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学校编码：10384 分类号_______密级 ______ 学号：X2011156007 UDC _______硕
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商业银行理财业务信用风险管理研究
——
以工商银行理财业务实践为例
A Study on Credit Risk Management of Financial Services in
Commercial Banks
—
ICBC as an Example
方 戎
指导教师姓名： 屈 文 洲 教 授
专 业 名 称： 工商管理（EMBA）
论文提交日期： 2 0 1 4 年 9 月
论文答辩日期： 2 0 1 4 年
月
学位授予日期： 2 0 1 4 年
月
答辩委员会主席：
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》
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另外，该学位论文为（ ）课题（组）
的研究成果，获得（ ）课题（组）经费或实验室的
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摘 要
在金融脱媒与利率市场化的金融变革背景下，商业银行单纯依赖存贷业务、 息差收入的传统经营模式面临生存危机。在加快业务创新、拓展中间业务收入 的经营战略转型中，理财业务蓬勃发展起来，从客户数量、业务规模、收入占 比等各方面，都毫无争议的成为商业银行最具发展前景的重要业务条线。 出于商业银行审慎经营的要求，学术界、实务界均对理财业务风险管理加 以重点关注，希望通过理论研究和实践探索来建立符合理财业务特点的风险管 理理念、风险管理方法，实现业务发展与风险管理的协同匹配。由于国内银行 理财业务主要是对非标准化债权资产（含附回购条件的股权资产）进行投资， 即融资类理财产品，理财兑付主要依靠融资客户或资产回购方的信用，因此， 加强对理财业务信用风险管理具有重要意义。虽然理财产品有别于存款，商业 银行理论上不直接涉及债权债务关系，不承担融资客户或资产回购方的信用风 险，但是作为资产管理人，银行负有审慎管理义务，如果在理财投资运作中未 能尽到管理责任，未能充分揭示信用风险并进行有效的管理，那么表外风险会 变成现实风险，信用风险最终会转化为银行声誉风险，给银行造成重大损失。 理财业务信用风险具有隐蔽性、传染性、化解手段有限性的特点，相比信 贷业务的信用风险管理情况更复杂、管理难度更大。目前主要存在着对理财业 务信用风险认知不足、表内外风险隔离机制不健全、缺乏风险补偿机制等缺陷。 为有效控制理财业务信用风险，应当采取以下管理对策：一是建立表内外统一 的信用风险管理风险偏好，包括统一信贷投向和理财资金投向，统一表内授信 和表外风险限额；二是充实理财业务信用风险管理内容，包括建立信用风险授 权管理、代理投资资产质量分类、合作机构管理；三是理顺理财业务信用风险 管理流程，包括构建“事前——事中——事后”全流程的信用风险管理和实现 流程系统化管理；四是加强理财业务信用风险动态监控管理，包括信用风险的 非现场监测、现场检查、风险预警管理、突发风险事件应急管理。 关键词：理财业务；信用风险；问题与对策厦
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Abstract
Under the background of financial disintermediation and interest rates liberalizations, it becomes more difficult for a commercial bank to survive on the savings and loan business and net interest margins. With business strategic transformations which is to speed up business innovation and increase intermediary business income, financial services have been developing rapidly. In view of customer numbers, business scales, proportion of income, etc, it is no doubt that financial services have become the most promising business in commercial banks.
In order to observe the rules of prudent operation, academia and practical circle attach importance to the risk management of financial services and try to build theory and method which meet the characteristics of financial services.Because the main investitive object of financial services is non-standardized debt(including equity that has a redemption term), whether financial services produces can be paid or not depend on the financing customers and repurchase parties` credit. Therefore, the credit risks management of financial services is significant. Although the financial services products is different from savings and there is no direct credit and debt relationship between commercial banks and financing customers, commercial bank as custodian of assets has liability of cautious management. If commercial banks cannot fulfill the obligation of management, reveal and supervise the credit risk effectively, off-balance sheet risk will become true and the the credit risk will be transformed into commercial banks` reputational risk and cause heavy losses.
Credit risk of financial services in commercial banks is of shelter, infection and limited means of solution. Compared with loan business, the credit risk management of financial services is more complicated and difficult. Taking ICBC for example, there are some deficiencies, such as inadequate awareness, insufficient isolation of risk and absence of risk compensation. In order to supervise credit risk of financial services effectively, commercial bank should take some measures. Firstly, taking the some risk preference of credit risk management
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between balance-sheet and non-balance sheet business,including unifying investment orientation between loan business and financial services, combining credit extension and risk quota. Secondly, enriching the credit risk management, including authorization management, off-balance sheet asset quality classification, cooperative institutes management. Thirdly, straightening up the process of credit risk management of financial services, including establishing the whole credit risk management process covering prior-concurrent-past, and systematizing the whole process .Fourthly, strengthening the dynamic supervisory control aimed credit risk of financial services, including off-site supervision, on-site inspection, risk pre-warning and emergency management.
