Según (Córdoba Padilla , 2012) afirma que:
La gestión financiera se encarga de analizar las decisiones y acciones que tienen que ver con los medios financieros necesarios en las tareas de dicha organización, incluyendo su logro, utilización y control. La gestión financiera es la que convierte a la misión y visión en operaciones monetarias. (pág. 3)
Según (Nunes, 2012) menciona que:
Gestión Financiera es una de las tradicionales áreas funcionales de la gestión, hallada en cualquier organización, competiéndole los análisis, decisiones y acciones relacionadas con los medios financieros necesarios a la actividad de dicha
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organización. Así, la función financiera integra todas las tareas relacionadas con el logro, utilización y control de los recursos financieros.
La gestión financiera es aquella encargada de la toma de decisiones y acciones relacionadas con los medios financieros, transforma en términos monetarios a la misión y visión de la empresa
1.2.4.1 Importancia.
Según (Gestión Finanzas y Tesorería, 2011) menciona que:
Su importancia radica en el sentido del control de todas las operaciones, en la toma de decisiones, en la consecución de nuevas fuentes de financiación, en mantener la efectividad y eficiencia operacional, en la confiabilidad de la información financiera y el cumplimiento de las leyes y regulaciones.
Según (Ochoa Setzer & Saldívar del Ángel , 2012) menciona que:
En el pasado, los gerentes del área de una empresa veían sus decisiones como algo aislado y sin relación en el resto de la compañía. El gerente de mercadotecnia proyectaba las ventas, el de ingeniería y producción determinaban los activos necesarios para satisfacer esa demanda y el trabajo del gerente de finanzas consistía en obtener los recursos necesarios para compra equipo, maquinaria e inventario, considerando el costo de los fondos y la rentabilidad de la inversión. (pág. 9)
La gestión financiera es muy importante porque permite el control de las operaciones y análisis de las nuevas fuentes de financiación con la finalidad de obtener efectividad y eficiencia operacional basada en el cumplimiento de leyes.
1.2.4.2 El papel de la gestión financiera.
“Las organizaciones deben tener presente la visualización de cómo obtener fondos provenientes de diversas fuentes: inversionistas que compran acciones, bonos y papeles comerciales, entre otros; acreedores que le otorgan créditos y utilidades acumuladas en ejercicios fiscales anteriores.” (Córdoba Padilla , 2012, pág. 7)
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La administración financiera se ocupa de la adquisición, el financiamiento y la administración de bienes con alguna meta global en mente. Así, la función de decisión de la administración financiera puede desglosarse en tres áreas importantes decisiones de inversión, financiamiento y administración de bienes. (pág. 2)
La gestión financiera se encarga de tomar 3 importantes decisiones para el desarrollo económico-financiero de la empresa como son las siguientes: decisión de inversión, financiamiento y administración de bienes que ayudan en el desarrollo de las actividades.
1.2.4.3 Objetivo financiero.
“Cuatro son los objetivos fundamentales de toda organización:
❖ Maximizar la rentabilidad de la inversión.
❖ Generar mayor valor agregado por empleado.
❖ Elevar el nivel de satisfacción para los clientes y consumidores.
❖ Incrementar la participación en el mercado” (Córdoba Padilla , 2012, pág. 14).
1.2.4.4 Herramientas de la gestión financiera.
Información financiera.
Según (Córdoba Padilla , 2012) afirma que:
La información financiera es de gran importancia porque a través de ella, los usuarios pueden establecer sus conclusiones sobre el desempeño financiero de la entidad. Por medio de esta información y otros elementos de juicio, el usuario podrá evaluar el futuro de la empresa y tomar decisiones de carácter económico sobre la misma. (pág. 86)
“Para quien elabora y usa la información financiera es muy importante conocer sus fundamentos conceptuales, con el objetivo de conocer los límites entre lo que está
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permitido y prohibido en el proceso de elaboración de información” (Guajardo Cantú & Andrade de Guajardo, 2014).
