学校编码：10384 分类号_______密级 ______
学号：17520090153228 UDC _______
博
士
学
位
论
文
内部控制与管理层盈余预测风格研究:
基于中国半强制半自愿制度的实证检验
Study of Internal Control and The Style of Management
Earnings Forcast
：
Based on the Semi-mandatory and
Semi-voluntary Regulation of China
叶
颖
玫
指导教师姓名： 陈 汉 文 教 授
专 业 名 称： 会
计
学
论文提交日期： 2 0 1 5 年
月
论文答辩日期： 2 0 1 5 年
月
学位授予日期： 2 0 1 5 年
月
答辩委员会主席：
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声明人（签名）
：
年 月 日
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摘
要
随着萨班斯法案带来的全球公司治理与内部控制的深刻变革，近年来我国政 府因势而为，积极推动内部控制规范建设。无论从理论界还是实务界而言，内部 控制与财务信息质量关系均是内部控制相关课题的核心问题之一。目前国内外研 究内部控制与财务信息关系的相关文献中，学者们大多把研究重点放在内部控制 与历史性财务信息的关系上，鲜少对内部控制与预测性财务信息的关系进行研究 分析。作为企业预测性财务信息的重要组成，管理层盈余预测提供的是管理层私 有的，面向未来的信息，由于股票的价值是未来现金流量的现值，那么对于投资 决策而言，这种信息更为重要，更具相关性（Ball et al.,2012）。但国内当前就其 与内部控制关系的研究尚属空白，即便是国外相关的研究也是寥寥而已（Feng et al.,2009）。区别于其他主要资本市场完全自愿（美国）或者完全强制（日本）的 制度模式，我国的管理层盈余预测制度属于半强制半自愿并行的体制——即符合 一定条件的（预计净利润增减在50%以上、首亏、续亏、扭亏等）必须披露业绩 预告，不符合上述条件的可以自愿披露业绩预告。我国这一特殊的业绩预告披露 制度为本文提供了丰富的研究机会。 半强制半自愿的管理层盈余预测披露制度，管理层盈余预测作为预测性财 务信息所具有的特性，使得管理层盈余预测的披露具有相对于其他财务信息更 多的自主权。不同的上市公司基于自身的经营管理特点和公司内部特征就管理 层盈余预测的披露会形成彼此不同的差异化特征，这些特征共同形成了管理层 盈余预测风格。本文在梳理既有相关文献的基础上，立足于现行管理层盈余预 测半强制半自愿的披露制度背景，采用厦门大学内部控制指数课题组制定发布 的内部控制评价指数，选取2007-2012年中国A股上市公司为研究样本，考察 了内部控制对管理层盈余预测风格的影响效应。相关实证研究结果表明，内部 控制有助于促进管理层自愿披露行为，提高预测性财务信息质量、增加公司信 息透明度。具体而言，（1）在预测行为方面，内部控制质量越好的公司，越倾 向于自愿披露管理层盈余预测；（2）在预测策略方面，内部控制质量越好的公 司，越倾向于发布精确度高的管理层盈余预测；（3）在预测质量方面，内部控 制质量越好的公司，其披露的管理层盈余预测准确度越高。此外，基于我国半厦门大学博硕士论文摘要库
自愿半强制的的特殊披露制度背景，在其他条件相同的情况下，相对于自愿披 露公司，强制披露公司内部控制和管理层盈余预测风格（具体表现在精确度和 准确度上）之间的敏感性更强。 本文的主要贡献在于在国内同领域研究中首次通过实证检验的方法考察了 内部控制与管理层盈余预测风格（具体为预测行为、预测策略以及预测质量）的 关系，填补了国内相关研究的空白，丰富了内部控制与财务信息领域的研究成果， 也进一步证实了内部控制在提高财务信息质量、增加公司信息透明度方面的有效 性，为我国政府监管部门建立和实施内部控制制度提供了理论依据和经验支持。 关键词：内部控制；管理层盈余预测风格；预测行为；预测策略；预测质量
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ABSTRACT
As the Sarbanes-Oxley Act has brought profound changes in corporate governance and internal control, Chinese government in recent years has promoted the establishment of internal control system. The relation between internal control and financial information quality is one of the core issues for both theorists and practitioners. Reviewing current literature study on the relationship between internal control and financial information, most scholars focus on the study of internal control and historical financial information, rarely on the relationship between the internal control and the predictive financial information. As an important component of enterprise predictive financial information,management earnings forecast provides private and future-proofedinformation. Because the value of stock is determined by future cash flow, thismanagement earnings forecast is more important and relevant to decision making(Ball et al.,2012) and another important kind of information disclosure. But the current domestic research on and the relationship of management earnings forecast and the internal control is still blank, even on foreignThe related research is very few （ Feng et al., 2009）.Comparedwith other primary capital markets, China management earnings forecast regime isbased on the semi-mandatory and semi-voluntary regulation, which provides this paper abundant researchopportunity.
