学校编码：10384 分类号 密级
学号：15420120153620 UDC
博
士
学
位
论
文
中国对外直接投资：基于动因-效应-对策的
分析框架
China’s Outward Foreign Direct Investment: an Analytical
Framework on the Motivation-Effects -Countermearsures
章 志 华
指导教师姓名：唐 礼 智 教授
专 业 名 称：国 民 经 济 学
论文提交日期： 2015 年
月
论文答辩时间： 2015 年
月
学位授予日期： 2015 年
月
答辩委员会主席：
评
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人：
2015 年
月
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（
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为公开学位论文，均适用上述授权。）
声明人（签名）：
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月
日
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I
摘 要
近年来，中国贸易顺差持续扩大，外汇储备余额迅速增加。巨额的外汇储备 提高了中国抵御国际金融风险的能力，但同时也给中国的经济发展带来巨大的通 胀压力。随着中国贸易额的不断增加，中国出口贸易屡遭外国贸易保护主义壁垒。 对于以上两个问题，通过对外直接投资可以得到有效的解决。当前，与外商直接 投资相比较，中国对外直接投资水平还比较低。而随着经济全球一体化，各国之 间的经贸往来日益频繁，一国仅依靠自身资源难于持续发展，而通过对外直接投 资改变母国经济的发展方式，能够使母国经济发展获得更大的推动力。在这样的 背景下，加快中国对外直接投资的步伐就显得尤为重要。但是由于中国对外直接 投资起步晚，存在实践不足、理论研究滞后等问题，因此研究中国对外直接投资 有着重要的理论和实践指导意义。 本文在回顾国内外相关文献和分析中国对外直接投资现状以及发展趋势的 基础上，从理论上分析了中国对外直接投资对政府干预、技术进步、贸易发展、 产业升级的影响，并构建相应的驱动力模型进行理论探讨。然后通过构建动态面 板模型、非参数模型和空间面板模型，全面系统地实证分析了我国对外直接投资 的经济增长效应、贸易集聚效应、产业升级效应和技术进步效应。本文主要结论： 1、通过构建对外直接投资驱动力模型从理论上分析了对外直接投资的影响因 素，结果表明，产业水平、技术水平和贸易发展均促进了对外直接投资，而政府 干预则阻碍了对外直接投资。 2、参数模型与非参数模型的实证结果都表明中国对外直接投资会促进国内经 济增长，只是影响效果不明显。东部地区的对外直接投资对经济增长的促进作用 比中西部要强，而西部地区对外直接投资的经济增长效应不显著。 3、基于典型省份的动态面板模型，实证分析了中国对外直接投资的经济产业 升级效应，结果表明对外直接投资会促进了中国产业升级，只是促进作用还不明 显。同时更换因变量对动态面板模型进行了稳健性分析，分析表明实证结果是稳 健的。厦门大学博硕士论文摘要库
II 4、Moran’I 指数显示中国对外贸易存在空间集聚效应，然后通过构建ＳＤ Ｍ模型、ＳＡＲ模型与ＳＥＭ模型对空间集聚效应进行了实证分析，结果表明中 国对外直接投资会促进对外贸易发展。其中，ＳＤＭ模型的空间集聚效应最明显。 5、通过构建非参数模型分析了中国对外直接投资的技术进步效应，并进行了 分地区比较。实证结果表明，中国对外直接投资会促进技术进步，但效果不明显； 东部地区对外直接投资会促进技术进步，而中西部地区对外直接投资的技术进步 效应不显著。 本文主要创新点包括三方面： 1、引入 Krugman 的 C-P 模型构建了对外直接投资的驱动力模型，为研究中国 对外直接投资与政府干预、产业升级、对外贸易、技术进步之间的关系提供了扎 实的理论基础。 2、尝试从吸引力和驱动力共同作用的视角分析了中国对外直接投资的动因， 首次通过构建非参数面板模型，从驱动力的视角定量化分析了中国对外直接投资 的动因。 3、较为系统地对中国对外直接投资的经济增长效应、产业升级效应、贸易集 聚效应和技术进步效应开展了实证研究，为进一步完善我国现有相关政策体系提 供参考。 关键词：对外直接投资；投资动因；宏观经济效应；投资对策。
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III
Abstract
In recent years, China's trade surplus is expanding continuously, and also foreign exchange reserve is increasing rapidly. Huge amount of foreign exchange reserves can improve the ability to withstand international financial risks, but also it can bring enormous inflationary pressures to China's economic development. With the increasing magnititude of trade of China, China's exports trade frequently suffer from protectionist barriers. For these problems can be effectively resolved through outward foreign direct investment. At present, compared with foreign direct investment, China's outward foreign direct investment level is still relatively low. With economic globalization, economic and trade exchange frequently among the countries, No country can keep sustainable development only rely on their own resources, outward foreign direct investment can change the mode of China’s economic development, it can also promote the development of their economy. In this context, accelerating the pace of China's outward foreign direct investment is particularly important. However, due to the later beginning of outward foreign direct investment, there is a lack of practice and theoretical research lag behind practice, Studying China’s outward foreign direct investment has important theoretical and practical significance.
