4. Label Propagation in Hypergraphs
4.4. Algorithmic Extensions
Inversiones en instrumentos de patrimonio disponibles
para la venta 0 0 29,231 29,231
Derivativos de negociación
Forward de moneda 0 314,304 0 314,304
Forward de títulos 0 29 0 29
Swap tasa interés 0 47,417 0 47,417
Swap moneda 0 35,733 0 35,733
Opciones de moneda y otros 0 38,414 0 38,414
0 435,897 0 435,897 Derivativos de cobertura Forward de moneda 0 30,647 0 30,647 0 30,647 0 30,647 Activos no financieros Propiedades de inversión 0 0 40,536 40,536 0 0 40,536 40,536
Total activo a valor razonable recurrentes 2,355,062 1,831,592 70,025 4,256,679 PASIVOS
Derivativos de negociación
Forward de moneda 0 233,020 0 233,020
Forward de títulos 0 785 0 785
Swap tasa interés 0 39,792 0 39,792
Swap moneda 0 199,589 0 199,589
Opciones de moneda y otros 0 6,778 0 6,778
0 479,964 0 479,964
Derivativos de cobertura
Forward de moneda 0 310,240 0 310,240
0 310,240 0 310,240
53
30 de junio de 2015Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
ACTIVOS
Inversiones en títulos de deuda negociables
En pesos colombianos
Emitidos o garantizados por el gobierno colombiano 543,032 16,743 0 559,775
Emitidos o garantizados por otras entidades del gobierno
colombiano 0 8,671 0 8,671
Emitidos o garantizados por otras instituciones financieras 6,560 118,071 0 124,631
Emitidos o garantizados por entidades del sector real 0 16,941 0 16,941
Otros 0 70,884 0 70,884
En moneda extranjera
Emitidos o garantizados por el gobierno colombiano 0 8,745 0 8,745
Emitidos o garantizados por otras entidades del gobierno
colombiano 0 18,679 0 18,679
Emitidos o garantizados por otras instituciones financieras 11,215 239,267 0 250,482 560,807 498,001 0 1,058,808 Inversiones en títulos de deuda disponibles para la venta
En pesos colombianos
Emitidos o garantizados por el gobierno colombiano 2,639,178 628,892 0 3,268,070
En moneda extranjera
Emitidos o garantizados por el gobierno colombiano 0 97,992 0 97,992
Emitidos o garantizados por otras instituciones financieras 23,983 182,451 0 206,434 2,663,161 909,335 0 3,572,496 Inversiones en instrumentos de patrimonio negociables 0 0 30,555 30,555 Inversiones en instrumentos de patrimonio disponibles
para la venta 0 0 10,859 10,859
Derivativos de negociación
Forward de moneda 0 264,527 0 264,527
Forward de títulos 0 784 0 784
Swap tasa interés 0 33,772 0 33,772
Swap moneda 0 20,091 0 20,091
Opciones de moneda y otros 0 37,781 0 37,781
0 356,955 0 356,955
Derivativos de cobertura
Forward de moneda 0 31,264 0 31,264
0 31,264 0 31,264
Total activo a valor razonable recurrentes 3,223,968 1,795,555 41,414 5,060,937
30 de junio de 2015
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
PASIVOS
Derivativos de negociación
Forward de moneda 0 223,842 0 223,842
Forward de títulos 0 701 0 701
Swap tasa interés 0 25,072 0 25,072
Swap moneda 0 130,745 0 130,745
Opciones de moneda y otros 0 7,168 0 7,168
0 387,528 0 387,528
Derivativos de cobertura
Forward de moneda 0 367,725 0 367,725
0 367,725 0 367,725
Total pasivos a valor razonable recurrentes 0 755,253 0 755,253
mediciones de valor razonable sobre bases no recurrentes
El siguiente es el detalle al 31 de diciembre de 2015 y 30 de junio de 2015 de los activos que quedaron valorados a valor razona- ble como resultado de evaluación por deterioro en la aplicación de normas NIIF aplicables a cada cuenta pero que no requieren ser medidas a valor razonable de manera recurrente.
31 de diciembre de 2015 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
Instrumentos financieros por cartera
de créditos colateralizada 0 242,678 0 242,678
Activos no corrientes mantenidos
para la venta 0 0 12,193 12,193
30 de junio 2015 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
Instrumentos financieros por cartera
de créditos colateralizada 0 272,021 0 272,021
Activos no corrientes mantenidos
55
Determinación de valores razonables
De acuerdo con las metodologías aprobadas por la Superin- tendencia Financiera de Colombia al proveedor de precios, este recibe la información proveniente de todas las fuentes externas e internas de negociación y registro dentro horarios establecidos.
Para la determinación del nivel de jerarquía 1 y 2 del valor razo- nable, se realiza una evaluación instrumento por instrumento, de acuerdo con la información de tipo de cálculo reportado por Infovalmer, el criterio experto del Front office, y del Middle Office quienes emiten su concepto teniendo en cuenta aspec- tos tales como: Continuidad en la publicación de precios de forma histórica, monto en circulación, registro de operaciones realizadas, número de contribuidores de precios como medi- da de profundidad, conocimiento del mercado, cotizaciones constantes por una o más contrapartes del título específico, spreads bid-offer, entre otros.
