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balance general _{El lado izquierdo de los balances generales a fines de 1991 y 1992 de} los cuales se presentan en el cuadro 2-2, muestra los activos de la empresa, posición _{mientras que el lado derecho muestra los pasivos y el capital contable, o los}

derechos que pesan contra tales activos. Los activos se en el orden de su determinada.

"liquidez" o tomando como base el periodo que generalmente se necesita para convertirlos en efectivo. Los derechos sobre los activos se de acuerdo con el orden en que deben ser liquidados: las cuentas por pagar se deben liquidar por lo general en un término de 30 días, los documentos se deben pagar en un término de 90 días y así sucesivamente, hasta llegar a las cuentas de capital contable de los accionistas, las cuales representan la propiedad de la empresa y tanto nunca deben "liquidarse".

Es importante hacer notar algunos puntos adicionales acerca del balance general:

1. Efectivo versus otros activos. Aunque todos los activos se expresan

en términos de dólares, tan sólo el efectivo representa dinero real. Las cuentas por cobrar representan documentos que otras personas le de- ben a los inventarios muestran los dólares que la compañía ha in- vertido en materia prima, en producción en proceso y en productos

Capítulo 2 Análisis de estados financieros

capital contable co- m ú n d e los accionistas (capital contable neto) Capital proporcionado por los accionistas ncs -capital social, capi- tal exhibido, utilidades

y, ocasionalmen- te, ciertas reservas. El ca- pital contable total incluye al capital conta- ble común más el capital preferente.

terminados disponibles para venta; los activos fijos reflejan la cantidad d e dinero q u e Allied pagó por su planta y equipo cuando adquirió tales activos e n algún momento del pasado. Actualmente, Allied emitir cheques por un total d e $10 millones (versus pasivos circulantes d e $310 millones a pagar dentro d e un año). Los activos q u e n o constitu- yen efectivo deberán producir fondos a través del tiempo, p e r o n o representan efectivo a la mano y la cantidad d e efectivo que produci- rían si se vendieran el día de hoy podría ser más alta o más baja q u e los valores a los cuales se llevan en libros.

2. Pasivos versus capital contable de los accionistas. Los derechos

que pesan contra los activos pueden ser de dos tipos ----pasivos (o el di- nero que debe la compañía) y la posición d e propiedad d e los accionis- tas.' El capital contable común de los accionistas o capital

contable neto representa un valor residual, tal y como s e describe a continuación:

Capital contable Activos Pasivos -Capital preferente = común de los accionistas

$2000000000- $1 064000000- $40000000 $896000000

Supóngase q u e los activos disminuyen d e valor -por ejemplo,

se que algunas d e las cuentas por cobrar son canceladas como cuentas malas. Los pasivos y el capital preferente permanecen constantes, y por lo tanto el valor del capital contable común d e los accionistas debe dis- minuir. Por consiguiente, el riesgo d e las fluctuaciones e n el valor d e los activos e n los accionistas comunes. Sin embargo, nótese q u e si los valores d e los activos aumentan (tal vez debido a la inflación), tales bene- ficios s e devengarán exclusivamente a favor d e los accionistas comunes.

3.

Capital preferente versus capital común. Tal y c o m o s e verá e n el

capítulo 2 1, el capital preferente representa un punto entre el capital común y las deudas. En caso d e quiebra, el capital preferente es catalogado por debajo d e las deudas pero por arriba del capital co- mún. Además, el dividendo preferente es fijo y por lo tanto los accionis- tas preferentes no s e benefician cuando crecen las utilidades d e la compañía. Finalmente, muchas empresas n o usan ningún capital prefe- rente y aquellas que sí lo hacen generalmente n o lo usan e n grandes can-

posible dividir los pasivos en: 1) deudas contraidas a favor de terceros y 2) partidas, tales como impuestos diferidos. reservas y similares. vez que nosotros no esta los términos se usarán sinónimos. Es importante hacer notar que las empresas crean con frecuencia reservas para cubrir ciertas contingencias. tales los costos potenciales originados por un litigio ante tribunales. Dichas reserva-; representan contable que va de la cuenta de utilidades retenidas a la ciienia de reserva. Si la compañía gana ellitigio. las utilidades retenidas serán afectadas con contable y la reserva será eliminada. Si lo pierde. se registrará una pérdida. se reducirá el saldo de efectivo y la reserva será eliminada.