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目
录
第一章
绪 论 ... 1
第一节 研究背景和意义 ... 1 第二节 研究框架和内容 ... 3 第三节 主要研究创新与不足 ... 5第二章
银行理财业务风险管理的理论与实践 ... 7
第一节 银行理财业务风险管理理论 ... 7 第二节 银行理财业务风险管理文献综述 ... 10 第三节 银行理财业务风险管理国际经验 ... 13第三章
我国理财业务信用风险管理现状及问题 ... 16
第一节 我国银行理财业务特点及其信用风险... 16 第二节 银行理财业务的经营模式和投资运作模式 ... 23 第三节 工商银行理财业务信用风险管理体系... 29 第四节 银行理财业务信用风险管理存在问题分析 ... 32 第五节 外部环境变化对银行理财业务信用风险管理的影响 ... 35第四章
工商银行加强理财业务信用风险管理的对策 ... 37
第一节 建立表内外统一的信用风险管理风险偏好 ... 37 第二节 充实理财业务信用风险管理内容 ... 39 第三节 理顺理财业务信用风险管理流程 ... 41 第四节 加强理财业务信用风险动态监控管理... 43第五章
结论与启示 ... 46
参考文献
... 48
后
记 ... 50
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第一章 绪论第一章
绪 论
过去十年间，商业银行理财业务实现了跨越式大发展，各银行不断丰富理财 产品品种，拓展理财投资领域，争夺理财客户的市场份额，整个业务的存续规模 和盈利水平不断得到提升。随之，理财业务风险管理的重要性越发凸显，理论界 和实务界都认识到其风险管理水平必须跟上业务发展水平。本章整体介绍了论文 选题的研究背景、揭示了研究意义，并结合论文的章节结构概述了全文的主要研 究内容，最后总结了研究中取得的主要成果以及存在的不足之处。第一节
研究背景和意义
一、研究背景 商业银行理财业务起源于美国，20 世纪 70 年代后在“银行脱媒化”及金融 创新浪潮冲击下获得快速发展，并逐步成长为全球银行机构重点发展、竞争激烈 的关键业务。①理财业务又称财富管理业务。广义上，商业银行的理财业务包括 理财顾问业务与理财产品业务。目前在发达国家，以理财顾问服务为主的商业银 行理财服务发展较为成熟，已成为其利润的重要来源。国内商业银行理财顾问服 务模式的发展还处于初级阶段，少数商业银行面向资产净值到达一定水平的私人 银行客户提供该服务。因此一般将商业银行理财业务狭义理解为面向客户发行理 财产品的业务模式。② 理财业务是近年我国财富管理市场蓬勃发展的业务，截至 2014 年 1 季度末， 信托资产规模 11.73 万亿，银行存续理财资金余额逾 10 万亿，保险资金运用余 额 8.22 万亿，券商资管规模 6.08 万亿，公募基金资产规模 4.74 万亿（含非公 募专户），基金子公司资产规模 1.38 万亿，阳光私募资产规模约 3000 亿元。七 大类机构的资产管理总规模达 42.45 万亿。③ 这其中虽有重复计算部分，比如信 托资产与阳光私募，银行理财与信托资产、券商资管等，但从理财市场管理的资 ① 宋成，高超：“我国理财业务与监管的协同发展史”，《现代商业银行》，2012 年 12 期，P66-P68。 ② 李莉，邢然：“对公理财：机构金融业务新蓝海”，《中国城市金融》，2014 年第 1 期，P40-P42。厦
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商业银行理财业务信用风险管理研究——以工商银行理财业务实践为例 2 产规模看，我国已经有存量巨大的理财市场，而从销售渠道、管理资产保有量看， 商业银行理财业务在七大类机构的资产管理中无疑具有最为重要的地位。 理财业务的跨越式发展有其必然性。一是提高资源配置效率。商业银行传统 的资金资源配置手段是存贷业务。随着社会财富的增长，理财业务的投资途径和 方式更为多样、有效，资金运用形式较为灵活，从筹资到投资再到回收的效率大 幅度提升。二是支持实体经济发展。理财投资业务可以在传统的直接融资、间接 融资之外，开辟“第三条道路”，有效地扩展融资渠道、降低融资成本，调动社 会资金流向实体经济。理财资金投资中小企业集合票据，理财业务对接私募股权 基金业务等业务类型，都是这方面的成功实践。三是丰富社会投资渠道。商业银 行理财业务的投资运作由专业人员作为理财计划管理人，有能力为金融消费者提 供各类“风险——收益”相均衡的理财金融产品，实现资产保值增值目的。