• No results found

Omantel Conference call updates November 14, 2010

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2021

Share "Omantel Conference call updates November 14, 2010"

Copied!
5
0
0

Loading.... (view fulltext now)

Full text

(1)

Omantel ‐ Conference call updates 

 

 

 

 

November 14, 2010   

 

The Management of Omantel had a conference call last Thursday to discuss on the Q3FY10 results;  the key discussion points are,    Mobile Subscriber base continue to grow…    Mobile subscribers of the company (along with resellers) have increased by 3.4% on a QoQ basis to  2.489 million subscribers. The subscriber market share of the company stood at 55%. The resellers  continue to concentrate on the low income segment, which is a volume play. Of the total subscriber  base,  the  subscribers  of  resellers  are  about  365K,  forming  about  14.7%  of  the  total  mobile  subscriber  base  of  the  company.  While  in  revenue  terms,  the  mobile  revenue  market  share  of  Omantel stood at 59% (end of Sep 10). The mobile revenues for the quarter was down by 7.8% as  the company has done a revenue reversal of RO 1.140 related to Roaming charges and an additional  RO 644K call revenue moving from fixed to Mobile.     Graph 1: Mobile Subscriber Growth ‐ Quarterly Trend    Source: Company Reports, GBCM Research    Wholesale revenues declined on back of lower international gateway revenues…    Fixed line revenue growth of the company declined marginally by 0.4% sequentially. This is in line  with our estimates. During Q3FY10, the Wholesale revenues of the company have declined sharply  by 23.8% on a QoQ basis. This is mainly on back of Nawras started routing its international traffic  through its own gateway. As per the management, the international gateway revenue could have an  additional impact of about RO 2 million during Q4FY10. The overall revenue growth of the company  got  impacted  mainly  due  to  the  opening  up  of  competition  in  fixed  line  services  especially  the  international gateway services. 

 

Broadband continue to show growth…   

Mobile  broadband  segment  continue  to  report  stronger  growth  rate  during  the  quarter.  The  company  has  about  156K  unique  subscriber  base  in  this  segment.  Omantel  continues  to  see  huge  opportunities  in  Oman  telecom  market  especially  in  the  broadband  internet  segment  with  the  evolving technologies and increased usage of Smart phones in the coming years. In the same period,  2.0% 4.7% 2.0% 3.1% 7.4% 5.5% 5.6% 7.3% 6.4% 3.4% ‐ 500  1,000  1,500  2,000  2,500  3,000  0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 8.0%

Q2FY08 Q3FY08 Q4FY08 Q1FY09 Q2FY09 Q3FY09 Q4FY09 Q1FY10 Q2FY10 Q3FY10

(2)

segment continues to report a consistent growth over the last six quarters.   

Capacity expansion to continue albeit at lower pace…   

Omantel  continued  to  invest  its  major  capex  towards  the  enhancement  of  3.5G  network  services  along  with  the  development  of  next  generation  technology  investments.  The  company  has  completed  its  installation  of  about  763  sites  to  provide  wider  coverage  of  3.5G  services  in  Oman.  The total capital expansion plan for this fiscal year is expected to be about RO 75 million. However  the company expects to maintain its capex to sales ratio of about 16 to 18% over the medium term.    Graph 2: Capex Addition ‐ Quarterly Trend    Source: Company Reports, GBCM Research    Competition to continue…    As far as the entry of third Operator in Oman telecom sector, the company feels that there would be  opportunities  emerging  with  the  concept  of  carrier  of  carriers.  The  company  also  expects  the  competition  to  remain  healthy  moving  ahead.  As  measure  of  tackling  the  loss  of  international  revenue to illegal VOIP calls, the company has planned to launch new products in this segment to  cater to the international calling customer base. 

