Informe trimestral del Banco de México
El informe trimestral del Banco de México para el periodo enero-marzo actualiza la previsión de crecimiento a 6% para todo 2021, frente al 4.8% estimado en el informe previo para el escenario central. Es importante mencionar que, luego de un año presentando tres escenarios posibles respecto a la previsión de crecimiento, el Banco de México regresó a presentar un escenario central y una gráfica de abanico, toda vez que la incertidumbre sobre la recuperación de la crisis de COVID-19 se ha disipado.
Para 2022 la previsión de crecimiento es de 3% frente al 3.3% del escenario central anterior.
VARIACIÓN ANUAL DEL PIB
Cifras desestacionalizadas.
Fuente: Elaboración propia con datos de Banxico.
La mejora en la previsión se debe al crecimiento mayor al esperado en el primer trimestre del año, así como la expectativa de un aumento de la demanda proveniente de Estados Unidos ante el estímulo fiscal aprobado en dicho país.
-20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20%
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2017 2018 2019 2020 2021 2022
Entre los riesgos a la baja para el crecimiento se mencionan: retrasos en la producción, distribución y aplicación de vacunas; cuellos de botella a nivel global en el suministro de insumos para algunos sectores; episodios adicionales de volatilidad en los mercados financieros; y una recuperación de la inversión menor a la esperada. Entre los riesgos al alza se mencionan: disipación más rápida de la pandemia; impacto de los estímulos mayor al esperado; aumento en la inversión vía el TMEC y mayor demanda externa; que se mantengan condiciones financieras globales propicias.
PREVISIONES PARA LA ACTIVIDAD ECONÓMICA Informe enero-marzo 2021 del Banco de México
Variables 2021 2022
Crecimiento del PIB (%)
octubre – diciembre 4.8% 3.3%
enero – marzo 6.0% 3.0%
Empleo1/ (miles de puestos)
octubre – diciembre 250-570 390-590
enero – marzo 370-570 390-590
Inflación (%) I II2 III IV I II III IV
octubre – diciembre 3.8 4.5 3.2 3.6 3.1 3.0 3.2 3.0 enero – marzo 4.0 5.8 4.5 4.8 4.3 3.0 3.1 3.1
1/Trabajadores afiliados al IMSS. 2/Pronóstico a partir de mayo 2021.
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco de México.
En cuanto a las previsiones para el empleo se espera un mayor número de nuevos asegurados en el IMSS durante el año, entre 370 y 570 mil.
Para la inflación se espera un alza sustancial con respecto a las previsiones del informe anterior. El banco central menciona que el aumento visto en meses recientes respecto a las previsiones, además del efecto de la base de comparación, se debe a choques de oferta, reducción gradual de las condiciones de holgura, y presiones en los precios del componente subyacente.
Los riesgos para la inflación al alza son: mayor inflación a nivel internacional generada por presiones de costos ante incremento en precios de materia prima, problemas logísticos en las cadenas globales de producción, y reactivación global más vigorosa; presiones de costos por implementación de medidas sanitarias adicionales; presiones derivadas de la recomposición del gasto; persistencia del
de productos agropecuarios derivados de sequías. En cuanto a los riesgos a la baja se mencionan: efecto mayor al esperado de las condiciones de holgura; nuevas medidas de distanciamiento que reduzcan la demanda; apreciación del tipo de cambio; que las presiones de costos no se trasladen a precios dadas las condiciones de holgura; que los precios de los energéticos se ubiquen por debajo de lo esperado.
Encuesta sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado del Banco de México
Para el mes de mayo, los especialistas del sector privado también mejoraron sus expectativas de crecimiento para la economía mexicana en comparación con el mes anterior; esto es resultado de que los analistas opinan que el clima de negocios en el país mejorará en los próximos meses y de que consideran hay una mejoría en la economía respecto al mes y año anterior.
En el caso del crecimiento del PIB, pasa de 4.8% en abril a 5.2% en mayo, siendo un valor debajo de lo esperado por Banco de México; para 2022 la expectativa en este indicador se mantiene en 2.7%. Por su parte, la inflación general pasó de 4.6% a 5%, mientras que la previsión para 2022 se mantiene en 3.6%; en tanto que, la inflación subyacente tuvo una variación mensual de 3.8% a 3.9% y la perspectiva para 2022 cambia de 3.5% a 3.6%.
Sobre el mercado laboral, la perspectiva de crecimiento respecto al número de asegurados en el IMSS aumenta, ya que pasan de 400,000 nuevos asegurados en el análisis de abril a 449,000 en el mes de mayo. Sin embargo, la tasa de desempleo se mantiene en 4.2% y en 4% para el próximo año.
En el anexo estadístico se puede encontrar la tabla con las principales previsiones.
Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos
La OCDE mejoró la previsión de crecimiento para México de 4.5 a 5% para este año, y de 3 a 3.2% para el próximo, debido a que el sector de manufacturas para exportación se beneficiará de la recuperación e impulso fiscal en Estados Unidos en el primer semestre del año. Mientras que para el segundo el impulso provendrá de la reactivación del consumo interno conforme avanza la
vacunación; sin embargo, esto dependerá de que no se presenten nuevos brotes que lleven a imponer nuevamente medidas de distanciamiento.
En cuanto a la inflación, se aprecia un repunte debido a la baja base de comparación y el aumento de precios de los energéticos, pero se anticipa que retome la trayectoria descendente y registre en el año una tasa de 4.1%.
La organización reconoce el esfuerzo de la política monetaria por ofrecer líneas de crédito y liquidez, y una modificación temporal de la regulación bancaria. En tanto, sobre la política fiscal reconoce el buen manejo de las finanzas públicas, pero hace un llamado a ofrecer un apoyo fiscal adicional temporal a las personas y empresas más afectadas durante la pandemia.
Banco Mundial
En las perspectivas económicas mundiales más recientes del Banco Mundial, se anticipa que México crecerá 5% este año y 3% en 2022. Se espera que tanto las manufacturas como el sector servicios se beneficien del aumento en la demanda de Estados Unidos por exportaciones. Este impulso dado por el exterior se suavizará el próximo año, pero el aumento en el consumo interno conforme avanza la vacunación será el motor del crecimiento.