El REVNI, cuyo significado es Registro de Valores no Inscritos, era un sistema de
registro en las Bolsas de Valores del Ecuador, que funcionó hasta el año 2014.
Constituía un mecanismo que permitía a las empresas de nuestro país estrenarse en el
mercado de valores, sin necesidad de inscribirse en él de manera formal. En este
sistema de anotación de valores se podían registrar los valores y emisores que no se
encontraban previamente inscritos en el Registro del Mercado de Valores de la
Superintendencia de Compañías del Ecuador, ni en el Registro de las Bolsas de
Valores. La anotación en el REVNI tenía una duración de 180 días, prorrogable por
un plazo similar.
Lamentablemente, en mayo de 2014 este mecanismo fue inhabilitado para su
utilización con la entrada en vigencia de La Ley Para el Fortalecimiento y
Optimización del Sector Societario y Bursátil. Precisamente, en el capítulo II de la
referida ley, se crea el Registro Especial Bursátil (REB), y se deja insubsistente este
mecanismo del REVNI; con lo cual, se imposibilita que siga funcionando, excepto
para emisores o papeles previamente inscritos en él. El REB reemplaza según esta
disposición legal al REVNI anterior; precisamente, en dicha disposición se manifiesta
que el REB es creado para que las empresas pequeñas y medianas, aparte de las
organizaciones de economía popular y solidaria, quienes por sus características
requieran acceder a este sistema, previa la autorización de la Junta de Regulación del
Mercado de Valores y de la Superintendencia de Compañías. En este mismo cuerpo
legal se dispone que los valores inscritos en el REB no podrán ser negociados en otros
segmentos bursátiles, excepto que de manera expresa lo autorice la autoridad
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Lamentablemente, hasta la presente fecha no se han expedido las disposiciones que
deben regular el REB. Se espera que en los próximos meses estas disposiciones sean
puestas en funcionamiento.
En el Anexo 14 - Emisores y Valores Inscritos en el Registro Especial de Valores no
Inscritos a la Fecha, se detallan las empresas emisoras y los papeles negociables que a
la fecha se encuentran inscritos, por cuanto existen algunas colocaciones pendientes
de efectuar.
Según el Econ. Diego Araujo, funcionario del Departamento de Información de la
Bolsa de Valores de Quito, este mecanismo del REVNI permitía a las empresas lograr
un ordenamiento y formalización previos, de los procesos de las empresas que se
inscribían en él; así como, experimentar la obtención de recursos a través del Mercado
de Valores y los beneficios relacionados. En el REVNI podían, no solamente,
inscribirse empresas que podían catalogarse como PYMEs, sino también empresas que
siendo grandes no habían efectuado antes procesos de emisión de valores a través del
Mercado de Valores. Muchas empresas que utilizaron el REVNI, luego se inscribieron
de manera formal en las Bolsas de Valores, ya con un conocimiento previo. En el
REVNI se podían inscribir las empresas o los valores, dependiendo de la necesidad a
futuro de los emisores o los tenedores.
Este mecanismo era ideal para las empresas que deseaban estrenarse en el Mercado de
Valores. Su desaparición y falta de reglamentación de la ley actual, que rige al
mercado de valores, que permita su sustitución, lamentablemente perjudican las pocas
opciones de las empresas que siendo PYMEs, requieren alternativas de
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El funcionamiento del REVNI se puede resumir en la figura siguiente:
Figura 19: Funcionamiento del REVNI
Fuente: Departamento de Información de la BVQ
Según el mismo funcionario, de manera resumida, se puede decir que la información
que se debía presentar para lograr la inscripción era la siguiente:
Acta de la Junta General, en la que se expresaba la intención.
Garantía General (80% de activos libres de gravamen).
Estados financieros (Del último año para los títulos de renta fija y de los últimos tres años para los de renta variable).
Información respecto de la empresa, en la cual se demuestre el cumplimiento de obligaciones.
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Memorando de inversión (Información general de la compañía, características de los valores a anotar, información financiera).
Informe de valoración de acciones (Para los títulos de renta variable).
4.4.1 Emisiones Efectuadas en el año 2014, a través del REVNI
Para ilustrar al lector respecto de lo anotado, en la ilustración siguiente, se ha
incluido un detalle de las emisiones efectuadas a través del REVNI en los cinco
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Tabla 36: Emisiones Efectuadas a Través del REVNI Hasta Mayo de 2014
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Como se puede notar, todas las emisiones fueron efectuadas a través de la BVG.
Esto denota la escasa utilización del REVNI, en el DMQ. Esta situación debe
hacernos reflexionar respecto de las circunstancias alrededor de esto. Es
deseable que las empresas, en presencia de las condiciones y mecanismos
apropiados puedan acceder a este tipo de mecanismo para la consecución de
recursos financieros.
En el año 2013, se puede observar un comportamiento similar al del año 2013;
es decir, la emisión de papeles a través del REVNI, de manera exclusiva a través
de la BVG.
Según Bolsa de Valores de Quito (2015 d), el número de transacciones
efectuadas a través del REVNI en el año 2013 fue de 367, mientras que en el año
2014 descendió a 245, en razón de los antecedentes expuestos en las líneas
anteriores y por cuanto el período al que corresponde es de apenas 7 meses de
ese año.