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Uno de los instrumentos más usados para realizar el análisis financiero de entidades es el uso de Indicadores Financieros, ya que estos pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa. Estos presentan una perspectiva amplia de la situación financiera, pueden precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.

Los datos para calcular las siguientes razones financieras fueron tomados de los estados financieros correspondientes a los últimos 5 años de la empresa M.C.L Ltda. Y sus cifras están expresadas en miles de pesos.

Los resultados anteriores indican que al finalizar el año 1999 y 2000, la empresa tiene $93.764 y $143.076 millones respectivamente para financiar su activo corriente con recursos de corto plazo. Es decir que M.C.L Ltda. esta financiando aproximadamente en el año 1999 una quinta parte y en el año 2000 una tercera parte del activo corriente con pasivos corrientes. Los recursos de largo plazo que financian la parte del activo corriente expresada por el capital neto de trabajo son del patrimonio.

Lo más conveniente es que el capital neto de trabajo sea positivo (concordante con una razón corriente mayor que 1), para facilitar a la empresa una mayor tranquilidad en el manejo de la liquidez y margen de seguridad para cumplir con sus obligaciones en el corto o largo plazo, como se observa en la tabla, en el año 2001 y 2002 el capital neto de trabajo es negativo por lo cual evidencia que la empresa no ha cancelado sus obligaciones en el corto plazo y a su vez tiene dificultad para convertir el activo corriente en efectivo lo que con lleva a que no se de un adecuado flujo normal de operaciones.

Es necesario entonces, analizar que dichos factores mencionados anteriormente con respecto al año 2001 y 2002 demuestran que su razón corriente está por

2000 438,765 74,545 295,689 1.23

1999 460,310 88,686 366,546 1.01

Elaborado: Por las investigadoras

Este indicador muestra la capacidad de la empresa para cubrir pasivos a corto plazo en forma inmediata sin tener que recurrir a la venta de inventarios, ya que estos en algunas circunstancias pueden ser difíciles de comercializar y de convertir en efectivo. A su vez esta relacionado con la razón circulante, mientras sea mayor a 1 será mejor la prueba ácida.

Entonces, se puede decir que los datos expresados en la tabla evidencian que en el año 2001 con respecto al año 2000 se presenta una reducción en la capacidad para pagar las deudas de inmediato cumplimiento. El 2002 es el año en el que hay mayor reducción de la prueba ácida, es decir, que por cada peso que se debe en el corto plazo la empresa tiene $0.72 para pagar en forma inmediata, en contraposición se observa un mejoramiento en el año 2003 pues es evidente que la compañía a tomado mayores medidas que le permitan nuevamente tener utilidad.

acreedores y que este porcentaje ha crecido de una manera significativa año tras año. Se dice que el nivel de endeudamiento ideal para una empresa seria del 50% y que así mismo el pasivo y el patrimonio debe ser de uno a uno.

Comercial MCL Ltda. viene aumentando su deuda sin aumentar su patrimonio dando como resultado que los acreedores sean dueños del más del 80% de la empresa y que los socios tengan una menor participación. Es decir, que por cada peso que tiene la empresa invertido en activos 86.60 centavos están en manos de los acreedores para el año 2003.

 Tabla 10.Índice de propiedad

AÑO PATRIMONIO ACTIVO % TOTAL

TOTAL TOTAL % 2003 121,163 904,402 100 13.40 2002 2,063 667,087 100 0.31 2001 17,684 528,053 100 3.35 2000 163,139 458,828 100 35.56 1999 112,166 478,712 100 23.43

 TABLA 11.Endeudamiento con el sector financiero

AÑO OBLIGACIO ACTIVO % TOTAL

FINANCIERAS TOTAL % 2003 159.203 904,402 100 17.60 2002 427.163 667,087 100 64.03 2001 287.341 528,053 100 54.42 2000 129.153 458,828 100 28.15 1999 197.317 478,712 100 41.22

