学校编码：10384 分类号 密级
学号：15720101151865 UDC
硕
士
学
位
论
文
IMF 贷款条件性研究
IMF Research on IMF Conditionality
杨 莉
指导教师姓名：黄梅波教授
专
业 名 称：世 界 经 济
论文提交日期：2013 年 4 月
论文答辩时间：
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评
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人：
2013 年 4 月
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I
摘 要
国际货币基金组织(International Monetary Fund，以下简称 IMF) 的职责之一 就是向其成员国提供资金援助，以帮助成员国调整其国际收支的不平衡。贷款条 件就是指IMF 的成员国在利用 IMF 的资金时所同意遵循和实施的政策措施，这 些政策会在不同程度上帮助一个成员国克服其收支不平衡问题，避免成员国采取 有害于本国或国际繁荣的措施。金融危机发生后，IMF 贷款条件成为人们关注的 焦点。目前，我国对IMF 条件的研究还处于起步阶段，同时，随着经济全球化 进程的日益加深，中国如何在动荡的国际政治经济环境中保持经济的稳步发展等 等问题都需要我们系统深入地研究IMF。因此，研究 IMF 贷款条件具有重要的 理论和实践意义。 本文通过对IMF 贷款条件性的历史回顾，接下来分别就理论分析角度和以 IMF 对希腊的条件性贷款为案例的角度对 IMF 条件性贷款实施效果进行分析， 在此基础上，本文从发达国家、发展中国家及IMF 自身三个角度从 IMF 条件性 贷款的改革建议和问题出发，试图提出对IMF 贷款条件性改革有益的建议；同 时就我国如何应对以及我国从IMF 条件性贷款绩效分析中得到的启示进行论述。
关键词：
IMF 改革；贷款条件性；实施绩效厦门大学博硕士论文摘要库
II
Abstract
International Monetary Fund(hereafter referred IMF),one of the responsibilities of IMF is to provide financial assistance to its member countries to assist member states to adjust their balance of payments imbalance.Conditionality refers to policies and measures that a member of IMF agreeing to comply with and implement in the use of IMF funds ,in order to help member states to overcome its balance of payments imbalance in various degrees,avoiding member states taking measures harmful to national or international prosperity. IMF conditionality becomes the focus of attention after the financial crisis. At present, China's research in IMF conditionality is still in its infancy, meanwhile, with the deepening of the process of economic globalization, For China how to maintain steady economic development in the volatile international political and economic environment, we need to study IMF systematically and deeply. Therefore, it has important theoretical and practical significance to study IMF conditionality．
In this paper, we will begin with a review of the history of IMF conditionality, then we will analyze the effect of the implementation of IMF conditionality in respect of theoretical analysis and taking IMF conditionality to Greece as a case point of view respectively. On the basis of research, we try to come up helpful suggestions on the reform of the IMF conditionality from the departure from the developed countries, developing countries and the IMF's own proposals for the reform of IMF conditionality; Then we will discuss the revelation of how to deal with and what should we do from the analysis of performance of IMF conditionality.
Key Words:
IMF reform；Conditionality；Implementation of performance．III
目 录
内容摘要
...III
ABSTRACT...III
第一章
绪论...
1 第一节 选题背景与研究意义...1 第二节 研究现状和文献综述...1 一、IMF 贷款条件性的文献综述...1 二、IMF 贷款条件性的实施效果的文献综述...2 三、关于IMF 贷款条件性改革建议的文献综述...3 第三节 研究框架与研究方法...4 一、研究框架与思路...4 二、研究方法...6 第四节 本文的创新点与难点...6 一、创新点...6 二、难点...6第二章
