6 CHAPTER : MICROCREDIT PARTICIPATION AND CHILD
7.4 SPECIFIED ECONOMETRIC MODELS
7.5.3 Grade Attainment
Pregunta Nro. 35: Desde su punto de vista ¿Cuáles son los factores que han influido para que las Pymes limiten el uso de financiamiento externo? Evalúe cada uno de los siguientes aspectos.
Ilustración 53. Factores que limitan el financiamiento
Fuente: Encuesta Elaborado por: Autor
Tabla 50. Tabulación de datos factores que limitan el financiamiento
Límite financiamiento Definitivamente si Tal vez si Tal vez no Definitivamente no Total El costo del financiamiento (tasas de interés) 2 2 1 0 5 Dificultad en reunir requisitos documentales 1 2 2 0 5 Dificultad en reunir requisitos financieros (nivel de ventas, capital
aportado, etc.) 2 1 2 0 5 Dificultad en aportar garantías 1 2 2 0 5 Incertidumbre sobre el crecimiento de la economía nacional 2 2 1 0 5 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Definitivamente no Tal vez no Tal vez si Definitivamente si
74 Incertidumbre sobre el sector productivo de la empresa 1 2 2 0 5
Prefieren estar con
bajo endeudamiento 1 2 2 0 5
Límite financiamiento Definitivamente si Tal vez si Tal vez no Definitivamente no Total El costo del financiamiento (tasas de interés) 40,00% 40,00% 20,00% 0,00% 100,00% Dificultad en reunir requisitos documentales 20,00% 40,00% 40,00% 0,00% 100,00% Dificultad en reunir requisitos financieros (nivel de ventas, capital
aportado, etc.) 40,00% 20,00% 40,00% 0,00% 100,00% Dificultad en aportar garantías 20,00% 40,00% 40,00% 0,00% 100,00% Incertidumbre sobre el crecimiento de la economía nacional 40,00% 40,00% 20,00% 0,00% 100,00% Incertidumbre sobre el sector productivo de la empresa 20,00% 40,00% 40,00% 0,00% 100,00%
Prefieren estar con
bajo endeudamiento 20,00% 40,00% 40,00% 0,00% 100,00%
Fuente: Encuesta Elaborado por: Autor
Los factores que más limitan el financiamiento son las tasas de interés, los requisitos financieros y la incertidumbre sobre el crecimiento de la economía nacional. Cabe destacar que esta percepción de los gerentes es por las dificultades que las MESE han encontrado en su camino al financiamiento pero las han podido superar, ya que tal como lo hemos constatado en los indicadores si tienen acceso al crédito y en niveles altos.
75
Pregunta Nro. 36: ¿Considera que el financiamiento externo mejora o mejoraría la rentabilidad de su empresa?
Ilustración 54. Beneficios del financiamiento externo
Fuente: Encuesta Elaborado por: Autor
Tabla 51. Tabulación de datos beneficios del financiamiento externo
financiamiento externo y rentabilidad
Definitivamente
si Tal vez si Tal vez no
Definitivamente
no Total
Frecuencia 1 3 1 0 5
Porcentaje 20% 60% 20% 0% 100%
Fuente: Encuesta Elaborado por: Autor
El 80% de los gerentes de las MESE aseguran que el endeudamiento externo mejora la rentabilidad de la empresa, están conscientes de que con recursos propios y una buena administración pueden generar rendimientos, pero con endeudamiento externo son capaces de aumentar la producción a un nivel en el que la rentabilidad aumenta considerablemente. 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5
Definitivamente si Tal vez si Tal vez no
76
Pregunta Nro. 37: ¿Considera que el financiamiento externo es una carga de intereses para la empresa que limita su crecimiento?