Las metodologías aplicables a los instrumentos derivados más comunes son:
• Valoración de forwards sobre divisas: El proveedor publica curvas asignadas de acuerdo a la moneda de origen del subya- cente. Estas curvas se constituyen de tasas nominales periodo vencido asociadas a contratos forward de tasas de cambio. • Valoración de forwards sobre bonos: Para determinar la valoración del forward a una determinada fecha, se calcula el valor futuro teórico del Bono a partir de su precio el día de valoración y la tasa libre de riesgo del país de referencia del subyacente. A continuación, se obtiene el valor presente de la diferencia entre el valor futuro teórico y el precio del bono pactado en el contrato forward, utilizando para el descuento, la tasa libre de riesgo del país de referencia del subyacente al plazo de días por vencer del contrato.
•Valoración de operaciones swaps: El proveedor publica cur- vas asignadas de acuerdo al subyacente, curvas swap de base (intercambio de pagos asociados a tasas de interés variables),
curvas domésticas y extranjeras, curvas implícitas asociadas a contratos forward de tipos de cambio.
•Valoración de opciones OTC: El proveedor publica curvas asignadas de acuerdo a la moneda de origen del subyacente, curva de tipos de cambio forward de la divisa doméstica ob- jeto de la operación, curvas implícitas asociadas a contratos forward de tipos de cambio, curvas swap asignadas de acuer- do al subyacente, matriz y curvas de volatilidades implícitas. Las inversiones clasificadas en el Nivel 3 tienen entradas signi- ficativas no observables. Los instrumentos del Nivel 3 incluyen principalmente inversiones en instrumentos de patrimonio, que no cotizan en bolsa.
El Banco tiene algunas inversiones patrimoniales en diversas entidades con una participación inferior al 20% del patrimonio de cada entidad, algunas de ellas recibidas en pago de obliga- ciones de clientes en el pasado y otras adquiridas porque son necesarias para el desarrollo de las operaciones del Banco y sus subsidiarias, tales como Deceval, Cámara Central de Con- traparte, Etc. En general todas estas compañías no cotizan sus acciones en un mercado público de valores y por consiguiente, la determinación de su valor razonable al 31 de Diciembre de 2015 se ha realizado con la ayuda de asesores externos al Ban- co que han usado para tal propósito el método de flujo de caja descontado, construido con base en proyecciones propias del valorador de ingresos, costos y gastos de cada entidad valora- ble en un periodo de cinco años, tomando como base para ellas algunas informaciones históricas obtenidas de las Compañías y valores residuales determinados con tasas decrecimiento a perpetuidad establecidas por el valorador de acuerdo con su experiencia. Dichas proyecciones y valores residuales fueron descontados con base en tasas de interés construidas con cur- vas tomadas de proveedores de precios, ajustadas por primas de riesgo estimadas con base en los riesgos asociados a cada entidad valorada.
El siguiente cuadro resume los rangos de las principales varia- bles utilizadas en las valoraciones,
Variable Rango
Crecimiento de la inflación ( 1) Entre un 3 y 4%
Crecimiento del producto interno bruto (1) Entre 3 y 5%
Durante los cinco años de proyección Entre un 3 y 5% anual en términos constantes
Ingresos Entre 3 y 5%
Costos y gastos Inflación
Crecimiento a perpetuidad después de 5 años Entre un 1% y 2% Tasa de interés de descuento
El siguiente cuadro incluye un análisis de sensibilidad de cambios en dichas variables en el patrimonio del Banco, teniendo en cuenta que las variaciones de valor razonable de dichas inversiones son registradas en el patrimonio por corresponder a inver- siones clasificadas como disponibles para la venta.
Valor Presente Ajustado por Tasa de Descuento Empresa Variables Precio de Acción
publicado Variación
Impacto favorable
Impacto desfavorable
ACH Colombia S.A. Ingresos 23,048.44 +/- 1% 23,654.98 22,593.53
ACH Colombia S.A.
Crecimiento en valores residuales después de 5 años
23,048.44 +/- 10% 24,413.15 21,835.36
ACH Colombia S.A. Tasas de interés de
descuento 23,048.44 +/- 50PB 24,261.51 22,138.63
Cámara de compensación
de divisas S.A. Ingresos 7.48 +/- 1% 8.00 7.00
Cámara de compensación de divisas S.A. Crecimiento en valores residuales después de 5 años 7.48 +/- 10% 7.84 7.20 Cámara de compensación de divisas S.A. Tasas de interés de descuento 7.48 +/- 50PB 7.80 7.24
Deceval S.A. Ingresos 448,098.38 +/- 1% 454,321.97 441,874.79
Deceval S.A.
