En este apartado se compara la situación económico-financiera de las empresas familiares y no familiares en función de su dimensión. Se consideran tres tamaños: pequeñas, medianas y grandes, en base al criterio presentado en la tabla 4 del epígrafe 1.3.3. «Distribución de la muestra por dimensión empresarial». Además, se analizan los cambios registrados en ambos tipos de empresa, en base a la tendencia en el valor de las magnitudes consideradas durante los periodos de expansión, recesión y recuperación económica (gráficos 67 a 93). 2003 2007 2013 2015 Terciario EF 19.8% 18.4% 4.1% 9.5% Terciario EnoF 20.1% 21.9% 9.8% 15.3% 0.0% 2.5% 5.0% 7.5% 10.0% 12.5% 15.0% 17.5% 20.0% 22.5% 25.0%
2.3. Comportamiento económico-financiero de la empresa familiar por dimensión empresarial
133
2.3.1. Inversión
Por término medio, las empresas familiares españolas aumentaron el valor de sus inversiones durante el periodo objeto de análisis. El mayor aumento de la estructura económica se observa en las de tamaño medio, incrementando su activo en más de un 134% durante el periodo objeto de estudio, principalmente durante los periodos de expansión (2003-2007) y recesión económica (2007-2013). En las empresas familiares grandes y pequeñas el ascenso en el valor medio de la inversión es más reducido (56% y 39%, respectivamente), y se registra de manera más progresiva durante el periodo analizado.
Dado que el valor de este indicador es representativo de la dimensión empresarial, son las empresas más pequeñas las que registran una inversión inferior, valorada en más de 4.35 millones de euros en el año 2015. Le siguen las empresas medianas, en las que el volumen de inversión se sitúa próximo a 28 millones de euros, y, finalmente, las grandes, en las que el activo llega a valorarse en 140 millones de euros en ese mismo año.
En comparación con sus homólogas no familiares, observamos la menor dimensión que caracteriza a las empresas de carácter familiar. Las mayores diferencias se registran entre las de mayor tamaño, manteniendo las no familiares una capacidad productiva que, como mínimo, es 4 veces la que mantienen las familiares. Entre las pequeñas, la inversión en las no familiares representa 3 veces la de las familiares. Por último, el valor medio del activo en las empresas no familiares medianas es casi el doble que el presentado por las familiares.
Al igual que las organizaciones familiares, las no familiares también han aumentado su capacidad productiva durante el periodo objeto de estudio. No obstante, en el año 2015 con respecto al 2003, únicamente entre las de menor dimensión las no familiares han aumentado sus inversiones de forma más que proporcional (72% frente al 38%). Entre las organizaciones de tamaño medio y grande el aumento de la estructura económica ha sido mayor en el caso de las empresas familiares. En este sentido, cabe destacar el esfuerzo inversor de las organizaciones familiares medianas, que han aumentado el valor de sus activos en más de un 134%, casi 100 puntos porcentuales más que sus homólogas no familiares.
134
En definitiva, cabe concluir que en los diferentes tramos de tamaño considerados y en todos los años analizados, las empresas familiares invierten menos que las no familiares. A pesar de que todas las empresas han aumentado su capacidad productiva, las diferencias en el valor de las inversiones únicamente se han reducido entre las organizaciones de tamaño mediano, constatando que, en el año 2015 con respecto al 2003, entre las pequeñas y grandes empresas las diferencias en el valor de la inversión tienden a aumentar.
Gráfico 67. Inversión media de las empresas pequeñas (miles de euros)
Fuente: Elaboración propia
2003 2007 2013 2015 EF pequeñas 3136.45 4031.82 4248.33 4352.07 EnoF pequeñas 8760.93 11916.18 14248.06 15142.73 0.00 2000.00 4000.00 6000.00 8000.00 10000.00 12000.00 14000.00 16000.00
2.3. Comportamiento económico-financiero de la empresa familiar por dimensión empresarial
135
Gráfico 68. Inversión media de las empresas medianas (miles de euros)
Fuente: Elaboración propia
Gráfico 69. Inversión media de las empresas grandes (miles de euros)
Fuente: Elaboración propia
2003 2007 2013 2015 EF medianas 11865.17 20184.73 27582.11 27827.47 EnoF medianas 31240.44 38102.47 44395.43 42905.58 0.00 5000.00 10000.00 15000.00 20000.00 25000.00 30000.00 35000.00 40000.00 45000.00 2003 2007 2013 2015 EF grandes 89284.83 122221.70 145689.27 139267.16 EnoF grandes 400110.92 526526.38 604036.58 587793.81 0.00 100000.00 200000.00 300000.00 400000.00 500000.00 600000.00
136
2.3.2. Nivel de endeudamiento
Con independencia de la dimensión empresarial y del ciclo económico, tanto las empresas familiares como las no familiares se financian en mayor medida con fondos ajenos que con recursos propios.
