5. Chapter 5: Visibility, voice and media frames of autism: a corpus framing analysis
5.7. Visibility vs voice in the media discourse about autism
10.4.1 PARTIDA DE ACTIVO
Dentro del balance se han recogido todos los bienes y derechos de cobro pertenecientes a la empresa. El inmovilizado, tanto intangible como material, representa las inversiones que son necesarias realizar para el buen funcionamiento de la empresa. A ambas partidas se les descuenta la amortización acumulada (Anexo 10), representando la pérdida de valor que sufren debido a la utilización de los mismos.
En lo referente al activo corriente, son dos las partidas principales que encontramos, la de deudores comerciales y la de tesorería. La primera representa el derecho que posee World Steps de percibir el cobro correspondiente por la prestación del servicio, de acuerdo con la política de cobros establecida anteriormente.
La segunda partida, tesorería de la empresa, contabiliza el dinero efectivo del que dispone la empresa en su cuenta bancaria. Esta cuenta viene determinada por el Estado de Flujos de Efectivo (Anexo 12), que muestra la entrada y salida de efectivo que se produce durante los distintos ejercicios económicos. World Steps ha considerado prudente mantener una caja operativa mínima constante los primeros años con posibilidad de revisión, de 5.000 euros.
10.4.2 PARTIDA DE PASIVO
En esta sección se recoge la estructura de capital de la empresa además de sus obligaciones de pago para los próximos cinco años.
La primera partida del pasivo que se encuentra es la de patrimonio neto que contempla el capital social. Éste está compuesto por una aportación de las socias de 25.000 cada una, sumando un total de 125.000 euros. Dicho capital no se planea en principio que sufra variación en los cinco años proyectados.
Con motivo del exceso de tesorería que se percibe en los últimos dos años se considera necesario plantear una política preliminar de dividendos. Las socias cuentan hasta la fecha con el 100% de la empresa, distribuyéndose las participaciones en función del capital inicial aportado, es decir, 20% cada una. Por lo tanto, se prevé que en el momento de establecer la cantidad susceptible de reparto, ésta será distribuida de acuerdo a dichas participaciones. Dentro del pasivo no corriente se considera la cuenta de deuda a largo plazo, en la que se recoge el préstamo de ENISA por 75.000 euros. Este préstamo destinado a jóvenes emprendedores tiene la ventaja de contar con un periodo de carencia del principal de dos años, como ya se ha mencionado anteriormente (Anexo 13).
Como pasivo no corriente aparecen los acreedores comerciales, compuestos por aquellas deudas a corto plazo que se tienen con los proveedores de vinilos personalizados como resultado de la política de pago a los mismos.
42 A continuación se presenta una versión reducida del balance previsional. Si se tiene interés en tener un conocimiento más profundo de los conceptos que el mismo recoge, se puede
consultar la versión completa en el Anexo 11.
10.5 INDICADORES FINANCIEROS
Para conocer si finalmente el proyecto empresarial resulta financieramente viable se han considerado relevantes los siguientes indicadores financieros.
Como se puede apreciar, el Valor Actual Neto (VAN) tiene un saldo positivo de algo más de 550.000 euros. Esto indica el proyecto es atractivo, ya que los distintos flujos de caja que se esperan obtener en los años proyectados traídos al presente y, una vez extraída la inversión inicial necesaria, resultan positivos.