La información financiera es la información producida por la contabilidad indispensable en el desempeño financiero mediante el cual el usuario podrá evaluar el futuro de la empresa con la respectiva aplicación de fundamentos y limites en el proceso de elaboración.
Los estados financieros.
Según (Córdoba Padilla , 2012) afirma que:
Los estados financieros presentan los recursos o utilidades generadas en la operación de la organización, los principales cambios ocurridos en la estructura financiera de la entidad y su relejo final en el efectivo e inversiones temporales a través de un periodo determinado. (pág. 88)
Según (Carrasco Zújar & Pallerola Comamala, 2014) afirma que:
El estudio de los estados contables hace referencia, sobre todo, al estudio del balance de situación y de las cuentas pérdidas y ganancias. Como hemos dicho antes, se dispone de una información que ayuda a ver la situación de la empresa, tanto patrimonial como financiera y económicamente. Este estudio es necesario ya que se necesita esta información para mostrarla a diferentes agentes interesados en la situación (propietarios, administradores, inversores, acreedores, etc.).
Para llevar a cabo dicho estudio sobre la situación de la empresa se utiliza una serie de técnicas y procedimientos de análisis contable. (pág. 38)
Los estados financieros son informes financieros en el cual se presentan los recursos o utilidades generadas en la operación de la organización a través de los diferentes estados financieros cuya información será proporcionada a los agentes interesados.
a) Clasificación de los estados financieros básicos
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❖ Balance general.
❖ Estado de resultados.
❖ Estado de cambios en el patrimonio.
❖ Estado de cambio en la situación financiera.
❖ Estado de flujo del efectivo” (Córdoba Padilla, 2012, pág. 89).
Análisis e interpretación de los estados financieros.
Según (Ochoa Setzer & Saldívar del Ángel , 2012) afirma que:
El análisis e interpretación de los estados financieros es el proceso mediante el cual los interesados en la marcha de una empresa evalúan su desempeño. Esto implica un proceso de estudio de la empresa: de las variables macro y microeconómicas que la afectan para determinar los aspectos que la hacen una opción confiable, y de las posibilidades que tiene de enfrentar situaciones adversas. (pág. 79)
“El arte de transformar los datos de los estados financieros en información útil para tomar una decisión informada” (Van Horne & Wachowicz JR., 2010, pág. 128).
El análisis de los estados financieros es un proceso critico dirigidos a evaluar la información disponible de interés y relevancia, la misma que suele ser útil en la toma de decisiones.
a) Métodos del análisis financiero
Según (Córdoba Padilla , 2012) menciona que:
De acuerdo con los requerimientos de los usuarios y la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen los siguientes métodos de análisis e interpretación de los estados financieros:
❖ Método Vertical ❖ Método Horizontal
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Razones financieras.Según (Córdoba Padilla , 2012) afirma que:
El análisis que se pueda hacer de las razones varía de acuerdo con los intereses específicos de la parte involucrada, los acreedores del negocio están interesados principalmente en la liquidez de la empresa, sus reclamaciones o derechos son a corto plazo, y la capacidad de una empresa para pagarlos juzga mejor por medio de un análisis competo de su liquidez. (pág. 99)
Las razones financieras se clasifican en:
a)
Razones de liquidez.Según (Córdoba Padilla , 2012) afirma que:
Son aquellas que evalúan la capacidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones a corto plazo. Implica, por tanto, la habilidad para convertir activos en efectivo. Las razones de liquidez reflejan la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo conforme se vencen, a partir de ellas se puede obtener muchos elementos de juicio sobre la solvencia de efectivo actual de la empresa y su capacidad para permanecer solvente en caso de situaciones adversas.