 

Presence of higher Operating Expenses…   

The  company  has  incurred  higher  operating  expenses  on  back  of  enhanced  investment  activities  done towards its 3.5G network along with the implementation of new technologies. Overall group  9MFY10 operating expenses increased by 18% YoY to RO 224 million. The previous Voluntary end of  services scheme which was announced during previous year included about 130 employees (about  30  Senior  Executives)  opting  for  the  scheme.  This  acted  as  a  constructive  move  taken  by  the  company towards cost rationalization measures.     Q3FY10 PAT – Below our estimates    Omantel has reported Q3FY10 PAT (excluding minority interest) of RO 23 million, a decline of 19.6%  on a QoQ basis, which is below our estimates. The decline in revenues on back of competition along  25.1 53.5 64.4 18.2 50 68.1 109.7 10.9 28 43.5 0 20 40 60 80 100 120

Q2FY08 Q3FY08 Q4FY08 Q1FY09 Q2FY09 Q3FY09 Q4FY09 Q1FY10 Q2FY10 Q3FY10

Capex Additions (RO million

)

(3)

  Graph 3: Operating Expenses ‐ Quarterly Trend    Source: Company Reports, GBCM Research      Strategy towards Worldcall Telecom…   

The  company’s  strategy  towards  Worldcall  Telecom  remains  long  term  and  expects  improved  performance  over  the  next  two  to  three  years  time  frame.  Omantel  has  planned  to  revamp  the  business division through effective cost rationalization measures. The company plans to call an EGM  to approve giving third party guarantee to the funding requirement of the subsidiary company. As  far  the  operating  expenses  of  Worldcall  Telecom  is  concerned,  the  company  has  seen  a  sharp  increase  in  depreciation  expenses  (20%  YoY)  and  other  operating  expenses  (3%  YoY)  during  the  period. The company expects similar levels of expenses moving ahead.    Outlook:    Dividend policy to continue… Provides dividend yield of 8.3% at the current levels…    At the current levels, the stock trades at 8.3X of P/E (FY10E EPS of RO 0.144). The company expects  to follow the similar dividend policy for the current fiscal year. We expect the company to remain as  a  Dividend  Play  for  the  investors.  Assuming  a  payout  of  RO  0.100  for  the  current  fiscal  year,  the  dividend yield of the company works out to be about 8.3% levels.              We would be revisiting our Valuation Model and update a detailed note soon.                 7.7% 20.4% ‐17.2% ‐1.8% ‐0.5% 17.6% 11.0% ‐3.6% ‐0.5% ‐0.9% 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 ‐20.0% ‐15.0% ‐10.0% ‐5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0%

Q2FY08 Q3FY08 Q4FY08 Q1FY09 Q2FY09 Q3FY09 Q4FY09 Q1FY10 Q2FY10 Q3FY10

(4)

 

Omantel ‐ Revenue By segment  Q1FY09  Q2FY09  Q3FY09  Q4FY09  Q1FY10  Q2FY10  Q3FY10 