IMF 贷款条件性概述 ... 8
第一节 IMF 的成立宗旨及其对成员国的贷款职能...8 一、IMF 的成立宗旨及其对成员国的贷款职能...8 二、IMF 对成员国的贷款职能...8 第二节IMF 贷款条件性的形成与发展... 11 一、21 世纪以前的贷款条件性...11 二、21 世纪后的贷款条件性...15 本章小结...20第三章
IMF 贷款条件性实施效果分析----
基于理论角度的分析
... 21
第一节 IS-LM-BP 模型概述...21厦门大学博硕士论文摘要库
IV 第二节 基于IS-LM-BP 模型的 IMF 贷款条件性的实施效果分析...23 本章小结...24
第四章
IMF 贷款条件性实施效果分析----
基于
IMF 对希腊的条件
性贷款与希腊经济结构调整为案例的分析
... 26
第一节 IMF 对希腊的援助贷款及结构性改革建议...26 第二节 希腊经济结构性改革回顾...32 一、希腊金融危机爆发的原因简析...32 二、危机后希腊的经济结构调整...36 第三节 基于希腊经济结构调整成果的IMF 条件贷款绩效分析...38 一、希腊经济结构调整成果...38 二、从IMF 对希腊贷款出发对 IMF 条件贷款绩效的分析...40 本章小结...43第五章
IMF 贷款条件性评价以及进一步改革建议... 44
第一节 对IMF 贷款条件性的评价...44 一、IMF 贷款条件性设计的合理之处...44 二、IMF 贷款条件性存在的问题...46 第二节 IMF 贷款条件性进一步改革建议...50 一、发达国家对IMF 贷款条件性的改革建议...50 二、发展中国家对IMF 贷款条件性的改革建议...53 三、IMF 自身对贷款条件性的改革建议...54 本章小结...55第六章
IMF 贷款条件性改革与中国...56
第一节IMF 贷款条件性对中国的启示...56 一、在国内经济治理方面...56 二、在防范国际金融风险方面...57 三、在区域货币金融合作方面...58 四、在金融的开放和监管方面...59 第二节 中国在IMF 贷款条件性改革中应起的作用和角色...59厦门大学博硕士论文摘要库
V 一、提高发展中经济体在IMF 的话语权...59 二、积极推动人民币加入SDR 篮子货币... 60 三、积极推动IMF 在贷款条件下对发达经济体的约束...60 本章小结...61
本文总结
... 62
参考文献... 64
致谢语... 67
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VI
CONTENTS
Abstract in Chinese...I
Abstract in English... II
Chapter 1 Introduction... 1
Section 1 Research Background and Significance... 1
Section 2 Literature Review... 1
1. Literature Review for IMF conditionality...1
2. Literature Review for the effect of the implementation of IMF conditionality...2
3. Literature Review for the recommendations of the reform of IMF conditionality...3
Section 3 Research Structure and Methods...4
1. Research Structure... 4
2. Research Methods... 6
Section 4 Innovations and Difficulties... 6
1. Innovations...6
2. Difficulties...6
Chapter 2 Introduction to IMF conditionality... 8
Section 1The purpose of the establishment of IMF and its lending functions to the member states... 8
1. The purpose of the establishment of IMF... 8
2. IMF lending functions to the member states...11
Section 2 The formation and development of IMF conditionality... 11
1. IMF conditionality 21st Century ago... 15
2. IMF conditionality since 21st Century...20
Summary...21
Chapter 3 Analysis of the effect of the IMF conditionality-theore
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VII
tical analysis... 21
Section 1 IS-LM-BP Model Overview... 23
Section 2 Analysis of the effect of the implementation of IMF conditionality based on the IS-LM-BP model... 24
Summary...26
Chapter 4 Analysis of the effect of IMF conditionality ---taking IMF
conditional loans to Greece and the Greek economic restructuring as
an example...26
Section 1 IMF loans to Greece and its structural reform proposals...26
Section 2 Review of the economic structural reforms of Greece... 32
1. A brief analysis of the reasons for the outbreak of the financial crisis in Greece... 32
