Testing Protocol

4.1 Introducción

Este capitulo presenta la descripción del marco de investigación que surge luego de la revisión de la literatura y de mostrar evidencia empírica sobre las relaciones de la propiedad, el gobierno corporativo, las estrategias y el desempeño de las empresas mexicanas. En esta descripción del marco de investigación están incluidas las motivaciones de investigación, la pregunta y los objetivos del trabajo, las hipótesis y los supuestos que se asumieron.

4.2 Justificaciones de investigación

Luego de la revisión de la literatura y de las características empresariales de la propiedad y el gobierno corporativo en México y en países representativos de América Latina, se plantean una serie de aspectos sociales, profesionales, teóricos y académicos que justifican y motivan la presente investigación.

En primer lugar, en los últimos años se han presentado casos malas prácticas gerenciales que ocasionaron grandes pérdidas a un número importante inversionistas y la quiebra de muchas empresas. Entre los casos más trascendentes en la realidad empresarial tenemos son Enron y WorldCom en Estados Unidos de América, Ahold en Holanda, Parmalat en Italia y TV Azteca-Unefon en México (Castro y Cano 2004, Griffin y Dunn 2004, Ryan 2005). Estos casos sucedieron tanto para empresas con propiedad dispersa como para empresas con propiedad concentrada donde los gerentes, consejeros y/o accionistas mayoritarios aprovecharon su control en el negocio para

Marco de investigación 66

ocultar a sus proveedores de fondos la realidad sobre sus inversiones (Castro y Cano 2004). Al respecto, la investigación se ha enfocado en el análisis y regulación de las empresas con propiedad dispersa, dejando abierta la oportunidad de investigar a las empresas con alta concentración de propiedad como las que predominan en México y América Latina.

En segundo lugar, existe el interés académico y profesional creciente sobre el gobierno corporativo; no obstante, en México la información necesaria para realizar estas investigaciones en las empresas locales no estuvo disponible por lo que la investigación es escasa. En los años recientes las empresas empezaron a brindar información suficiente lo que brinda oportunidades de investigación cuantitativa y cualitativa en este campo.

Las relaciones existentes entre la propiedad y el gobierno corporativo con las decisiones de crecimiento y el desempeño de las empresas constituyen un área de conocimiento no explorada en México. Por un lado la literatura local ha estudiado de manera las características de la propiedad y gobierno corporativo de las empresas y ha mostrado algunas relaciones entre ellas sin vincularlas con la estrategia y el desempeño empresarial. Por otro, el resultado de las empresas se ha explicado como resultado de sus estrategias ignorando el efecto que pudieran tener las características de la propiedad y de los derechos de control.

Finalmente, México vive procesos empresariales y legales dinámicos en un marco de liberalización económica que afectan las relaciones de los mercados de valores, empresas e inversionistas. Esto brinda un panorama de investigación más amplio donde se puede estudiar las relaciones entre el gobierno corporativo y las estrategias de crecimiento de las empresas.

Marco de investigación 67

4.3 Pregunta de investigación

Las evidencias de los estudios previos en América Latina y en México, así como la evidencia empírica mostrados en los capítulos anteriores permiten plantear como pregunta de investigación: ¿La propiedad y el gobierno corporativo de las empresas mexicanas explican el desempeño de éstas, a través de las estrategias de diversificación e integración que se eligen para satisfacer los intereses de los propietarios?

4.4 Objetivos de investigación

Los objetivos que pretende alcanzar esta investigación son los siguientes:

Objetivo 1.- Estudiar la relación de la propiedad de las empresas con los mecanismos de gobierno corporativo.

Objetivo 2.- Estudiar la relación que existe entre la propiedad de la empresa, el tamaño y composición del gobierno corporativo y la estructura de este último. Objetivo 3.- Estudiar la dinámica que existe entre la propiedad de las empresas y las

características del gobierno corporativo con las estrategias de diversificación e integración seleccionadas para su crecimiento.

Objetivo 4.- Estudiar la relación entre la propiedad, el gobierno corporativo y las estrategias de integración y diversificación con el desempeño de las empresas mexicanas.

4.5 Hipótesis

Las hipótesis para responder la pregunta de investigación y alcanzar los objetivos relacionados son las siguientes:

Marco de investigación 68

H1.1: La distribución y la estructura de propiedad explican el tamaño del Consejo de Administración.

H1.2: El tipo de control de los propietarios explica el tamaño del Consejo de Administración.

H2: La propiedad explica la independencia del Consejo de Administración.

