2.7 RESEARCH METHODOLOGY
2.7.6 Data Management and Storage
Cuota para la Reserva Global de Reversión - RGR... (21.182) (21.077) Investigación y Desarrollo - I & D... (7.738) (17.036) Impuesto s/ servicios - ISS... (191) (20) COFINS s/ ingresos operativos... (69.324) (101.419) PIS s/ ingresos operativos... (15.415) (22.007) Compensación financiera para el uso de los recursos hídricos (*)... (41.090) (51.898) Tasa de inspección ANEEL (*)... (4.624) (3.726)
(159.564)
(217.183)
INGRESO OPERATIVO NETO 779.636 1.648.581
- - 31.03.2015 31.03.2014 Energia comprada (1) CCEE... 16.241 - Provisión CCEE ... 26.000 42.241 - Uso de la Red Eléctrica (*)
Conexión - CTEEP ... 35 47 Red Básica... 95.670 91.559
95.705
91.606 Total... 137.946 91.606
-47- 24.2 Otros (Gastos) / Ingresos Netos
(a) Por el protocolo de Escisión Parcial de la CESP, las obligaciones referentes a acciones de expropiaciones anteriores al 31 de marzo de 1999, de las Centrales incorporadas por las empresas escindidas, son de responsabilidad de la Compañía (Nota 19.7) (b) Los costos rezagados excedentes al valor recuperable de los activos integrantes de la Central de Porto Primavera, a partir del
ejercicio de 2009 dejaron de ser capitalizados y pasaron a ser registrados directamente en el resultado (Nota 12.1).
Obs.: con la implementación del Manual de Contabilidad del Sector Eléctrico – 2015, solo las provisiones de acciones de expropiaciones – empresas escindidas continuaron en «Otros (Gastos) / Ingresos Netos». Todos los demás pasaron a integrar las «Provisiones Operativas».
25 RESULTADO FINANCIERO
31.03.2015 31.03.2014
Depreciación de los actibos no vinculados... (329) (328) Reversión (Provisión) juicios civies / desapropiación - spin-off (a) ... (13.065) 48.977 Costos rezagados (protección de taludes de los embalses) (b) ... (4.978) (5.038) Gastos con convenios... (1.176) (1.563) Ganancias / (pérdida) por venta de bienes y derechos... - 85 Otros ingresos, neto... 2.123 1.666 Otros (gastos), neto... (688) (462)
(18.113)
43.337
31.03.2015 31.03.2014 Ingresos
Rendimentos de inversiones financieras... 46.040 26.698 Actualización de cuotas subordinadas - FIDC (Nota 10)... 2.132 1.752 Actualización de depósitos en garantía y tributos compensables... 69 671 Otras... 238 3
48.479
29.124 Gastos
Cargos por deudas
Moneda extranjera... (11.962) (12.658) Moneda nacional... (6.729) (25.643)
(18.691)
(38.301) Otros
Cargos y actualización sobre tributos y contribuiciones sociales / outros... - (107)
Impuesto sobre operaciones financieras... (33) (56)
Impuesto sobre la renta sobre remesas al exterior ... (48.904) (3.450)
Actualización sobre la compra de moneda extranjera... (10.280) -
Actualizaión TAC... - (214)
Gastos de operaciones financieras - FIDC... (152) (212)
Actualización I&D - proyectos... (2.329) (1.870)
Descuento contracto de clientes... - (689)
Otros cargos... (2.132) (1.783) (63.830)
(8.381) (82.521)
(46.682) Variaciones Monetarias y Cambiarias Netas
Moneda nacional... (21.773) (37.007)
Moneda extranjera... (151.262) 21.537 (173.035) (15.470) (255.556) (62.152) Resultado Financiero... (207.077) (33.028)
-48-
26 IMPUESTO A LA RENTA Y CONTRIBUCIÓN SOCIAL - RESULTADO
La Compañía calcula mensualmente el Impuesto a la Renta y la Contribución Social, con base en balance parcial de suspensión o reducción, en que son consideradas los agregados/exclusiones (temporales o permanentes) previstas en la legislación, así como también las variaciones de cambio netas (positivas/negativas) sobre préstamos y financiamientos, frente a la opción por el régimen de caja para tributación de esas variaciones.
Conciliación del gasto tributario con la alícuota nominal
El cuadro a continuación es una conciliación del gasto tributario presentado y el valor calculado por la aplicación de la alícuota tributaria total de 34% (25% de impuesto a la renta y 9% de contribución social) sobre el lucro fiscal tributable.
Según lo descrito en la Nota 11, la Compañía está limitada a la proyección de lucros tributables futuros para reconocimientos adicionales de créditos sobre perjuicio fiscal, base negativa de contribución social, así como también sobre diferencias temporales. Las diferencias entre las alícuotas nominales y efectivas derivan de la limitación para nuevos reconocimientos, así como también de las agregados/exclusiones permanentes.