❖ Capital de trabajo = Activo circulante − Pasivo circulante
❖ Razón circulante = Activo circulante / Pasivo circulante
❖ Prueba ácida = (Activo circulante − Inventario) / Pasivo circulante
(pág. 100)
b)
Razones de actividad.Según (Córdoba Padilla , 2012) afirma que:
Son las que establecen la efectividad con la que se están usando los recursos de las empresas. Estas razones, llamadas también indicadores de rotación,
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miden el grado de eficiencia con el cual una empresa emplea las diferentes categorías de activos que posee o utiliza en sus operaciones, teniendo en cuenta su velocidad de recuperación, expresando el resultado mediante índices o número de veces.
❖ Rotación de inventario = Costo de ventas/ Inventario
❖ Rotación de cartera = Ventas a crédito/ Cuentas por cobrar
❖ Periodo promedio de cobro
= Cuentas por cobrar / (Ventas anuales / 360) ❖ Período promedio de pago
= Cuentas por pagar / (Compras anuales / 360) ❖ Rotación de activos = Ventas / Activos (pág. 102)
c)
Razones de endeudamiento.Según (Córdoba Padilla , 2012) afirma que:
Razones de estructura de capital y solvencia, que miden el grado en el cual la empresa ha sido financiada mediante deudas. Estas razones indican el monto del dinero de terceros, que se utiliza para generar utilidades: estas son de gran importancia ya que comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.
❖ Nivel de endeudamiento = Pasivo totalActivo total
❖ Razón pasivo a capital = Pasivo a largo plazoCapital contable (pág. 104)
d)
Razones de rentabilidad.Según (Córdoba Padilla , 2012) afirma que:
Miden la eficiencia de la administración a través de los rendimientos generados sobre las ventas y sobre la inversión. Las razones de rentabilidad,
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también llamadas de rendimiento se emplean para controlar los costos y gastos en que deben incurrir y así convertir las ventas en ganancias o utilidades.
❖ Margen bruto de utilidad = Ventas − Costo de lo vendido Ventas
❖ Margen de utilidades operacionales = Utilidad operativa Ventas
❖ Margen neto de utilidad = Utilidad operativa Ventas
❖ Rendimiento de la inversión = Utilidades netas después de impuestos Activos totales
❖ Rendimiento del capital común = Utilidades netasCapital común
❖ Utilidades por acción = Utilidad disp. para accion ordinaria N.de accion comunes en circulación
❖ Dividendos por acción = Dividendos ganados
.Número de acciones comunes vigentes
❖ Número de veces que se gana el interés = Utilidad antes de interés e impuestos Erogación anual por intereses
(pág. 105)
Planeación financiera.
Según (Córdoba Padilla , 2012) afirma que:
La planeación financiera procura conservar el equilibrio económico de la empresa en todos sus niveles, incluyendo el área operativa y estratégica. La estructura operativa se desarrolla en función de su implicación con la estratégica,
La planeación financiera es la encarga de aportar una estructura acorde a la base de negocio de la empresa, mediante la implementación de una contabilidad analítica y del diseño de los estados financieros, con lo cual se define el rumbo que tiene que seguir una organización para alcanzar sus objetivos estratégicos mediante un accionar armónico de todos sus integrantes y funciones. (pág. 119)
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La planificación financiera es una herramienta de gran importancia con que cuentan las organizaciones en los procesos de toma de decisiones, constituido por un plan de acciones que procura conservar el equilibrio económico de la empresa, además diseña y mide sus metas a largo plazo permitiendo dar continuidad al futuro deseado. Esta planificación solo se presenta después de un extenso análisis de todos los efectos positivos y negativos que pueden presentarse en cada decisión tomada frente a la financiación o inversión.
1.2.4.5 Decisiones.
Decisión de inversión.