Ilustración 55. El financiamiento limita el crecimiento
Fuente: Encuesta Elaborado por: Autor
Tabla 52. Tabulación de datos el financiamiento limita el crecimiento
financiamiento externo e intereses
Definitivamente
si Tal vez si Tal vez no Definitivamente no Total
Frecuencia 0 2 3 0 5
Porcentaje 0% 40% 60% 0% 100%
Fuente: Encuesta Elaborado por: Autor
Los empresarios están convencidos de que financiar con deuda tiene ventajas para la empresa, eso quedó demostrado en el índice de rentabilidad financiera, el mismo que mostro porcentajes de hasta 55% de rentabilidad.
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5
Tal vez si Tal vez no
77
CONCLUSIONES
La estructura de capital de las MESE si influye en los indicadores de solvencia y rentabilidad, ya que la rentabilidad financiera a lo largo del período estudiado tiene en promedio un rendimiento del 37% y la rentabilidad neta del activo tiene en promedio un rendimiento del 8%; cabe recalcar que los dos indicadores son producto de las utilidades netas, mismas que se generaron a partir de una inversión inicial obtenida en este caso con deuda.
La estructura de capital de las MESE si influye los indicadores de endeudamiento, el financiamiento adquirido ha tenido efectos positivos en las mismas, ya que en el período estudiado tanto el apalancamiento como el apalancamiento financiero son mayores a 1; es decir que la rentabilidad obtenida es mayor a la que se tendría utilizando solo los fondos propios.
La estructura del capital de las MESE según la clasificación CIIU C1811.0 se establece en base a herramientas financieras utilizadas por los gerentes y propietarios que tienen formación universitaria; según los datos de la encuesta las herramientas financieras más utilizadas son: flujo de caja, presupuesto, control de inventarios y ratios financieros.
Respecto a la perspectiva general de que el financiamiento es poco o muy limitado para las MESE, podemos concluir que es incierto, porque en la evolución de los indicadores se muestra claramente que todas las MESE tienen altos niveles de financiamiento, además que son las instituciones privadas las que los proporcionan.
En la encuesta específicamente en la pregunta número 24 se evidenció que los gestores financieros preferirían tener niveles de endeudamiento bajos es decir que máximo el 30% de los activos deberían estar financiados con deuda, pero en la práctica es todo lo contrario ya que en promedio el nivel de deuda asciende al 70%; a pesar de este elevado porcentaje ninguna de las MESE ha tenido descapitalización.
78
RECOMENDACIONES
El acceso al crédito que proporcionan tanto las instituciones privadas como las públicas es fundamental para el desarrollo de las MESE, por lo tanto las líneas de crédito deberían ser más accesibles y amplias.
Proporcionar cursos y capacitaciones constantes a nivel de gerencia, para que el uso de las herramientas financieras sea eficiente.
Las MESE deberían buscar su independencia del sector PYME, para que de esta manera los programas y planes de desarrollo que impulsan tanto el Gobierno Central como el sector privado estén direccionados específicamente a cubrir las necesidades de estas.
79
BIBLIOGRAFÍA
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80
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ÍNDICE DE ILUSTRACIONES
Ilustración 1. Clasificación de las empresas según su tamaño ... 9
Ilustración 2. Ventas totales según tamaño de la empresa durante el año 2012 Fuente: (INEC, 2012) ... 9
Ilustración 3. Distribución de las MESE a nivel nacional ... 10
Ilustración 4. Clasificación de las MESE en Ecuador según CIIU ... 12
Ilustración 5. Información Programa Progresar ... 14
Ilustración 6. Evolución del Apalancamiento de las MESE ... 23
Ilustración 7. Evolución del Apalancamiento Financiero de las MESE ... 24
Ilustración 8. Evolución del Endeudamiento del Activo de las MESE ... 25
