―Si en otros países la tasas de interés se incrementan los oferentes de préstamos en el país tratarían de colocar sus fondos en el exterior reduciendo la oferta de créditos en el país mientras que los demandantes de préstamos del resto del mundo tratarían de obtener más préstamos de nuestro país generándose un exceso de demanda de fondos prestables lo que elevaría la tasa de interés de equilibrio en moneda nacional.‖
Al incrementarse la tasa de interés los prestamistas u oferentes de préstamos tienden a colocar sus fondos en el exterior en vista que es onerosa, reduciendo la oferta de créditos en el país de origen; siendo que los demandantes en el mundo tratarán de pedir más prestamos generando un exceso de demanda de fondos prestables que conllevaría a elevar la tasa de interés nacional; es lo que realmente se da en el resto del mundo.
Gráfico Nº 11
La demanda se desplaza a la derecha D1 a D2 y la oferta también de S1 a S2, como consecuencia del incremento de la tasa de interés de de i1 a i2, se tiene un nuevo punto de equilibrio en i2 para la demanda y la oferta. Siendo que la oferta va disminuir en el país por ser oneroso, por lo que las entidades financieras tienden a reducir sus préstamos en vista que los prestamistas o usuarios deciden prescindir de estos hasta que baje el interés.
El Riesgo Crediticio
Cuando la economía se recesa y las empresas en promedio tienen más dificultades para cumplir con el pago de sus deudas se incrementa el riesgo crediticio, los acreedores, entre ellos los bancos, se vuelven más reacios a prestar y reducen su oferta de créditos elevándose la tasa de interés de equilibrio. Véase gráfico 12.
Gráfico Nº 12
La tasa de interés y un aumento del riesgo crediticio.
Fuente: Richard Roca, 2002, ―La tasa de interés y sus principales determinantes‖.
El gráfico interpreta de esta manera: se incrementa la tasa de interés para disminuir la oferta de créditos, llegando a tener un
distinto punto de equilibrio a la izquierda del inicial, de lo contrario las empresas ingresan a un riesgo crediticio al no cumplir con sus obligaciones.
2.3.2.3 El Riesgo País
―Cuando en el mercado internacional activos nacionales son percibidos, por los inversionistas extranjeros, como más riesgosos reducen su demanda de papeles nacionales reduciéndose la oferta de préstamos para nuestro mercado generándose un exceso de demanda por fondos prestables lo cual eleva la tasa de interés en nuestro país.‖
Gráfico Nº 13
La tasa de interés y un aumento del riesgo país
Fuente: Richard Roca, 2002, ―La tasa de interés y sus principales determinantes‖.
En la gráfica sube la tasa de interés ante la posibilidad de riesgos de los activos nacionales ante los extranjeros, disminuyendo la oferta de fondos prestables, desplazándose la oferta de S1 a S2, este movimiento del interés genera un nuevo punto de equilibrio.
2.3.2.4 Riesgo País (https://www.clubensayos.com/Negocios/Riesgo-Pais/1255216.html)
―El riesgo país, en general, se define como la probabilidad de que un país falle en generar suficiente moneda extranjera para pagar sus obligaciones a acreedores externos (Zopounidis y Pardalos, J. 1984). Calverley (1990) lo define como las pérdidas potenciales financieras y económicas debido a las dificultades que fluyen desde el ambiente político y macroeconómico de un país. El riesgo país también se haya definido como el grado de estabilidad económica y política de una nación. En los mercados se le suele definir como la sobretasa a pagar por un país entre la diferencia de una canasta de bonos del país en cuestión y el bono del Tesoro Americano (T‐Bond). Este concepto es importante debido a que, en la medida que este aumente, se deberán ofrecer mayores rendimientos a los inversores para compensar el riesgo adicional en el que incurren. Es debido a esto, que a mayor riesgo país, mayor es el coste de endeudamiento en el exterior. Cuando un país emite deuda en los mercados financieros, los inversores potenciales de estos instrumentos analizan tanto la rentabilidad esperada como el nivel de riesgo que están asumiendo.
El índice riesgo país mide la posibilidad de que un deudor extranjero sea incapaz de cumplir sus obligaciones financieras por motivos políticos o económicos (Levy 1997). Como consecuencia, a la hora de invertir en un país se debe tomar en cuenta el futuro de las variables políticas, económicas y sociales que pueden afectar a su solvencia.‖
―Cuando nos referimos al riesgo país debemos considerar los siguientes 4 conceptos:
Riesgo político:
Mide la posibilidad de confiscación y expropiación, considera la posibilidad de restricción a la repatriación de capitales,
10
Castillo Díaz R., 2013, ―Estimación del costo de capital patrimonial de inversión en el Salvador para el año 2011‖, en https://www.clubensayos.com/Negocios/Riesgo-Pais/1255216.html
así como guerras, revoluciones e insurrecciones. Riesgo soberano:
El riesgo político mide la posibilidad de confiscación a la repatriación de capitales, así como guerras, revoluciones e insurrecciones.
Riesgo de liquidez:
Se refiere a la posibilidad de que un deudor no puede hacer frente a sus compromisos financieros (aunque disponga de fondos para hacerlo), como consecuencia directa de restricciones oficiales que lo impidan.
Riesgo macroeconómico:
Está relacionado con el riesgo de que un prestatario no pueda servir su deuda debido a problemas en el marco economico en el que se lleva a cabo su actividad.‖
Un país es visto como riesgoso en el extranjero, por la posibilidad de no cumplir con sus obligaciones; debido a varios factores: económicos, políticos y sociales. El primer factor debido a la imposibilidad de cumplir los pagos en las fechas por falta de estabilidad económica y financiera, el político es que no permite un marco jurídico estable para las inversiones; y el social debido a las convulsiones de la población por diversos temas que el Estado no puede atender o resolver.
2.3.2.5 Fuerzas Económicas que Afectan las Tasas de Interés