Central Bank Money and Actual Performance

(1)

! " " " ! ! ! # ! " " $ " ! ! " " ! ! ! " % ! % " % ! & ! " $ " ! "!! "! ! ! " $ ! " " " ! " ! ! " ! ! ! % ! ! ' " ( % " $ ! ! $" ( ! ( $"( "! " % ! ! ! ! ! ' " ! $ ! " % ! ! ! ! ! $ " " $ ( ! ! ( % !" ! & ! "! "!! ! ) " $ % " ' " "! !! " '" ! " !"# ! ' ! %% " ! # & ! ! %% " ! ! % !!"( " !% ! $ ! "

(2)

% (" ! " ! '" ! '" '" $ ) "( " ! ( % !" !* " ! "! " ) " ! $ % " $ '" '! ! & ! + ! ( % !" ! % ! " ) " ! ( ! $ % # , !! ! ( ! % $ # ! ! ! ( % !" ! " " -" ! ' "( ' "! " " $ % ! $ # $ &'()# "! -./+ ! ! " " ! " ! # & " " ! ! "! ! " ! ! '" " $ ' -./+ ! ! ( % !" ! ! ! ! ") " " " " ! ! " ! + ! ( *"# "! % "! ! ! ( % !" ! ! "! $ ! $ $ ( ! ! ! % " $ ! , ! ! " " !% "( " ! & ( ! "! ! " ' ! !! ! % " " '" % " ! " " +, $ # ! ( " ! ! ! " "$ " " ! " ! " & ( ! ( % !" ! "! ! ! "! ) "( ! " " ! "%

0"

! "

!

'

!

+ ! ( 0 % !" !

1 " ! ! ( % !" ! ! " ( " ! - .# , % ! "! % !" ' " ! ( % !" ! "$" 0"$" "! % ( " " "$" " ! '" % !" ("!" ! ( ! "! ! " $ $ % " / 0# "! ( " 2 ! 34 ! "! ! ' '" " ' $ ! ! % ( " ! ! ! ( % !" ! ( " !"$ " " " ! " " ! ! ! " ! / 0# ! $" $ " " % ! ! ! ! ! 1 ! "! !! " ( " 2 ! 34 ! % " $ % ' ! ! $ 1" $ ( ! ! ( " $ ! " % ( ! ! ! " $ ! " " ! " !

(3)

% !% "( ! ! # ! " % " ' ! ! ( % !" ! "! ! "! ! ! ! " ! !" ! " ! " "!! ! - ! ! " ! ! ! ( % !" ! " ! ) ! " ! !" "$" % ! " ! " $ % " ! + ! ( % !" ! 1 !" ! ! ! ! ! ! ' $"! ! " " #! ! ' ! "% " !% "( ! ! ! #"! ( " - " " ! % (" ! % % ! ' " ! ( % !" ! % % ! ! ! ! " ! ' " ! " " ! " " " ! "! % $ % " ' '"! " " % "( "! ! " $ " $ "(" " ! , ( !" % % ! ! ! " $ ! ! ) " "$ ' !" " $ " ! 5" ! % % !"$ ! % ( " " $6 ! ! " % ! ! !! " '" " ! % ("!" % ! (" ! " ! ! %! " ! " "(" ! - .2 3 ! $ % !% "( "!! # ! " % " ' ! ! ( % !" ! "! % ! ! " ! ! "! " ! " ! ' " % !" "( $ "( " ! %% " ! ( % !" ! - "! ' $ "( " ! % " % " "( ' ! ! % , % ( ( # 7 % 8' 9! +" ! $ "( " ! % " %% " -./+ "( " " ! % !! " ! ! ! $ # " " % !" ! $ % " " " " ! $" ! % " ! & "! "! " %% ' $ % " $ " ": ! ! $ # ! "! " ! ! " ! '" % !" ! " ( " $ "( " ! $ % !" !

(4)

"

(

/

$" $ /

" !

& % "! , " !" $ ! ! ( % !" ! ! % ! "! " "! ! " "(" " ! 5% ," " ;0 6 $ ' " $ ! " + ! ( % !" ! ! "! ' $ " "(" " ! !! " '" % " $ " $ ! ! " ! " % !" ! & ! "! % % ! ! ! ! ( % !" ! "(" " $ ! ;0 " , " , " $ " " % " $ $ " "(" " ! "$ ! '! ! " " " ! % $ " ;0 % " < = " ( " ! 4 5 6 5 5 7 # & " ! " ;0 " ! " " 8' !" > ! $$ ! " $ 8' ! % $ !! ! ! !! ! " " ' - "! " ! " $ ! 8' "! ! " ;0 " " % ( $ "( " ! % " ' ! % % 5 $ # 8* ., 3 +*.95 8* +9, +*.95 8* :9, 6 +*.9 8 * 9, 3 +*.; 8* +9, 6 +*.< 4 # & "! " " ! ! ! " " % !" ! ! " %% " 8' !%" $ "( " ! 3 .2 = $ ( , !# 2 (& 5 7 3 ) $ > 5 & 3

