Future Work

Los principales indicadores de la presencia de la enfermedad holandesa son: El tipo de cambio real, precio del oro, déficit fiscal, indicador de términos de intercambio, PBI real e indicador desindustrialización, la cual se analiza su comportamiento en el periodo de estudio.

GRAFICO N° 6: COMPORTAMIENTO DEL TIPO DE CAMBIO REAL EN EL PERIODO DE 1995:T1 – 2015:T4

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú – cuadros históricos trimestrales

Elaboración: propia

En el grafico N°06 se puede observar el comportamiento del tipo de cambio real (TCR). El primer episodio comprende el período que se inicia en el tercer trimestre de 1998 y culmina en el primer trimestre de 2001, y recoge los efectos de la Crisis Rusa desatada en agosto de 1998. Esta crisis produjo una desaceleración del crecimiento mundial y pánico en los mercados internacionales, hechos que se reflejaron en una disminución de los términos de intercambio y una salida abrupta de capitales externos. Junto con otros

factores internos, ello condujo a una recesión con efectos contractivos sobre el gasto público y la producción nacional. El TCR registró una depreciación cercana al 11 por ciento en este período. El segundo episodio de estrés abarca desde el cuarto trimestre de 2007 hasta el segundo trimestre de 2010 y recoge los efectos de la crisis hipotecaria subprime que se inicia en agosto de 2007 y produce una recesión global en los años posteriores.

A diferencia del episodio de 1998 a 2001, la economía peruana se compara favorablemente contra la economía global. En particular, se registra un importante influjo de capitales, ganancias de productividad del Perú respecto a sus socios comerciales y desdolarización del crédito. Además, los boyantes precios de las exportaciones peruanas facilitaron la implementación del Plan de Estímulo Fiscal que se tradujo en una extraordinaria expansión del gasto público. En esta ocasión, el TCR registró una apreciación de aproximadamente 12 por ciento.

GRAFICO N° 7: COMPORTAMIENTO DEL DEFICIT FISCAL EN EL PERIODO DE 1995:T1 – 2015:T4

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú – cuadros históricos trimestrales Elaboración: propia.

El gasto público en nivel, aumenta considerable y constantemente, las variaciones en el gasto se ven incrementadas en la fase de la bonanza, entonces

el gasto aumentó al tener las expectativas de bonanza, es evidente que se produjo un efecto gasto, y probablemente no fue sustentado con impuestos sino con recursos provenientes de la bonanza.

En la actualidad está planteada una regla fiscal cuyo objetivo es lograr que el Gobierno Nacional le dé un uso apropiado a los mayores ingresos provenientes del sector. Junto a esta regla está la ley de regalías que busca descentralizar estos recursos, creándose un esquema de asignación sujeta a criterios de eficiencia, equidad y transparencia; con lo que pueden surgir cuestionamientos acerca de la imparcialidad de estos criterios y la necesidad de crear una política para la competitividad que sea integradora nacionalmente y no fragmentada como puede llegar a ser.

Como se analizó en el grafico N°04 en las últimas dos décadas el sector minero ha tenido una gran importancia en el crecimiento económico, por lo cual en los años de bonanza se ve el incremento del gasto público sin una justificación de reforma tributaria, ha esto se le conoce como “pereza fiscal”, por el hecho que se gasta lo que ingresa por regalías antes que lo recaudado por impuestos.

GRAFICO N° 8: COMPORTAMIENTO DEL TERMINO DE INTERCAMBIO EN EL PERIODO DE 1995:T1 – 2015:T4

Fuente: Banco Central De Reserva Del Perú – cuadros históricos trimestrales

Elaboración: propia

Un incremento del índice indica que la capacidad adquisitiva de las exportaciones es mayor, en relación con los bienes que importa dicho país. Por ello, En la medida que un país puede comprar más bienes importados con

la misma cantidad de bienes exportados10_{. De 1998 al 2000 la economía se}

vio afectada por factores negativos. Los efectos de un fuerte Fenómeno del Niño en el año 1998, la interrupción del financiamiento externo de corto plazo a los bancos peruanos, como resultado de la crisis asiática y rusa en ese mismo año, la caída de los términos de intercambio cuyo índice pasó de 75,3

en el año 1997 a 64,8 en el año 2000.

En el año 2010 se firmó el Tratado de Libre Comercio con Estados Unidos, la Unión Europea, Corea del Sur, Chile y México; los términos de intercambio, pasaron de 96,9 en el año 2006 a 110,6 mostrando la elevación de los precios de los productos de exportación en 14,0%.

En los años 2014 y 2015, el PBI creció en 2,4% y 3,3% respectivamente, en un entorno internacional menos favorable, el producto mundial registró un menor ritmo de crecimiento y el crecimiento de la economía China se desaceleró, lo que se reflejó en un mayor deterioro de los términos de intercambio, cuyo índice pasó de 113,1 en el año 2013 a 103,3 en el año 2015, esto se debe a que las exportaciones disminuyeron en -4,6% en el año 2014 y se recuperaron en el 2015 con un crecimiento de 1,6% por los mayores volúmenes exportados de mineral de cobre, oro y zinc.

GRAFICO N° 9: COMPORTAMIENTO DEL INDICADOR DESINDUSTRIALIZACION EN EL PERIODO DE 1995:T1 – 2015:T4

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú – cuadros históricos trimestrales Elaboración: propia

El indicador desindustrialización muestra el comportamiento del PBI manufacturero con respecto al PBI servicios. Durante las últimas dos décadas el Perú ha tenido como principal impulso económico la minería, la cual ha traído consigo un incremento de servicios para satisfacer las necesidades de ese sector, y a la vez la disminución de la participación del sector manufacturero con respecto al sector servicios.

3.3. APLICACIÓN DEL MODELO VAR PARA DETERMINAR LA