 29 

The  following  bank  reconciliation  is  presented  for  Hyuen company for the month of November 2012:    Balance per bank statement (11/30)        3,600,000  Deposit in transit               800,000              4,400,000  Outstanding checks         (1,200,000)  Bank credit recorded in error         (200,000)  Balance per book, (11/30)         3,000,000    Data per bank statement for the month of December  follow:  December deposits (including note     collected of P1,000,000 for Hyuen)           5,500,000  December disbursements (including     NSF, P350,000, and service charge     P50,000)             4,400,000 

(4)

All  items  that  were  outstanding  on  November  30  cleared through the bank in December, including the  bank  credit.  In  addition,  checks  amounting  to  P500,000 were outstanding and deposits of P700,000  were in transit on December 31, 2012. 

 

What is the cash balance per book on December 31? 

4,300,000 

What  is  the  cash  balance  per  bank  statement  on  December 31? 4,700,000   

How  much  is  the  cash  receipts  per  book  in  December? 4,400,000 

How  much  is  the  cash  disbursement  per  book  in  December? 3,100,000 

 

30.  The unadjusted trial balance of Cloyce Company  as  at  December  31,  2012  showed  Accounts  receivable‐trade  with  a  balance  of  P693,000.   Investigation  revealed  that  it  included  amounts  due  from  officers  P75,000;  claim  pending  against  freight  company  P9,000;  and  refund  on  insurance  policy  P4,500.    According  to  the  subsidiary  ledger  which  have  been  thoroughly  checked  and  rechecked,  the  trade  accounts  receivable  totaled  P600,000  (composed  of  current  accounts  P375,000;  two  months account P120,000; and three months or more  P105,000).  Responsible  officials  have  acknowledged  definite uncollectibility of three months account with  balance totaling P22,500; they have expressed doubt  with  respect  to  an  additional  P24,000  worth  of  accounts in the same category, and they consider all  other  accounts  collectible.  At  what  net  realizable  value should the accounts receivable‐trade be carried  in  the  balance  sheet  as  of  December  31,  2012? 

553,500   

31.    On  June  9,  2012,  Trey  Company  sold  merchandise with a list price of P5,000 to a customer.  Trey  allowed  a  trade  discounts  of  30%  and  20%.  Credit terms were 2/15, n/40 and the sale was made  FOB  shipping  point.  Trey  prepaid  P200  of  delivery  cost as an accommodation. On June 25, Trey received  a remittance in full payment in the amount of? 3,000   

32.    Chans  company  purchased  the  following  portfolio  of  trading  securities  during  2012  and  reported  the  following  balances  at  December  31,  2012. No sales occurred during 2012.         Security    Cost    FMV (12/31)  A      240,000  255,000  B      420,000  390,000  C      296,000  290,000   

On  January  6,  2013,  all  the  securities  were  sold  at  P1,100,000  net  of  P20,000  transaction  cost.  What  is  the  amount  of  realized  gain  or  loss  on  this  sale? 

185,000   

33.    On  September  31,  2012,    Chayze  company  exchanged  its  equipment  for  2,500  shares  of  Hyuan  ordinary  shares.  On  that  date,  the  equipment  had  a  carrying  value  of  P300,000  and  its  fair  value  was  P260,000. The book value of Hyuan’s ordinary shares  was  P96  per  share.  On  December  31,  2012,  Hyuan  had  25,000  number  of  ordinary  shares  outstanding  but  its  market  value  was  not  clearly  determinable.  What amount should Chayze report as carrying value  of the investment? 260,000 

 

34.    Chlenz  company  acquired  50,000  shares  of  Hyuen  Company  on  September  30,  2012  for  P8,250,000. On October 30, the share were split into  a  2  for  1  basis.    Then  on  November    30,  2012,  received  10%  share  dividends.  On  December  31,  2012,  Chlenz  sold  10,000  shares  for  P1,200,000.  Using  the  average  method,  how  much  is  the  gain  to  be recognized? 450,000 

 

35.  Sydney purchased 50,000 shares (5% ownership)  of  Cloyce  company  on  January  15,  2012.  Sydney  received  a  share  dividends  of  15%  on  March  31,  2012.  On  November  30,  Sydney  paid  P20  per  share  special  assessment  on  the  shares.  On  December  15,  2012,  Sydney  received  a  cash  dividends  of  P8  per  share. What amount should Sydney report as income  in these transactions? 460,000 

 

36.  On  July  1,  2012,  Trey  Company  purchased  as  trading investment a P2,000,000 face value 10% bond  for  P2,100,000  plus  accrued  interest  and  transaction  costs  of  P100,000.    The  bond  pays  interest  annually  on  January  1.    On  December  31,  2012,  the  bond  investment  has  a  market  value  of  P1,800,000.    On  February  15,  2013,  Trey  Company  sold  the  bond  investment  for  P1,900,000.    In  its  2012  income  statement,  what  amount  should  Trey  report  as  unrealized loss? 300,000 

(5)