2. Greece's economic restruction in the post-crisis... 36
Section 3 Research on loan performance of IMF conditionality –based on the outcome of the Greece economic structural adjustment... 38
1. The results of Greece economic restruction...38
2. Research on the analysis of the performance of IMF conditionality for loans from IMF to Greece... 40
Summary...43
Chapter 5 Evaluation and further reform proposals of IMF
conditionality...44
Section 1 Evaluation of IMF conditionality... 44
1. The rational design of IMF conditionality... 44
2. Problems of IMF IMF conditionality...46
Section 2 Further reform proposals of IMF conditionality... 50
1.Proposals for reform of IMF conditionality from the developed countries 50 2. Proposals for reform of IMF conditionality from Developing countries...53
3. Proposals for reform of IMF conditionality from IMF itself... 54
VIII
Summary...55
Chapter 6 Reform of IMF conditionality and China...56
Section 1 Inspiration China get from the reform of IMF conditionality...56
1. In the context of national economic governance...56
2. In the prevention of international financial risks... 57
3. In the regional monetary and financial cooperation...58
3. In terms of financial liberalization and regulatory...59
Section 2 Roles China should play in the reform of IMF conditionality...59
1. Improve the right to speak of developing countries in IMF...59
2. Promote the reform of the IMF quota and voting shares actively...60
3. Promote the reform and efforts made by IMF conditionality actively...60
Summary...61
Conclusion... 62
Reference... 64
Acknowledgement...67
第一章 绪论 1
第一章
绪论
第一节
选题背景与研究意义
在当今世界经济体系中，IMF 承担着稳定金融形势、促进经济平稳增长的职 能。自二战结束后，国际货币基金组织在维护世界金融秩序中作出了突出的贡献。 根据 IMF 的宗旨，IMF 的根本目标是协调或者促进实现会员国国际收支平衡， 当 IMF 在帮助成员国改善国际收支状况而提供贷款时，往往要附加一系列的贷 款条件并建立起一套主要由决策机制和表决机制构成的贷款程序，然而，在 IMF 在过去历次救援行动中都附加了极为苛刻的贷款条件性而效果却不尽如人意。改 革 IMF 贷款条件性的呼声逐渐高涨。2008 年的金融危机爆发后，欧洲地区尤其 是希腊面临严重的债务危机状况，IMF 在 2010 年对希腊提供了条件性贷款框架， 面对新的国际形势和经济背景，IMF 在对发达国家的条件性贷款中会有如何表 现，实施绩效如何，如何对IMF 贷款条件性进行合理的评价，针对 IMF 贷款条 件性出现的问题如何改革，对于中国这一发展中国家经济体来说又有如何启示。 对这些问题的研究和分析，有助于IMF 更有效的实施好最后贷款人的角色，维 护全球收支平衡；同时成员国可以利用IMF 的援助贷款有效地调整本国经济结 构，缩小全球经济失衡的风险。第二节 研究现状和文献综述
一、IMF 贷款条件性的文献综述 马之騆（1990）指出贷款条件性的理论依据是国际收支调节的货币分析法， 基金组织把货币分析法看作是调节国际收支的有效理论依据，并把它贯彻在基金 组织的贷款条件上，通过受贷国实行的经济稳定计划引导受贷国采纳根据货币分厦门大学博硕士论文摘要库
IMF 贷款条件性研究
2
析法所制定的多项政策措施，以谋求国际收支情况的改善。
Ostry and Zettelmeyer（2005）认为一般情况下事前的条件是简单的，但是事 前条件应用有助于成功地解决一些棘手的经济问题。 赵志耘,郭庆旺（1999）通过对亚洲金融危机之际 IMF 的作为进行分析，认 为IMF 虽然是协调成员国国际收支状况的国际经济组织，主要为各个成员国经 济运行和国际收支提出政策建议和监督，却在决策中处处受美国政策的操纵；虽 然IMF 是国际收支的最终调节者，但更在贷款条件中处处体现和维护美元的全 球主体地位。因此决定了IMF 的救援活动不可能公正透明，在对成员国救助的 贷款条件中必然反映出一些维护金融帝国的政治倾向。 二、IMF 贷款条件性的实施效果的文献综述 IMF 救援方案通常附加的政策措施有两个方面：一方面是紧缩的货币和财 政政策，在货币政策上提高利率、紧缩银根，在财政政策上缩减政府开支、增加 国内税收、减少直接和间接政府补贴；另一方面IMF 还要求受援国继续开放外 汇市场，加快开放国内金融市场，整顿国内金融机构，不再对外资企业境内并购 活动设立限制等。这些措施的实施是否真正起到转变受援国经济危机的效果一直 备受争议。 对IMF 救援方案的宏观经济绩效问题，国外学者已进行一些相关的分析研 究。
