FIDUCIARY ETHOS THE DETAILS OF THE FPA S FIDUCIARY STANDARD OF CARE

17  Download (0)

Full text

(1)

F

IDUCIARY

E

THOS

T

HE

D

ETAILS OF

 

THE

 

FPA’S

 

F

IDUCIARY

STANDARD OF

CARE

Presented by:  Ron Hagan ronhagan@rolandcriss.com Developed by: Don Trone don@5ethos.com

P

RESENTATION

O

BJECTIVES

Fiduciary Ethos meets two important  objectives: 1.Defines the details of a fiduciary  standard of care for financial  planners; and 2.Serves as a model for the proposed  “harmonized” fiduciary standard of  care under the Dodd‐Frank Act

(2)

Copyright © 2009 – 2010 Strategic Ethos. All rights reserved

Ethos

(

ē

thäs)

 

gr.

The link between leadership 

behaviors, core values, and a 

decision‐making process

All great organizations have one thing  in common ‐a well‐defined ethos

Copyright © 2009 – 2010 Strategic Ethos. All rights reserved

Fiduciary Ethoshas three important structural elements:

1.It is based on a “harmonized” standard of care, one that is  applicable to any financial planner; 2.It provides a flexible decision‐making framework that  defines a procedurally prudent process; 3.To the decision‐making framework we add the leadership  characteristics that are essential to your role as a financial  planner.

E

THOS

O

VERVIEW

(3)

Copyright © 2009 – 2010 Strategic Ethos. All rights reserved

I

NVESTMENT

F

OCUS

Although the focus will be on investment planning, the ethos decision‐

making framework introduced in this presentation will be used to structure 

similar fiduciary standards for the remaining financial planning disciplines:

¾ General Principles of Financial Planning

¾ Insurance Planning and Risk Management

¾ Employee Benefits Planning

¾ Income Tax Planning

¾ Retirement Planning

¾ Estate Planning

F

IDUCIARY

W

HAT

D

OES

 

I

T

 

M

EAN?

To begin to define the details of a  "harmonized" fiduciary standard, we start by  defining what it means to be a fiduciary: A fiduciary makes a commitment to judge wisely and  objectively, and to ensure that all processes and  procedures are congruent with the goals and  objectives of the client.

(4)

Copyright © 2009 – 2010 Strategic Ethos. All rights reserved

S

TEWARDSHIP

 

AND

 

C

OVENANTS

The cornerstones of a fiduciary standard are  the words, stewardshipand covenant:

The rewards for being a fiduciary are not always apparent,  and not always commensurate with the level of effort,  process, and risk undertaken. This is the very essence of  stewardship. A fiduciary standard is a continuous process that requires  an ongoing discipline to do the right thing, at the right  time. This is the very essence of a covenant.

Copyright © 2009 – 2010 Strategic Ethos. All rights reserved

F

OUR

P

ILLARS

There are four pillars to a well‐crafted fiduciary standard:

Process

Prudence

Consistency

Principles

(5)

Copyright © 2009 – 2010 Strategic Ethos. All rights reserved

Principles

Fiduciary standards are defined in terms of Principles, as  opposed to rules, which impose on the fiduciary the  requirement to act in the best interests of the client.  There is relatively little specific black letter law (rules) that  govern the conduct of fiduciaries. Instead the fiduciary  standard is based on several simple principles  supplemented by industry best practices, regulatory  opinion letters, and case law. 

F

OUR

P

ILLARS

F

OUR

P

ILLARS

Process

The process a financial planner must follow to  demonstrate that decisions are made in the best interests  of the client.  A good illustration is the use of proprietary and 

commission‐based products; the Dodd‐Frank Act included  an exception that would allow advisors to use such  products. However, such a carve‐out is unnecessary.

(6)

Copyright © 2009 – 2010 Strategic Ethos. All rights reserved

Prudence

We build upon Process and define the Dimensions, or the  details, of a procedurally prudent process. We  demonstrate that decisions are being made in the best  interests of the client.

In the case of the Fiduciary Ethos, Dimensions are simple  straightforward statements, that are based on a universal,  “harmonized” language.

F

OUR

P

ILLARS

Copyright © 2009 – 2010 Strategic Ethos. All rights reserved

Consistency

That the process can be effectively and efficiently applied  across all client situations.  Most litigation and arbitration is a result of omission  rather than commission; financial planners can insulate  their practice from liability by demonstrating that they  have a procedurally prudent process that is consistently  applied.

F

OUR

P

ILLARS

(7)

F

IDUCIARY

A

CTS

ERISA (Employee Retirement Income Security Act of 1974) – federal legislation impacting qualified retirement plans.