VAN
558.030,12 €
TIR
96%
TIRM
78%
Pay-Back
Mitad 2019
Coste capital
25%
Tasa de reinversión
25%
2016 2017 2018 2019 2020 2021 ACTIVO NO CORRIENTE 178.199 144.037 109.874 264.257 208.236 134.912 Inmovilizado intangible 18.500 14.800 11.100 7.400 3.700 0 Amortización acumulada -3.700 -7.400 -11.100 -14.800 -18.500 Inmovilizado material 159.699 129.237 98.774 256.857 204.536 134.912 Amortización acumulada -30.462 -60.925 -91.387 -158.358 -227.982 ACTIVO CORRIENTE 21.801 30.121 84.344 391.417 1.010.323 1.935.215 Deudores comerciales 0 21.875 48.125 107.188 161.875 196.875 Tesorería 21.801 8.246 36.219 284.230 848.448 1.738.340 TOTAL ACTIVO 200.000 174.158 194.219 655.675 1.218.559 2.070.127 PATRIMONIO NETO 125.000 96.533 113.444 581.521 1.152.170 2.014.509 Capital Social 125.000 125.000 125.000 125.000 125.000 125.000 Reservas 0 0 -28.467 -11.556 456.521 1.027.170 Resultado de ejercicios 0 -28.467 16.911 468.078 570.648 862.339 PASIVO NO CORRIENTE 75.000 75.000 75.000 61.291 46.964 31.993 PASIVO CORRIENTE 0 2.625 5.775 12.863 19.425 23.625 TOTAL PASIVO 200.000 174.158 194.219 655.675 1.218.559 2.070.127BALANCE
43 La Tasa Interna de Retorno (TIR) mide la rentabilidad de un proyecto, a mayor TIR mayor rentabilidad. Este parámetro es una herramienta que ayuda a la toma de decisiones en proyectos de inversión y facilita la elección entre diferentes opciones o proyectos de inversión. Un aspecto a tener en cuenta sobre la TIR es que no tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo, no toma en consideración la tasa de reinversión. La TIR resultante es elevada, 96%, lo que se debe a los flujos de caja de los últimos años.
Con el objetivo de tener una imagen más clara de lo que sería la rentabilidad para el inversor o accionista en la que se considera una tasa de reinversión estimada, se calcula la TIRM o TIR modificada, que representa un 78%.
El Pay-Back o período medio de maduración es un indicador que muestra el tiempo requerido para recuperar el desembolso inicial invertido en el proyecto. Se estima que la recuperación de la inversión se producirá a mediados del 2019, lo que se considera un periodo razonable y atractivo para posibles inversores.
10.6 ESCENARIOS
A continuación se han elaborado dos escenarios, uno optimista y otro pesimista para conocer el funcionamiento del modelo ante una posible variación imprevista en la variable de número de eventos realizados, la cual tendrá un impacto directo en los ingresos de los ejercicios respectivos. Se ha considerado una desviación del 20% tanto por encima como por debajo del número de eventos previsto. A continuación se verá el efecto que esto tiene en la cuenta de resultados, en el flujo de caja, además de en el análisis de la rentabilidad del proyecto.
10.6.1 ESCENARIO OPTIMISTA
Con este escenario el resultado neto del primer año es positivo, gracias al incremento de ingresos. Con este beneficio, las necesidades de financiación disminuyen, reduciéndose a lo requerido para cubrir la inversión inicial, como se observa en el flujo libre de caja de la compañía. También se puede apreciar que tanto la rentabilidad del proyecto como la del inversor aumentan, debido a que se generan “Cash Flow” más favorables. Esto además permite un Pay- Back de menor plazo.
2017 2018 2019 2020 2021
Importe neto de la cifra negocios 450.000 990.000 2.205.000 3.330.000 4.050.000 Coste de personalización y transporte 66.984 147.365 336.502 534.322 614.808
Margen Bruto 383.016 842.635 1.868.498 2.795.678 3.435.192 Gastos generales 319.256 691.690 1.062.330 1.655.341 1.831.329 EBITDA 63.760 150.946 806.168 1.140.338 1.603.863 Amortización 34.162 34.162 34.162 70.671 73.324 EBIT 29.598 116.783 772.006 1.069.666 1.530.540 Gastos financieros 3.375 3.375 3.375 2.758 2.113 EBT 26.223 113.408 768.631 1.066.908 1.528.426
Impuesto sobre beneficio 3.933 17.011 192.158 266.727 382.107
Resultado Neto 22.289 96.397 576.473 800.181 1.146.320
CUENTA DE RESULTADOS
44
.
10.6.2 ESCENARIO PESIMISTA
Como se ha señalado con anterioridad, se ha estimado un descenso del número de eventos a realizar del 20%, y se descubre que los ingresos no son capaces de cubrir los gastos producidos por las operaciones. De manera que se obtiene un resultado neto negativo durante los dos primeros años de operaciones. Debido a ésto, las necesidades de financiación del proyecto ascenderán a algo más 350.000 euros. Con estos resultados la rentabilidad del proyecto es significativamente menor y el tiempo de recuperación de la inversión mayor, mediados del 2020.