Ilustración 9. Evolución del Endeudamiento Patrimonial de las MESE ... 26
Ilustración 10. Evoluciòn de la Rentabilidad Financiera de las MESE ... 27
Ilustración 11. Evolución de la Rentabilidad Financiera con datos ajustados ... 28
Ilustración 12. Evolución de la Rentabilidad Neta del Activo ... 29
Ilustración 13. Correlación entre la Rentabilidad Financiera y el Apalancamiento ... 30
Ilustración 14. Correlación entre el Endeudamiento del Activo y la Rentabilidad Neta del Activo. ... 31
Ilustración 15. Correlación entre el Endeudamiento del Activo y la Rentabilidad Financiera ... 32
Ilustración 16. Correlación entre el endeudamiento Patrimonial y la Rentabilidad de los Activos ... 33
Ilustración 17. Correlación entre el Endeudamiento Patrimonial y la Rentabilidad de los Activos ... 34
Ilustración 18. Niveles Organizacionales... 36
Ilustración 19. Edad de los Gerentes ... 38
Ilustración 20. Género de los Gerentes y/o Propietarios de las MESE ... 39
Ilustración 21. Cargo ... 40
Ilustración 22. En que se basa la experiencia ... 41
Ilustración 23. Experiencia en el cargo ... 42
Ilustración 24. Crecimiento del Sector Pyme ... 43
Ilustración 25. Tiempo en la empresa ... 44
Ilustración 26. Empresas existentes en el sector ... 45
82
Ilustración 28. Mayor ventaja que posee la empresa ... 47
Ilustración 29. Fuentes de financiamiento ... 48
Ilustración 30. Regulaciones del BCE ... 49
Ilustración 31. Instituciones con mayor viabilidad de crédito ... 50
Ilustración 32. Plazo que otorgan las instituciones financieras ... 51
Ilustración 33. Monto que otorgan las instituciones financieras ... 52
Ilustración 34. Requisitos solicitados por las instituciones financieras ... 53
Ilustración 35. Tiempo de adjudicación del crédito ... 54
Ilustración 36. Reinversión de utilidades ... 55
Ilustración 37. Financiamiento con deuda ... 56
Ilustración 38. Fuentes de financiamiento ... 57
Ilustración 39. Cuál es el mejor tipo de financiamiento ... 58
Ilustración 40. Existen beneficios al financiar con deuda ... 59
Ilustración 41. Se han endeudado las MESE ... 60
Ilustración 42. Frecuencia para tomar deuda ... 61
Ilustración 43. Nivel óptimo de deuda ... 62
Ilustración 44. Destino de las utilidades ... 63
Ilustración 45. Financiamiento con proveedores ... 64
Ilustración 46. Destino del financiamiento ... 65
Ilustración 47. Uso de herramientas financieras ... 67
Ilustración 48. Gestión financiera genera competitividad ... 68
Ilustración 49. Herramientas financieras para toma de decisiones ... 69
Ilustración 50. Herramientas financieras conocidas en la empresa ... 70
Ilustración 51. Frecuencia de información financiera ... 71
Ilustración 52. Ayudan las herramientas financieras ... 72
Ilustración 53. Factores que limitan el financiamiento ... 73
Ilustración 54. Beneficios del financiamiento externo ... 75
83
ÍNDICE DE TABLAS
Tabla 1. Clasificación de las empresas según su tamaño ... 8
Tabla 2.Ventas totales según tamaño de la empresa durante el año 2012 ... 9
Tabla 3. Distribución de las MESE a nivel nacional ... 10
Tabla 4. Clasificación de las MESE en Ecuador según CIIU ... 11
Tabla 5. Apalancamiento de las MESE ... 23
Tabla 6. Apalancamiento Financiero de las MESE ... 24
Tabla 7. Endeudamiento del Activo de las MESE ... 26
Tabla 8. Endeudamiento Patrimonial ... 26
Tabla 9. Rentabilidad Financiera de las MESE ... 27
Tabla 10. Rentabilidad Neta del Activo ... 29
Tabla 11. Rentabilidad Financiera y Apalancamiento ... 30
Tabla 12. Endeudamiento del Activo y Rentabilidad Neta del Activo ... 31
Tabla 13. Endeudamiento del Activo y la Rentabilidad Financiera ... 32
Tabla 14. Endeudamiento Patrimonial y la Rentabilidad de los Activos ... 33
Tabla 15. Endeudamiento Patrimonial y la Rentabilidad de los Activos ... 34
Tabla 16. Tabulación de las edades de los Gerentes y/o Propietarios de las MESE ... 38