Elaborado: Por las investigadoras

Analizando el Balance General se observa que las obligaciones financieras con particulares y con entidades bancarias por los sobregiros y pagares que se han obtenido para financiar las operaciones son una de las más representativas dentro del pasivo. Del mismo modo la (tabla 5) muestra que el porcentaje del activo que equivale a las obligaciones con estas entidades aumento de manera significativa entre el año 1999 y 2002, pues en el año 2002 ya representa el 64.03% es decir más del 50% del total del activo; en contraposición muestra que el año en el que menos endeudamiento hubo para llevar a cabo las operaciones es en el 2003 pues solo el 17.60% de la entidad esta en manos de estas entidades; esta disminución se presenta por que se han venido pagando de forma gradual los

El anterior indicador significa que las ventas de la empresa generaron un 12.50% de utilidad bruta del año 2003, un 13.12% en el año 2002. En otras palabras por 1cada peso vendido la empresa genero 12.50 y 13.12 centavos de utilidad respectivamente. Si bien se obtuvo un 13.12% de utilidad el costo de ventas sigue siendo uno de los aspectos mas importantes que influye en el momento de la obtención de resultados ya que no se obtendrá una utilidad razonable y suficiente para poder cubrir las necesidades de la empresa dando como consecuencia que la empresa comience a financiarse con terceros para poder cubrir sus obligaciones en el corto o largo plazo.

Para las empresas comerciales este indicador determina la participación del costo ventas dentro de los ingresos netos.

Tabla 13. Margen operacional

AÑO UTILIDAD INGRESOS % TOTAL

OPERA OPERA %

2003 3,124 3,640,611 100 0.09

2002 21,585 3,190,722 100 0.68

2001 -63,687 2,142,510 100 -2.97

operacionales porque no son absolutamente necesarios para que la empresa pueda operar.

De otra parte, el margen operacional tiene gran importancia dentro del estudio de rentabilidad puesto que este indica si el negocio es lucrativo o no, en sí mismo, con independencia de la forma en que ha sido financiado.

 Tabla 14. Margen neto

AÑO UTILIDAD INGRESOS % TOTAL

NETA OPERA % 2003 18,855 3,640,611 100 0.52 2002 -26,214 3,190,722 100 -0.82 2001 -155,483 2,142,510 100 -7.26 2000 41,124 2,190,466 100 1.88 1999 12,042 1,633,950 100 0.74

Elaborado: Por las investigadoras

El margen neto muestra el porcentaje de las ventas netas que genera utilidad, independientemente que corresponda o no al desarrollo del objeto social de la empresa. Las ventas de M.C.L están dadas por la venta de elementos de

 Tabla 15. Retorno sobre el patrimonio (ROE)

AÑO UTILIDAD PATRIMONIO % TOTAL

NETA % 2003 18,855 121,163 100 15.56 2002 -26,214 2,063 100 -1,270.67 2001 -155,483 17,684 100 -879.23 2000 41,124 163,139 100 25.21 1999 12,042 112,166 100 10.74

Elaborado: Por las investigadoras

Este indicador mide el éxito alcanzado de la empresa y cuantifica la riqueza generada, también muestra el rendimiento de la inversión de los socios.

Los resultados obtenidos demuestran que para el año 2002 el rendimiento del patrimonio equivale a –1.260,67% él más bajo durante los últimos cinco períodos dado por la Pérdida Neta y la disminución del Patrimonio que presento la empresa lo cual indica que los socios no han obtenido rentabilidad de la inversión en dicho período.

Esta razón nos muestra la capacidad del activo para producir utilidades con independencia de la forma de que haya sido financiado ya sea deuda o patrimonio. Una limitación a tener en cuenta en este indicador es que compara utilidades en pesos actuales contra unos activos valorados al costo en pesos de años anteriores. Lo que se compensaría un poco si dentro del cuerpo del balance se incluyera valorizaciones actualizando por lo menos de manera parcial los activos, pero este no es el caso de Comercial MCL Ltda. ya que están valorados al costo.

Los indicadores aquí calculados significan que la utilidad neta con respecto al activo total corresponde a 2.08% para el año 2003 mostrando una pequeña recuperación con relación al año 2002.

8.2.4 GRADO DE APALANCAMIENTO

CONCEPTO 2003/2002 2002/2001 2001/2000 2000/1999

VARIACION UTILIDAD OPERACIONAL 27,90 66,11 21,46 68,45

VARIACION VENTAS 14,10 48,92 2,19 34,06