Parte Introducción a la administración financiera

utilidades retenidas porción d e las uti- lidades d e la empresa q u e

sido ahorrada e n vez d e pagarse c o m o dividen- dos.

Por consiguiente, cuando s e usa término "capital contable" e n las finanzas, generalmente nos referimos al "capital contable co- mún", a menos q u e s e incluya la palabra "total".

de la cuenta de capital contable común. En el capítulo 19

s e proporciona una amplia exposición acerca d e las cuentas d e capital contable "Las acciones comunes y el proceso d e banca d e inver- sión". Sin embargo, una breve visión anticipada d e tal material resulta muy útil e n este momento. Primero, obsérvese q u e la sección del capi- tal contable común s e divide e n tres cuentas -capital social, capital ex- hibido y utilidades retenidas. La cuenta d e utilidades retenidas s e construye acumulativamente a lo largo del tiempo a medida q u e la em- presa "ahorra" una parte d e sus utilidades e n lugar d e pagar la totalidad d e las ganancias c o m o dividendos. Las otras dos cuentas d e capital

común provienen d e la emisión d e acciones para la obtención d e ca- pital.

El análisis d e las cuentas d e capital contable e s importante para algunos propósitos pero n o para otros. Por ejemplo, u n accionista potencial estaría interesado e n saber si la compañía realmente ha gana- d o los fondos q u e se reportan e n sus cuentas d e capital contable o si ta- les fondos provinieron e n realidad d e la venta d e acciones. Por otra parte, un acreedor potencial estaría más interesado e n la cantidad d e di- nero q u e hayan aportado los propietarios q u e e n la forma e n la cual di- nero fue aportado. En la parte restante d e este capítulo, agregamos las tres cuentas d e capital contable común y llamamos a esta suma capital contable c o m ú n o valor neto.

Contabiiización de los inventarios. Allied usa el método PEPS

meras entradas, primeras salidas) para determinar el valor del inventario q u e s e muestra e n su balance general ($61 5 millones). También podría haber usado el método UEPS (últimas entradas, primeras salidas). Duran- t e u n periodo d e precios crecientes el método PEPS, a comparación del método UEPS, producirá u n valor más alto para el inventario tal y c o m o s e reporta e n el balance, pero dará c o m o resultado u n costo d e ventas más bajo e n el estado d e resultados. Por ejemplo, si los costos están

aumentando a una tasa anual del los artículos del inventario q u e s e acabaran d e adquirir costarían sólo u n más q u e otros artículos idénticos q u e s e hubieran comprado hace u n año. Puesto q u e Allied usa el método PEPS y puesto q u e la inflación ha estado ocurriendo, a) su costo d e ventas e s más bajo del q u e hubiera alcanzado bajo el méto- d o UEPS, b) sus utilidades reportadas son consiguientemente más altas,

sus inventarios reportados e n el balance general son más altos d e lo q u e hubieran sido si la empresa hubiera usado el método UEPS. En el caso d e Allied, si la compañía hubiera optado p o r cambiar al método UEPS e n 1992, las utilidades p o r acción hubieran disminuido e n

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cen- tavos, hasta $1.91, y su cifra d e inventarios reportada e n el balance gene- ral hubiera sido d e $585 000 000 e n vez d e $61 5 000 000. Por

Capítulo 2 Análisis d e estados financieros 51

estado de utilidades retenidas

Documento q u e muestra la cantidad d e las utilida- des d e la empresa q u e no se pagaron como dividen- dos. La cifra d e las utilida- des retenidas q u e aparece aquí e s igual a la suma d e las iitilidades re- tenidas aniialmente, a lo largo d e los años q u e componen la historia d e la empresa.

consiguiente, el método d e valuación d e inventarios utilizado te- ner iin efecto significativo sobre los estados financieros.

6 .