Según (Van Horne & Wachowicz JR., 2010) menciona que:
La decisión de inversión es la más importante de las tres decisiones primordiales de la compañía en cuanto a la creación de valor. Comienza con una determinación de la cantidad total de bienes necesarios para la compañía. Piense en la deuda y el capital de los dueños que se lista en el lado derecho del balance general. (pág. 2)
Según (Ochoa Setzer & Saldívar del Ángel , 2012) menciona que:
En las decisiones de inversión, y presupuesto de capital implica invertir en activos fijos es uno de los aspectos más importantes. Los administradores financieros tienen, además, la responsabilidad de decidir las condiciones de crédito bajo las cuales se deben efectuar las ventas a os clientes, el inventario que la empresa debe mantener, la cantidad de efectivo que se debe manejar en caja chica y en cuentas de cheques y cuando es conveniente adquirir acciones de otras empresas. (pág. 7)
La decisión de inversión es muy importante en toda compañía para lo cual debe realizarse un análisis detallado del proyecto determinando especialmente las utilidades que se espera obtener, para lo cual se deberá destinar recursos financieros en la adquisición de otros activos que proporcionen rentas o servicios.
a) Factores de inversión.
Según (Córdoba Padilla , 2012) menciona que:
Los recursos financieros dedicados a la inversión dependen de varios factores que condicionan dichas cantidades de la siguiente manera:
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❖ Rendimiento esperado, teniendo en cuenta que con la inversión se esperan rendimientos, ya sean positivos o negativos, lo que viene a ser la compensación recibida o su rentabilidad.
❖ Riesgo aceptado, ya que existe la incertidumbre sobre cuál será el rendimiento real que se obtendrá al final de la inversión.
❖ Horizonte temporal, o sea la vida útil de la inversión a corto, mediano o largo plazo; es el periodo durante el que se mantendrá. (pág. 249)
b) Técnicas de evaluación del presupuesto del capital.
Según (Córdoba Padilla , 2012) menciona que:
Generalmente se utilizan se utilizan tres métodos para evaluar los proyectos y para decidir si deben aceptarse o no dentro del presupuesto de capital:
❖ El método del periodo de recuperación de la inversión.
❖ El método del valor presente neto.
❖ El método de la tasa interna de rendimiento. (pág. 262)
c) Riesgo e incertidumbre en la evaluación de proyectos de inversión.
Según (Córdoba Padilla , 2012) menciona que:
Se considera al riesgo financiero como el riesgo de pérdidas en las posiciones, dentro y fuera del balance proveniente de movimientos adversos en los precios de mercado. El riesgo financiero, también conocido como riesgo de créditos o de la insolvencia, hace referencia a la incertidumbre asociada al rendimiento de la inversión, debido a la posibilidad de que la empresa no pueda hacer frente a sus obligaciones financiera, principalmente, al pago de los intereses y la amortización de las deudas. (pág. 278)
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Según (Carrasco Zújar & Pallerola Comamala, 2014) menciona que:
Posibilidad de que el emisor del activo financiero no pueda hacer frente a los compromisos financieros asumidos. El riesgo de un activo financiero depende de dos factores:
❖ Solvencia del emisor: cuanto mayor sea la solvencia del emisor menor será el riesgo. Un ejemplo sería que la deuda pública del Tesoro portugués presenta mayor riesgo que la alemana.
❖ Garantías asociadas al activo financiero: hay activos financieros que tienen un cierto riego porque hay otros que actúan de garantía; por ejemplo, las cédulas hipotecarias. (pág. 83)
El riesgo es la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras ya que los resultados reales pueden ser diferentes a los resultados esperados.
d) Medición del riesgo de un proyecto.
Según (Córdoba Padilla , 2012) menciona que:
La oportunidad de invertir dependerá probablemente de más variables que el VPN o la TIR del proyecto. Se considera que los cuatro factores más relevantes que influyen en la oportunidad de invertir son:
❖ El periodo de tiempo
❖ El riesgo el proyecto
❖ Los tipos de interés
❖ El grado de exclusividad (pág. 279)
Decisión de financiamiento.
