Análisis para Chile del efecto de un shock adverso de términos de intercambio sobre el tipo de cambio y la cuenta corriente

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Munich Personal RePEc Archive

Analysis of the Effects of a Negative

Terms-of-Trade Shock over the Real

Exchange Rate and Current Account in

Chile

Arend, Mario and Norambuena, Vivian

Pontificia Universidad Católica de Chile

1 June 2005

Online at

https://mpra.ub.uni-muenchen.de/27175/

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;K<D(I) = 0.01531653039 - 0.5474726254 * I(-1) + 0.2878460381 * DLOG(PIBREAL(-1)) + 0.3179172093 * LIBORR + 0.03290656019 * D90 + 0.02488934315 * D98

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;1:<tco = i_tco * 412.2666667

;1?<tcrx = defx / defpib

;1.<lnpimp = log(ivum) + log(tco) + log(1 + aranceles)

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Cta Cte (% del PIB) simulación

Cta Cte (% del PIB) simulación

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Para Desde Variables

Sector REAL Sector Fiscal Consumo de Gobierno, Remuneraciones de Empleados Públicos.

Sector Externo

Rentas Netas, Transferencias, Saldo Balanza de Pagos, Tipo de Cambio Real.

Sector Monetario Reservas Internacionales.

Variables Exógenas

Exportaciones Cobre, Precio del Cobre, Impuestos Indirectos, Depreciación, Fuerza de Trabajo, PIB Mundial Real, Indice de Valor Unitario de exportaciones no cobre, Aranceles, Indice de Precio del Petroleo, indice de valor unitario de las importaciones, Producción de Cobre.

Para Desde

Sector Fiscal Sector REAL PIB, Consumo, Inflación, Empleo

Sector Externo Importaciones de Bienes FOB, Tipo de Cambio Observado.

Sector Monetario

Variables Exógenas

(15)

1:

Para Desde

Sector Externo Sector Real

PIB, Exportaciones Cobre, Exportaciones No cobre, Importaciones, Inversión, Ahorro.Deflactores de importaciones, de exportaciones

cobre y no cobre, de FBKF, de PIB.

Sector Fiscal

Sector Monetario Rentas de las reservas internacionales, Reservas Internacionales.

Variables Exógenas

Crecimiento PIB Mundial, Inflación externa, Tasa Libor 90 días y 180 días.

Para Desde

Sector Monetario Sector Real PIB, Inflación, Tipo de Cambio

Sector Fiscal Exportaciones CODELCO

Sector Externo Tipo de Cambio Observado

(16)

1?

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D

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ARANCELES Aranceles

CCUS Cuenta Corriente en dólares CGR Consumo del Gobierno Real CPN Consumo Privado Nominal CPR Consumo Privado real DEFCP Deflactor del Consumo Privado DEFG Deflactor del Gasto del Gobierno DEFM Deflactor de Importaciones DEFPIB Deflactor del PIB DEFPIBUSA Deflactor PIB USA

DEFVE Deflactor variación de existencia DEFX Deflactor Exportaciones Totales DEFXCO Deflactor Cobre

DEFXNCO Deflactor Exportaciones no Cobre DEP Depreciación del Capital

DFBKR Deflactor Formación Bruta de Capital Fijo

DIFCREC Razon PIB de Chile PPP respecto al PIB del mundo PPP FBKFN Formación Brruta de Capital Fijo Nominal

FBKR Formación Bruta de Capital Fijo Real

FKAL Flujo de Capitales a America Latina como porcentaje del PIB de America Latina GP Razón absorción sobre producto

GY Crecimiento del PIBREAL GC Crecimiento Consumo Privado real

GF Crecimiento Formación Bruta de Capital Fijo real GXT Crecimiento Exportaciones Totales real GM Crecimiento Importaciones Totales real I Tasa de interés (1-3 años) (TIP COL 1-3 UF) I_IPC Indice IPC promedio

I_TCO Indice de Tipo de Cambio Obsevado INF Inflación promedio

INF_US Inflación USA IPC IPC promedio

IVUM Indice de valor de los precios de importaciones

IVUXNCO Indice de valor de los precios de exportaciones no cobre en US$ K Capital (k = k(-1) * (1 - (dep)) + fbkr)

L Empleo (millones) LIBORR Tasa Libo real

LNPIMP Logaritmo natural precio de las importaciones incluido aranceles MR Importaciones Reales

P_PCU Producción de Cobre PCU Precio del cobre BML

PIB_AL PIB de America Latina en billones de dólares PIB_D PIB Nominal en dólares

PIBCHPPP PIB Chile PPP

PIBMDEF PIB mundial en dólares deflactado por un deflactor del PIB de Estados Unidos PIBMPPP PIB mundo PPP

PIBMUNDIALUS PIB Mundial en dólares PIBN PIB Nominal

PIBPOTENCIAL PIB Potencial PIBREAL PIB real PPET Precio del petroleo

PPPET_BC Precio del petroleo Brent dolares/ barril PRODMED Productividad media

QCUY Producción de Cobre real sobre PIBREAL REMP Remuneraciones reales (96)

REMPN Remuneraciones Nominales RENTAB Rentabilidad Inversión

SK Participación del capital en el producto SL Participación del trabajo en el producto T Tasa de Impuesto real

T_IND_N Impuestos Indirectos nominal T_IND_R Impuestos Indirectos real TCO Tipo de cambio observado

TCRM Tipo de Cambio Real de importaciones

TCRMM Tipo de cambio real de importaciones sin aranceles TCRX Tipo de cambio real de expotaciones

(17)

1.

(18)

1J

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TI escenario base TI simulación

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GY escenario base GY simulación

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(19)

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GF escenario base GF simulacion

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I escenario base I simulación

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80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 1 9 9 0 1 9 9 2 1 9 9 4 1 9 9 6 1 9 9 8 2 0 0 0 2 0 0 2 2 0 0 4 2 0 0 6 2 0 0 8 2 0 1 0 2 0 1 2 2 0 1 4 2 0 1 6

(20)

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INF escenario base INF simulación

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GXT escenario base GXT simulación

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-15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 1 9 9 1 1 9 9 3 1 9 9 5 1 9 9 7 1 9 9 9 2 0 0 1 2 0 0 3 2 0 0 5 2 0 0 7 2 0 0 9 2 0 1 1 2 0 1 3 2 0 1 5 2 0 1 7

(21)

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A

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A

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280 380 480 580 680 1 9 9 0 1 9 9 2 1 9 9 4 1 9 9 6 1 9 9 8 2 0 0 0 2 0 0 2 2 0 0 4 2 0 0 6 2 0 0 8 2 0 1 0 2 0 1 2 2 0 1 4 2 0 1 6

TCO simulación shock transitorio TCO simulación shock permanente

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(22)

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(23)

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References