Semi –mandatory and semi-voluntary disclosure system of management earnings forecast and the characteristics as predictive financial information,all of these are caused the management earnings forecast disclosure exists more sovereignty respect to other financial information.With the internal characteristics of operation and management,different listing Corporations will form different characteristics in the disclosure of management earnings forecast,which form the style of management earnings forecastjointly.
Based on the review of the existing literature and the current disclosure system ofmanagement earnings forecast, adopts the internal control evaluation index issued by the internal control group of Xiamen University and the sample of all A-share
listed firms on the Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges from 2007 to 2012, this paper investigates the influence that internal control effect on the style of management earnings prediction. Empirical study results show that internal control helps to promote the management of voluntary disclosure, improves the predictive financial information quality and increase information transparency. Specifically, (1) in the behavior of prediction, the quality of internal control is better, the company has more inclined to voluntary disclosure of management earnings forecast; (2) in the strategy of prediction, the quality of internal control is better, the company has more inclined to release management earnings forecast which adopts high precision; (3) in the quality of prediction, the quality of internal control is better, the disclosure of management earnings forecast accuracy is higher. In addition, based on the special background of the semi-voluntary and semi-mandatory disclosure system in China, under the other same conditions, compare with the companies which voluntary disclosure, there exist stronger sensitivity relations between internal control and management earnings forecast style(specifically in precision and accuracy) in the companies which mandatory disclosure.
This is the first paper in the domestic that research the relation between the internal control and the style of management earnings forecast style through empirical tests. This is the main contribution of the paper. The research results fill the blank of domestic related research, enrich the research findings of the academic field of the internal control and financial information.Further moer ,the results confirme the effectiveness of internal control in improving the quality of financial information and the company information transparency, which provide a theoretical basis and empirical support to China government to establish and implement internal control system.
Key words: internal control, the style of management earnings forecast,the behavior of prediction,the strategy of prediction , the quality of prediction