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La segunda decisión importante de la compañía es la decisión financiera. Aquí el director financiero se ocupa de los componentes del lado derecho del balance. Si Ud. observa la combinación de financiamiento para empresas en todas las industrias, verá marcadas diferencias. Algunas compañías tienen deudas relativamente grandes, mientras que otras casi están libres de endeudamiento. (pág. 3)
Según (Ochoa Setzer & Saldívar del Ángel , 2012) menciona que:
La decisión de financiamiento implica estudiar la manera en que la empresa adquiere los recursos necesarios para llevar a cabo las decisiones de inversión. Por ejemplo, puede obtener fondos al vender acciones de capital común o de capital preferente, solicitar el financiamiento bancario, establecer contratos con una arrendadora financiera, hacer contratos de factoraje, emitir obligaciones o papel comercial a través del mercado de valores, etcétera. (pág. 7)
La decisión de financiamiento se produce en los mercados financieros en el cual se evalúa el segmento del mercado más propicio para financiar el proyecto o para la satisfacción de necesidades de efectivo, para lo cual existen diferentes fuentes de financiamiento cómo las fuentes internas y externas.
Tabla 3Fuentes de financiación empresarial
Categoría Clase Definición
Plazo
Corto plazo
Vencimiento o plazo de devolución inferior a un año, como algunos créditos.
Largo Plazo
Vencimiento o plazo de devolución superior a un año, o no existe obligación de devolución fondos propios.
Procedencia
Interna
Fondos que la empresa produce a través de su actividad, beneficios en la propia empresa.
Externa
Proceden de inversores, socios o acreedores, como
financiación bancaria, emisión de obligaciones,
ampliaciones de capital.
Propietarios
Ajena
Forma parte del pasivo exigible porque en algún momento deben devolverse, tienen vencimiento como créditos, emisión de obligaciones, etc.
Propia No tienen vencimiento a corto plazo.
Fuente: (Córdoba Padilla , 2012) Elaborado por: Mirian Hidalgo
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Decisión de administración de bienes y/o políticas de dividendos.
Según (Van Horne & Wachowicz JR., 2010) menciona que:
La tercera decisión importante de la compañía es la decisión de administración de bienes. Una vez que se adquieren los bienes y se obtiene el financiamiento adecuado, hay que administrar esos bienes de manera eficiente. El director financiero tiene a su cargo responsabilidades operativas de diferentes grados en relación con los bienes existentes. (pág. 3)
Según (Ochoa Setzer & Saldívar del Ángel , 2012) menciona que:
Implica elegir entre repartir las utilidades a los accionistas o reinvertirlas en nuevos proyectos. La primera teoría al respecto llamada teoría residual de dividendos, establece que las utilidades generadas en un periodo de operaciones deben destinarse a proyectos cuya rentabilidad cumpla las expectativas de los accionistas; si aún hay utilidades disponibles, debe repartirse los dividendos entre ellos. La segunda teoría, conocida como teoría de signaling, establece que los accionistas siempre esperan dividendos como una muestra de la buena marcha de la empresa, por lo tanto, las empresas deben mantener una política estable de dividendos; según esta teoría, los dividendos constituyen una prioridad que no deben descuidarse. (pág. 7)
Una vez realizada la inversión y el financiamiento en activos financieros, es necesario contar con administración de bienes, en el cual existe la responsabilidad de preocuparse por el manejo de activos circulantes con el objetivo de incrementar al máximo la riqueza de los dueños.
a) Bases para el cálculo de dividendos.
Según (Córdoba Padilla , 2012) menciona que:
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❖ La distribución de dividendos se debe efectuar sobre utilidades liquidas y realizadas.
❖ La determinación de los mismos debe ser efectuada por la asamblea de accionistas.
❖ Los dividendos se deben calcular sobre utilidades, previa deducción de la reserva legal, estatutaria y remuneraciones del síndico y directores.
❖ El dividendo es único en el ejercicio, se distribuye una sola vez en el mismo.
❖ La fijación del dividendo es única e irrevocable.
❖ El dividendo es igual para todas las acciones de la misma categoría, salvo que los estatutos dispusieran que las acciones no integradas tengan derecho a una fracción del dividendo. (pág. 335)