General-purpose Transformation Models

Mediante Resolución Ministerial Nº 174-2013-EF/10, de fecha 11 de junio de 2013, se aprueba la modificación del Reglamento de Organización y Funciones (ROF) de la ONP sobre la base de su nueva estructura orgánica, donde se crea la Oficina de Gestión de Riesgos (OGR), en sustitución de la Unidad de Calidad y Riesgos. Este cambio responde a la necesidad de dar mayor relevancia a la administración de los riesgos, a fin de alinear la gestión de riesgos con las prácticas internacionales.

La OGR es un órgano dependiente de la Gerencia General, encargada de gestionar la administración y evaluación de riesgos de la Institución cautelando los Fondos administrados por la ONP.

6.1 Estructura de la Oficina de Gestión de Riesgos

La Gestión de Riesgo es un proceso que requiere de políticas, metodologías e infraestructura para un adecuado monitoreo y control. La OGR se encuentra en proceso implementación de un enfoque integral de la Gestión de Riesgos que cubra la gestión de riesgos financieros, así como la de riesgos operacionales.

Por el lado de la gestión del riesgo financiero, entre sus principales funciones está la de formar parte de Comité de Inversiones, evaluar y emitir opinión sobre las propuestas de inversión que emite la Dirección de Inversiones referidas al Portafolio del FCR, así como de advertir a la Gerencia General sobre la posición de riesgos financieros asumidas por la Dirección de Inversiones, y gestionar el registro, control y medición del desempeño del Portafolio del FCR.

Por el lado de gestión de riesgos operacionales, entre sus principales funciones se encarga de proponer a la Gerencia General el Plan de Anual de Administración de Riesgo a partir de los riesgos declarados, en concordancia con el Plan Estratégico Institucional.

6.2 Administración de Riesgos Financieros

El Portafolio FCR está expuesto a una serie de riesgos financieros, entre los que se destacan los riesgos de liquidez, de tasas de interés, riesgo de monedas y riesgo crediticio. Mediante la administración de los riesgos de estas inversiones se trata de minimizar el impacto en el desempeño financiero del Portafolio, según la Política de Inversiones aprobada por el Directorio del FCR.

6.2.1 Riesgo de Liquidez

Asociado con la imposibilidad de convertir algunos instrumentos en efectivo porque no se registra en un mecanismo centralizado de negociación de valores o que no se desarrolle un mercado secundario líquido para esas inversiones.

A diciembre del 2015, el riesgo de liquidez es reducido en la medida que una parte de la cartera de inversiones está conformado por activos líquidos mercado local (depósitos a plazo) que representan el 28,0% del total del Portafolio FCR.

Memoria Anual 2015 34 Mercado Externo 27.1% Valores de Gobierno 15.8% Depósitos a Plazo 39.8% Títulos de Deuda 10.6% Otros Mercado Local 6.7% Mercado Externo 28.0% Valores de Gobierno 21.0% Depósitos a Plazo 28.0% Títulos de Deuda 15.0% Otros Mercado Local 8.0% Gráfico N° 31 Gráfico N° 32

Composición Portafolio FCR 2014 Composición Portafolio FCR 2015

(*) Comprende fondos de inversión, activos titulizados y fondos mutuos del mercado local.

6.2.2 Riesgo de Tasa de Interés

Asociado con la pérdida de valor de los instrumentos que conforman el portafolio ante una subida en las tasas de interés, lo que afectaría la rentabilidad real para aquellos inversionistas que decidan negociarlos en el mercado secundario.

Cabe mencionar, que las inversiones en el exterior e inversiones locales que cuentan con precio de mercado, siempre y cuando no hayan sido adquiridas para mantenerlas al vencimiento, son valorizadas a valor de mercado.

6.2.3 Riesgo de Monedas

Asociado con las pérdidas en el valor de las inversiones debido a que la política cambiaria de los países difieren entre sí, así como a la fluctuación en el tipo de cambio entre la moneda extranjera y la moneda local.

La posición en moneda extranjera con relación al valor total del portafolio fue de 47,7% al 31 de diciembre de 2015.

Memoria Anual 2015

35

Gráfico N° 33

Composición por Monedas del Portafolio FCR

6.2.4 Riesgo Crediticio

Asociado con la posibilidad de pérdida por incumplimiento de las obligaciones financieras del emisor debido al deterioro en la estructura financiera del emisor o del garante de una inversión.

El riesgo crediticio se mitiga a través de la evaluación y análisis de las inversiones a realizar, tomando en consideración la capacidad de repago, el sector económico, la concentración crediticia del emisor y del grupo económico.

