Situational, Coaching & Pacesetting Styles
SHIFT IN BEHAVIOURS
5 CHAPTER : DISCUSSION OF FINDINGS
A: Políticas de uso de instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura. 1. La política.
La política tiene como finalidad definir los lineamientos relativos a la valuación, presentación y revelación en la información financiera, de las operaciones contratadas de instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura, como parte de su estrategia de administración de riesgos, la Emisora puede contratar instrumentos financieros derivados con el fin de administrar su exposición a riesgos, tales como commodities, tasas de interés y tipo de cambio con monedas extranjeras con el fin de mantener una estructura financiera balanceada, y mitigar riesgos que pudieran impactar sus flujos y los de su grupo empresarial de manera negativa, la política estipula que cualquier operación de estas características deben ser aprobadas por miembros del comité interno que se integra por la Dirección General y Dirección General de Finanzas y deberán turnar a la Dirección de Auditoria Interna antes de su contratación, el estudio de viabilidad que incluya la evaluación financiera, económica y de mercado, describiendo la metodología de operación del instrumento a contratar.
2. Objetivo.
Rassini puede utilizar instrumentos financieros y de cobertura con el objetivo de cubrir o minimizar posibles efectos negativos en tasas de interés, tipos de cambio, precios de materia prima e insumos, para cubrir alguna posible variación que no son controlables por Rassini, como efectos económicos globales, demanda oferta, políticas estatales, nacionales o internacionales. No puede contratar instrumentos financieros derivados con fines especulativos o con fin de generar utilidades, la Compañía puede contratar coberturas parciales o totales.
La Compañía le da seguimiento al valor razonable de su posición de instrumentos financieros derivados y sus posibles cambios utilizando la metodología de "Value at Risk" así como los análisis de sensibilidad preparados de forma trimestral.
3. Instrumentos utilizados y estrategias de cobertura.
Rassini ha contratado swaps de tasa de interés "plain vanilla", con la finalidad de administrar el riesgo de las tasas de interés cubriendo 2/3 partes de uno de sus créditos en Dólares, dicho préstamo causa intereses a tasa LIBOR a tres meses más un margen, con amortizaciones trimestrales de capital e intereses, exigibles a partir del 31 de marzo de 2015. (Ver nota análisis de sensibilidad.)
El primer contrato de cobertura inició el 30 de enero de 2015 y con vencimiento el 21 de noviembre de 2019, en la cual se cobra el importe equivalente a una Tasa Libor 3 meses y se paga una tasa fija del 1.36%, exigible de forma trimestral.
Segundo contrato de cobertura inició el 9 de febrero de 2015 y con vencimiento el 21 de noviembre de 2019, en la cual se cobra el importe equivalente a una Tasa Libor 3 meses y se paga una tasa fija del 1.55%, exigible de forma trimestral.
4. Mercados de negociación permitidos.
Rassini solamente celebra operaciones de derivados con instituciones con un perfil crediticio adecuado y que pueden ser contratados en un mercado no estandarizado (OTC).
La Emisora puede contratar instrumentos financieros derivados con el fin de administrar su exposición a riesgos, tales como commodities, tasas de interés y tipo de cambio con monedas extranjeras con el fin de mantener una estructura financiera balanceada, y mitigar riesgos que pudieran impactar sus flujos y los de su grupo empresarial de manera negativa.
Los swaps de tasa de interés que se tienen contratados son bajo la modalidad de "plain vanilla" el cual fue contratado a través de una institución financiera, dicha modalidad se considera OTC. La Emisora no contrata instrumentos exóticos, apalancados o cuyo subyacente sea la volatilidad. Cualquier cambio en el valor razonable de los instrumentos contratados no implica que su naturaleza, uso o nivel de efectividad de cobertura se modifique. En ninguna situación o eventualidad implicaría que el uso del instrumento derivado difiera de aquél con el que originalmente fue contratado, ni significaría que Rassini asuma nuevas obligaciones.
5. Política para designación de agentes de cálculo o valuación.
Al momento de la contratación Rassini designa a las contrapartes al inicio de la negociación para realizar una valuación y estudio del instrumento de cobertura, con la correspondiente revisión de Rassini, posteriormente Rassini valúa mensualmente la cobertura correspondiente.
6. Política de márgenes, colaterales y líneas de crédito.
Rassini evalúa antes de la contratación de instrumentos financieros derivados y de cobertura, el riesgo para cubrir, con flujos propios, colaterales, llamadas de margen o líneas de crédito, las posibles variaciones negativas, la Administración ha mantenido una política de reducción constante de deuda, lo que le ha permitido reducir de forma significativa los riesgos de tipo de cambio y tasa de interés, ya que ha logrado reducir su cobertura de deuda de 2012 "2.2" a"0.2" en 2019. Dicha reducción de deuda le permite minimizar los riesgos por coberturas de tasa de interés.
7. Procedimiento de control interno para administrar la exposición a los riesgos de mercado y de liquidez.
Nuestra Dirección General y Dirección General de Finanzas deberán turnar a la Dirección de auditoria Interna, el estudio de viabilidad que incluya la evaluación financiera, económica y de mercado describiendo la metodología de operación del instrumento a contratar para su revisión y posterior autorización e informar periódicamente a la Dirección General o en cualquier momento si las condiciones de riesgo cambian en forma importante.
En ningún caso los funcionarios de Rassini tienen permitido el celebrar operaciones financieras derivadas sin la autorización del comité interno.
8. Existencia de un tercero independiente que revise los procedimientos.
Dentro del proceso de Auditoria anual es revisado por el Auditor externo, al momento de realizar las pruebas correspondientes a las valuaciones de los derivados que se tienen al cierre de cada año.