四是 缓解经济资本占用。理财业务属于表外业务，使商业银行发展该业务不必计提经 济资本，100 亿元项目类的理财投资与 100 亿元的项目贷款相比，大约可以为商 业银行节约经济资本 4 亿元。五是推进金融业务创新。理财业务根据资金需求方 的融资需求，在监管合规的前提条件下设计交易结构，因此在投资模式、交易结 构、金融工具等多方面，都有很大的创新空间。六是深化金融同业合作。商业银 行理财业务是金融同业合作的重要领域，这类业务大都是采用银信合作模式开 展，也可以通过银证、银基、银保合作模式实现。 在市场急剧发展的同时，理财市场也存在潜在的风险。无论从理财产品的设 计、销售、理财资金运用以及管理人与委托人的权利义务关系都存在风险隐患。 目前已发生了不少理财风险事件个案，主要有中诚信托“诚至金开 1 号”30 亿 矿产信托理财产品到期不能兑付风险、齐鲁证券资管产品欺诈风险、吉林信托松 花江 77 号 10 亿能源项目未能如约兑付、11 超日债付息出现实质性违约等。在 我国经济增速放缓的压力下，各类理财产品出现兑付风险的可能性大大增加。而 银行作为理财产品的主要管理者，同时也是理财产品销售（包括自销和代销）的 主要机构，其面临的风险因素更多。因此研究商业银行理财业务风险防控具有迫 切的现实需要。 二、研究的意义 从发展现状看，我国商业银行理财业务具有理财产品数量多、规模大、涉及厦
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第一章 绪论 金融机构多的特点，这决定了加强理财业务风险防控的必要性和重要性。理财业 务风险是多样化的，包括在非标准化债权投资领域（含附回购条件的股权资产）， 面临因融资客户或资产回购方违约而产生的信用风险；在标准化金融工具投资领 域，面临因价格大幅波动带来的市场风险；在业务操作层面，面临系统外销售、 风险揭示不到位、系统误操作等多重操作风险；在合作代销等业务领域，面临着 由于“权——责——义”界限不清和消费者误解而可能产生的声誉风险等，其中 对理财业务中存在的信用风险管理的研究意义重大。 首先，理财业务是我国利率市场化的先行实践，在加快资金融通、满足实体 经济融资需求方面起到对信贷业务的补充或替代作用。众所周知，银行信贷业务 首要风险就是信用风险，因此对信贷业务进行替代、向非标准化债权资产（含附 回购条件的股权资产）进行投资的理财业务，信用风险防控也要成为风控重点。 确保商业银行理财业务规范有序、健康稳定发展，有效防范金融体系风险，是当 前业务快速发展下的当务之急。 其次，理财业务本质是受理财客户委托管理其资产，虽然理财投资不可避免 的存在一定风险，且不应由商业银行对理财投资损失“兜底”，但商业银行作为 理财资金的实际管理人，也需要建立有效的风险防控机制，尽到勤勉、审慎管理 资产的义务。商业银行加强理财业务信用风险管理，可以更好的维护委托人利益， 保证稳健收益并减少投资风险，如果发生风险，也可以由此主张尽职免责，避免 刚性兑付。 最后，监管部门非常重视理财业务信用风险管理问题，如银监会的《关于规 范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》、国务院办公厅的《关于加强影 子银行监管有关问题的通知》等多部重要监管规定，都旨在强加商业银行理财业 务信用风险监管。商业银行应当自觉贯彻执行监管要求，加强对理财业务信用风 险管理的理论研究、实践探索，将风险控制能力作为业务的一项核心竞争力。第二节
研究框架和内容
本文共分为五章内容： 第一章绪论。首先阐释了商业银行理财业务信用风险管理的研究背景和研究厦
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商业银行理财业务信用风险管理研究——以工商银行理财业务实践为例 4 现有研究的不足之处。 第二章银行理财业务风险管理的理论与实践。该章首先通过介绍了理财业务 风险管理的基本理论，包括 COSO 企业风险管理框架、巴塞尔协议框架下的信用 风险管理、我国商业银行内部控制指引和个人理财业务风险管理指引。其次对理 财业务风险管理进行文献综述，总结了当前具有代表性、创新性的主要研究成果。 最后研究理财业务风险管理的国际经验，包括监管的国际经验和银行风险管理的 国际经验，并思考对我国理财业务风险管理的启示。 第三章我国银行理财业务信用风险管理现状及问题。