Durante el periodo analizado, las empresas familiares pequeñas y medianas registran un descenso progresivo en su nivel de endeudamiento. Por lo que respecta a las empresas familiares de mayor dimensión, a pesar de haber incrementado su dependencia de la financiación ajena durante el periodo de recesión económica (2007-2013), también cabe destacar que su nivel de endeudamiento en el año 2015 es notablemente inferior al registrado en el año 2003. En definitiva, se constata un descenso generalizado en los niveles de endeudamiento de las empresas familiares, que pone de manifiesto que las nuevas inversiones realizadas durante el periodo objeto de análisis fueron financiadas en mayor proporción con fondos propios que con recursos ajenos. Además, cabe señalar que la variación en los niveles de endeudamiento es inversamente proporcional al tamaño de las empresas, ya que cuanto mayor es la dimensión de las organizaciones menor es la disminución registrada en sus niveles de endeudamiento. Específicamente, la comparación de los valores de 2015 con respecto a 2003 permite observar que en las empresas pequeñas, medianas y grandes se registran descensos en su dependencia de los fondos ajenos del 43%, 30% y 28%, respectivamente.
Resulta significativo que, en el conjunto de la estructura financiera, la proporción de fondos ajenos aumenta con el tamaño empresarial. Así, con independencia del ciclo económico considerado, son las empresas familiares más grandes las que recurren en mayor medida a financiación ajena, le siguen las de tamaño medio y, en último lugar, se encuentran las de menor dimensión. Dada la tendencia existente en las empresas familiares de menor dimensión a poner el capital familiar a disposición de la empresa, los fondos propios tienen más peso en el conjunto de su financiación.
Por lo que respecta a las empresas no familiares, en todos los tramos de tamaño considerados disminuyen su proporción de deuda durante los periodos de expansión (2003- 2007) y recesión económica (2007-2013), y la incrementan levemente durante el periodo de normalización (2013-2015). Al igual que en las empresas familiares, también las no
2.3. Comportamiento económico-financiero de la empresa familiar por dimensión empresarial
137
familiares reducen su dependencia de la financiación ajena durante el periodo objeto de análisis. No obstante, cabe destacar que esta disminución es menos significativa, especialmente en el caso de las organizaciones de mayor tamaño donde el nivel de endeudamiento de las empresas no familiares se mantiene prácticamente constante durante el periodo objeto de análisis.
Entre las empresas de tamaño pequeño y mediano, en todos los ejercicios objeto de análisis las de carácter familiar recurren en mayor proporción a fuentes de financiación propias. No ocurre así entre las empresas de mayor dimensión ya que, dependiendo del ejercicio objeto de estudio, las familiares mantienen mayor o menor dependencia de la financiación propia. Este comportamiento puede estar influenciado por el menor carácter familiar presente en las organizaciones de mayor dimensión.
Gráfico 70. Nivel de endeudamiento medio de las empresas pequeñas
Fuente: Elaboración propia
2003 2007 2013 2015 EF pequeñas 3.46 2.49 1.98 1.96 EnoF pequeñas 3.88 2.74 2.43 2.53 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00
138
Gráfico 71. Nivel de endeudamiento medio de las empresas medianas
Fuente: Elaboración propia
Gráfico 72. Nivel de endeudamiento medio de las empresas grandes
Fuente: Elaboración propia
2003 2007 2013 2015 EF medianas 3.05 2.77 2.24 2.13 EnoF medianas 3.55 3.18 2.38 2.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 2003 2007 2013 2015 EF grandes 3.79 2.89 3.60 2.72 EnoF grandes 3.31 3.25 3.24 3.27 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00
2.3. Comportamiento económico-financiero de la empresa familiar por dimensión empresarial
139
2.3.3. Cifra de negocios
El comportamiento que presentan las empresas familiares en cuanto a la evolución de su facturación media es muy similar, con independencia de la dimensión empresarial. En general, consiguen ingresos de explotación en constante crecimiento durante el periodo objeto de análisis. Las de tamaño mediano son las que registran mayores crecimientos en ventas, ya que en el año 2015 consiguen ingresos de explotación próximos a 21 millones de euros, lo que supone un ascenso de más del 54% en relación a las cifras del año 2003. Le siguen las empresas grandes, que consiguen una tasa de variación del 43%, llegando a facturar más de 105 millones de euros. El aumento más modesto se registra en las empresas pequeñas que, alcanzando en el año 2015 una cifra de negocios por valor de 4 millones de euros, experimentan un ascenso aproximado del 13%.
