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En el cuadro siguiente se muestra el análisis de los pasivos financieros de Proteak presentados con base en el periodo entre la fecha del estado de situación financiera consolidado y la fecha de su vencimiento. Los montos presentados en dicho cuadro corresponden a los flujos de efectivo no descontados, incluyendo intereses:

Tabla 25 Pasivos Financieros de Proteak Fuente: Estados Financieros dictaminados

Al 31 de diciembre de 2014, 2013, 2012 la Compañía mantiene créditos por MXP 331.2 MM MXP 228.8 MM y MXP 135.9 MM respectivamente por préstamos a largo plazo que se analizan a continuación:

Tabla 26 Créditos de Proteak Fuente: Estados Financieros dictaminados Institución

Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Financiera Rural (1) 1,750 48,680 - 48,147 - 42,239 Financiera Rural (2) 750 21,425 - 20,822 - 18,791 Financiera Rural (3) 101,387 - 90,072 - 74,889 Fonafor 16,241 - 8,504 - - Internacional Finance Corporation (4) 4,393 136,613 - 61,328 - - Total 6,893 324,346 - 228,873 - 135,919 2014 2013 2012 Al 31 de diciembre de 2014 (miles de pesos) Menos de 3 meses Más de 1 año y menos de 3 Entre 3 y 5 años Más de 5 años Proveedores 39,868

Créditos a corto plazo 6,893

Créditos a largo plazo 137,809 141,971 139,977

Acreedores diversos 46,483 Al 31 de diciembre de 2013 (miles de pesos) Menos de 3 meses Más de 1 año y menos de 3 Entre 3 y 5 años Más de 5 años Proveedores 21,816

Créditos a largo plazo 92,532 116,605 157,814

Acreedores diversos 27,057 Al 31 de diciembre de 2012 (miles de pesos) Menos de 3 meses Más de 1 año y menos de 3 Entre 3 y 5 años Más de 5 años Proveedores 10,562

Créditos a largo plazo 10,052 45,520 133,851

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TESORERIA

Las proyecciones de los flujos de efectivo se realizan a nivel de cada entidad operativa de la Compañía y posteriormente, el departamento de finanzas consolida esta información.

El departamento de finanzas de la Compañía monitorea continuamente las proyecciones de flujo de efectivo y los requerimientos de liquidez de la Compañía asegurándose de mantener suficiente efectivo e inversión con realización inmediata para cumplir con las necesidades operativas. La Compañía monitorea regularmente y toma sus decisiones considerando no violar los límites u obligaciones de hacer o no hacer establecidos en los contratos de endeudamiento.

Las proyecciones consideran los planes de financiamiento de la Compañía, el cumplimiento de las obligaciones de hacer y no hacer, el cumplimiento de razones de liquidez mínimas internas y requerimientos legales o regulatorios.

Los excedentes de efectivo de las entidades operativas se transfieren a la tesorería de la Compañía. La tesorería de la Compañía invierte esos fondos en depósitos a plazos y títulos negociables, cuyos vencimientos o liquidez permiten flexibilidad para cubrir las necesidades de efectivo de la Compañía. Al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, la Compañía mantenía depósitos a plazo por MXP 16.5MM, MXP 78.5MM y MXP 13.3MM, respectivamente y otros activos igualmente líquidos por MXP 104.5 MM, 280.6MM y MXP 35.2, respectivamente que se estima permitirán administrar el riesgo de liquidez.

Las políticas de tesorería de la Empresa se resumen a continuación:

a) La inversión de los fondos de tesorería de la Empresa (entendiendo como tal al grupo de Empresas relacionadas y afiliadas) se harán siempre de manera centralizada y a través de la compañía controladora.

b) Los fondos de la Empresa se invertirán con el fin de garantizar el cumplimiento del plan de negocios de la Empresa contra riesgos de mercado, específicamente la depreciación de la moneda (inflación), el tipo de cambio y las tasas de interés.

c) Por lo anterior, las inversiones tendrán siempre la característica de cobertura, requiriendo cualquier inversión especulativa la aprobación explicita de su Consejo de Administración. d) A fin de minimizar los costos, dicha cobertura se hará de manera directa en instrumentos

primarios, de modo que los horizontes de inversión y las monedas de los diferentes instrumentos que se utilicen, deberán acomodarse a las necesidades de desembolso proyectadas para los próximos cinco años. Esta proyección se revisará de manera anual. e) En el caso de cobertura a través de derivados, esta deberá aprobarse explícitamente por el

Comité de Auditoría en todos los casos que dicho instrumento exceda el plazo de un año o suponga una operación superior a los USD 1 M.

f) Los instrumentos de inversión autorizados en los que la Empresa puede invertir de manera discrecional, por sí o a través de un tercero, son:

a. Monedas a los que la Empresa este expuesta en exceso b. Deuda en las monedas anteriores, con un mercado activo:

i. Gubernamental: AA o superior ii. Corporativa: AA o superior

g) La operación de las inversiones se realizará siempre a través de un especialista debidamente acreditado, quien podrá hacerlo de manera discrecional sujeto a los lineamientos contenidos en esta política. El Comité de Auditoría deberá aprobar al especialista y las condiciones de contratación.

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h) Se podrán invertir la totalidad de los fondos de tesorería, manteniendo siempre con disponibilidad menor a 24hs el mayor monto entre: (i) el equivalente al 1% de los activos totales de la Empresa y (ii) MXP 15MM.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

La posición de caja, considerando Efectivo e Instrumentos de Corto Plazo, totaliza MXP 122MM, este saldo refleja la etapa de inversión en la que se encuentra la Empresa y se encuentra en línea con el plan de negocios.

En cuentas por cobrar se tiene un incremento moderado de MXP 6MM con respecto al cierre de 2013 derivado de la estabilización de la recuperación de la cartera durante los último semestre del año, lo cual dejó en 95 días promedio el tiempo de cobranza la cual se considera razonable dado los tiempos de traslado y recuperación por parte de nuestros clientes en el extranjero

El saldo de pagos anticipados es generado principalmente por el anticipo por la construcción de la planta de MDF en Huimanguillo al proveedor Dieffenbacher, lo cual es la garantía para el comienzo de la construcción en tiempo de acuerdo al plan de la compañía, y el pago de rentas de FOMEX los cuales se amortizan desde 5 y hasta 10 años.

El activo biológico varía contra el cierre de 2013 principalmente a favor, por las revaluaciones de activo biológico (IAS 41) por un total de MXP231MM, por tipo de cambio y por las cosechas que se han realizado para las ventas en lo que va del año, que lo disminuyen. El efecto neto es un incremento del mismo por MXP 380 MM