Tabla 17. Tabulación de resultados género ... 39
Tabla 18. Tabulación de datos respecto al dato cargo del encuestado ... 40
Tabla 19. Tabulación resultados de la experiencia ... 42
Tabla 20. Tabulación de datos experiencia relacionada al cargo ... 43
Tabla 21. Tabulación de datos crecimiento del sector PYME ... 44
Tabla 22. Tabulación de datos tiempo en la empresa ... 45
Tabla 23. Tabulación de datos empresas en el sector ... 45
Tabla 24. Tabulación de datos ventajas en relación con la competencia ... 46
Tabla 25. Tabulación de datos ventajas que posee la empresa ... 47
Tabla 26. Tabulación de datos fuentes de financiamiento ... 49
Tabla 27. Tabulación de datos regulación del BCE ... 50
Tabla 28. Tabulación de los datos de acceso al crédito ... 51
Tabla 29. Tabulación de datos plazo de los créditos ... 51
Tabla 30. Tabulación de datos monto otorgado por instituciones financieras ... 52
Tabla 31. Tabulación de datos requisitos solicitados ... 53
84
Tabla 33. Tabulación de datos reinversión de utilidades ... 55
Tabla 34. Tabulación de datos financiamiento con deuda ... 56
Tabla 35. Tabulación de datos fuentes de financiamiento ... 57
Tabla 36. Tabulación de datos cuál es el mejor tipo de financiamiento ... 59
Tabla 37. Tabulación de datos beneficios de financiar con deuda ... 60
Tabla 38. Tabulación de datos endeudamiento... 60
Tabla 39. Tabulación de datos frecuencia para tomar deuda ... 61
Tabla 40. Tabulación de datos nivel óptimo de deuda ... 62
Tabla 41. Tabulación de datos destino de las utilidades ... 63
Tabla 42. Tabulación de datos financiamiento con proveedores ... 64
Tabla 43. Tabulación de datos destino del financiamiento ... 65
Tabla 44. Tabulación de datos uso de herramientas financieras ... 67
Tabla 45. Tabulación de datos gestión financiera ... 68
Tabla 46. Tabulación de datos herramientas para toma de decisiones ... 69
Tabla 47. Tabulación de datos herramientas conocidas en la empresa ... 70
Tabla 48. Tabulación de datos frecuencia de información financiera ... 71
Tabla 49. Tabulación de datos ayudan las herramientas financieras ... 72
Tabla 50. Tabulación de datos factores que limitan el financiamiento ... 73
Tabla 51. Tabulación de datos beneficios del financiamiento externo ... 75
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Anexo 1: Encuesta Datos generales:
- Número de expediente de la MESE: ………...
- Nombre de empresario: (opcional)……….
- Teléfono y cuenta de correo (opcional):………....
La presente encuesta forma parte de una investigación nacional que realiza la UTPL con el objetivo de identificar los factores que inciden en su forma de financiarse y consecuentemente en la rentabilidad y crecimiento de las pymes. En ningún caso se solicitarán datos monetarios.
La información que se proporcione será codificada y tratada con discrecionalidad, no se revelará a que empresa corresponde cada respuesta. Cualquier inquietud o irregularidad en la aplicación de este instrumento reportarla a la cuenta [email protected]
1. Edad:
20 a 30 años 1 ( ) 31 a 40 años 2 ( ) 41 a 50 años 3 ( ) De 51 a 60 años 4 ( ) más de 60 años 5 ( ) No contestó 6 ( )
2. Género:
Femenino 1( ) Masculino 2( )
3. Su experiencia profesional se basa en:
Conocimiento empírico 1( ) Experiencia en otros trabajos 4( ) Formación universitaria 3( ) Otras: ¿Cuáles?... 4. Cargo:
Propietario/a 1( ) Gerente/a 2( ) Contador/a 3( ) Otro 4( ) ____________
5. Experiencia relacionada al cargo:
De 1 a 3 años 1( ) De 4 a 6 años 2( ) De 7 a 10 años 3( ) Más de 10 años 4( )
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6. ¿El sector de las Pymes a nivel nacional ha crecido en los últimos años? Totalmente de acuerdo 1( ) De acuerdo 3( )
Algo en desacuerdo 2( ) Totalmente en desacuerdo 4( )
7. ¿Las fuentes de financiamiento que existen en el mercado benefician y son suficientes para las Pymes?