Crecimiento en valores residuales después de 5 años
448,098.38 +/- 10% 468,843.68 427,353.09
Deceval S.A. Tasas de interés de
descuento 448,098.38 +/- 50PB 466,769.15 431,502.15
Valor Neto Ajustado de los Activos Empresa Variables Precio de Acción
publicado Variación
Impacto favorable
Impacto desfavorable
Cámara de riesgo central de contraparte
Variable más relevante en el activo
0.82 +/-10% 0.88 0.76
Redeban Multicolor S.A Variable más relevante en el activo
8,167.51 +/-10% 9,602.95 6,902.12
múltiplos Comparables / Precio de Transacción Reciente Empresa Variables Precio de Acción
publicado Variación
Impacto favorable
Impacto desfavorable
Sociedad portuaria regional
de Buenaventura EBITDA Valor
20,446.57 +/-1% 20,561.44 20,446.57
Sociedad portuaria regional
de Buenaventura EBITDA Número de veces
20,446.57 +/- 10% (del número de veces) 20,906.05 20,101.97
Sociedad portuaria regional
de Buenaventura Patrimonio neto valor
20,446.57 +/- 1% No aplica - ponderación de patrimonio 0% No aplica - ponderación de patrimonio 0% (Continúa)
57
Hasta el 31 de junio de 2015 el Banco utilizó como valoración de dichas inversiones su costo atribuido, por no contar en ese momento con información que fuera confiable para realizar dicho proceso. Pero una vez realizado el proceso de valora- ción al 31 de Diciembre de 2015, se considera que el impacto en el patrimonio del Banco al 31 de Diciembre de 2015 no hu- biera sido significativo si se hubieran realizada dichas valori- zaciones.
El valor razonable de los activos propiedades de inversión ha sido determinado a través de avalúos realizados por peritos independientes con suficiente experiencia y conocimiento del mercado inmobiliario o del activo que se está valorando. Generalmente estas valoraciones se efectúan por referen- cias a datos de mercado o con base en el costo de reposición cuando no existen suficientes datos de mercado. Dicha medi- ción es clasificada como nivel 3.
En las propiedades de inversión, los incrementos (disminu- ciones) en un 1% sobre el valor de mercado de dichas propie- dades, darían lugar a una medición de valor razonable mayor (menor) en $1.351, según corresponda.
Valor razonable de activos y pasivos financieros registra- dos a costo amortizado determinados únicamente para propósitos de revelación
El siguiente es el detalle de la forma en que fueron valorados los activos y pasivos financieros manejados contablemente hasta el vencimiento y que se valoran a valor razonable única- mente para propósitos de esta revelación.
• Inversiones de renta fija hasta el vencimiento: El valor razonable de las Inversiones de renta fija hasta el vencimiento fue determinado utilizando el precio sucio suministrado por el proveedor de precios, los títulos que tienen un mercado activo y cuenten con un precio de mercado para el día de la valoración se clasifican como Nivel 1, los títulos que no tienen
múltiplos Comparables / Precio de Transacción Reciente Empresa Variables Precio de Acción
publicado Variación
Impacto favorable
Impacto desfavorable
Sociedad portuaria regional de Buenaventura
Patrimonio neto Número de veces 20,446.57 10% del número de veces No aplica - ponderación de patrimonio 0% No aplica - ponderación de patrimonio 0% Sociedad portuaria regional
de Buenaventura Utilidad neta valor
20,446.57 +/- 5% 20,676.31 20,331.70
Sociedad portuaria regional de Buenaventura
Utilidad neta número de veces 20,446.57 10% del número de veces No aplica - ponderación de patrimonio 0% No aplica - ponderación de patrimonio 0%
un mercado activo y/o el precio suministrado por el provee- dor sea un precio estimado (valor presente de los flujos de un título, descontados con la tasa de referencia y el margen co- rrespondiente) se clasifican como Nivel 2.
• Cartera de créditos: Para la cartera de créditos su valor razonable fue determinado usando modelos de flujo de caja descontados a las tasas de interés que ofrecen los bancos para el otorgamiento de nuevos créditos teniendo en cuenta el riesgo de crédito y su período de vencimiento, se considera el proceso de valoración de Nivel 2.
• Depósitos de clientes: El valor razonable de los depósitos a la vista es igual a su valor en libros. Para los depósitos a térmi- no con vencimientos inferiores a 180 días se consideró su valor razonable igual a su valor en libros. Para los depósitos a térmi- no con vencimientos superiores a 180 días su valor razonable fue estimado usando modelo de caja descontados a las tasas de interés ofrecidas por los bancos de acuerdo con el período de vencimiento. Se considera que esta es una valoración de Nivel 2.
• Obligaciones financieras y otros pasivos: Para las obli- gaciones financieras y otros pasivos de corto plazo se consi- deró el valor en libros como su valor razonable. Obligaciones financieras de largo plazo su valor razonable fue determinado usando modelos de flujo de caja descontado por las tasas de interés libre de riesgo ajustadas por primas de riesgo propio de cada entidad. Los bonos en circulación su valor razonable es determinado de acuerdo con sus cotizaciones en bolsas de valores, en cuyo caso la valoración es el Nivel 1 y para las de- más obligaciones de Nivel 2.
La siguiente tabla presenta el resumen de los valores razona- bles activos y pasivos financieros del Banco al 31 de diciembre y 30 de junio de 2015, registrados por su valor al costo nominal o costo amortizado solo para efectos de revelación, y su co- rrespondiente valor en libros: