Para una mejor comprensión de cómo están y cómo han evolucionado las cuentas de resultados de los clubes españoles, observamos, previamente, lo sucedido con los resultados económicos del fútbol en otros países eu- ropeos, teniendo además en cuenta los estudios ya realizados sobre el fútbol español.
Desde el punto de vista empresarial, el fútbol inglés se ha convertido en el paradigma a seguir, entre otros motivos, porque, desde su origen, los clubes han funcionado como sociedades mercantiles.
Los consultores de Deloitte & Touche (2000 a) muestran como, en la temporada 98/99, sólo la Premier League tuvo, en su conjunto, resulta- dos operativos positivos y beneficios antes de impuestos. Sin embargo, el resto del fútbol profesional –en Inglaterra incluye las denominadas Divi- sion One, Two y Three- presentó resultados operativos negativos y el mismo signo afectaba a los resultados antes de impuestos. No obstante, esa temporada ya apuntaba un declive en los resultados económicos ge- neralizado para todas las divisiones, con disminución de los beneficios a pesar de que los ingresos crecieron tanto en la Premiere League como en Division Two y Three. En el conjunto del fútbol profesional inglés, llama la atención la importante caída de los beneficios antes de impuestos que se produjo en esa temporada.
En un estudio similar, sobre las finanzas del fútbol portugués, Deloitte & Touche (2000 c), afirman que la realidad económica de los equipos portu- gueses difiere de la de los equipos del más alto nivel en Inglaterra, Italia y España. Como ejemplo, sólo el Manchester genera ingresos superiores a toda la Primera División portuguesa. Pero, además, los ingresos del fútbol portugués están altamente concentrados en tres equipos: Oporto (25%), Sporting de Lisboa (24%) y Benfica (22%). En lo referente al resultado del
ejercicio, destaca que sólo dos equipos de la Primera División obtienen beneficios (Guimaraes y Campomaiorense), el resto presenta pérdidas. En cuanto al fútbol español, los estudios de referencia son los elaborados por Deloitte & Touche (1999, 2000 b) sobre las finanzas de la Primera Di- visión del Fútbol español en las temporadas 1996/97, 97/98 y 98/99. En los mismos se aprecia como, desde la temporada 95/96 hasta la 98/99, los resultados han sido positivos y con un importante crecimiento hasta la última temporada, en la que se reducen considerablemente. La Tabla 4-1 muestra la trayectoria de los beneficios del conjunto de los equipos de 1ª División a lo largo de esos ejercicios.
Tabla 4-1. Evolución de los Beneficios de los Equipos de 1ª División
Temporada
Resultado del ejerci- cio108,109 (euros) % Var. 95/96 2.662.970,44 96/97 18.100.182,71 579,7% 97/98 52.462.106,19 189,8% 98/99 32.441.154,90 -38,2%
Fuente: Deloitte & Touche. Elaboración propia.
Esta información se completa con los datos recogidos en la Tabla 4-2. Allí se refleja la proporción de equipos con beneficios y su distribución en función del volumen de éstos. Un hecho destaca por encima de los de- más: los buenos resultados de la temporada 97/98. La firma, esa tempo- rada, del acuerdo de cesión de los derechos de televisión que ha finaliza- do el 30 de junio de 2003 supuso una importante inyección de recursos
108 Son resultados extrapolados a partir de los datos disponibles. El cálculo está reali-
zado por Deloitte & Touche. En la temporadas 95/96 y 96/97, extrapolan a partir de datos de 19 equipos (sobre un total de 20 en 1ª División), mientras que en las tempora- das 97/98 y 98/99 lo hacen sobre datos de 17 equipos. Por otro lado, dado que hay equipos que variaron de categoría, sólo los datos de 15 equipos son comunes a las cua- tro temporadas.
109 En la temporada 97/98, el R.C.D. Espanyol tuvo unos beneficios extraordinarios de
casi 44,2 millones de euros por la venta de los terrenos de la Carretera de Sarriá. Este acontecimiento tiene un efecto claramente distorsionador de sus beneficios y de los del conjunto de los equipos de la 1ª División. Por ese motivo, se han detraído de los benefi- cios netos extrapolados para la categoría a fin de que los datos sean más fácilmente comparables e interpretables.
para los clubes, disparando el mercado de traspaso de jugadores y origi- nando beneficios extraordinarios por dichos traspasos. Sin embargo, con el paso de los años su efecto se ha ido reduciendo notablemente.
Otro aspecto a resaltar es que la mayoría de los clubes presentan resul- tados poco elevados. Lo que se sitúa en la línea de un planteamiento de nivel de aspiración de Simon (1997) según el cual, los directivos de un club de fútbol, alcanzado un nivel de beneficios (generalmente no muy elevado), cambiarían el criterio de decisión por la potenciación de la plan- tilla mediante mejoras salariales y adquisición de jugadores (Fernández- Jardón et al., 2003).
Tabla 4-2. Distribución de los equipos en función del Beneficio Neto
Temporada pos con % equi- pérdidas
%
0< Bfo.< 0,6 mill. € 0,6 mill. < Bfo.< 3 mill. € % 3 mill. € < Bfo. %
95/96 31,6% 42,1% 15,8% 10,5%
96/97 31,6% 21,1% 36,8% 10,5%
97/98 0,0% 47,1% 23,5% 29,4%
98/99 11,8% 35,3% 35,3% 17,6%
Fuente: Elaboración propia a partir de datos de Deloitte & Touche.
A continuación vamos a realizar un breve análisis de las cuentas de re- sultados de los clubes de fútbol españoles. Para ello se utilizan datos ob- tenidos de las cuentas anuales de clubes de Primera y Segunda División. En la Tabla 4-3 se muestran las características de la base de datos con la que hemos trabajado.
Tabla 4-3. Composición de la muestra de equipos de fútbol.
Temporada Equipos 1ª Equipos 2ª Equipos 2ª B
97/98 15 7 1
98/99 19 10 4
99/00 20 13 1
00/01 17 13 0
01/02 13 6 1
Desde el punto de vista teórico existen 20 equipos en Primera División y 22 en Segunda A, que son los que constituyen el fútbol profesional en España. A pesar de la obligación que tienen los clubes con forma jurídica de SAD de depositar las Cuentas Anuales en el Registro Mercantil, es muy frecuente el incumplimiento de este requisito. Por ejemplo, las últi- mas cuentas depositadas por el Deportivo de La Coruña, pese a mantener una excepcional trayectoria deportiva, son las cerradas a 30 de junio de 2000; lo mismo ocurre con el Real Valladolid, la Unión Deportiva Las Palmas y el C.D. Tenerife. Peor es el caso de equipos como el Eibar que nunca ha depositado sus cuentas.
A lo anterior hay que sumarle que equipos como Osasuna, al no ser SAD, no tienen obligación de depositar sus Cuentas en el Registro. Y aunque deben presentarlas ante la LFP y el CSD, estos organismos no las hacen públicas. Por lo tanto, si desde el club no quieren facilitarlas, como ha sido el caso, es imposible trabajar con ellas. Finalmente, algunos equipos recién ascendidos a la categoría profesional tienen un plazo, fijado por la Comisión Mixta, para reunir el capital social necesario para la transfor- mación del club en SAD (art. 3.6 RDL 1251/1999). En consecuencia, pa- sará un tiempo hasta la transformación y la presentación de las cuentas por lo cual no se podrá disponer de ellas. Todas estas causas han moti- vado que únicamente dispongamos de los datos que se recogen en la Tabla 4-3.
Como consecuencia de los diferentes tamaños muestrales para facilitar la comparación entre los agregados de cada periodo se han ajustado los da- tos al total de equipos, suponiendo en todos los restantes un comporta- miento promedio. Esta técnica de extrapolación es empleada en el infor- me de Deloitte & Touche (2000 b).
Hemos reajustado el formato de la cuenta de pérdidas y ganancias de los clubes de fútbol con el objeto de reflejar mejor la propia naturaleza y ope- rativa de un club de fútbol. El esquema seguido es similar al empleado por los clubes ingleses que detraen la amortización de jugadores al resul-
tado de explotación y, posteriormente, al resultado operativo le suman el resultado neto derivado de traspasos de jugadores.
Siguiendo ese modelo, los datos quedarían representados como aparecen en las Tabla 4-4 y Tabla 4-5. Dado que algunos clubes no informan por separado de la cantidad destinada a amortizar los derechos de traspaso de los jugadores, se ha empleado la dotación a la amortización global. Es- to es factible ya que, para el caso de los equipos de Primera División de la muestra, la amortización de jugadores representa, por termino medio, un 90,09% de la amortización total110. No resulta extraño puesto que, los derechos de jugadores se amortizan a lo largo de los años de duración del contrato. Como éstos suelen firmarse por menos de 5 temporadas y las cifras pagadas son altas, el peso de la amortización es elevado.
4.2.1.- Primera División
Los resultados agregados de la muestra de los equipos de Primera Divi- sión aparecen en la Tabla 4-4. En este punto, conviene hacer algunas aclaraciones. Dentro de “Ingresos Deportivos” se incluyen los procedentes de: quinielas, venta de entradas (taquilla), derechos de televisión y publi- cidad.
Otros ingresos de explotación recogen conceptos como: subvenciones a la explotación, ingresos por cesión de derechos, ingresos por cesión de ju- gadores, arrendamientos, merchandising, y otros. El peso de este tipo de ingresos es relativamente bajo –oscila, según se ve en la Tabla 4-5, entre el 10,1% y el 20,4% del total de ingresos-.
A la vista de los datos de las cuentas de resultados podemos afirmar que el negocio del fútbol de los equipos de la Primera División española gira en torno a tres ejes: los ingresos de competiciones y televisión, los gastos e ingresos ligados a los jugadores, y, finalmente, las operaciones extraor-
110 Para los equipos de Segunda División el promedio desciende al 71,72%. Resulta ló-
dinarias. Explicamos a continuación, de forma breve estos factores que se representan de forma esquemática en la Ilustración 4-3.
Tabla 4-4. Cuentas de Resultados de la 1ª División de la LNFP (Euros)
Temporada 98/99 99/00 00/01
Ingresos de Explotación 610.390.979,23 691.287.657,18 752.351.127,51
Ingresos Deportivos 401.105.045,75 454.620.017,56 535.269.006,92 Ing. Abonos, Socios y Palcos 114.092.905,66 123.338.456,27 141.232.787,49 Otros Ing. de Explotación 95.193.027,82 113.329.183,34 75.849.333,10 Aprovisionamientos 14.013.974,06 17.513.968,89 24.143.777,42 Gastos Personal 337.407.635,08 395.817.803,23 509.966.388,82 Variación Provisiones 6.134.765,45 1.611.861,36 9.021.915,22 Otros Gastos Explotación 147.717.070,91 167.467.759,63 209.008.968,44
Rdo. Operativo antes Amortiz. 105.117.533,74 108.876.264,07 210.077,62
Dot. Amortiz. Dchos. Jugadores 217.294.754,43 255.958.948,83 310.850.441,48 Dotación Amortización 255.294.005,57 286.745.254,50 350.800.604,18
Rdo. Operativo después Amortiz. -150.176.471,83 -177.868.990,43 -350.590.526,56
Bfo. Traspaso de Jugadores 208.424.156,14 239.556.339,75 363.692.229,67
Resultado Explotación Ajustado 58.247.684,31 61.687.349,32 13.101.703,11
Intereses e ingresos asimilados 8.123.716,01 4.750.831,40 11.632.229,97 Gastos Financieros 30.915.584,93 43.581.779,15 54.192.727,06
Rdo. Financiero -22.791.868,92 -38.830.947,75 -42.560.497,09
Rdo. Act. Ordinarias Ajustado 35.455.815,39 22.856.401,57 -29.458.793,99
Rdo. Extraordinario 3.923.258,10 -15.705.969,67 124.452.530,95
Bfo. Antes de Impuestos 39.379.073,49 7.150.431,90 94.993.736,97
Impuesto Sociedades 6.322.109,79 8.199.352,77 32.143.598,28
BENEFICIO NETO 33.056.963,69 170.694,96 62.850.138,69
Fuente: Elaboración propia a partir de las Cuentas Anuales
El resultado económico de los clubes de fútbol de Primera, está muy liga- do a los ingresos obtenidos por su participación en competiciones depor- tivas. La venta de entradas en taquilla y los importes procedentes de abonos suman, de promedio en las últimas cuatro temporadas, un 30,4% de los ingresos. Por otro lado, los ingresos de televisión representan, de media, el 34,6%. Dicha cifra aumentaría si la información facilitada por los clubes fuera más completa y trasparente. Por ejemplo, el Real Betis Balompié, S.A.D. ha optado por la cesión de los ingresos derivados de sus instalaciones y de su actividad deportiva y atípica. Por este motivo, en las memorias de este equipo, desde 1998 no aparecen conceptos de ingresos tan relevantes como derechos de televisión, ingresos de abonados y so- cios, taquilla, etc., sin embargo, figura una cuenta denominada “Presta-
ción de servicios” en la que se concentran todos esos ingresos (Memorias del Real Betis Balompié de las temporadas 98/99, 99/00, 00/01 y 01/02).
Ilustración 4-3. Ejes del negocio del fútbol profesional en España
Fuente: Elaboración propia.
El segundo eje está relacionado con los jugadores y se articula a su vez alrededor de tres conceptos: los gastos de personal, la amortización de los derechos de traspaso y los resultados originados por la compraventa de estos derechos.
En primer lugar, destaca la evolución ascendente de los gastos de perso- nal. Esta partida corresponde principalmente a los sueldos y salarios de la plantilla deportiva111. El importe de los sueldos y salarios de otro per- sonal es, de media, el 6% de los ingresos, mientras que el gasto de perso- nal en conjunto se eleva del 52,3% de los ingresos hasta el 71,1%. Con unos niveles salariales tan elevados el margen para la obtención de bene- ficios se estrecha notablemente. Así, la evolución del Resultado Operativo antes de amortizaciones resulta clarificante. Como se observa en la Tabla
111 No se han separado los importes correspondientes a otras secciones deportivas
puesto que su importancia relativa es escasa.
INGRESOS INGRESOS DEPORTIVOS DEPORTIVOS Gastos Gastos de de Personal Personal Dotación Dotación amortización amortización Bfo. Traspasos JUGADORES JUGADORES RDOS. RDOS.RDOS. EXTRAORDINARIOS EXTRAORDINARIOS EXTRAORDINARIOS
4-5, temporada a temporada ha ido reduciéndose hasta convertirse en pérdidas en la 01/02.
Tabla 4-5. Evolución de la composición de la cuenta de resultados (1ª Div) Temporada 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 Ingresos 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
Ingresos Deportivos 60,0% 65,7% 65,8% 71,1% 63,4% Ing. Abonos, Socios y Palcos 19,6% 18,7% 17,8% 18,8% 20,2% Otros Ing. de Explotación 20,4% 15,6% 16,4% 10,1% 16,4%
Aprovisionamientos 1,7% 2,3% 2,5% 3,2% 3,8%
Gastos Personal 52,3% 55,3% 57,3% 67,8% 71,1% Variación Provisiones 0,2% 1,0% 0,2% 1,2% 1,9% Otros Gastos Explotación 21,1% 24,2% 24,2% 27,8% 24,0%
Rdo. Operativo antes Amortiz. 24,7% 17,2% 15,7% 0,0% -0,8%
Dot. Amortiz. Dchos. Jugadores 30,5% 35,6% 37,0% 41,3% 74,0% Dotación Amortización 40,1% 41,8% 41,5% 46,6% 81,1%
Rdo. Operat. después Amortiz. -15,4% -24,6% -25,7% -46,6% -81,8%
Bfo. Traspaso de Jugadores 37,8% 34,1% 34,7% 48,3% 20,7%
Rdo. Explotación Ajustado 22,4% 9,5% 8,9% 1,7% -61,1%
Intereses e ingresos asimilados 1,5% 1,3% 0,7% 1,5% 2,1% Gastos Financieros 5,3% 5,1% 6,3% 7,2% 5,7%
Rdo. Financiero -3,8% -3,7% -5,6% -5,7% -3,6%
Rdo. Act. Ordinarias Ajustado 18,6% 5,8% 3,3% -3,9% -64,7%
Rdo. Extraordinario -0,5% 0,6% -2,3% 16,5% 63,7%
Bfo. Antes de Impuestos 18,1% 6,5% 1,0% 12,6% -1,0%
Impuesto Sociedades 2,2% 1,0% 1,2% 4,3% -1,0%
BENEFICIO NETO 15,9% 5,4% 0,0% 8,4% 0,0%
Fuente: Elaboración propia a partir de las Cuentas Anuales.
En segundo término, la amortización es la partida mediante la cual se incorpora al resultado la inversión realizada en jugadores. La proporción de gasto que representa ronda el 40% de los ingresos hasta la temporada 00/01 incluida. Con esos valores, la consecuencia es inmediata, el resul- tado operativo de los clubes es negativo. Para conseguir obtener benefi- cios, los clubes se ven abocados a realizar plusvalías por la venta de de- rechos de jugadores y a buscar otro tipo de operaciones extraordinarias que les reporten beneficios.
Antes de seguir adelante es necesario explicar por qué el porcentaje de la dotación a la amortización de la temporada 01/02 se dispara hasta el 81%. Esta cifra es consecuencia del cambio en la política de amortizacio-
nes del Real Madrid. Dicho club, en el ejercicio 2002, optó por amortizar completamente los derechos de adquisición de jugadores en lugar de hacerlo de forma lineal en función de la vida del contrato de los jugadores (nota 2.b de la Memoria del Real Madrid CF correspondiente a la tempo- rada 01/02). Este cambio de criterio tiene un efecto claro en la cuenta de resultados y, en consecuencia, en el Impuesto de Sociedades. El informe de auditoría recoge este punto. Esta actuación se produce en el ejercicio en el que el club presenta unos beneficios procedentes de la enajenación de inmovilizado material, en concreto, de la venta de la Ciudad Deportiva (nota 20 de la citada Memoria). Considerando este factor, la interpreta- ción de la Cuenta de Resultados de la Tabla 4-5 es más razonable. Finalmente, la compraventa de los derechos de jugadores durante el pe- riodo ha supuesto un importante recurso para la realización de benefi- cios. Así, el beneficio por el traspaso de jugadores supuso aproximada- mente un 35% de los ingresos de explotación durante las tres primeras temporadas analizadas. En la temporada 00/01 casi alcanzó el 50% de la cifra de ingresos. Sin embargo, en la última temporada cayó drásticamen- te hasta poco más del 20%. La razón se puede encontrar en la crisis ge- neralizada a raíz de los problemas financieros atravesados por las televi- siones. Al no haber dinero, el mercado de jugadores se constriñó. Con la reducción de los traspasos, se redujo la posibilidad de crear plusvalías y, consecuentemente, afloraron las pérdidas.
No se puede ignorar que los clubes se venden los jugadores entre sí, ge- nerando una cadena: con la venta de un jugador se invierte en otro, mientras tanto se realiza una plusvalía. El problema aflora cuando el me- canismo se detiene. No obstante, se puede entender que este constante ir y venir de jugadores forma parte del negocio en sí. Es más, algunos diri- gentes de equipos de fútbol plantean incluso que el tratamiento contable correcto de los jugadores sería considerarles como mercaderías, aplican- do a final de ejercicio la variación del valor de las “existencias de jugado- res” oportuna.
De nuevo, al analizar la evolución del resultado de explotación ajustado de la temporada 01/02, se debe recordar que está afectada muy negati- vamente por la dotación acelerada de amortización por parte del Real Madrid.