Totalmente de acuerdo 1( ) De acuerdo 2( )
Algo en desacuerdo 3( ) Totalmente en desacuerdo 4( )
8. ¿Las regulaciones del Banco Central, en cuanto a tasas de interés son favorables para la Pymes del Ecuador?
Totalmente de acuerdo 1( ) De acuerdo 2( )
Algo en desacuerdo 3( ) Totalmente en desacuerdo 4( )
9. De su experiencia. ¿En qué tipo de institución financiera existe mayor viabilidad de acceso al crédito?
- Banca pública 1 ( ) Banca privada 2 ( )
- Cooperativas de ahorro y crédito 3( ) Mutualistas 4 ( )
10. ¿El plazo de los créditos que otorgan las instituciones financieras es suficiente para lograr las metas de desarrollo de las pymes?
Definitivamente si 1 ( ) Tal vez si 2( ) Tal vez no 3 ( ) Definitivamente no 4( )
11. ¿El monto de los créditos que otorgan las instituciones financieras es suficiente para cubrir las necesidades de financiamiento de las pymes?
Definitivamente si 1 ( ) Tal vez si 2( ) Tal vez no 3 ( ) Definitivamente no 4( )
12. Los requisitos solicitados por las instituciones financieras son: - Muy Accesibles 1 ( ) Medianamente Accesibles 2 ( )
- Poco accesibles 3 ( ) Inaccesibles 4 ( )
13. El tiempo de adjudicación del crédito es:
88
14. ¿Cuál cree que sea el mejor tipo de financiamiento para las Pymes? Valore de 1 a 3, siendo 1 el de mayor relevancia.
- Capital social (aportaciones de socios) ( )
- Deuda (préstamos bancarios, proveedores, otros). ( ) - Utilidades retenidas ( )
15. ¿El uso de herramientas y/o técnicas financieras ayudan a tomar decisiones adecuadas a las Pymes?
Totalmente de acuerdo 1( ) De acuerdo 2( )
Algo en desacuerdo 3( ) Totalmente en desacuerdo 4( ) 16. ¿Cuánto tiempo lleva trabajando en la empresa?
De 1 a 3 años 1 ( ) 4 a 6 años 2 ( ) 7 a 10 años 3 ( ) Más de 10 años 4 ( )
17. ¿Cuántas empresas existen en el sector productivo al que su empresa pertenece? Menos de 50 1 ( ) 51 a 100 2 ( ) 101 a 300 3 ( ) 301 a 600 4 ( ) De
601 a 900 5 ( ) De 901 a 1000 6 ( ) Más de 1000 7 ( ) No lo sabe 8 ( )
18. ¿Su empresa tiene ventajas en relación a la competencia? Si 1 ( ) No 2 ( ) No lo sabe 3( )
19. ¿Cuál es la mayor ventaja que tiene su empresa con respecto a la competencia?
……… ………
20. ¿Considera que la gestión financiera o análisis financiero del desempeño de su empresa es relevante para generar competitividad?
Definitivamente si 1 ( ) Tal vez si 2( ) Tal vez no 3 ( ) Definitivamente no 4( )
21. ¿Considera que financiar con deuda parte de los activos o bienes con los que trabaja la empresa es benéfico?
Definitivamente si 1 ( ) Tal vez si 2( ) Tal vez no 3 ( ) Definitivamente no 4( )
22. ¿Su empresa ha tomado deuda para algún objetivo específico? Si 1 ( ) No 2 ( )
89
23. ¿Con qué frecuencia su empresa toma deuda?