MPERS (Uniform Management of Public Employee Retirement 

Systems Act) – for trustees of state, county, and municipal  retirement plans. 

UPIA (Uniform Prudent Investor Act) – for trustees of personal  trusts. 

UPMIFA (Uniform Prudent Management of Institutional Funds 

Act)– for trustees of foundations, endowments, and other  charitable assets.  1. Define goals and objectives.  2. Diversify portfolio assets with regard to a specific  risk/return profile.  3. Prepare a written investment policy and document the  process used to manage investment decisions.  4. Use prudent experts (professional money managers and  service providers) to implement the investment policy.  5. Monitor the activities of hired prudent experts. 

(8)

Copyright © 2009 – 2010 Strategic Ethos. All rights reserved

L

EGAL

S

UBSTANTIATION

Every Dimension  (detail) of the Fiduciary  Ethosprocess is fully  substantiated by  legislation, regulations,  and case law.

E

THOS

F

RAMEWORK

(9)

Copyright © 2009 – 2010 Strategic Ethos. All rights reserved

E

THOS

 

F

RAMEWORK

Ethosis based on a sequential 

and congruent framework, which 

begins with a traditional 6‐step 

Financial Planning Process: For 

each Step we also have identified 

the leadership behavior that is 

essential for that Step.

On an ongoing basis is the need 

to assess performance. 

D

ETAILS OF

 

A

S

TEP

Each Step of the Process is further defined (refined) by Decision‐

(10)

Copyright © 2009 – 2010 Strategic Ethos. All rights reserved

D

ETAILS OF

 

A

D

IMENSION

Each Decision‐Making Dimension has a corresponding  leadership behavior.

Copyright © 2009 – 2010 Strategic Ethos. All rights reserved

(11)
(12)

Copyright © 2009 – 2010 Strategic Ethos. All rights reserved 20 “I am a leader by default, only  because nature does not allow a  vacuum.” Bishop Desmond Tutu 20 When you first assemble a group, it’s not a  team right off the bat. It’s only a collection of  individuals. “Coach K” (Duke Basketball Coach Mike Krzyzewski)

(13)

20 The things we fear most in  organizations—fluctuations,  disturbances, imbalances—are the  primary sources of creativity. Margaret J. Wheatley If I had to sum up in a word what makes a  good manager, I’d say decisiveness. You  can use the fanciest computers to gather  the numbers but, in the end, you have to  set a timetable and act. Lee Iacocca, former Chairman, Chrysler

(14)

20

Courage is rightly esteemed the first  of human qualities … because it is the  quality which guarantees all others.

Winston Churchill

Copyright © 2009 – 2010 Strategic Ethos. All rights reserved 20

“There are seven things that will destroy us: Wealth without work; Pleasure without  conscience; Knowledge without character;  Religion without sacrifice; Politics without  principle; Science without humanity; Business  without ethics.” Mahatma Gandhi

(15)

Copyright © 2009 – 2010 Strategic Ethos. All rights reserved

E

THOS

F

RAMEWORK

The Ethos series is based on universal decision‐making  dimensions which can be used to define a variety of  standards: ¾ Financial planning standard ¾ Fiduciary standard ¾ Suitability standard (for agents and brokers) ¾ Stewardship standard (for non‐trust assets) ¾ Governance standard (for a board of directors) ¾ Project management standard (for staff)

E

THOS

S

OFT

S

KILLS

Ethosalso serves as the framework for developing essential  fiduciary soft skills – the professional’s ability to: ¾ Serve as an effective leader ¾ Build trust – the new currency for Wall Street ¾ Maintain loyalty – the corollary to “trust” ¾ Effectively manage a decision‐making process 

(16)

Copyright © 2009 – 2010 Strategic Ethos. All rights reserved

B

ENEFITS OF

 

A

 

D

EFINED

 

E

THOS

1. It demonstrates to clients, compliance officers, and regulators  that you have a procedurally prudent process in place.  2. The Dimensions can double as a training curriculum – for  educating your clients and staff. 3. It may help you discover blind spots – shortfalls and  omissions to your financial planning process.

Copyright © 2009 – 2010 Strategic Ethos. All rights reserved

4. It can facilitate the sharing of best practices with other  financial planners. 5. At some point in the future, P&C insurers providing liability  insurance for financial planners will likely start providing  “good planner” discounts to those planners who can  demonstrate conformance to a defined standard.  6. It can help improve the financial planning services you  provide to your clients; an objective worthy of all of our  efforts.   

(17)

Copyright © 2009 – 2010 Strategic Ethos. All rights reserved

Did investment performance 

meet expectations?

Did you mess with the 

portfolio? 

Figure

Updating...

References

Related subjects : Fiduciary Standard