Métodos de depreciación. Las compañías usan a el

más veloz posible para la depreciación fiscal para efectos fisca- les, pero el método e n recta, el da c o m o resultado iin car- g o por depreciación más bajo para los dirigidos a los

accionistas. Sin embargo, Allied ha optado p o r una depreciación acelerada tanto para informar a sus accionistas c o m o para propósitos fis- cales. Si Allied hubiera optado por usar un método d e depreciación e n nea recta para informar a sus accionistas, su gasto por depreciación hubiera sido casi $25 000 000 menos y por lo tanto ingreso neto hubiera sido más alto, lo mismo q u e sus iitilidades p o r acción. mil millones q u e aparecen la partida d e "planta-neto" dentro del balance y por sus iitilidades retenidas, también hubieran sido ximadamcnte $25 000 000 más altas.

7. La dimensión del tiempo. El balance general puede concebirse c o m o iina d e la posición financiera d e la empresa a

- por ejemplo, al 31 d e diciembre d e 1991-. tal forma, al 31 d e diciembre d e 1991, Allied tenía $80 millones invertidos e n efectivo y e n valores negociables, pero esta ciienta se había reducido a $10 millo- nes a finales d e 1992. Por parte, el estado d e resultados informa acer- ca d e Ias operaciones habidas a lo largo u n periodo de tiempo - por ejemplo, durante el año calendario 1992-. tuvo ventas d c $3000 millones y su ingreso neto disponible para los accionistas comiines d e $113.5 millones. El balance general cambia todos los días medida que los inventarios o disminuyen, q u e añaden o s e activos fijos, qiie los préstamos bancarios aumentan o y así sucesivamente. Aquellas compañías cuyos mercados son d e

estaciona1 muestran cambios especialmente fuertes e n sus ge- nerales. inventarios d e Allied son bajos justamente antes d e la tempo- rada d e cosechas y son altos después d e q u e las cosechas d e otoño han sido recolectadas y procesadas. De manera similar, la mayoría d e los mi- noristas inventarios d e gran tamaño justamente antes d e la Navi- dad, pero sus iriveritarios son bajos y sus cuentas p o r cobrar sori

inmediatamente d e dicha época. Por consiguiente, los balances generales d e la empresa cambiarán a lo largo del año, dependiendo d e la fecha la cual s e elabore tal estado.

Estado de utilidades retenidas

Los cambios qiie se registran e n las cuentas d e capital contable c o m ú n entre las fechas d e los balances generales se reportan el estado de utilidades retenidas. estado d e utilidades retenidas Allied muestra e n el ciiadro

I n t r o d u c c i ó n a l a a d m i n i s t r a c i ó n f i n a n c i e r a

Cuadro Food Estado de utilidades retenidas por e l año

terminado al 31 de diciembre de 1993 de dólares)

Saldo e n utilidades retenidas. 3 1 , 1 $ 7 1 0 . 0 i n g r e s o 1 9 9 2 1 1 3 . 5 M e n o s : d i v i d e n d o s p a r a l o s accionistas c o m u n e s

Saldo retenidas, d i c i e m b r e 3 1 , 1 9 9 2 $ 7 6 6 . 0

En este dociimcnto. y en el resto la obra. sc para designar negativos.

La compañía ganó $1 13.5 millones durante 1992, pagó $57.5 millones e n dividendos comunes y reinvirtió $56 millones dentro del negocio.

De tal forma, la partida del balance general denominada "Utilidades

aumentó d e $710 000 a finales de 1991 a $766 000 000 a finales d e 1992. Obsérvese que la cuenta d e balance denominada retenidas" representa un derecho los activos, pero no activo en sí mismo. Además, las empresas retienen utilidades para ampliar negocio y esto significa el hacer una inversión en planta y equipo, en y e n otras partidas pero no en una cuenta bancaria. Los cambios en las utilida- des retenidas representan el reconocimiento d e que el ingreso generado por la durante un contable ha sido invertido los activos. Dicho de otra manera, los en las utilidades retenidas resultan del hecho d e q u e los accionistas comunes permiten a la empresa reinvertir internamente aquellos fondos que, d e otra manera, podrían haberse distribuido como dividendos. Por lo tanto, las utilidades tal y como se reportan en el balance, no representan efectivo y tampoco están el

de dividendos o de cualquier otra cosa.'

In document A scalable heterogeneous software architecture for the telecommunication cloud (Page 85-90)