Based on the review of relevant literature home and abroad, and also analysis of the situation and development trends of Chinese outward foreign direct.construct an effective model to analyze theoreticaliy Chinese outward foreign direct investment on the factor of government intervention, technology progress, trade, industrial upgrading,Then by constructing a dynamic panel model, non-parametric model and spatial panel model, comprehensive and systematic empirical analysis of the effect of progress effect、economic growth effect、trade agglomeration effect、industry upgrading effect、technological Advancement Effect.
The main conclusions of this paper:
1、Buliding a effects model of chinese outward foreign direct investment model the theoretically analyzes the influencing factors of foreign direct investment, and the
IV
results showed that the level of industry, technology and trade have contributed to the level of foreign direct investment, and government intervention is hampered foreign direct investment.
2、Constructing parametric and non-parametric model empirical anlysis the economic growth effect of China’s OFDI, the results indicate that China’s OFDI will promote domestic economic growth, but the effect was not apparent. OFDI in the eastern region can also promote economic growth is stronger than others region of China, Particularly, the western region have no economic growth effects.
3、Based on dynamic Provincal panel model, empirical analysis of the effects of China's OFDI to upgrade the industry, the results indicate that China’s OFDI will promote industrial upgrading, but not apparent. Empirical analysis by replace of the dependent variable of dynamic panel model, the results showed that the empirical results are robust.
4 、 Moran 'I index show that the Chinese foreign trade existing Spatial agglomeration effect, then by building the spatial agglomeration effect has carried on the empirical analysis of SDM model, SAR model and SEM model, results show that the Chinese foreign direct investment can promote the development of foreign trade. Among the three models, SDM model has mostly obvious spatial effect.
5、 Constructing a non-parametric model to analyze the effects of China's OFDI in the progress of technology, and compared by different region. The empirical results show that China’s OFDI will promote technological progress, but the effect is not obvious; the eastern region will promote technological progress, central regions and western regions have not found the effect of technological progress.
The main innovation of this paper includes three aspects:
1、Introducting the C-P model from Krugman, Constructing an effect model of China’s OFDI, it can provides a solid theoretical foundation to study the relationship between OFDI and government intervention, China industrial upgrading, trade, technology progress.
V
2、Striving to analyze the motivaton of China's OFDI from perspective of attactive force and attrctive force, Building a non-parametric panel model to analyze the motivation of China’s OFDI from driving force firstly.
3、Empirical analyze the effect of economic growth、industrial upgrading、trade and technological advancement systematicly，according to result is to perfecting relevant policies of the existing system .
Key words：Outward Foreign Direct Investment; Motivations; Macroeconomic Effects；Countermeasures .
