1 2 3 4 5 6 7 8
Utilidad 71.171.910 114.353.813 172.614.113 242.050.245 328.230.340 437.421.286 558.652.461 717.549.784 Patrimonio 136.502.970 250.856.783 423.470.896 549.337.024 720.016.801 947.475.869 1.237.975.149 1.611.101.036 Indicador 52% 46% 41% 44% 46% 46% 45% 45%
10.8 ANALISIS DE SENSIBILIDAD DEL PROYECTO.
Debido a que el proyecto tiene como característica la importación del 100% de la materia prima e insumos, se han evaluado tres escenarios: el primero es el evaluado a lo largo del este plan de negocio llamado escenario esperado y consta de la importación al 100%, el segundo se evalúa el proyecto con el riesgo de un alza en la tasa de cambio (para efectos del estudio se incremento en un promedio de 2,04%, cifra basada en el crecimiento histórico los últimos 10 años, tomando como fuente la Superfinanciera de Colombia) y cómo afecta directamente los costos y gastos de importación debido a la falta de proveedores locales; y el tercer escenario se asume que después de la primera importación se realiza la compra de materia prima e insumos con proveedores locales,. Para tener un poco más de detalle (VER ANEXO F).
Tabla 47. Análisis de sensibilidad.
Escenario1 Esccenario2 Escenario3
VPN $ 54.688.577 $-62.302.890 $359.408.334
TIR 26,20% 7,99% 53,28%
PRI 3 6 3
RENT / PATRIM 45% 44% 46%
Fuente: Autor.
Para efectos de este análisis, no se ha modificado ninguna de las políticas establecidas para el escenario 1.
10.8.1 Análisis escenario 2. Después de incrementar la tasa de cambio en 2,04% el proyecto se comportó de la siguiente manera el primer año:
El precio de la compra de la tecnología aumentó 14,70%, los costos directos en un 11,97%, 1,19% indirectos y 1,80% de administración y ventas, lo que significa que se deberían aumentar los precios para cada producto afectando el cumplimiento de las metas propuestas en el plan de ventas. Por lo tanto, al evaluar este escenario con los precios establecidos desde el escenario 1 se obtuvo un VPN de $-62,3M, una TIR de 7,99% disminuyendo notablemente frente al 23,56% del escenario 1, el periodo de recuperación se obtendría en el año 6, es decir, aumenta dos años y a la vez la misma cantidad de tiempo para repartir dividendos, el flujo de caja no permite invertir dinero ya que se encuentra de manera negativa, aunque se genera utilidad seria un escenario que exige demasiado esfuerzo como para que valga la pena llevarlo a cabo debido a que está sujeto a la variación en tasa, de la misma manera que puede desplomarse y disminuir costos también puede tener el efecto contrario como el que se evaluó en este escenario, por lo tanto, se debería utilizar instrumentos de cobertura con el fin de no depender de ésta variable.
10.8.2 Análisis escenario 3. En este escenario se asume que únicamente se importó la materia prima e insumos para el primer año, a partir de este momento se asume que las compras se realizan a proveedores locales, por lo que los gastos de importación para el primer semestre se reducen un 50%; respecto a la compra de materia prima se toma como base que cada 25Kg cuestan en el mercado colombiano $210.013 más la mano de obra que se toma por el 100% del costo de la materia prima, es decir la compra de cada 25Kg para el segundo semestre es de $410.013, para los siguientes años se incrementa la inflación.
Debido a que ya no se está sujeto a la tasa de cambio los costos disminuirían a partir del segundo año, siendo así, se podría tomar dos tipos de decisiones: bajar los precios de venta por cada producto con el fin de ampliar el nicho de mercado ó mantener los precios con un mayor margen de utilidad. Se incrementa notablemente el VPN a $359M, TIR 53,28% y la inversión se recupera en el tercer año así que los socios en este periodo empezarían a recibir utilidades, el flujo de caja permite invertir desde el primer año con las mismas políticas del escenario 1 aunque se puede incrementar la cifra desde el tercer año.
11. CONSIDERACIONES FINALES
Luego de realizar el análisis en las 10 etapas del proyecto en el que se plantean unas ventas a estratos 4, 5 y 6 con un crecimiento de participación del mercado año a año inicial propuesto del 15% y la importación del 100% de la materia prima, se concluye que el proyecto es rentable porque excede el costo de capital de la empresa a pesar del esfuerzo que implica. Siendo éste, en el escenario esperado se deben considerar alternativas en caso que no se cumplan los indicadores por falta de ingresos o eventos externos que obligarían a la compañía a evaluar proveedores locales para el suministro de insumos
Aunque es una empresa con productos y tecnología innovadora, la importación del 100% de la materia prima genera costos operativos altos que se podrían disminuir con la búsqueda de proveedores locales que cumplan el 100% de los estándares de calidad en los productos, siendo importante mencionar que si Chocolography no autoriza los proveedores se debe continuar con la importación, lo cual implicaría implementar instrumentos de cobertura con el fin de que los costos no dependan de la tasa de cambio. No obstante la diversificación que plantea el negocio permite no solo ofrecer los productos a personas naturales como es el enfoque del proyecto sino en una segunda etapa ofrecer los productos al mercado institucional, con el fin de ampliar la segmentación del mercado y de esta manera aumentar las ventas y darse a conocer en el sector empresarial.
BIBLIOGRAFIA
DANE. Internet:
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DICCIONARIO PARA DEFINICIONES. Internet: http DEPARTAMENTO NACIONAL DE PLANEACIÓN: BENCHMARK.
PROEXPORT. Internet: http:/
INSTITUTO COLOMBIANO DE NORMAS TÉCNICAS. Normas colombianas para la presentación de tesis, trabajos de grado y otros trabajos de investigación. Quinta actualización. Bogotá, D.C.: ICONTEC. 2005. 34 p. NTC1487
León García Oscar. Administración financiera fundamentos y aplicaciones. Tercera edición. Cali.: Prensa moderna impresores. 1999. 573 p.
La metodología para la selección de la idea de negocio se llama “GUIA PARA LA BÚSQUEDA SISTEMÁTICA DE OPORTUNIDADES DE NEGOCIO” del profesor Germán Fracica Naranjo, estadístico – MBA.
La metodología para el estudio económico – financiero que se siguió en el proyecto fue la aprendida con el profesor Salomón Frost y Luis Valero en la especialización de Finanzas y Negocios Internacionales.