Al igual que las familiares, las empresas no familiares también presentan un aumento en el valor de las ventas durante el periodo analizado (2003-2015). Entre las empresas de tamaño mediano y grande, las empresas familiares consiguieron mayores incrementos en su cifra de negocios, pudiendo destacar el excelente comportamiento de las empresas familiares de tamaño medio, las cuales consiguen incrementar su cifra de negocios más del 54%, frente al 12% conseguido por sus homólogas no familiares. No ocurre así entre las empresas de menor tamaño, ya que mientras las de carácter familiar consiguieron un incremento en las ventas del 13%, las no familiares registraron tasas de variación cercanas al 30%.
Con independencia de la dimensión y del ciclo económico, las empresas de carácter familiar consiguen ingresos de explotación por debajo de sus homólogas no familiares. De esta forma, y al igual que observamos en el análisis del volumen de las inversiones, nuevamente se constata el menor tamaño empresarial que caracteriza a las organizaciones de tipo familiar. Esta diferencia es especialmente significativa entre las grandes empresas, ya que el valor medio de la cifra de negocios de las no familiares llega a ser 3.5 veces el conseguido por las familiares. En el extremo opuesto, las diferencias menos significativas se observan entre las empresas de mediana dimensión, aunque, en cualquier caso, el volumen de facturación de las no familiares es el doble que el de las familiares.
140
Gráfico 73. Cifra de negocios media de las empresas pequeñas (miles de euros)
Fuente: Elaboración propia
Gráfico 74. Cifra de negocios media de las empresas medianas (miles de euros)
Fuente: Elaboración propia
2003 2007 2013 2015 EF pequeñas 3565.22 4658.28 3875.09 4021.33 EnoF pequeñas 7593.46 10871.17 9307.74 9871.19 0.00 2000.00 4000.00 6000.00 8000.00 10000.00 12000.00 2003 2007 2013 2015 EF medianas 13535.94 17764.26 19485.64 20911.79 EnoF medianas 31685.63 38711.15 35298.40 35541.28 0.00 5000.00 10000.00 15000.00 20000.00 25000.00 30000.00 35000.00 40000.00
2.3. Comportamiento económico-financiero de la empresa familiar por dimensión empresarial
141
Gráfico 75. Cifra de negocios media de las empresas grandes (miles de euros)
Fuente: Elaboración propia
2.3.4. Número de empleados
El número medio de empleados en las empresas familiares pequeñas y grandes aumenta durante los periodos de expansión (2003-2007) y normalización económica (2013-2015), presentando un descenso en el periodo de recesión (2007-2013). Las empresas familiares de dimensión mediana también incrementaron sus plantillas en el periodo de recesión económica (2007-2013).
Según se observa en los gráficos 76 a 78, en las organizaciones familiares de menor dimensión los cambios que experimenta el número de empleados son más pronunciados, registrando su máximo nivel de empleo en el año 2007, con una plantilla media próxima a 25 trabajadores. En cualquier caso, si comparamos la plantilla media de las empresas familiares en 2015 con respecto a 2003, constatamos que las pequeñas no han aumentado el número de trabajadores, dando empleo a una media de 22 empleados. Por lo que respecta a las empresas familiares medianas y grandes, cabe destacar que sí han
2003 2007 2013 2015 EF grandes 73566.59 93223.90 103513.86 105101.86 EnoF grandes 244810.48 317306.85 392295.90 326116.74 0.00 50000.00 100000.00 150000.00 200000.00 250000.00 300000.00 350000.00 400000.00
142
incrementado sus plantillas medias en torno a un 4% respectivamente, manteniendo empleados a una media de 95 y 501 trabajadores, respectivamente, durante el último año objeto de análisis.
Observamos que durante todo el periodo analizado y en los tres tramos de tamaños considerados, las empresas no familiares emplean a un mayor número de trabajadores que las de carácter familiar. La mayor diferencia entre ambos tipos de organizaciones se observa en las de mayor dimensión, en las que las empresas no familiares llegan a contratar un 57% más de trabajadores que las familiares (750 empleados en las empresas no familiares, frente a 477 empleados en las empresas familiares, en el año 2013). Sin embargo, son las organizaciones familiares las que a nivel nacional generan más empleo debido la mayor representatividad de esta forma de organización en la estructura empresarial del país.