VI
目 录
第一章 绪论... 1
第一节 研究背景和意义... 1 第二节 概念界定... 3 第三节 研究思路与框架... 4 第四节 研究方法... 6 第五节 研究创新与展望... 7第二章 对外直接投资的理论综述...8
第一节 现有国际投资理论发展评述与趋势... 8 第二节 对外直接投资效应的理论模型：一个新的理论视角... 11 第三节 本章小结... 14第三章 中国对外直接投资发展现状...15
第一节 对外直接投资发展现状... 15 第二节 对外直接投资存在的主要问题... 31 第三节 本章小结... 34第四章 中国对外直接投资的动因分析... 35
第一节对外直接投资动因的一般分析：吸引力视角... 35 第二节 对外直接投资动因的实证分析：驱动力视角··· 37 第三节 本章小结………..49第五章 中国对外直接投资的经济增长效应... 50
第一节 文献回顾... 50 第二节 对外直接投资的经济增长效应机理分析... 51 第三节 对外直接投资的经济增长效应实证分析... 52 第四节 本章小结... 59第六章 中国对外直接投资的产业升级效应
... 60
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VII 第一节 文献回顾... 60 第二节 对外直接投资产业升级效应机理分析... 61 第三节 对外直接投资产业升级效应实证分析... 64 第四节 本章小结... 71
第七章 中国对外直接投资的贸易集聚效应... 72
第一节 文献回顾... 72 第二节 对外直接投资贸易效应的实证分析... 74 第三节 本章结论... 82第八章 中国对外直接投资技术进步效应
... 83
第一节 文献回顾... 83 第二节 对外直接投资的技术进步效应机理分析... 84 第三节 对外直接投资的技术进步效应实证分析... 86 第四节 本章小结... 93第九章 结论与对策分析...94
第一节 结论... 94 第二节 对策分析... 96参考文献... 100
致谢
...112
攻读博士期间的科研成果...113
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VIII
CONTENT
Chapter 1 Introduction··· 1
Section 1 Background and Significance of the Study··· 1
Section 2 Basic concept definition··· 3
Section 3 Research Logic and Main Contents···4
Section 4 Methodology··· 6
Section 5 Major Innovations··· 7
Chapter 2 Theoretical Summary of OFDI···8
Section 1 Theory of International OFDI··· 8
Section 2 Theorical Model of China’s OFDI ··· 11
Section 3 Conclusion of this Chapter···14
Chapter 3 Development Situation of OFDI in China··· 15
Section 1 Situation Analysis of the Development of China's OFDI···15
Section 2 The Main Problems Exist in China's OFDI··· 31
Section 3 Conclusion of this Chapter···34
Chapter 4 Motivation Analysis of China's OFDI···35
Section 1Analysis of China's OFDI from Attractive Force··· 35
Section 2Empirical Analysis of China's OFDI from Driving Force··· 37
Section 3Conclusions of the Chapter··· 49
Chapter 5 China's OFDI of economic Growth Effects··· 50
Section 1 Effect of economic Growth Theory Review··· 50
Section 2 Analysis of the Mechanism of Economic Growth Effect··· 51
Section 3 Empirical Analysis of Economic Growth effect··· 52
Section 4 Conclusion of this Chapter··· 59
Chapter 6 China's OFDI of Industrial Structure Upgrading Effect··· 60
IX
Section 1 Upgrading of Industrial Structure Theory Review···60
Section 2 Upgrading of Industrial Structure Analysis Mechanism···61
Section 3 Empirical Analysis of Industrial Upgrading Effect··· 64
Section 4 Conclusions and Suggestions··· 71
Chapter 7 China’s OFDI on Spatial Agglomeration Effect of Trade·· 72
Section 1 OFDI and Trade Effect Theory Review···72