目
录
第
1
章
前言
... 1
1.1研究背景与研究问题 ... 1 1.2研究思路和结构框架 ... 5 1.3主要创新和贡献 ... 7第
2
章
制度背景与文献回顾
... 9
2.1制度背景 ... 9 2.1.1内部控制制度背景 ... 9 2.1.2管理层盈余预测制度背景 ... 12 2.2文献回顾 ... 16 2.2.1内部控制文献回顾 ... 16 2.2.2管理层盈余预测文献回顾 ... 18 2.3小结... 24第
3
章
内部控制与管理层盈余预测披露行为
... 25
3.1引言... 25 3.2理论分析与假说发展 ... 26 3.3样本与研究设计 ... 27 3.3.1样本选择与数据来源 ... 27 3.3.2变量定义和模型设计 ... 29 3.4实证结果分析 ... 31 3.4.1描述性统计 ... 31 3.4.2相关性分析 ... 33 3.4.3多元回归分析 ... 35 3.4.4进一步分析 ... 37 3.5稳健性测试 ... 43 3.6小结... 45第
4
章
内部控制与管理层盈余预测策略
... 47
4.1引言... 47 4.2理论分析与假说发展 ... 48 4.2.1内部控制与管理层盈余预测精确度 ... 48 4.2.2区分强制组与自愿组下内部控制与管理层盈余预测精确度披露 ... 49 4.3样本与研究设计 ... 50厦门大学博硕士论文摘要库
4.3.1样本选择与数据来源 ... 50 4.3.2变量定义和模型设计 ... 51 4.4实证结果 ... 53 4.4.1描述性统计 ... 53 4.4.2相关性分析 ... 55 4.4.3多元回归分析 ... 57 4.4.4 进一步分析 ... 61 4.5稳健性测试 ... 76 4.6小结... 80
第
5
章
内部控制与管理层盈余预测质量
... 81
5.1引言... 81 5.2理论分析与假说发展 ... 82 5.2.1内部控制与业绩预告的准确度 ... 82 5.2.2区分强制组与自愿组下内部控制与业绩预告准确度披露 ... 83 5.3样本与研究设计 ... 84 5.3.1样本选择与数据来源 ... 84 5.3.2变量定义和模型设计 ... 84 5.4实证结果分析 ... 87 5.4.1描述性统计 ... 87 5.4.2相关性分析 ... 88 5.4.3多元回归分析 ... 90 5.4.4进一步分析 ... 94 5.5稳健性检验 ... 108 5.6小结... 112第
6
章
研究结论、局限性与未来研究方向
... 114
6.1 研究结论 ... 114 6.2局限性与未来研究方向 ... 116参考文献
... 118
后记
... 129
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Contents
Chapter 1.Introduction ... 1
1.1Research Background and Research Issues ... 1
1.2Research Content and Research Framework ... 5
1.3Research Innovations and Major Contributions ... 7
Chapter 2. Institution Background and Literature Review ... 9
2.1 Institution Background ... 9
2.1.1 The Institutional Background of Internal Control in China ... 9
2.1.2 The Institutional Background of Management Earnings Forecast inChina ... 12
2.2 Literature Review ... 16
2.2.1 The Literature Review of Internal Control ... 16
2.2.2 The Literature Review of Management Earnings Forecast ... 18
2.3Summary ... 24
Chapter 3 Internal Control and Behavior of Management Earnings
Forcast ... 25
3.1 Introduction ... 25
3.2 Literature Review and Hypothesis Development ... 26
3.3 Research Design ... 27
3.3.1 Data and Sample ... 27
3.3.2 Variables and Model ... 29
3.4 Empirical Results ... 31
3.4.1 Descripitive Statistics ... 31
3.4.2 correlation analysis ... 33
3.4.3Multiple Regression Analysis ... 35
3.4.4 Further Study ... 37
3.5 Robustness Tests ... 43
3.6 Summary ... 45
Chapter 4 Internal Control and Strategy of Management Earnings
Forcast ... 47
4.1 Introduction ... 47
4.2 Literature Review and Hypothesis Development ... 48
4.3 Research Design ... 50
4.3.1 Data and Sample ... 50
4.3.2 Variables and Model ... 51
4.4 Empirical Results ... 53
4.4.1 Descripitive Statistics ... 53
4.4.2 correlation analysis ... 55
4.4.3Multiple Regression Analysis ... 57
4.4.4 Further Study ... 61
4.5 Robustness Tests ... 76
4.6 Summary ... 80
Chapter 5 Internal Control and Quality of Management Earnings
Forcast ... 81
