CAUSES OF DRUG ABUSE AMONG STUDENTS

Investigadora auxiliar del Departamento de Países Subdesarrollados del CIEM. Jefa del Grupo de Finanzas Internacionales. Ha realizado diversos trabajos sobre las economías de los países ex socialistas, particular- mente de los procesos de reformas en los sistemas de dirección económica. Entre sus publicaciones se desta- can: Informe sobre la Evolución de la Economía Mundial, serie 1986-1990, La Evolución del Sector Externo

en la R.P. China, 1994, Informes de Desarrollo Humano en Cuba, 1996, y Economía Mundial: Los últimos 20 años, Ciencias Sociales, 2002.

Las condiciones internacionales han traído a esta mesa una serie de académicos, expertos, economistas, sociólogos que debaten uno de los temas más importantes a los cuales se enfrenta la economía mundial en la actualidad y nuestra humanidad en general. Mi po- nencia trae algunas ideas generales y lógicamente estoy corriendo el peligro de que todos los colegas que me antecedieron ya hayan expresado algunas de estas ideas, algunas no las volveré a tocar porque pienso que parecen obvias y otras trataré de retomarlas en mi presentación teniendo en cuenta la importancia que les concedo.

Comenzaré ubicando el contexto internacional que ha sido debatido. Me parece pertinente retomarlo, en primer lugar, porque esta crisis no ha surgido de la nada, es uno de los fenómenos que son consecuentes al sistema y a través de los cuales se producen diferentes reajustes. La magnitud de esta crisis ha llevado al propio sistema a una crisis más global. En ese sentido coinciden tres elementos importantes: uno, el hecho de que la expansión crediticia se ha dado aceleradamente, lo cual se refleja en el incremento extraordinario de los préstamos destinados al consumo hipotecario y la relación que se establece entre el volumen de crédito nacional y el Producto Interno Bruto. Este es un fenómeno que ha estado presente en todos los países capitalistas desarrollados y en los subdesarrollados.

Un segundo elemento, muy debatido, es la globalización de los mercados finan- cieros. El tercero, al cual la mayoría de los presentes acá le concedemos la virtud de ser el culpable fundamental de toda la crisis actual, es el fenómeno de la eliminación progresiva de las regulaciones financieras o la desregulación financiera.

Una serie de condiciones importantes para las deudas han sido tratadas por los participantes; el hecho más relevante reside precisamente en que las entidades financieras o de inversiones sabían de antemano que los préstamos que hacían eran a entidades y personas insolventes. Incluso en el argot inglés estos préstamos se identifican como los

préstamos ninja, o sea, las personas o las empresas no tenían ingresos, no tenían trabajo o

no tenían pasivos y sin embargo se otorgaron, este es un fenómeno muy notable.

Entre los tipos de hipotecas las dos más importantes son la prime y la suprime. Normalmente hablamos de la crisis de la suprime porque realmente se consideran présta- mos malos, pero tenemos que tener en cuenta que existe la otra categoría de préstamos que son las prime, que se ubican en una escala de clasificación entre los 300 y 850 puntos y forman parte de los paquetes que después se van a renegociar. Se reúnen 100 ó 200 hipotecas, entre ellas prime y suprime, y por eso resulta más fácil para los bancos poder

realizar estas operaciones y estas transferencias. Muchas personas se preguntan si son cré- ditos malos por qué se realizaban con esa facilidad y se producían esas transferencias. La respuesta es que después se renegocian en los paquetes las que se consideran solventes y las que se consideran insolventes.

De ahí la velocidad que adquiere este negocio transnacional y las formas en las cuales se diversifica el riesgo, lo que se identifica como la titulación y que ellos le llaman magia finan-

ciera. Nosotros le llamamos el desastre financiero a la forma como se contagian y se reproducen

estas hipotecas actuales. Estas son las causas fundamentales para la crisis, ya se han debatido y no voy a profundizar, me interesa más en este momento ver los efectos que han tenido.

En primer lugar, la contracción del crédito. Hay un elemento clave en todo el proceso que es el simple hecho de que una vez generado el fenómeno los bancos van a tratar de protegerse y contraen su crédito. Esto da origen a la crisis y quiebra bancaria de las instituciones crediticias, no sólo coincide la crisis financiera. De allí la magnitud de lo que observamos hoy en día, estamos en presencia de un proceso de altos precios y de creciente inflación. Aunque en el último mes se ha producido un cierto descenso para los precios de los productos básicos, gran parte de los pronósticos de crecimiento para la economía mundial se basan en una creciente inflación que todavía impacta la mayor parte de las economías a nivel internacional.

Otro elemento que es muy importante es el hecho de que esta crisis se va a sus- tentar en un crecimiento económico dispar. Hasta este momento el mundo desarrollado ha mantenido un crecimiento relativamente moderado, mientras que algunas economías subdesarrolladas han tenido un desempeño económicamente mejor. Por eso, cuando se habla de los impactos de la recesión, algunos expertos plantean que es posible que ésta no sea tan grave ni tan importante para estas economías, incluso en la sesión de ayer estába- mos discutiendo algunas de ellas como son los denominados BRICS, los países emergen- tes, en los cuales se incluyen Brasil, Rusia, La India, China y Sudáfrica.