2017 2018 2019 2020 2021
Importe neto de la cifra negocios 240.000 660.000 1.470.000 2.220.000 2.700.000 Coste de personalización y transporte 35.725 98.243 224.334 356.214 409.872
Margen Bruto 204.275 561.757 1.245.666 1.863.786 2.290.128 Gastos generales 293.646 608.014 875.700 1.336.008 1.444.103 EBITDA -89.371 -46.257 369.966 527.778 846.025 Amortización 34.162 34.162 34.162 70.671 73.324 EBIT -123.533 -80.420 335.803 457.106 772.701 Gastos financieros 3.375 3.375 3.375 2.758 2.113 EBT -126.908 -83.795 332.428 454.348 770.588
Impuesto sobre beneficio 0 18.259 68.152 192.647
Resultado Neto -126.908 -83.795 314.169 386.196 577.941
CUENTA DE RESULTADOS
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Flujos de caja operativos 0 -92.746 -49.632 348.332 456.868 651.265
Flujos de caja de las NOF 0 -12.320 -21.560 -41.580 -38.500 -24.640
Flujos de caja del CAPEX -178.199 0 0 -188.545 -3.700 0
FLUJO LIBRE DE CAJA DE LA COMPAÑÍA -178.199 -105.066 -71.192 118.206 414.668 626.625
FLUJOS DE CAJA VAN 185.094,27 € TIR 47% TIRM 41% Pay-Back Mitad 2020 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Flujos de caja operativos 0 56.452 130.559 610.635 870.853 1.219.644
Flujos de caja de las NOF 0 -23.100 -27.720 -62.370 -57.750 -36.960
Flujos de caja del CAPEX -178.199 0 0 -188.545 -3.700 0
FLUJO LIBRE DE CAJA DE LA COMPAÑÍA -178.199 33.352 102.839 359.720 809.403 1.182.684
FLUJOS DE CAJA
VAN 874.756,25 €
TIR 134%
TIRM 96%
11.
PLAN DE CONTINGENCIA
Se ha desarrollado un plan de contingencia para el primer año de actividad, en éste se han seleccionado variables críticas con el fin de analizar distintas situaciones y elaborar un plan de acción en caso de algunos eventos inesperado. Para la elaboración de este plan se ha utilizado la herramienta del Cuadro de Mando Integral, ya que permite que la toma de decisiones se ejecute de manera ágil en caso de presencia de desviaciones.
Año 2017 Objetivo Estratégicos Indicadores Metas Actuaciones a realizar
Perspectiva financiera
Cumplimiento previsión de ventas Número de eventos Desviación < 10% Menos eventos: aumentar esfuerzos
comerciales.
Más eventos: contratación ad hoc de personas mediante empresas de trabajo temporal. Conseguir financiación
presupuestada
Aportación inversores 100%
Se acepta un 10% de desviación
Retrasar proyecto y buscar nuevos inversores.
Perspectiva cliente
Aumentar el número de clientes objetivos conseguidos
Tasa de conversión (clientes potenciales menos clientes reales)
Tasa de conversión ≥ 30%
Aumentar número de muestras o pruebas gratuitas.
Planteamiento nuevas políticas de descuento.
Crear una comunidad Web Tráfico Web
(suscriptores)
Suscriptores ≥ 200 Mejorar posicionamiento SEO. Análisis e
incremento de keywords.
Conocer satisfacción del cliente NPS Recomendación cliente ≥ 15% Formar parte de asociaciones del sector.
Cantidad de quejas Quejas ≤ 5% Mejorar tiempos de reacción.
Medidas compensatorias.
Perspectiva del proceso
interno
Eficiencia de proveedores Tiempo de entrega Que la desviación sea inferior de un 10%
Contacto con proveedores secundarios.
Cumplimiento estándares calidad
Cumplimiento total de especificaciones
46
Fiabilidad del servicio % de taras en producto
Que sea inferior al 5% Revisar procesos productivos. Tiempo de demora en
la instalación
Cumplir las 5 horas de instalación
Análisis interno de las posibles causas de demora.
Medidas compensatorias. Revisión estructura de personal.
Innovación continua Número de mejoras en
el producto
Duplicar la energía generada por la baldosa
Revisar lecciones aprendidas. Aprendizaje
crecimiento
Ajuste de capital humano previsto a necesidades operativas