5.1 Introduction ... 81
5.2 Literature Review and Hypothesis Development ... 82
5.3 Research Design ... 84
5.3.1 Data and Sample ... 84
5.3.2 Variables and Model ... 84
5.4 Empirical Results ... 87
5.4.1 Descripitive Statistics ... 87
5.4.2 correlation analysis ... 88
5.4.3Multiple Regression Analysis ... 90
5.4.4 Further Study ... 94
5.5 Robustness Tests ... 108
5.6 Summary ... 112
Chapter 6 Conclusions, Limitations and Future Research ... 113
6.1 Conclusions ... 113
6.2 Limitations and Future Research ... 115
References ... 117
Postscript... 128
第1章 前言
第
1
章
前言
1.1
研究背景与研究问题
21 世纪初，美国安然、世通以及默克制药等一系列财务舞弊案件曝光后， 沉重打击了投资者对资本市场的信心。美国政府随即颁布《萨班斯—奥克斯利 法案》（SOX-2002），要求美国上市公司对其披露的财务报告的真实有效性负责， 建立确实有效的内部监控机制以保证财务报告的真实性，并明确了管理层须对 与财务报告及与其相关的内部控制制度的有效性负责。自此，内部控制被提升 到一个前所未有的高度，成为学界与实务界的关注热点。在我国，随着现代企 业制度的建立和完善，特别是加入 WTO 后，我国经济融入国际经济一体化的 进程进一步加快，企业内部控制制度的重要性日益凸显，管理当局对此也给予 高度重视。近年来，我国先后发布了一系列关于企业内部控制体系建设的规范 制度。2008 年 6月 28 日，我国中央五部委（财政部、证监会、审计署、银监 会和保监会）联合发布了《企业内部控制基本规范》，该规范被称之为中国版的 萨班斯法案。2010 年 4月 26 日，五部委进一步联合发布企业内部控制的配套 指引——《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价指引》与《企业内部 控制审计指引》。至此，我国已基本建立起由基本规范和配套指引相结合的内部 控制规范体系。 现代内控理论认为，内部控制是为了合理保证企业经营活动的效益性、财务 报告的可靠性和法律法规的遵循性，而自行检查、制约和调整内部业务活动的自 律系统，它是建立在风险管理的基础上，并贯穿于经营活动的全过程，包括控制 环境、风险评估、控制活动、信息沟通及监督五大因素，并受企业管理层及其他 人员的影响。1992年美国COSO对内部控制定义如下：“内部控制是受董事会、管 理者和其他人员影响的一个过程，设计该过程是为了合理保证实现以下目标：经 营的效率效果、财务报告的可靠性、法律法规的遵循性。”我国五部委的《企业 内部控制基本规范》第三条对内部控制做了如下阐述：“内部控制是由企业董事 会、监事会、经理层和全体员工实施的、旨在实现控制目标的过程。内部控制的厦门大学博硕士论文摘要库
内部控制与管理层盈余预测风格研究:基于中国半强制半自愿制度的实证检验 2 目标是合理保证且经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整， 提高经营效率和效果，促进企业实现发展战略。”内部控制的财务报告目标是监 管部门关注的焦点，内部控制与上市公司财务信息的关系则是国内外学者研究的 重点。对于内部控制是否有助于提高财务信息质量这一论题，国内外均有相关研
究持肯定观点。Doyle 等（2007）、Kam 等（2008）、Ashbaugh-Skaife 等（2008）
的研究均表明，内部控制越好，应计质量越高。宋常（2000）认为，有效的内部 控制是保证会计信息真实的基础。张龙平等（2010）则实证分析A股沪市上市公 司2006—2008年内部控制鉴证的经验证据,结果发现内部控制鉴证有效提升了公 司会计盈余质量。董望和陈汉文（2011）以2009年中国A股上市公司为研究样本， 研究发现高质量的内部控制提高了应计质量。另有研究表明，高质量内部控制能 够抑制公司的会计选择盈余管理和真实活动盈余管理;披露内部控制鉴证报告的 公司具有更低的盈余管理程度;尤其是获得合理保证的内部控制鉴证报告的公司, 其盈余管理程度更低(方红星、金玉娜，2011）。 目前，在国内外研究内部控制与财务信息关系的相关文献中，学者们大多 把研究重点放在内部控制与历史性财务信息（也可称之为描述性财务信息）①， 主要关注内部控制与应计质量、稳健性等财务信息质量特征。但却鲜少对内部 控制与预测性财务信息的关系进行研究分析。预测性财务信息是指上市公司基 于其生产计划和经营环境，对外公开披露的反映公司未来财务状况、经营业绩 等的前瞻性财务信息，是上市公司财务报告的重要组成部分。预测性财务信息 的公开披露能够使投资者和债权人了解上市公司未来的生产经营状况，并据此 作 出 合 理 有 效 的 投 资 决 策 ， 从 而 防 范 和 化 解 投 资 风 险 。 管 理 层 盈 余 预 测
（Management Earnings Forecast）②是上市公司预测性财务信息的一个重要组成
部分，是上市公司对公司未来某个或几个会计期间的财务状况、经营成果所作
出的预计和测算（Healy and Palepu,2001）。发布盈余预测是管理者向投资者传
递信息的一个重要渠道。管理层盈余预告提供的是管理层私有的，面向未来的 ① 本文所提到的历史性财务信息，主要是指对企业已经发生的交易或者事项所导致的结果进行确认，亦即计 量之后产生的信息，就上市公司而言，则是对其过去经营状况和经营业绩的客观揭示。（吴水澎、戴泽伟， 2012；陶香琴，2009） ②本文所指的管理层盈余预测，在国内不同阶段存在业绩预警、业绩预报等多种不同的对应概念。本文对
此不做详细区分，参考国外大部分文献的概念，统称为管理层盈余预测（Management Earnings Forecast）。
Degree papers are in the “Xiamen University Electronic Theses and Dissertations Database”.
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