Si tenemos en cuenta el tamaño empresarial, lógicamente las empresas pequeñas cuentan con plantillas formadas por un menor número de empleados, le siguen las medianas y, finalmente, las grandes. Sin embargo, nuevamente por su mayor peso en el tejido empresarial de nuestro país, son las empresas de tamaño pequeño y mediano las que dan empleo a un mayor número de personas.
Observando la evolución del número de empleados de las empresas no familiares, constatamos una tendencia similar a la de las familiares. Concretamente, comparando las cifras de 2015 con respecto a 2013, verificamos que las empresas no familiares de menor dimensión, al igual que las familiares, mantienen estable el número de trabajadores. Y, de la misma forma que las organizaciones familiares, las no familiares de tamaño medio y grande también han incrementado sus plantillas. No obstante, mientras que, como se indicó anteriormente, en el caso de las familiares este incremento se ha cifrado próximo al 4%, por lo que respecta a las no familiares, ha sido bastante inferior en el caso de las de tamaño medio (1.95%) y muy superior en las de mayor dimensión (9.55%).
2.3. Comportamiento económico-financiero de la empresa familiar por dimensión empresarial
143
Gráfico 76. Número medio de empleados de las empresas pequeñas
Fuente: Elaboración propia
Gráfico 77. Número medio de empleados de las empresas medianas
Fuente: Elaboración propia
2003 2007 2013 2015 EF pequeñas 22.85 24.72 21.87 22.28 EnoF pequeñas 26.12 27.75 25.84 26.11 20.00 22.00 24.00 26.00 28.00 30.00 2003 2007 2013 2015 EF medianas 91.76 93.61 95.36 95.13 EnoF medianas 108.71 109.79 110.32 110.83 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 100.00 110.00 120.00
144
Gráfico 78. Número medio de empleados de las empresas grandes
Fuente: Elaboración propia
2.3.5. Productividad de los empleados
Con independencia de su tamaño, la productividad media de los empleados de las empresas familiares se situaba próxima a los 150000 euros en el año 2003. Constatamos que la evolución de este indicador varía en función del tamaño de las empresas, pudiendo destacar que, aunque en general se registra una mejora durante el periodo objeto de análisis, ésta es especialmente importante en el caso de las empresas de tamaño mediano.
Concretamente, en las organizaciones pequeñas, al finalizar el periodo objeto de estudio el valor de la productividad muestra un incremento próximo al 10% con respecto al año 2003, pasando de obtener unos 158000 euros de ingresos de explotación por empleado a casi 173000 euros. Si nos centramos en las empresas familiares de mayor dimensión este indicador presenta un incremento del 25%, aumentando el volumen de negocio por trabajador desde los 150000 euros del año 2003 a casi 189000 en el año 2015. No obstante, es en las empresas medianas donde se constata el mayor incremento, ya que la productividad media de los empleados asciende progresivamente durante todo el periodo
2003 2007 2013 2015 EF grandes 481.08 496.98 477.53 501.00 EnoF grandes 691.28 760.43 750.30 757.28 20.00 120.00 220.00 320.00 420.00 520.00 620.00 720.00 820.00
2.3. Comportamiento económico-financiero de la empresa familiar por dimensión empresarial
145
analizado, llegando a registrarse un aumento del 46% que sitúa el volumen de facturación por empleado en el año 2015 en casi 221000 euros, frente a los 151000 euros contabilizados en 2003.
En las empresas no familiares también el valor medio de los ingresos de explotación por empleado aumenta a lo largo del periodo objeto de análisis. Concretamente, con respecto al año 2003, en el 2015 presentan un aumento en su facturación por trabajador del 18% en las organizaciones pequeñas, el 4% en las medianas y al 41% en las grandes. Estas cifras hacen aún más significativo el incremento de la productividad de los empleados de las empresas familiares de tamaño medio, ya que frente al incremento del 4% registrado en las organizaciones no familiares, las de carácter familiar consiguieron un aumento del 46%.
En comparación con sus homólogas no familiares, e independientemente de la dimensión empresarial y del ciclo económico, las organizaciones de carácter familiar cuentan con empleados menos productivos. Si tomamos como referencia los valores del año 2015, podemos deducir que por cada 100 euros facturados por un empleado de la empresa familiar, en las no familiares pequeñas, medianas y grandes, los trabajadores consiguen ingresar 208, 148 y 222 euros, respectivamente. Como observamos en los apartados anteriores, las empresas familiares cuentan con plantillas formadas por un menor número de empleados y consiguen ingresos de explotación inferiores.