Section 2 An Empirical Analysis of Trade Spatial Agglomeration Effects···· 74
Section 3 Conclusions of This Chapter··· 82
Chapter 8 China's OFDI in Technological Advancement Effect···83
Section 1 Theory review on Technological Advancement Effect···83
Section 2 the Mechanism of technological Advancement effect··· 84
Section 3 Empirical Analysis of the Technological Advanced Effect···86
Section 4 Conclusions of This Chapter··· 93
Chapter 9 Conclusions and Countermeasures of China's OFDI··· 94
Section 1 Conclusions of this Paper··· 94
Section 2 Countermeasures ofChina’s OFDI···96
References··· 100
Ackowledgements··· 112
Scientitic Achivements during P.H.D··· 113
第一章 绪论 1
第一章 绪论
当前全球经济一体化加速推进，各国之间的经贸往来日益频繁，一国仅依靠 自身资源难于持续发展，而通过对外直接投资改变本国经济的发展方式，能够使 本国经济发展获得更大的推动力。1999 年中国政府顺应经济全球化新形势和国 民经济发展的内在需要提出“走出去”发展战略，鼓励和支持企业“走出去”开 展跨国经营，因此中国对外直接投资速度、规模都在不断增加。即使是遭遇 2008 年全球金融危机，全球经济下行背景下，我国企业对外直接投资规模仍然增长迅 速，与主要发达国家对外直接投资规模下降形成鲜明对比。根据商务部的预计， 从 2015-2020 年未来五年我国对外直接投资增速将保持 10%以上，对外直接投资 总额超过外商直接投资总额只是时间问题。当前，中国经济发展进入新常态，“一 带一路”战略的出台和亚洲基础设施投资银行将成立，对新时期中国对外直接投 资的理论和实践都提出了新挑战、新机遇。第一节 研究背景和意义
（一）选题的背景 近年来，中国外汇储备屡创新高。2006 年中国外汇储备首次超越日本成为 全球最大的外汇储备国,外汇储备余额达 1.06 万亿美元。此后一直保持快速增长 势头，2012 年底中国外汇储备高达 3.31 万亿美元，相比 2006 年增长了 212%。 巨额的外汇储备，在提升中国抵御国际金融风险能力、保障国内宏观经济稳定的 同时，也给中国的经济发展带来巨大压力。众所周知，目前我国占总额大约 1/3 的外汇储备用来购买美国国债，蕴含着巨大投资风险，因此有关资本的安全性一 直成为近年来争论的焦点，而大力开展对外直接投资成为不少学者共同推崇的方 式。与此同时，2006 年以来人民币汇率保持总体呈现升值的势头，降低了中国 企业到境外投资的成本，对中国企业开展对外直接投资非常有利。 另一方面，中国的出口贸易屡遭贸易保护主义壁垒。受 2008 年美国次贷危 机的影响，全球经济下行趋势明显，包括发达国家在内的大多数国家经济增长速厦门大学博硕士论文摘要库
中国对外直接投资：基于动因-效应-对策的分析框架 2 度明显放缓，各国的就业形势日益严峻。在此背景下，国外贸易保护主义加剧， 各国重新设置了各种形式的贸易壁垒，加之中国企业出口产品同质化和互相压价 的恶性竞争行为，使中国屡遭反倾销起诉。据商务部统计数据显示，从 1995-2011 年全球范围内共发起 3922 起反倾销立案调查，其中中国被发起反倾销调查数量 822 起，远高于第二名韩国的 278 起。而通过对外直接投资规避各种贸易壁垒， 把国内生产过程转移至境外，这样可以有效规避贸易壁垒，减少贸易摩擦，也是 中国企业在当前严峻形势下采取的一项重要战略举措。 视角转向国内，能源供给不足、战略性能源短缺等问题已经成为各界关注的 焦点，国内资源供给不足与经济增长对资源需求不断增加的矛盾日益突出。我国 作为全球第二大能源消费大国，人均资源占有量却非产有限：石油和天然气的人 均储量仅相当于世界平均水平的 7%-8%，铝土矿相当于 11%，铜矿相当于 17%， 铁矿相当于 35%。更令人担忧的是，我国迄今为止尚未建立起一套完善的战略资 源储备制度。根据 2014 年伦敦咨询公司 Energy Aspects 的估计，如果中国的石 油储备要达到国际能源署（IEA）建议的 90 天进口量，中国的战略石油储备未来 将需要 5.4 亿至 6 亿桶原油。因此鼓励中国企业开展以海外资源开发为取向和内 容的对外直接投资活动，对国家战略和企业自身来说都具有重要的现实价值。 （二）研究意义 基于上述国际国内复杂多变的背景，近年来中国政府开始致力于促进中国企 业对外直接投资的政策体系和制度建设。但是，相对于吸引外资而言，中国的对 外直接投资起步比较晚，总体上还算是处在初级阶段，与美国、欧盟、日本等发 达国家相对，无论是投资的总规模，还是投资的存量都是比较小的。根据国家商 务部的统计，目前中国对外直接投资存量只占全球的2.5%，美国的10%左右， 而海外的净资产仅相当于日本的一半左右。因此，在引导和推动中国企业更好的 开展对外直接投资合作方面仍然任重道远，相关的理论研究更是滞后。 有鉴于此，本文立足于“动因-效应-对策”的分析框架，尝试从理论和实证 层面探寻中国企业对外直接投资的一般性规律，以期达到如下两个目的：一是在 理论层面，在剖析中国企业对外直接投资动因的基础上，进而基于母国的视角深 入研究了中国企业对外直接投资的经济增长、产业升级、对外贸易、技术进步等
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