320_marxism.pdf

History

of

Economic

Thought

–

Marxism

Overview

•

Marx

did

not

lay

a

blueprint

for

any

economic

system

•

Marx

studied

the

production

processes

within

capitalism

–Internal contradictions make it unsustainable

Influences

• Ricardo: Labor theory of value

–Shortcomings addressed by Marx

• Socialists

–Dislike of capitalism

–Criticism of classical economics

–General vision of future society

•Would not be reached unless working conditions were very bad • Darwin

–Analogy between Darwinian natural selection and class 

struggle

–Emphasis on dynamic rather than static analysis

Influences

•

Hegel:

Dialectical

process

–Knowledge and progress occur through conflict 

and opposing ideas

•Thesis and antithesis synthesis

•

Feuerbach:

Materialism

–People come to know and accept reality through 

the use of their senses

•Emphasis on the tangible rather than the intangible

•Critical of religion

•Basis of social order is production and exchange

Theory

of

History

•

Conflict

between

forces

of

production

and

relations

of

production

–Forces of production (dynamic): technology, skill, 

labor

–Relations of production (static): rules, private 

property rights, social structure

–Relations eventually come into conflict with forces

•Conflict revolutionizes the system

•Class struggle results in overthrowing old societies

Theory

of

History

• Six stages: Primitive Communism Slavery 

Feudalism Capitalism Socialism Communism

–Primitive communism (American Indians)

• Land commonly owned and cooperative labor

• Production is very low

• No struggle between classes

• Eventually workers can produce more than subsistence 

–Slavery (Ancient Greeks / Romans)

• Stimulates an increase in production

• Exploitation and class conflicts arise

• Becomes a barrier to further progress because slaves are 

Theory

of

History

• Six Stages

–Feudalism (pre‐capitalist Europe)

•Exploitation of serfs obvious •Greater incentive to work than slaves •System limits further progress  –Capitalism (US)

•Substantial increase in productivity

•Private ownership becomes a barrier to progress •Increasing concentration of wealth and unemployment •State acts as an agent of the wealthy

•Working class revolts 

Theory

of

History

•

Six

Stages

•Dictatorship of the proletariat (workers)

•Free market for consumer goods

•Land and capital publicly owned

•Production and investment are planned

•Eventually becomes self‐sustaining and state withers 

away 

–Communism

Labor

Theory

of

Value

•

Commodity

– Anything

capable

of

satisfying

human

wants

–Directly: means of subsistence

–Indirectly: means of production

•

Use

values

of

commodities

are

the

source

of

wealth

–Did not consider diminishing marginal utility or 

elasticity of demand

Labor

Theory

of

Value

• What determines a commodity’s exchange value?

–Socially necessary labor time– the average labor time embodied 

in a commodity’s production

• Includes direct labor and labor embodied in producing machines 

and raw materials

• Only the typical labor time matters

• Marx measured value in units of “simple average labor” –Skilled work counts as multiple units of unskilled labor • Temporary fluctuations may cause price to deviate above or below 

true value, but average price of commodities will reflect labor 

value

• Can be restated in units of gold or money

• Owners of land and capital do not contribute to value – only labor

–Opens the door for exploitation!

–Marx’s value is absolute, Ricardo dealt only with relativevalues

Theory

of

Exploitation

•

If

all

commodities

sell

at

their

value,

how

can

there

ever

be

profit?

–Labor is the one commodity that can create value 

greater than its own value

•

Labor

power

– a

person’s

ability

to

produce

commodities

•

Labor

time

– process

and

duration

of

work

Theory

of

Exploitation

• What determines the value of labor power? –Socially necessary labor time required to produce 

requirements of living in society

•If necessities can be produced with 4 labor‐hour units, then 

the value of labor is 4 hours of labor time per day –Market wage covers only subsistence

•Capitalist economies have reserves of unemployed workers •Profoundly rejected the Malthusian explanation –Profit (exploitation) occurs when workers produce 

morethan a subsistence level of output

•Wage = subsistence level of output, but worker’s daily 

Surplus

Value

• Surplus valueis the difference between a  worker’s wage and the value of what he produces  (net of material input costs)

–Would not exist if productivity were so low that 

workers had to consume goods equivalent to their 

own value in order to survive

–Labor time workers spend during work day creates a 

larger value than the value of their own labor power 

(subsistence level)

–Workers have no choice but to agree since capitalists 

own the inputs needed to work

Surplus

Value

•

Capitalist

pays

some

of

the

surplus

value

as

interest

or

rent

–Thus, allproperty and interest income arises from 

exploitation of labor in production process

•

Appearance

that

labor

is

properly

compensated

in

a

capitalist

system

is

illusory

•

All

profits

are

fundamentally

derived

from

underpayment

of

labor

Surplus

Value

•

Rate

of

surplus

value

–c= cost of raw materials and machinery

–v= wages for purchase of labor power

–s= surplus value from production

–s’= rate of surplus value (rate of exploitation)

•s’= s/ v

•Ratio of surplus value to wages

•Ratio of unpaid labor time to paid labor time

Surplus

Value

•

Raising

rate

of

surplus

value

–Lengthen working day (absolute surplus value)

•More unpaid labor time relative to paid labor time

–Increase productivity (relative surplus value)