37.  On  January  1,  2012,  Chans  Company  paid  P8,640,000  for  10%  bonds  with  a  face  amount  of  P8,000,000.  Interest is paid on December 31 and the  bond  matures  on  January  1,  2017.    The  bonds  were  purchased  to  yield  8%.    Chans  uses  the  effective  interest  method  to  recognized  interest  income  from  this  investment.    What  should  be  reported  as  the  carrying  amount  of  the  bonds  in  the  December  31,  2012 balance sheet? 8,531,200 

 

38. On July 1, 2012, Chayze purchased as a long‐term  investment  P5,000,000  face  value  8%  bonds  for  P4,615,000  to  yield  10%  per  year.    The  bonds  pay  inters  semiannually  on  January  1,  and  July  1.    In  its  December  31,  2012  balance  sheet,  Chayze  Company  should  report  accrued  interest  receivable  at  what  amount? 200,000 

   

39.  On  December  31,  2012,  Chlenz  Company  purchased  as  a  long‐term  investment  P10,000,000  face  amount,  10%  bonds  of    Hyuen  Corporation  to  yield  8%  per  year.    The  bonds  mature  on  December  31,  2013  and  pay  interest  semiannually  on  June  30  and December 31.  The relevant present value factors  are as follows:    Present value of 1 at 4% for 10 periods         .6756  Present value of an ordinary annuity at  4% for 10 periods            8.11  Present value of 1 at 5% for 10 periods        .6139  Present value of an ordinary annuity at  5% for 10 periods            7.72   

What  is  the  purchase  price  of  the  bonds  on  December 31, 2012? 10,811,000 

 

40.  On  January  1,  2012,  Chans  Company  purchased  20%  of  Huie  Company’s  ordinary  shares  outstanding  for  P6,000,000.  The  acquisition  cost  is  equal  to  the  book  value  of  the  net  assets  acquired.  During  2012,  Huie  Company  reported  a  net  income  of  P7,000,000  and  paid  cash  dividend  of  P4,000,000.  What  is  the  balance  in  the  investment  in  Huie  Company  on  December 31, 2012? 6,600,000 

 

41.  On  January  1,  2012,  Chlenz  Company  acquired  20%  of  the  outstanding  ordinary  shares  of  Hyuen  Company  for  P8,000,000.  The  book  value  of  the  acquired  shares  was  P6,000,000.  The  excess  of  cost  over book value was attributed to a depreciable asset  which  was  undervalued  on  Hyuen’s  statement  of  financial  position  and  which  had  a  remaining  useful 

life  of  ten  years.  For  the  year  ended  December  31,  2012, Hyuen reported net income of P1,800,000 and  paid  cash  dividends  of  P400,000  and  thereafter  issued  5%  stock  dividend.  What  is  the  carrying  amount  of  the  investment  in  Hyuen  Company  on  December 31, 2012? 8,080,000 

 

42. On July 1, 2012, Sydney Company purchased 10%  of Cloyce Company’s outstanding ordinary shares for  P4,000,000.  Sydney  is  the  largest  single  shareholder  in  Cloyce  and  Sydney’s  officers  are  a  majority  of  Cloyce’s  board  of  directors.  Cloyce  reported  net  income of P5,000,000 for 2012 and paid dividends of  P1,500,000.  On  December  31,  2012,  what  is  the  amount  to  be  reported  as  investment  in  Cloyce? 

3,900,000    43. During 2011, Jaylen Company bought the shares  of Trey Company as follows:    June 1      20,000 shares @ P100  December 1    30,000 shares @ P120    The transactions for 2012 are:    January 10    received cash dividends at P10 per share  January 20   received 20% stock dividend  December 10  sold 30,000 shares at P125 per share    If the FIFO approach is used, what is the gain on the  sale of the shares?  1,150,000   

44.  Information  pertaining  to  dividends  from  Wray  Company’s  share  investments  for  the  year  ended  December 31, 2010 follows: 

 

On  September  1,  Wray  received  a  P500,000  cash  dividend  from  Seco  Company  in  which  Wray  owns  a  30% interest. A majority of Wray’s directors are also  directors of Seco. 

On  October  1,  Wray  received  a  P60,000  liquidating  dividend from King Company. Wray owns 5% interest  in King Company 

Wray  owns  a  2%  interest  in  Bow  Company,  which  declared  a  P2,000,000  cash  dividend  on  November  15, 2010, to shareholders of record on December 15,  2010, payable on January 15, 2011    What amount should Wray report as dividend income  in its income statement for the year ended December  31, 2010? 40,000 

(6)

45.  On  March  1,  2012,  Chlenz  Company  purchased  10,000 ordinary shares of Hyuen at P80 per share. On  September  30,  2012,  Chlenz  received  10,000  stock  rights  to  purchase  additional  10,000  shares  at  P90  per share. The stock rights had an expiration date on  February  1,  2013.  On  September  30,  2012,  Hyuen’s  share  had  a market  value  of P95  and  the  stock  right  had  a  market  value  of  P5.  What  amount  should  Chlenz report in its September 30, 2012 statement of  financial  position  for  investment  in  stock  rights? 