H2.1: La distribución y la estructura de propiedad explican el porcentaje de consejeros independientes en el Consejo de Administración.

H2.2: El tipo de control de los propietarios explica el porcentaje de consejeros independientes en el Consejo de Administración.

H3: La propiedad y el tamaño e independencia del Consejo de Administración permiten distinguir su estructura interna.

H3.1: La distribución de propiedad permite distinguir la estructura interna del Consejo de Administración.

H3.2: El tamaño del Consejo de Administración permite distinguir su estructura interna.

H3.3: La independencia del Consejo de Administración permite distinguir su estructura interna.

H4: La propiedad y el tamaño e independencia del Consejo de Administración permiten distinguir la participación del accionista principal en el gobierno corporativo.

H4.1: La distribución de propiedad permite distinguir la participación del accionista principal en el gobierno corporativo.

H4.2: El tamaño del Consejo de Administración permite distinguir la participación del accionista principal en el gobierno corporativo.

Marco de investigación 69

H4.3: La independencia del Consejo de Administración permite distinguir la participación del accionista principal en el gobierno corporativo.

H5: La propiedad y las características del gobierno corporativo explican la estrategia de diversificación de mercados de la empresa.

H5.1: La distribución de propiedad explica la estrategia de diversificación de mercados de la empresa.

H5.2: El tamaño del Consejo de Administración explica la estrategia de diversificación de mercados de la empresa.

H5.3: La independencia del Consejo de Administración explica la estrategia de diversificación de mercados de la empresa.

H5.4 La estructura del Consejo de Administración explica la estrategia de diversificación de mercados de la empresa.

H6: La propiedad y las características del gobierno corporativo explican la estrategia de diversificación de productos de la empresa.

H6.1: La distribución de propiedad explica la estrategia de diversificación de productos de la empresa.

H6.2: Las características del gobierno corporativo explican la estrategia de diversificación de productos de la empresa.

H6.3: La distribución de propiedad permite distinguir las estrategias de diversificación de la empresa.

H6.4: Las características del gobierno corporativo permiten distinguir las estrategias de diversificación de la empresa.

H7: La propiedad y las características del gobierno corporativo permiten distinguir la estrategia de integración de actividades de la empresa.

Marco de investigación 70

H7.1: La distribución de propiedad permite distinguir la estrategia de integración de actividades de la empresa.

H7.2: Las características del gobierno corporativo permiten distinguir la estrategia de integración de la empresa.

H8: La propiedad, las características del gobierno corporativo y las estrategias de crecimiento explican el desempeño de la empresa.

H8.1: La distribución de propiedad explica el desempeño de la empresa.

H8.2: Las características del gobierno corporativo explican el desempeño de la empresa.

H8.3: La estrategia de diversificación de mercados explica el desempeño de la empresa.

H8.4: La estrategia de diversificación de productos explica el desempeño de la empresa.

H8.5: La distribución de propiedad permite distinguir diferentes desempeños de la empresa.

H8.6: Las características del gobierno corporativo permiten distinguir diferentes desempeños de la empresa.

H8.7: Las estrategias de diversificación de mercados y productos permiten distinguir diferentes desempeños de la empresa.

El Gráfico 4.1 presenta un modelo conceptual que sintetiza las relaciones entre la propiedad y el gobierno corporativo con las estrategias de crecimiento y el desempeño de las empresas. En primer lugar, las características de la propiedad permiten explicar y distinguir la composición del gobierno corporativo en tamaño e independencia (H1 y H2). Empresas con alta concentración de propiedad, con ejercicio directo de control y

Marco de investigación 71

múltiples derecho de voto promueven gobiernos corporativos con pocos miembros y dependientes del accionista principal. En segundo lugar, la propiedad y la composición del gobierno corporativo permiten explicar y clasificar la estructura del gobierno corporativo y la participación el accionista mayoritario en él (H3 y H4). La alta concentración de propiedad y la dependencia del gobierno corporativo motivan una mínima delegación de funciones y una más activa participación del accionista mayoritario en la gestión de la empresa. En tercer lugar, las estrategias de crecimiento de las empresas tienen su origen en la propiedad de manera directa, como indirecta conjugado con el gobierno corporativo (H5, H6 y H7).

Gráfico 4.1

Modelo Conceptual de la relación entre la Propiedad y el Gobierno Corporativo con las Estrategias de Crecimiento y el Desempeño de las empresas

Elaboración propia H3 H4 ESTRUCTURA PROPIEDAD •Concentración de propiedad •Tipo de control

•Múltiples derechos de propiedad