该章首先研究了理财业 务的特点以及信用风险情况；其次分析了银行理财业务的经营模式和投资运作模 式并重点研究了非标准化债权资产（含附回购条件的股权资产）的投资运作；再 次，研究了理财业务信用风险管理体系并分析了存在的主要问题；最后从监管、 法律、舆论等方面研究了外部环境对信用风险管理产生的影响。 第四章工商银行加强理财业务信用风险管理的对策。该章从统一风险偏好、 充实信用风险管理内容、理顺信用风险管理流程、加强动态监控管理等多方面进 行研究，提出了多项提高信用风险管理水平的建议与对策，对整个商业银行理财 业务信用风险管理均具有一定借鉴意义。 第五章结论与启示。该章概括了全文主要的研究结论，并对未来商业银行理 财业务的发展以及信用风险管理的发展趋势作出预测与判断。 除绪论、结论与启示外，全文本论共三章，研究的逻辑框架如图1 所示： 图1：论文逻辑框架结构图 提出问题（逻辑起点） 理论基础：COSO 企业风险管理框架、《巴塞尔新资本 协议》、我国监管当局管理指引 文献综述：专题报告、学位论文、学术期刊 国际经验：监管国际经验、银行管理国际经验厦
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第一章 绪论第三节
主要研究创新与不足
本文的主要创新包括以下几方面： 第一，对理财业务的信用风险特点及风险承担原则进行了全面的分析。在理 财业务信用风险特点方面，与信贷业务信用风险做了对比研究，结合理财业务的 交易结构、资金流向、银行内部管理机制、法律关系等要素，提出理财业务信用 风险具有隐蔽性、传染性和化解手段有限性三个主要特征。同时在风险承担原则 方面，在“投资有风险”的客户承担风险原则和商业银行“刚性兑付”现状的现 实矛盾中，寻求平衡点，提出了具有尽职免责条件的“卖者有责”原则。 第二，系统研究了理财业务信用风险管理体系问题，提出了对于非标准化 债权资产（含附回购条件的股权资产）投资的理财业务须建立前中后台相分离 的管理体系，并且重点分析了中台独立的信用风险审查审批机制，以及后台投 后管理的信用风险监测、检查等机制。 第三，针对理财业务信用风险的特点，提出了加强信用风险管理的多种对 策，具体包括表内外统一的信用风险管理风险偏好、充实理财业务信用风险管 分析问题（重点与难点） 理财业务信用风险特点分析 经营模式及投资运作模式分析 信用风险管理体系分析 当前信用风险管理问题分析 外部环境影响分析 解决问题（落脚点） 风险偏好：资金投向、授信与限额 管理内容：授权管理、资产质量分类、合作机构管理 业务流程：前中后台三分离、流程系统化 动态监控：监测与检查、风险预警、风险应急处理厦
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商业银行理财业务信用风险管理研究——以工商银行理财业务实践为例 6 理内容、理顺理财业务信用风险管理流程、加强理财业务信用风险动态监控管 理四个方面。各种具体的信用风险管理措施具有很强的针对性和可操作性，符 合现阶段我国理财业务信用风险具体情况，对国内商业银行理财业务信用风险 管理具有借鉴意义和示范作用。 同时，限于笔者能力及研究时间、精力、掌握文献资料的主客观原因所限， 论文尚有不足之处，需要在后续的研究中继续充实提高： 一是文章对国外理财业务信用风险管理的理论与实践，涉猎不多，在借鉴 国外先进信用风险管理理念和方法方面存在欠缺。主要原因是国外理财业务是 以金融市场中的资产交易为主，而不是以融资性的资产投资为主，因此更侧重 市场风险管理，而信用风险管理主要融入银行全面风险管理中。 二是理财业务发展迅速，既有传统的银信合作模式、交易所委托债权模式， 也有从 2013 年开始陆续试点并逐步推广的理财直接融资工具、理财直接投资、 理财投资信贷资产流转等新型业务，文章对于理财业务项下各种不同类型的业 务，尚未进行更为细化的分析研究。 三是各商业银行开展理财业务的组织架构、业务模式、业务流程等各有不 同，因此在信用风险管理方面存在一定的差异，限于笔者所掌握的资料和了解 的情况所限，未能就银行同业在信用风险管理方面的理论和实践情况进行比较 研究。厦
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Degree papers are in the “Xiamen University Electronic Theses and Dissertations Database”. Full texts are available in the following ways:
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