Mobile Subscribers  Post Paid  215.0  211.0  211.0  212.0  213.0  228.0  232.0  QoQ (%)  0.0%  ‐1.9%  0.0%  0.5%  0.5%  7.0%  1.8%  Pre Paid  1,547.0  1,582.0  1,628.0  1,658.0  1,762.0  1,849.0  1,892.0  QoQ (%)  3.5%  2.3%  2.9%  1.8%  6.3%  4.9%  2.3%  Total  1,762  1,793  1,839  1,870  1,975  2,077  2,124  QoQ (%)  3.1%  1.8%  2.6%  1.7%  5.6%  5.2%  2.3%  Resellers  ‐  100  159  240  288  331  365  QoQ (%)  59.0%  50.9%  20.0%  14.9%  10.3%  Total Mob. Subscribers With Resellers  1,762  1,893  1,998  2,110  2,263  2,408  2,489  QoQ (%)  3.1%  7.4%  5.5%  5.6%  7.3%  6.4%  3.4%  Fixed Line Subscribers  286  281  279  276  258  257  252  QoQ (%)  1.1%  ‐1.7%  ‐0.7%  ‐1.1%  ‐6.5%  ‐0.4%  ‐1.9%  Fixed Broad Band Subscribers  35  37  39  41  42  44  45  QoQ (%)  9.4%  5.7%  5.4%  5.1%  2.4%  4.8%  2.3%  Fixed line  21.2  23.3  25.5  26.0  28.1  24.3  24.2  QoQ (%)  2.4%  9.9%  9.4%  2.0%  8.1%  ‐13.5%  ‐0.4%  Mobile  56.4  56.2  55.2  58.3  57.6  60.6  55.9  QoQ (%)  ‐9.0%  ‐0.4%  ‐1.8%  5.6%  ‐1.2%  5.2%  ‐7.8%  Wholesale  21.2  20.3  24.6  24.2  25.0  22.7  17.3  QoQ (%)  23.3%  ‐4.2%  21.2%  ‐1.6%  3.3%  ‐9.2%  ‐23.8%  Total Revenue   98.8  99.8  105.3  108.5  110.7  107.6  97.4  QoQ (%)  ‐1.1%  1.0%  5.5%  3.0%  2.0%  ‐2.8%  ‐9.5%  Operating Expenses (Inc. Depreciation)  60.1  59.8  70.3  78  75.2  74.8  74.1  QoQ (%)  ‐1.8%  ‐0.5%  17.6%  11.0%  ‐3.6%  ‐0.5%  ‐0.9%  EBITDA  53.9  55.2  52.8  50.8  53.8  51.8  42.3  QoQ (%)  3.7%  2.4%  ‐4.3%  ‐3.8%  5.9%  ‐3.7%  ‐18.3%  Net Profit  37.9  35.1  32.8  19.4  32.4  28.6  23.0  QoQ (%)  159.6%  ‐7.4%  ‐6.6%  ‐40.9%  67.0%  ‐11.7%  ‐19.6%  Capex Additions (RO million)  18.2  50  68.1  109.7  10.9  28  43.5  QoQ (%)  ‐71.7%  174.7%  36.2%  61.1%  ‐90.1%  156.9%  55.4%  Opex to Sales (%)  60.8%  59.9%  66.8%  71.9%  67.9%  69.5%  76.1%  EBITDA Margin (%)  54.6%  55.3%  50.1%  46.8%  48.6%  48.1%  43.4%  Net Profit Margin (%)  38.4%  35.2%  31.1%  17.9%  29.3%  26.6%  23.6%  Source: Company Reports, GBCM Research         

(5)

                                                                          | Institutional Sales ‐ Hunaina Banatwala, (+968) 2479 0614‐ 559 |     | Institutional Brokerage ‐ Talal Al Balushi, (+968) 2479 0614 ‐560 |     | Equity Research ‐ Kanaga Sundar, (+968) 2479 0614 ‐ 534 | Vijay Sridharan, (+968) 2479 0614 ‐ 533 |           Disclaimer: This document has been prepared and issued by Gulf Baader Capital Markets SAOC ("the Company") on the basis of publicly available  information, internally developed data and other sources believed to be reliable.   While all care has been taken to ensure that the facts stated are  accurate and the opinions given are reasonable, neither Gulf Baader Capital Markets SAOC nor any employee shall be in anyway responsible for the  contents of this report. The Company may have a position and may perform buying/selling for itself or its clients in any security mentioned in this  report.  This is not an offer to buy or sell the investments referred therein.  

References

Related documents

Figure 2—(a) Mean sleep latency for the nap and 3 postnap times; change from baseline as a percentage of total range of scale in (b) Subjective Alertness (Stanford Sleepiness

Having considered the need to accord person’s with disability the right to access justice above, I examine further, the support the state must provide to assist persons

Search Deep content Analytics Data Intensive Scientific Discovery Digital Experts/ Colleagues 2015 2020 2035 2025.. Big Data

World maps of the global distribution of organics and biodynamics reveal Australia’s leadership in sustainable

In the previous section, we have looked at the location of single server facilities to minimise a linear com- bination of total travel time and queueing time for user choice

Started with small study at McDonnell Douglas to develop and compare advanced technology subsonic Transports for the design mission of 800 passengers and a 7000-n mile range the

Against the backdrop of Kripke’s anti-descriptivist arguments, this paper offers a novel response to the challenge posed by Machery et al., arguing that they either misplace

The system of claim 1, Wherein said replay unit replays said protocol messages over said simulated netWork using a similar relative timing as a timing that Was captured by said