146
Gráfico 79. Productividad media de los empleados de las empresas pequeñas (miles de euros)
Fuente: Elaboración propia
Gráfico 80. Productividad media de los empleados de las empresas medianas (miles de euros)
Fuente: Elaboración propia
2003 2007 2013 2015 EF pequeñas 157.69 190.46 167.77 172.66 EnoF pequeñas 304.31 402.04 365.17 358.47 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 450.00 500.00 2003 2007 2013 2015 EF medianas 151.24 193.65 206.03 220.74 EnoF medianas 313.38 359.98 346.55 326.64 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 450.00 500.00
2.3. Comportamiento económico-financiero de la empresa familiar por dimensión empresarial
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Gráfico 81. Productividad media de los empleados de las empresas grandes (miles de euros)
Fuente: Elaboración propia
2.3.6. Margen de explotación
En las empresas familiares, con independencia de la dimensión empresarial, el valor medio del margen de explotación sigue una trayectoria similar durante todo el periodo analizado, aumentando en los ciclos de expansión y recuperación económica y disminuyendo durante el periodo de recesión.
No obstante, cabe destacar que, especialmente durante la crisis económica, la caída del margen de explotación fue más acusada en las empresas pequeñas y medianas con respecto a las de mayor dimensión, lo pone de manifiesto la mayor resistencia económica de las empresas de mayor tamaño.
Y es que el margen de explotación aumenta conforme lo hace la dimensión empresarial, siendo por tanto las empresas de tamaño grande las que consiguen mayores beneficios de
2003 2007 2013 2015 EF grandes 150.32 170.57 193.44 188.60 EnoF grandes 297.24 355.11 469.90 419.56 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 450.00 500.00
148
sus ventas. El máximo valor del margen de explotación se alcanzó en el año 2007, cuando por cada 100 euros de facturación las empresas pequeñas consiguieron un beneficio de 6.9 euros, las medianas 9.2 euros y las grandes 9.8 euros. Su valor más bajo se alcanzó al final del periodo de recesión (año 2013), cuando el beneficio obtenido por cada 100 de ventas fue de 2 euros en las empresas pequeñas, 3.9 euros en las medianas y 6.6 euros en las grandes.
A pesar de la recuperación observada durante el bienio 2013-2015, únicamente las empresas de tamaño medio han conseguido recuperar los márgenes de explotación que conseguían en el año 2003. Las empresas familiares pequeñas y grandes consiguen en el año 2015 márgenes de explotación del 4.5% y del 8.6%, respectivamente, lo que implica una reducción de 1.1 y 0.4 puntos porcentuales, en comparación con las cifras registradas para ambas dimensiones en el primer año objeto de análisis (año 2003).
Con respecto a la tendencia que sigue el valor medio de este indicador en las empresas no familiares, cabe destacar que durante el periodo objeto de análisis es muy similar a la observada en las empresas familiares. Influenciado de forma importante por los ciclos económicos, nuevamente se observa una mejora durante el periodo de expansión y un empeoramiento en el ciclo de recesión.
Cabe destacar, no obstante, que al comparar el valor del margen de explotación de las empresas familiares y no familiares, son las de carácter no familiar las que, en general, registran valores superiores. Estos resultados no resultan extraños si tenemos en cuenta que son las organizaciones no familiares las que consiguen una mayor productividad de sus empleados y, por tanto, consiguen generar una mayor riqueza a partir de su actividad de explotación.
2.3. Comportamiento económico-financiero de la empresa familiar por dimensión empresarial
149
Gráfico 82. Margen de explotación medio de las empresas pequeñas
Fuente: Elaboración propia
Gráfico 83. Margen de explotación medio de las empresas medianas
Fuente: Elaboración propia
2003 2007 2013 2015 EF pequeñas 5.6% 6.9% 2.0% 4.5% EnoF pequeñas 5.9% 8.3% 2.6% 5.4% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% 2003 2007 2013 2015 EF medianas 6.1% 9.2% 3.9% 6.2% EnoF medianas 6.9% 11.4% 3.8% 6.2% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0%
150
Gráfico 84. Margen de explotación medio de las empresas grandes
Fuente: Elaboración propia
2.3.7. Rentabilidad económica
El rendimiento de las inversiones de las empresas familiares y no familiares sigue una tendencia similar durante el periodo objeto de estudio. Acorde con los ciclos económicos, y condicionada de forma importante por la evolución del margen de explotación, sufre una caída importante durante el periodo de desaceleración y, aunque se observan síntomas de recuperación durante el último bienio analizado, en ningún caso se recuperan los valores de rentabilidad económica conseguidos en el año 2003.
Si nos centramos en las empresas familiares, constatamos que cuanto mayor es su tamaño mejor es el rendimiento de sus activos, siendo por tanto las grandes empresas las que,