Entre los activos sujetos a riesgo crediticio se encuentran los depósitos bancarios, y las inversiones en renta fija. Las inversiones que realiza el FCR se concentran fundamentalmente en inversiones con un alto grado de calidad crediticia.

6.3 Estructura de Riesgo

Gracias a la cauta gestión de las inversiones, practicada en coherencia con lo establecido en la Política de Inversiones – Mercado Local: “en las decisiones de inversión debe primar

el criterio de manejo prudencial de riesgo ante el criterio de mayor rentabilidad”, se ha

podido mantener la colocación de recursos del FCR en niveles de bajo riesgo.

Aproximadamente el 99% del Portafolio invertido en el mercado local (en gestión directa por parte de la Secretaría Técnica del FCR), se encuentra en instrumentos de riesgo de Categoría I, el remanente corresponde a las inversiones de categoría II.

47.7% 52.3% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Memoria Anual 2015 36 Emisor Fecha de Emisión Fecha de Compra Fecha de Vencimiento Importe Nominal Tasa Efectiva Anual TEA

LATINO LEASING E-6/S-8 08/08/1997 08/08/1997 08/08/2002 500,000 8.0% LATINO LEASING E-6/S-9 08/08/1997 08/08/1997 08/08/2002 1,000,000 8.0% LATINO LEASING E-7/S-I 08/06/1998 28/12/2001 08/06/2003 51,000 8.0% LATINO LEASING E-6/S-8 08/08/1997 08/08/1997 08/08/2002 200,000 8.0% LATINO LEASING E-7/S-I 08/06/1998 08/06/1998 08/06/2003 858,000 8.0% LATINO LEASING E-6/S-8 08/08/1997 08/08/1997 08/08/2002 300,000 8.0%

Total 2,909,000 8.0%

6.4 Administración de Riesgos Operacionales

La Gestión del Riesgo Operacional en el FCR se ejecuta a través de los procesos de la Dirección de Inversiones. La OGR monitorea y asesora a los coordinadores de riesgos de los equipos de trabajo de Inversiones Financieras y de Inversiones Inmobiliarias, en lo referido al cumplimiento de la Política de Gestión de Riesgo Operacional y ejecución de la nueva metodología. Se hace un monitoreo trimestral de los planes de acción comprometidos en sus matrices de riesgo.

6.5 Antecedentes de Acreencias

Las acreencias del FCR provienen del Banco República y de Latino Leasing, ambos actualmente en liquidación.

Respecto al Banco República, la acreencia corresponde a depósitos a plazo efectuados por el IPSS, cuyo valor nominal por moneda de origen fue de USD 4.2 MM y S/ 1.5 MM transferidos al FCR producto de la entrega del Saldo de la Reserva del SNP. Al segundo día útil de la transferencia, el Banco República fue intervenido mediante Resolución SBS N°1192-98 de fecha 24.11.1998, al haberse determinado una severa crisis de liquidez, elevado déficit de encaje y elevado deterioro de la cartera de colocaciones (déficit de provisiones); además, por incumplimiento a las normas legales vigentes al haber otorgado créditos a grupos económicos vinculados al Banco, excediéndose a los límites legales permitidos.

En cuanto a Latino Leasing, el FCR invirtió en Bonos de Arrendamiento Financiero, valores que en su momento estaban dentro de las categorías de riesgo permitidas por la Política de Inversiones y el emisor no estaba mal calificado(*). Con Resolución SBS N°350-2002 de fecha 20.04.2002 se declaró en intervención al emisor.

Cuadro N° 16

Acreencias mantenidas en Latino Leasing

(Expresado en USD)

(*) En 1998 la sétima emisión del Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero de Latino Leasing había sido clasificada con AA- y I por la Clasificadorade Riesgos CCI.

Memoria Anual 2015

37

Dic. 2014 Dic. 2015

S/ 1,529 - - USD 4,202 3,188 3,179

Bco. Latino USD 2,909 2,010 899

Bco. República

Acreencias Moneda Valor

Nominal

SALDOS A:

6.6 Situación de las Acreencias

6.6.1 Banco República

Las acreencias del Banco República en Liquidación, al 31 de diciembre de 2015 ascienden a USD. 3.2 MM.

6.6.2 Latino Leasing

El valor nominal de los BAF Latino Leasing en Liquidación asciende al 31 de diciembre de 2015 a USD 0.9 MM.

Manteniéndose en ambos casos provisiones equivalentes al 100% sobre su valor nominal, en tanto no hubiese un cambio o pronunciamiento de la SBS, por lo cual la acreencia pendiente por cobrar es nula.

Cuadro N° 17

Situación de Acreencias a diciembre 2015

(Expresado en miles de S/ y USD)