(5)

- ! ! " ;0 " ! ( "! ( " " : 7 % ?8 & ! "!" $ ! ' " " !!"( ( " !" $# ) " "( !" $ " " ! $ "( " ! % " " : 7 % 7 % 9! ! ;0 " ! ' ! "$ ! : ? " 8 ! ! $$ ! " $ ! "! ) ! " 7 % ! ! , $ ! ( & "! 7 % 9! " " ! " !! ! @ " $ "( " !" ! 7 % 9! % ! ! " ! $ ! " $ ' " ! !" 7 % " % ! " ! !" $ %! ! ! ! " ! 5! 8 " " A > > B " !6 - "! ! " ! " $ ! ! "! $ '" $ ! " ?8 ( % " ": " ! % !" 0 '" " ! " ! " ! + $ " $ ! ( % !" ! "$ , " " ! " ! ! ( % !" ! ;0 % " < = " ! " ! & ! " ! " " ! ( "! $ " " "!"! >< % %! " $ ) " "( !" $ % " % ! "( ' 5 1 # & ?8 ! " " " ! + ! ( ! $ " ! ! ! " $ " ( ! ! . =# (" $ % " . 2 ' % !! C % " $D $ " " " " !! % ! ! ' ! % ! ! " $ ! ( % !" ! ," E > " " & ( ( # " " " % ! ! " " !! ! 7 2 " $ ! !! % ! % $ " % % ! ! " 0 > " $ % " $ " ( ! ! $ '" " " ! !": / 9! ! '" " ! 8' % ) " "( !" $ " < = ! !" " $ $ " " ( ! ! $ " " " $! $ ( ! 7 % "! $ ( " ! " !! % ! ! ! ,% ! ( % !" ! ! # $ % % ! ! %% ! ! " !" ! " ! " ( " 8 % 4 3 +2 ) $ = $ ( , !#

(6)

2 (& 5 5 7 3 ) $ > 5 ) 5 & 3 - ! $" $ " ! & !) # "$ ! '! " ! ;0 " ! % " < = & " ! " ' " ! ( "! " " : 7 % ? " 8 ! ( $ ! " " " ! $ ' %" " " '" ;0 # - % " " " $ " " " ! + "! " "! "! " ! " " $ % " ! % !" ! ! !! % ! " " '" % " $ " $ ! ! " ! " % !" ! " ! ! % " ! % % " " " - " " 4 ' " % " " ! $ ( ! " % - " 9! $ ( ! " ! " ' "!! ' ! " ! " & "! ' ! "$ % " " " $ " $ "(" " ! ! ( "! % " ! " "(" " ! " $ ! " ! ! ! $ ! 1 " ! " ( ! ' " '" $ " %% ! " ' ! ' % ! ! $$ ! " $ ! " ! % !" ! ! !! % ! ' " ! ( % !" ! " ! ' " ! ( " ! $ +**? !) #* "! ! ! ! !" ! ( ) " "( !" $ " ! " ( " ! 3 :2 ! @ ) & , !#

(7)

2 (& 5 ! ' 5 & 3 3 A2 ) $ ! @ ) & , !# 2 (& 5 ! ' 5 & 3 & ! ": $ ' %" " $ % " < = " ! ( " ! ! " ! " ! " " " '" , % " 8' - " " ,% !"$ " " ! ! % " $ ! !! % ! ! ! % ( " !" $ ! "

(8)

"( ' ' " ! " $" $ " ! ! $ ' %" ! ! ' "!" $ ' ! "! ! " ! " ;0 - " 9! ! ;0 " " ! " 4 ! $$ ! " $ - " 9! ! $ ' "! !! " '" ! " & 4 ! " " " & " !" ! ( %% ! ' % (" ! & " " $ "! ("!" " ! + "! %% ! ! " " % ! $ % " ! % !" ! ! !! % ! = B ! # ' " ! " " $ ! % " $ ! % % " ! ! "! " ! + ! ( % !" ! " $" $ " ! ( " ! ( " !! % !" $ % $ .( ! " ( $" $ " ! ( " "!! % ( " ! ! ! -= $ & C D - !! " !! # $ % & '() * # $ # + , - . $ - + .

(9)

"! % !! E 7 $ 6 # ! ("!" " $ ! " & 5 0"$" 0 - 1 " $ % 2 +1F & F !" 0 ( % - ! " ( " F ! 8 " " 8 " > "!!" - % F + " $ 7 % 9! / 8 / " " & F 0 - ! "

(10)

8 " " 8 " > C 7 % 9! 8 % / ! " 3 >D 0

- ! " 1 " $ % G > 4 & F 0