50,000   

46.  Chans  Company  owns  30,000  ordinary  share  of  Chayze Company acquired on July 31, 2010, at a total  cost  of  P1,100,000.  On  December  1,  2010  Chans  received 30,000 stock rights from Chayze.  Each right  entitles  the  holder  to  acquire  one  share  at  P45.  The  market price of Chayze’s share on this date was P50  and  the  market  price  of  each  right  was  P10.  Chans  sold  its  rights  on  December  31,  2010  for  P450,000  less a P10,000 commission. What is the gain from the  sale of stock rights? 150,000 

 

47.  The  following  information  relates  to  a  bond  sinking  fund  that  Chans  Company  placed  in  trust  as  required by the underwriter of its bonds:    Additional investment in 2011        700,000  Dividends on investments    150,000  Interest income          300,000  Administration expenses    40,000  Carrying amount of bonds payable  7,000,000  Bond sinking fund, January 1, 2011  8,200,000    What is the carrying amount of the bond sinking fund  on December 31, 2011? 9,310,000   

48.  Chayze  Company  adopted  a  plan  to  accumulate  P14,000,000 after 4 years. Chayze plans to make four  equal annual deposit to a fund that will earn interest  at 10% compounded annually. Chayze made the first  deposit  at  the  beginning  of  the  year.  Future  value  factors are as follows:    Future value of 1 at 10% for 4 periods    1.46  Future value of an ordinary annuity of   1 at 10% for 4 periods        4.64  Future value of an annuity of 1 in advance   at 10% for 4 periods          5.11    What is the annual deposit to the fund? 2,739,726 

49.  Chlenz  Company  purchased  an  investment  property  on  January  1,  2009  for  P2,200,000.  The  property  had  a  useful  life  of  40  years  and  on  December  31,  2011  had  a  fair  value  of  P3,000,000.  On  January  1,  2012,  the  property    was  sold  for  net  proceeds  of  P2,900,000.  Chlenz  Company  uses  the  cost  model  to  account  for  the  investment  property.  What is the gain or loss to be recognized for the year  ended  December  31,  2012  regarding  the  disposal  of  the property? 865,000 

 

50. Trey Company acquired a machinery on August 1,  2012.    The  cost  of  the  machinery  is  P1,200,000  with  an  estimated  residual  value  of  P120,000  and  an  estimated useful life of 8 years. 

 

Using  the  Sum  of  years’  digits  method,  what  is  the  depreciation  expense  for  the  year  ended  31  December 2013? 227,500.      END                                                           

(7)

ANSWER SHEET   FIRST PREBOARD EXAMINIATION  PRACTICAL ACCOUNTING 1    NAME:  DATE:     

1. _____________ 

2. _____________ 

3. _____________ 

4. _____________ 

5. _____________ 

6. _____________ 

7. _____________ 

8. _____________ 

9. _____________ 

10. _____________ 

11. _____________ 

12. _____________ 

13. _____________ 

14. _____________ 

15. _____________ 

16. _____________ 

17. _____________ 

18. _____________ 

19. _____________ 

20. _____________ 

21. _____________ 

22. _____________ 

23. _____________ 

24. _____________ 

25. _____________ 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

26. _____________ 

27. _____________ 

28. _____________ 

29. _____________ 

30. _____________ 

31. _____________ 

32. _____________ 

33. _____________ 

34. _____________ 

35. _____________ 

36. _____________ 

37. _____________ 

38. _____________ 

39. _____________ 

40. _____________ 

41. _____________ 

42. _____________ 

43. _____________ 

44. _____________ 

45. _____________ 

46. _____________ 

47. _____________ 

48. _____________ 

49. _____________ 

50. _____________ 

References

Related documents

Your company uses the balance sheet approach to estimate bad debts. On the basis of historical sales, 1% of that amount will be uncollectible. Jaime Corporation uses the

Entry to record estimate of bad debt expense: debit Bad Debts Expense, credit Allowance for Doubtful Accounts, a contra-asset account.. (This contra account is used instead

Prepare the general journal entry to record the estimate of bad debts at 31 December 2011 if the balance in the Allowance for Doubtful Debts account is $200 debit... Allowance

$450,600, (also called income statement method), what will be the amount of the adjusting entry for bad debt expense if the current balance of the Allowance for Doubtful Accounts is

The focus of this paper is to explore the ways in which people with dementia and their long-term co-residing partners engage with ACP and the ways in which this

Ángel Muñiz (BELSPO) presented the progress and activities of this task. The procedures for requesting financial support by CSA Oceans 2 were approved by the MB at their meeting in

These incomes (wages, rent, etc.) are distributed (as expenditures by factor accounts) to owners of factors of production: domestic institutional sectors: Households – as

The course will review fundamental philosophies regarding communication and employee motivation with an emphasis on acquiring practical strategies and techniques for building