27 ESTADOS DE FLUJOS DE CAJA
Caja y equivalentes de caja: la composición de los saldos de caja y equivalentes de caja incluidos en los estados de los flujos de caja está expuesta en la Nota explicativa nº 5. Las transacciones que no involucran caja son:
Impuesto sobre la Renta Contribuición Social Impuesto sobre la Renta Contribuición Social Beneficio antes de impuesto sobre la renta y contribución social (CSLL)... 169.692 169.692 1.269.876 1.269.876
Tasa de impuesto 25% 9% 25% 9%
Gasto por impuesto a la renta y contribución social esperado, de acuerdo a la tasa actual... (42.417) (15.272) (317.463) (114.289) Los ajustes al tarifa actual:
(a) Efecto de impuesto a la renta y contribución social sobre las diferencias permanentes
Otros... 2.287 (143) 2.371 (131) (b) Efecto de la renta y la contribución social de los impuestos sobre las (7.347) (2.645) 3.284 1.183
Ingresos / (gastos) contabilizado... (47.477) (18.060) (311.808) (113.237) Impuesto a las ganancias y contribución social hechas por:
Corrente... (72.371) (26.770) (227.560) (82.656) Diferido (Nota 11)... 24.894 8.710 (84.248) (30.581)
Resultado total en... (47.477) (18.060) (311.808) (113.237)
Tasa Efectiva 28,0% 10,6% 24,6% 8,9%
31.03.2015 31.03.2014
Descripción 31.03.2015 31.03.2014
Items que no afectaron la caja:
Dividendos propuestos (por pagar)... 404.543 401.543 404.543
-49- 28 INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y GESTIÓN DE RIESGO
El negocio de la Compañía comprende principalmente la generación de energía para venta a grandes consumidores (mercado libre) y empresas concesionarias de servicios públicos de distribución de energía eléctrica (mercado cautivo). Al 31/03/2015, los valores de mercado de los principales instrumentos financieros se acercaban a los valores contables, según se demuestra en la tabla a continuación:
28.1 Índice de Endeudamiento (Liquidez)
La tabla a continuación presenta los pasivos financieros de la Compañía por franjas de vencimiento, correspondiente al ejercicio remanente en el Balance Patrimonial hasta la fecha contractual del vencimiento. La Compañía está cumpliendo todos los covenants requeridos por las instituciones financieras u otros acreedores.
28.2 Riesgo de Tipo de Cambio
El endeudamiento y el resultado de las operaciones de la Compañía son afectados significativamente por el factor de riesgo de mercado del tipo de cambio (dólar norteamericano). Al 31 de diciembre de 2015, el saldo total de la cuenta de préstamos y financiamientos, incluyendo cargos incurridos hasta la fecha, eran de un monto de R$ 844.638 (R$ 712.029 al 31/12/2014) referentes a captaciones en moneda extranjera, exclusivamente dólar norteamericano.
31.03.2015 31.12.2014
Activos Financieros
Préstamos y cuentas por cobrar
Consumidores y revendedores (Nota 6)... 343.305 337.207 Energia Libre / CCEE (Nota 6)... 13.712 85.854
357.017
423.061
Valor justo por medio del resultado
Cuotas Subordinadas - FIDC (Nota 10)... 83.406 81.197 440.423
504.258
Pasivos Financieros
Avaliados ao Costo Amortizado
Préstamos y Financiaciones (Nota 13)... 881.678 1.755.064 FIDC (Nota 14)... 499.267 559.342
1.380.945
2.314.406
Indice de Endeudamiento 31.03.2015 31.12.2014
Préstamos + Financ. + FIDC... 1.380.945 2.314.406 Caja y equivalente de Caja (Nota 5)... (1.701.087) (2.427.852) Deuda Neta... (320.142) (113.446) Patrimonio Neto... 8.719.726 8.629.077
ìndice de Endeudamiento Neto -3,7% -1,3%
1 año 2 años 5 años
Más que
5 años Total
En 31 de marzo de 2015 Energía Vendido al 31 de marzo R$ Miles
Préstamos y Financiación... 178.497 142.720 559.155 1.306 883.693 FIDC... 286.527 190.285 22.455 - 499.267 465.024 333.005 581.610 1.306 1.382.960 En 31 de diciembre de 2014 Préstamos y Financiación... 1.149.797 140.415 463.612 1.240 1.755.064 FIDC... 290.626 206.470 62.246 - 559.342 1.440.423 346.885 525.858 1.240 2.314.406 Vencimiento
-50- Análisis de sensibilidad del Riesgo del Tipo de Cambio
La CESP considera que el riesgo de estar pasiva en moneda extranjera es la elevación de la cotización del dólar norteamericano (PTAX) en la fecha del vencimiento de cada cuota de los contratos de préstamos y financiamientos captados en moneda extranjer a, que impactan los gastos financieras del ejercicio.