- Habitualmente 1 ( ) No habitual 2 ( ) Nunca toma crédito 3 ( )
24. ¿Qué nivel de deuda lo considera óptimo para su empresa o para las pymes en general?
- Del 0% al 30% 1 ( ) 31% al 40% 2 ( ) 41% al 50% 3 ( ) 51% al 60% 4 ( ) - Del 61% al 70% 5 ( ) 71% al 80% 6 ( ) más del 80% 7 ( )
25. ¿Considera que la reinversión de las utilidades es positiva para el crecimiento de las pymes?
Definitivamente si 1 ( ) Tal vez si 2( ) Tal vez no 3 ( ) Definitivamente no 4( )
26. Cuándo su empresa obtiene utilidades la tendencia es:
- Repartirlas a los socios 1 ( ) Reinvertirlas 2 ( ) Repartirlas y retenerlas 3 ( )
27. ¿Su empresa se financia en el corto plazo a través de proveedores? - Constantemente 1 ( ) Con cierta frecuencia 2 ( )
- Algunas veces 3 ( ) Raramente o nunca 4 ( )
28. ¿Su empresa se financia a través de préstamos realizados a instituciones financieras? - Si 1 ( ) No 2 ( )
29. ¿Cuáles son las fuentes de financiamiento que tiene su empresa? Valore de 1 a 7, siendo 1 el de mayor relevancia.
- Fondos propios ( )
- Reinversión de utilidades ( ) - Crédito en el sistema financiero ( ) - Proveedores ( )
- Bonos (Pagarés) ( ) - Emisión de acciones ( )
30. ¿El financiamiento externo de su empresa está destinado a? Valore de 1 a 5, siendo 1 el de mayor relevancia.
- Capital de trabajo ( ) - Pago a proveedores ( )
90
- Compra de activos fijos ( )
- Inversión en investigación desarrollo ( )
- Mantener en equilibrio la estructura de capital de empresa ( )
31. ¿Su empresa utiliza herramientas financieras para gestionar y tomar decisiones? - Si 1 ( ) No 2 ( )
32. Seleccione los tipos de herramientas financieras que le son más familiares en su empresa. Puede escoger más de uno o todos incluso.
- Presupuesto ( ) Flujo de caja ( ) Ratios Financieros ( )
- Análisis vertical y horizontal ( ) Balances proforma ( ) Control de inventarios ( ) - VAN, TIR, RC/B, PRC ( ) Costo Medio de Capital ( )
33. ¿Con que frecuencia recurre a la información financiera como base para gestionar la empresa?
- Diario 1( ) Semanal 2 ( ) Quincenal 3 ( ) Mensual 4( )
34. ¿El uso de herramientas financieras le han ayudado a mejorar el desempeño de la empresa?
Definitivamente si 1 ( ) Tal vez si 2( ) Tal vez no 3 ( ) Definitivamente no 4( )
35. Desde su punto de vista ¿Cuáles son los factores que han influido para que las Pymes limiten el uso de financiamiento externo? Evalúe cada uno de los siguientes aspectos.
Aspecto definitiva si Creo que si Creo que no En definitiva no En El costo del financiamiento (tasas
de interés)
Dificultad en reunir requisitos
documentales
Dificultad en reunir requisitos financieros (nivel de ventas, capital
aportado, etc.)
Dificultad en aportar garantías
Incertidumbre sobre el crecimiento
91
Incertidumbre sobre el sector
productivo de la empresa
Prefieren estar con bajo
endeudamiento
36. ¿Considera que el financiamiento externo mejora o mejoraría la rentabilidad de su empresa?
Definitivamente si 1 ( ) Tal vez si 2( ) Tal vez no 3 ( ) Definitivamente no 4( )
37. ¿Considera que el financiamiento externo es una carga de intereses para la empresa que limita su crecimiento?