OPA (Oferta Pública de Adquisi ció n)
Una oferta pública de adquisición (OPA) es una operación por la que una empresa o sociedad ofrece a los accionistas de una compañía cotizada la compra de sus acciones con el objetivo de hacerse con una participación significativa o total en la misma.
Para lanzar una OPA la empresa que la realiza debe informar de la operación a los accionistas de la sociedad opada, plazo que se le concede a estos para aceptarla y el precio de compra. Así, para que los accionistas de la sociedad opada acepten, el precio propuesto debería ser mayor al que cotizan las acciones. Por tanto, acudir a
una OPA es una decisión voluntaria para el accionista, aunque haya situaciones
que la mejor decisión será aceptarla.
Tipos de opas
- OPA de exclus ión: tiene como objetivo que la compañía deje de cotizar en
Bolsa. El inversor que decida conservar sus acciones deberá ser consciente de las implicaciones de la nueva situación: pérdida de liquidez, menos obligaciones de difusión de información por parte de la compañía, comisiones de los brókeres, etc. En estas situaciones, la mejor decisión suele ser aceptar la OPA y vender las acciones.
- OPA amisto sa: Si se presenta tras un acuerdo entre la sociedad oferente y los
accionistas significativos o el consejo de administración de la sociedad opada. En estos casos la OPA puede ser por el 100% de las acciones o no. Ante una OPA amistosa podemos distinguir entre dos situaciones, una en la que la OPA sea por un porcentaje elevado (o total) de las acciones y otro en el que se haga por un porcentaje significativo, pero no elevado. En el primer de los casos suele
ser recomendable acudir a la OPA ya que la acción perderá liquidez. En el segundo de los casos deberemos de valorar si nos interesa o no en función del precio fijado, la sociedad que decida lanzar la OPA, etc.
- OPA hostil : Si no media acuerdo previo entre la sociedad que realiza la OPA
y la sociedad opada suelen denominarse "opa hostil", aunque realmente no diferencia ningún tema legal con respecto las OPA amistosas. Las OPAs hostiles no tienen por qué acabar en adquisición si los accionistas de la sociedad que recibe la OPA hostil la rechazan. Normalmente, cuando se realiza una OPA hostil se realiza para tomar una participación muy elevada.
- OPC (Oferta Públ ic a de Canje): la diferencia entre una OPA y una OPC es
que en la OPC no se realiza una oferta pública comprando las acciones si no ofreciendo acciones de la sociedad que lanza la OPC.
- OPA obl igator ia: Existen ciertas situaciones en las que una empresa o
sociedad debe lanzar una OPA, normalmente son situaciones que implican mantener el control sobre la sociedad (>30%), exclusión de la sociedad opada y en ciertos casos, de reducción de capital. Se realizan por el 100% de las acciones y los accionistas deben vender las acciones a la sociedad opante.
OPV (Oferta Públ ica de Venta)
Cuando uno o varios accionistas mayoritarios de una empresa hacen pública su int ención de poner a la venta a ccio nes en el mercado bur sátil . La propia empresa también puede hacer una OPV por las acciones propias que mantenga en autocartera.
Los motivos principales para realizar una OPV son que uno o varios accionistas significativos deseen desprenderse de una parte, o el total, de su participación en la empresa, o que la propia empresa quiere cotizar en bolsa, para lo que deberá vender acciones al público.
Las OPV pueden ser de dos ti pos, generale s y restri ngid as . La primera de ellas se dirige al público general, la segunda es la que se dirige a grupos determinados restringidos.
Como inversores minoritarios, las que nos interesan son las OPV generales ya que son a las que podemos acudir.
Las OPV han sido util izada s po r el Estado para pri vatiza r l as empresas , algunas de ellas son Repsol, Endesa, Telefónica o AENA. Muchas de estas OPV fueron una oportunidad para los inversores, prueba de ello es la revalorización que tuvieron posteriormente. Sin embargo, nada asegura que una OPV realizada por el Estado sea una oportunidad de inversión. En una OPV deberemos valorar el negocio de la empresa, el precio al que se lanza la OPV y / o los accionistas que salen de ella.
Tipos de OPV
OPV de acciones no cotizadas: son empresas que no han cotizado
anteriormente y quieren colocar, por primera vez, acciones de la empresa en bolsa. Como paso previo se necesita una solicitud de admisión a cotización, tras lo que la empresa realizará una valoración para determinar el precio de la OPV, es decir, el precio al que se venderán las acciones.
OPV de acciones cotizadas: en empresas que ya cotizan cuando uno o
más accionistas mayoritarios se quieren desprender de parte o todas sus acciones. En este tipo de OPV tendremos que valorar si el / los accionistas mayoritarios gestionaban la empresa y el valor que tenían dentro de ella.
OPS (Oferta públic a de susc rip ción )
Una Oferta P úbl ica de Suscri pció n (OPS) es una oferta pública de venta de valores realizada a través de una ampliación de capital , en la que uno, varios, o la totalidad de los accionistas renuncian al ejercicio del derecho de suscripción preferente. Esta operación la pueden realizar tanto empresas cotizadas como no cotizadas, y en ambos casos se diluye la participación de los antiguos accionistas. En resumen, una OPS es
una OPV tras una ampliación de capital, y son las acciones emitidas en la ampliación las que se venden al mercado.
En general, la finalidad es la captación de fondos para invertir en nuevos proyectos. Por ello, al igual que en las ampliaciones de capital, se debe analizar en que se van a invertir los fondos captados y si van a poder ser rentabilizados.