En cumplimiento a lo dispuesto en la instrucción CVN nº 475/08, y según lo sugerido por el CPC 40 y IFRS 7, para determinación de los efectos de la variación desfavorable en los tipos de cambio, la Compañía adoptó los escenarios de variaciones negativas mínimas definidas por la referida instrucción y equivalentes al 25% y 50% sobre los respectivos tipos de cambio utilizados en la determinación de los escenarios probable, posible y remoto.
El resultado de este análisis refleja la sumatoria nominal del incremento en reales en la salida de caja en el corto plazo (abril/2015 a marzo/2016), con base en el servicio de la deuda a pagar, incluyendo la apropiación de intereses hasta la fecha de cada vencimiento, deduciendo el monto contabilizado en el corto plazo del actual estado contable, de acuerdo a la siguiente tabla:
La Compañía tendría como consecuencia de la variación el tipo de cambio proyectada, una disminución en la salida de caja en e l periodo de abril/2015 a marzo/2016 de R$ 3.253 en el escenario probable, y un crecimiento de R$ 47.594 en el escenario posible y de R$ 98.440 en el escenario remoto.
Con base en la posición patrimonial y por valor nocional de los instrumentos financieros pendientes al 31/03/2015, la Compañía, adoptando escenarios de variaciones, estimó que los efectos al 31/03/2016 serían próximos a los indicados en las columnas escenarios proyectados en el cuadro a continuación:
28.3 Riesgo de Tasa de Interés / Inflación
Este riesgo es oriundo de la posibilidad que la Compañía fuera a incurrir en pérdidas a causa de fluctuaciones en las tasas de interés e inflación, que aumenten los gastos financieros relativos a préstamos y financiamientos captados. La Compañía no ha pactado contratos de derivativos para hacer «hedge» contra este riesgo, pero monitorea continuamente las tasas de interés de mercado con el objetivo de evaluar la necesidad de sustitución de la modalidad de sus deudas. Al 31 de marzo de 2015, la Compañía tenía R$ 1.356.865, captados a tasas variables de interés y/o indexados a la tasas de inflación, y R$ 24.080 captados a tasas fijas:
Pasivos 31.03.2015 31.12.2014
Préstamos y Financiaciones
Dólar Estadounidense - US$ (Nota 13) 844.638 712.029
Total 844.638 712.029
Saldo Contble Em miles de Reais
25% 50%
Dólar Americano: US$/R$ 3,16 3,95 4,74 Apreciación de la Tasa
Monedas Previsión
Pasivos Financieros Riesgo Scenario
Probable
Scenario Posible
Scenario Remoto Préstamos y Financiaciones en US$ Apreciación del US$ (3.253) 47.594 98.440
En miles de Reais
Impacto sobre el Saldo Deudor
Pasivos Saldo al 31.03.2015 Scenario Probable Scenario Posible Scenario Remoto Préstamos y Financiaciones
Dólar Estadounidense - US$ 844.638 831.342 1.039.177 1.247.013
Total 844.638 831.342 1.039.177 1.247.013
-51- Análisis de sensibilidad del riesgo de tasa de interés e inflación
La CESP considera que el risco de estar pasiva en contratos que, además de tasa fija y spread, tengan costos con indexadores variables (actualizados con tasas de interés postfijadas o tasas de inflación), es la elevación de estos índices y el consecuente aumento de los gastos financieras relativos al pasivo, captado en moneda nacional y extranjera.
La Compañía agrupó el pasivo por indexador contratado y elaboró un análisis de sensibilidad, en consonancia con la Instrucción CVN nº 475/08 y de acuerdo a lo sugerido por el CPC 40 y IFRS 7, utilizando en este pasivo el escenario divulgado en el informe F ocus (Bacen) del 02/04/2015. En el pasivo en moneda extranjera fue considerada la conversión a reales con la misma paridad de cierre del presente estado contable, para reflejar solo las modificaciones de escenarios de tasas de interés.
El resultado de este análisis refleja la sumatoria nominal del incremento en reales en la salida de caja, con base en el servicio de la deuda a pagar en el corto plazo (abril/2015 a marzo/2016), incluyendo la apropiación de intereses hasta la fecha de cada vencimiento, y deduciendo el monto contabilizado en el corto plazo del actual cálculo de estos estados contables, de acuerdo a la siguiente tabla:
La Compañía, como consecuencia de la variación de los índices proyectados, tendría una disminución en la salida de caja de R$ 661 en el escenario probable, y un incremento de R$ 11.846 en el escenario posible y R$ 24.592 en el escenario remoto, comparativamente al flujo contabilizado en el corto plazo.
Con base en la posición patrimonial y por valor nocional de los instrumentos financieros pendientes al 31/03/2015, la Compañía, adoptando escenarios de variaciones, estimó que los efectos al 31/03/2016 serían cercanos a los indicados en las columnas escenarios proyectados en el cuadro a continuación:
31.03.2015 31.12.2014