Olivier Jeanne, Jonathan D. Ostry 和 Jeromin Zettelmeyer（2008）提出了一个 框架，明确了IMF 在金融的作用，IMF 条件性存在的合理性，以及在何种条件 下可能会引起IMF 的道德风险。提出了一个模型，该模型认为，传统的条件使 得借款国政府当局致力于解决危机，提高私人资本回报率的努力，并确保如期偿 还国际货币基金组织的贷款。但是如果经济危机的外部效应波及到了其他国家或 者如果政府为应对危机花费的成本与达到最优状态相比花费太多或两者兼而有 之，都有可能出现道德风险。他们认为通过在IMF 贷款条件中增加在危机有预 防作用的“事前”的条件，可有效避免道德风险。
Reiehmann 和 Stillson （ 1978 ） 运 用 前 期 － 后 期 方 法 （ Before － After
第一章 绪论 3 Approach ）对 1963－1972 年间所施行的 79 个方案的效果进行了考察，比较了 项目执行前一年和执行后一年的国际收支、通货膨胀和经济增长的情况。他们的 结论是救援方案的确减缓了国内总信贷的扩张速度，以及对政府的信贷增长速 度。只有约四分之一的方案使受援国的国际收支状况出现明显改善；约有一半的 方案使受援国的通货膨胀率有所降低；对于样本中的方案，总体上来讲并没有对 受援国的经济增长产生负面影响。 国内学者也对IMF 贷款条件实施效果进行了相关分析研究。 王子军，赵益华（2005）采用面板数据模型和事件分析法考察了 1995－2002 年间接受IMF 救援的韩国、泰国、罗马尼亚、墨西哥和哥伦比亚等五国的宏观 经济绩效，发现IMF 救援方案对受援国内部平衡指标并无明显作用，对外部平 衡的恢复却起到一定的积极作用，而且这种积极的作用在接下来两年中一直有 效。但通过进一步研究，又发现这种积极作用的实现是以抑制经济的短期发展为 代价的，这可能导致受援国在未来的某个时间再次需要IMF 的援助。因此认为 当前迫切地需要时IMF 的救援机制进行改革。 卢萍（2003）通过对亚洲金融危机中 IMF 的贷款条件性进行分析，认为 IMF 贷款条件给危机国带来了许多负面效应，从而引起了各界对IMF 援助有效性的 广泛关注和批评，由此又引发了人们对国际货币体系进行改革的思考。 三、关于IMF 贷款条件性改革建议的文献综述 周小川（2009）提出建立超主权储备货币问题，建议 IMF 学习 BIS（国际清 算银行）。周小川认为，BIS 管理着成员国中央银行的一部分储备，给各国中央 银行提供了收益，BIS 本身也获得了管理费收入。最初，成员国中央银行在 BIS 建立账户并保持有一定头寸是为了清算需要，后来主要是委托BIS 进行管理和投 资，这些投资和收益都是以SDR 计值。IMF 可以像 BIS 那样集中管理成员的部 分储备，这样既可以通过获取投资收益解决收入问题，也可以使得IMF 保有一 定规模的资源在危机时可以及时组织救助工作。此外，周小川还进一步建议SDR 承担如清算、兑换等更多的功能，以及提出中国应参与各种国际金融标准的制度 和执行，提高我国的金融标准。 “布雷顿森林机构改革”研究课题组贾康，阎坤等（2006）认为布雷顿森林
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IMF 贷款条件性研究 4 机构作为世界经济秩序三大支柱中的两大支柱,在促进世界经济稳定发展、推动 各国经济对话与合作等方面发挥了重要作用。但随着时间的推移，发达国家主导 的布雷顿森林机构逐渐暴露出一些与世界经济发展不相适应的问题。要实现全球 经济稳定与可持续发展，推动世界各国经济共同繁荣，必须对布雷顿森林机构进 行相应的改革。 岳华，赵明（2012）认为国际货币基金组织作为布雷顿森林货币体系的产物， 其治理机制已不能适应当今世界经济发展的新形势。他们针对国际货币基金组织 治理机制的缺陷，从公司治理视角提出新的治理框架设计，并建议我国应牢牢把 握国际货币基金组织改革的中国机遇。
第三节 研究框架与研究方法
一、研究框架与思路 本文的研究思路如图1.1 所示，本文一共分为六章： 第一章为绪论，用以介绍本文的选题背景、研究意义，概括目前相关领域的 研究现状，并说明本文的研究方法、创新点与难点。 第二章是IMF 贷款条件性概述，先介绍了 IMF 的成立宗旨和对成员国的贷 款职能，接下里分别就21 世纪以前的贷款条件性及 21 世纪后的贷款条件性的发 展和特点进行论述。 第三章从理论角度出发进行IMF 贷款条件性实施效果的分析，采用基于 IS-LM-BP 模型的简单的国际收支一般均衡分析框架，对 IMF 贷款条件性的实施 效果进行分析。 第四章以IMF 对希腊的条件性贷款与希腊经济结构调整为例进行 IMF 贷款 条件性实施效果的分析。首先先提出IMF 对希腊的援助贷款及结构性改革建议， 接下来从希腊经济结构性改革的原因和调整的回顾，最后基于希腊经济结构调整 成果对IMF 条件性贷款进行绩效分析。 第五章论述了IMF 贷款条件性评价以及进一步改革建议。先从 IMF 贷款条 件性的合理之处及存在的问题进行正反两方面的评价，接下来按照发达国家、发 展中国家、IMF 自身三个维度概括总结了其分别 IMF 贷款条件性的改革建议。厦门大学博硕士论文摘要库
第一章 绪论 5 第六章基于以上的分析，论述IMF 贷款条件性改革与中国之间的关系，分 别从中国在IMF 贷款条件性改革中应起的作用和角色中国从 IMF 贷款条件性改 革中得到的启示两个方面进行论述。 图1.1 本文结构框架图 二、研究方法 本文研究IMF 贷款条件性主要采用了以下方法： 1.历史与逻辑相结合。本文通过对 IMF 贷款条件性的历史根源出发，讨论 IMF 贷款条件性的发展历程及发展阶段，以求获得 IMF 贷款条件下的发展脉络 和规律，找出IMF 贷款条件性实施效果的影响因子，对现阶段的 IMF 贷款条件 性进行分析。 2.定性分析与定量分析。对 IMF 贷款条件性制定的影响因素等难以量化的指 标采用定性分析；探讨影响贷款条件性实施绩效的因素，则在必要时使用图表， 数据模型等手段进行比较分析。以此通过定性分析和定量分析相结合，完成对其 性质特点的深入探讨。 3.理论分析与实践分析。本文通过对 IMF 贷款条件性的理论研究，最终为中
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