•Produce things worker needs for subsistence in fewer 

than 6 hours

•Value of worker’s labor power falls

•

Rate

of

profit

–Ratio of surplus value to costs

Transformation

Problem

1. All commodities sold at their values 2. Labor is the sole source of value

3. Industries that employ relatively more labor  should earn more surplus value since labor is  the only commodity that can be bought below  its value

4. Evidence strongly contradicts (3) – Profit rates tend to equalize

– If anything, capital‐intense industries earn more

profit

Transformation

Problem

•

Marx’s

Solution

(strongly

debated)

–Commodities in capital‐intensive industries sell 

above their values

–Commodities in labor‐intensive industries sell 

below their values

–Labor theory of value still holds, but only on 

average for a capitalist economy as a whole – not 

Capital

Accumulation

•

Organic

composition

of

capital

–Measures capital intensity

•

Profit

and

capital

accumulation

•Rate of profit increases as rate of surplus value 

increases

•Rate of profit falls as capital intensity rises

Capital

Accumulation

• Trend towards mechanization – profit rates will fall

• Why don’t capitalists continue to use labor‐intensive 

processes?

–Perfect competition – sellers can make short‐termprofit by 

using more capital and lowering production costs

–Commodity prices then fall!

–Lowers value of labor power

• Substitution of capital for labor raises unemployment

• Large capital investments lead to a growing 

concentration of capital into fewer hands

Capital

Accumulation

• Offsets

–Increase rate of exploitation s’

•Forcing workers to work longer hours

•Increasing pace of work

–Wages can temporarily be cut below their value

–Capital might become cheaper, slowing fall in the rate of 

profit

–Firms may have an incentive to set up new labor‐intensive 

industries – especially with many people out of work

–Globalization raises profit by lowering cost of capital and 

lowering value of labor (necessities of life)

–Rate of surplus value increased by more efficient 

production

Capital

Accumulation

and

Crisis

• Falling rate of profit leads to increasingly severe  business cycles

• Severely criticized Say’s Law:

“Nothing can be more childish than the dogma that because every sale is a  purchase, every purchase a sale, that therefore the circulation of commodities  necessarily implies an equilibrium of sales and purchases. No one is forthwith  bound to purchase because he has just sold. If the interval of time between the sale  and the purchase becomes too pronounced, this asserts itself by producing a crisis.”

–C = commodity, M=money

–Traditional economy: C M C

–Capitalist economy: M C M’

•Capitalists buy to sell rather than sell to buy •Problem: M’ > M because of surplus value

Capital

Accumulation

and

Crisis

• Business Cycles:

–Rapid investment increases demand for labor – wage 

temporarily rises

–Rates of surplus value and profit erode, sending 

economy in the opposite direction

–Resulting depression destroys the monetary value of 

capital

–Larger capitalists buy up smaller ones at low prices

–Rate of profit is restored again

• Note that each cycle will be increasingly severe

Concentration

and

Class

Conflict

•

Trend

is

towards

more

concentration

in

control

of

capital

Concentration

and

Class

Conflict

•

Concentration

and

high

rates

of

unemployment

lead

to

class

conflict

–Industrial reserve army: unemployment is normal 

and a product of the business cycle

•

Ultimate

end

is

in

expropriation

–Workers reclaim capital and become the owners

Contributions

of

Marx

• Participant in establishing a suitable theory of how 

exchange values are determined

• One of the first economists to observe that business 

cycles and unemployment are normal occurrences in 

capitalist economies

–Added to Malthus and Sismondi

• Predicted the growth of large‐scale enterprise and 

monopoly power

–Contrast with Smith’s atomistic competition

• Highlighted substitution rather than complementarity between workers and capital

• Dynamic, rather than static analysis

Criticisms

of

Marx

•

Labor

theory

of

value

–Land and capital are sources of value too and are 

entitled to compensation

•Marxian response: labor is used in producing capital 

and rendering land suitable

–Work hours are not constant

•Different people have different labor/leisure tradeoff

•No well‐defined universal “value of labor power”

Criticisms

of

Marx

• Theory of exploitation

–Wages go to subsistence level because of a pool of 

unemployed workers

•But unemployment in capitalist economies tends to be small 

and temporary

–No large pool of unemployed workers employers 

compete for workers

•Raises wages, reduces work hours and improves working 

conditions

–Empirical: real wages have risen dramatically, and 

labor’s share of national income has risen

Criticisms

of

Marx

•

Theory

of

capital

accumulation

–True that capital growing at a faster rate than 

labor reduces return on capital

–Offset: technological improvements that increase 

the productivity of capital

–Empirical: rate of return on capital oscillates with 

business cycle but has not trended down

Criticisms

of

Marx

•

Capital

accumulation

and

business

cycles

overcapacity, cutbacks and unemployment

–Empirical: investment rises at a steady rate with 

Criticisms

of

Marx

•

Capital

accumulation

and

unemployment

capital and labor are substitutes

•Increasing scale of production might lead to more 

capital andlabor

•Some types of capital are complementary, rather than 

substitutes, for workers

–Empirical: capital accumulation has been 

accompanied by increases in employment

Criticisms

of

Marx

•

Class

conflict

–Polarization into “capitalists” and “proletariat” has 

not occurred

•Most capitalist economies have healthy middle classes

–The state has ameliorated problems associated 

with capitalism rather than aggravating them

•Marxists: just enough to keep capitalism going

–Marxian revolutions have occurred in low‐capital