Por último, el tercer eje está ligado a los resultados extraordinarios. Una vez excluidos los beneficios procedentes del traspaso de jugadores, confi- guran este resultado, del lado de los ingresos, la parte de las subvencio- nes en capital que se aplican a resultado del ejercicio, los ingresos extra- ordinarios y los procedentes de la enajenación de activos. En Primera Di- visión, la cifra de subvenciones en capital es poco importante en propor- ción a los ingresos. Sin embargo, no ocurre lo mismo con los ingresos ex- traordinarios que promedian un 8,8% respecto a lo ingresos. Por el lado de los gastos, en líneas generales, los gastos extraordinarios y las pérdi- das procedentes del inmovilizado vienen a estar equilibradas con los in- gresos de forma que los resultados extraordinarios no representan un volumen importante respecto a los ingresos. No obstante, en las tempo- radas 00/01 y 01/02, los resultados extraordinarios del Real Madrid des- virtúan todo el análisis pues a 30 de junio de 2001 presentó un “Benefi- cio procedente de Derechos de Imagen e Inmovilizado Inmaterial” de casi 115 millones de euros112, es decir el 99,99% del total de este tipo de be- neficios de toda la 1ª División, y, a 30 de junio de 2002, esa cifra se elevó hasta casi 374 millones de euros113 (99,62%). Si se tiene en cuenta esto,
112 Este beneficio es consecuencia de un acuerdo alcanzado entre, de un lado, el Club
y, de otro, el Grupo Caja Madrid y Sogecable, S.A. en virtud del cual se produce la venta del 20% y 10%, respectivamente, de la explotación de derechos de merchandising, ima- gen del club y jugadores, Internet y distribución durante un periodo de 11 años por un importe ligeramente superior a los 117 millones de euros. El Club tenía activado dichos derechos en 1,8 millones de euros. Los da de baja y registra un beneficio extraordinario de 115.995.336 euros (notas 6 y 18 de la Memoria del Real Madrid CF correspondiente a la temporada 00/01).
113 En mayo de 2001, la Comunidad y el Ayuntamiento de Madrid formalizaron un con-
venio urbanístico con el Real Madrid que conlleva la transformación de la Ciudad Depor- tiva en un desarrollo urbanístico. A consecuencia de la modificación del Plan General de Ordenación Urbana, el Club pasó a ser titular de una importante extensión de suelo edificable. En diciembre de ese mismo año, el Club vendió un par de parcelas que supu- sieron un beneficio extraordinario de 373.973 miles de euros (nota 20 de la Memoria del Real Madrid CF correspondiente a la temporada 01/02).
el resultado extraordinario –excluidos los beneficios por traspaso de ju- gadores- sería prácticamente nulo en todas las temporadas.
4.2.2.- Segunda División
La cuenta de resultados de los equipos de Segunda División difiere nota- blemente de la de sus homólogos de Primera. En primer lugar, la cuantía de las cifras es, por término medio, muy superior en los clubes de Prime- ra a los de Segunda División. En la Tabla 4-6 se aprecia claramente la diferencia de los valores medios que toman las principales magnitudes de la cuenta de resultados entre las dos divisiones. Así, la media de ingresos de los clubes de Primera viene a ser seis veces la de Segunda. Además, mientras en la máxima categoría la tendencia ha sido ascendente, en la categoría de plata se ha mantenido más o menos estable.
Tabla 4-6. Comparación de los importes medios de las principales mag- nitudes de la Cuenta de Resultados (euros).
Ingresos Bfo. Traspaso Jugadores Temporada 1ª Div. 2ª Div. 1ª Div. 2ª Div.
98/99 30.519.548,96 4.390.639,24 10.421.207,81 2.328.805,91
99/00 34.564.382,86 6.283.234,81 11.977.816,99 2.154.648,27
00/01 37.617.556,38 5.494.829,86 18.184.611,48 2.318.309,73
Gastos Personal Rdo. Explotación Ajustado Temporada 1ª Div. 2ª Div. 1ª Div. 2ª Div.
98/99 16.870.381,75 4.640.353,76 2.912.384,22 -2.981.860,85
99/00 19.790.890,16 5.000.331,94 3.084.367,47 -1.613.157,17
00/01 25.498.319,44 4.973.044,58 655.085,16 -2.640.555,95
Dotación Amortización Beneficio Neto Temporada 1ª Div. 2ª Div. 1ª Div. 2ª Div.
98/99 12.764.700,28 2.785.423,05 1.652.848,18 -2.101.575,85
99/00 14.337.262,73 2.453.474,27 8.534,75 332.830,79
00/01 17.540.030,21 2.627.405,80 3.142.506,93 -3.523.918,76
Fuente: Elaboración propia a partir de las Cuentas Anuales.