Indiscutiblemente, no necesariamente esta condición de crecimiento económi- co debe impedir que la crisis llegue a estos países, aunque muchos apuestan porque sus influencias sean relativamente menores. Los impactos, hasta ahora, los hemos estado ana- lizando para los casos de Estados Unidos, Europa y Japón, siendo la economía norteame- ricana la más afectada y con una extensión considerable al caso europeo. Esto lo estamos viendo recientemente en la adopción de una serie de medidas que ya han sido revisadas, las cuales vamos a retomar.

La crisis financiera reporta pérdidas considerables. Entre agosto de 2007 y el 18 de septiembre de 2008 se reportaba que los bancos europeos habían reconocido pérdidas derivadas de la crisis por valor de 230 mil millones de dólares, mientras que para el caso de los bancos e instituciones de Norteamérica se mantenía una cifra de alrededor de 262 mil millones de dólares. Si hacemos una suma acelerada estaríamos en presencia de un paquete parecido al que se intentó negociar cuando se presentó el paquete de salvataje, de alrededor de 700 mil millones de dólares, ese paquete ahora es mucho mayor, se habla incluso de una cifra de 850 mil millones de dólares. Los bancos no han logrado recuperar su capacidad crediticia, les resulta imposible. Partamos de la idea de que de esa mezcla de hipotecas prime y suprime lo que se recupera fundamentalmente es lo que pueden ganar las instituciones que han com- prado las hipotecas a partir de las prime, ya que se sabe que las suprime son insolventes.

Sin embargo, sólo hasta el 18 de septiembre, se habían captado 157 mil millones para Europa y 184 mil millones para Estados Unidos, ya algunos expertos están plantean- do que en este momento las pérdidas pueden llegar a 950 mil millones aproximadamente, o sea, el millón de millones de dólares. Estamos hablando de una economía que produce 10 millones de millones de dólares, como es la norteamericana, de una economía europea de alrededor de 13 millones de millones de dólares y sin embargo de pérdidas en el sector financiero que casi suman un millón de millones.

e

En el Cuadro Nº 1 está reflejada la coyuntura inflacionaria hasta septiembre de 2008,1

sobre la cual se han basado la mayor parte de los pronósticos para el año próximo. Todavía aquí no incide el resultado de los impactos de la denominada recesión norteamericana, sin embargo, ya se observa

una disminución conside- rable, como veremos con posterioridad, de los índices de crecimiento a partir de este contexto. Lógicamen- te, para todos los países hay un contexto inflacionario importante, pero se observa que para América Latina, Asia y la Europa emergente,

sobre todo ésta última, la situación tiende a ser más seria.

Con respecto a las tasas de crecimiento, en el Cuadro Nº 2,2 _{vemos que mientras}

el crecimiento económico o la política monetaria, en el caso de los países desarrollados, ha consistido en mantener de una forma u otra su tasa de interés reducida. Recientemente se ha producido un descenso conjunto de las tasas de interés de forma combinada para diferentes bancos centrales a nivel internacional. Hasta septiembre los países emergentes habían mantenido tasas de interés relativamente elevadas, lo cual nos hace pensar en una marcada intención por atraer los capitales, o el flujo de inversión, hacia sus países. Sin embargo, la crisis está llevando al mundo desarrollado en otra dirección.

En los pronósticos para el crecimiento, sintetizados en el Cuadro Nº 3, quiero desta- car que mientras el mundo no llegaría a un 5%, las economías desarrolladas estarían muy por debajo del 3 %, las economías

1 Fuente: Banco Central de Chile

2 Fuente: Banco Central de Chile y Bloomberg

Cuadro Nº 1. Inflación del IPC : enero 2006 - julio 2008 Variación anual, porcentaje (Promedio geométrico de los países)

en desarrollo y emer- gentes estarían un poco mejor. Pienso que estas son perspectivas dema- siado optimistas en re- lación con lo que se nos avecina y lo que hemos visto en las últimas dos semanas.

Las que mejor

se presentan en este sentido son las asiáticas, las que se mantendrían con niveles de creci- miento relativo, aunque no significa que no perderían considerablemente en relación con el crecimiento que han tenido en las últimas dos décadas.

Los precios de los productos básicos es otro de los fenómenos a considerar (ver Cuadro Nº 4). En el cuadro se muestran las predicciones de Goldman Sachs, muy interesantes porque incluso a pesar de las ciertas reducciones que se han observado en los últimos dos meses, indiscutiblemente los máximos y los precios se mantienen muy por encima de los períodos en años ante- riores, lo cual hace pen- sar que la inflación no tenderá a desaparecer tan rápidamente, si bien se sabe que si la crisis se convierte en una crisis global probablemente este fenómeno cambie sustancialmente. De he- cho, este es el escenario que se presenta en relación con la energía, los granos y cereales, que ha estado en la mesa de discusiones, sobre todo a partir de diciembre de 2007 con el incremento acelerado que experimentaron sus precios al igual que el de los metales.