Additional Claim

En cuanto al análisis de sensibilidad, se procede a evaluar un factor determinante como lo es el costo de la materia prima y equipos para la ejecución del proyecto, se estiman construir los flujos de fondos sobre dos escenarios; el primero con un escenario optimista, donde los costos de materia prima disminuyen un 10%, el segundo, un escenario pesimista, donde los costos de materia prima aumentan un 10%. El tercer escenario, se constituye como un panorama realista, para este caso específico, se determinó como el flujo de fondos con

• Depreciación de equipos y maquinaria a 5 años • Aumento en costo de materia prima 10%

CONCEPTO / AÑO 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026

AHORRO POR CONCEPTO ENERGIA $ - $ 42.669.000 $ 228.907.800 $ 403.401.900 $ 611.064.300 $ 818.726.700 $ 947.073.600 $ 947.073.600

AHORRO MANTENIMIENTO INSUMOS Y M.O $ - $ 19.572.580 $ 55.119.259 $ 165.853.540 $ 322.382.625 $ 467.942.375 $ 569.050.298 $ 588.567.913 COSTOS FIJOS $ - -$ 213.089.123 -$ 235.392.374 -$ 235.392.374 -$ 235.392.374 -$ 235.392.374 $ - $ - COSTOS VARIABLES $ - -$ 355.264.008 -$ 695.021.448 -$ 728.040.698 -$ 808.469.948 -$ 855.989.948 -$ 96.030.000 -$ 220.000.000 DEPRECIACION MAQUINARIA Y VEHICULO $ - -$ 16.466.000 -$ 16.466.000 -$ 16.466.000 -$ 16.466.000 -$ 16.466.000 DEPRECIACION SISTEMAS FOTOVOLTAICO $ - -$ 63.061.040 -$ 187.896.160 -$ 312.731.280 -$ 437.566.400 -$ 562.401.520 -$ 499.340.480 -$ 374.505.360 INTERESES PRESTAMO $ - $ - -$ 354.381.939 -$ 313.962.304 -$ 262.065.268 -$ 195.429.785 -$ 109.867.700

FLUJO DE FONDOS ANTES DE

IMPUESTOS $ - -$ 585.638.591 -$ 850.748.923 -$ 1.077.756.851 -$ 878.410.102 -$ 645.646.035 $ 725.323.633 $ 831.268.453 IMPUESTOS 33% $ - $ - $ - $ - $ - -$ 239.356.799 -$ 274.318.590 FLUJO DE FONDOS DESPUES DE

IMPUESTOS -$ 585.638.591 -$ 850.748.923 -$ 1.077.756.851 -$ 878.410.102 -$ 645.646.035 $ 485.966.834 $ 556.949.864 DEPRECIACION MAQUINARIA $ - $ 16.466.000 $ 16.466.000 $ 16.466.000 $ 16.466.000 $ 16.466.000 DEPRECIACION SISTEMAS FOTOVOLTAICO $ - $ 63.061.040 $ 187.896.160 $ 312.731.280 $ 437.566.400 $ 562.401.520 $ 499.340.480 $ 374.505.360 ADEUACIONES BODEGA -$ 30.000.000 COMPRA DE VEHICULOS -$ 60.000.000

VALOR DE SALVAMENTO VEHICULO $ - $ 20.000.000

VALOR DE SALVAMENTO MAQUINARIA $ - $ 5.000.000 COMPRA DE EQUIPOS Y HERRAMIENTAS -$ 22.330.000 PRESTAMO $ - $ 1.248.351.200 AMORTIZACION $ - -$ 142.429.700 -$ 182.849.335 -$ 234.746.371 -$ 301.381.854 -$ 386.943.939

FLUJO DE FONDOS NETO -$ 112.330.000 -$ 506.111.551 -$ 646.386.763 $ 357.361.928 -$ 607.227.037 -$ 276.524.887 $ 683.925.460 $ 544.511.284

24% TIR $ 688.141.707 VPN

17,8% TIO 21,2% TUR

• Depreciación de equipos y maquinaria a 5 años • Reducción en costo de materia prima 10%

CONCEPTO / AÑO 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026

AHORRO POR CONCEPTO ENERGIA $ - $ 42.669.000 $ 228.907.800 $ 403.401.900 $ 611.064.300 $ 818.726.700 $ 947.073.600 $ 947.073.600 AHORRO MANTENIMIENTO INSUMOS Y M.O $ - $ 19.572.580 $ 55.119.259 $ 165.853.540 $ 322.382.625 $ 467.942.375 $ 569.050.298 $ 588.567.913 COSTOS FIJOS $ - -$ 213.089.123 -$ 235.392.374 -$ 235.392.374 -$ 235.392.374 -$ 235.392.374 $ - $ - COSTOS VARIABLES -$ 290.670.552 -$ 568.653.912 -$ 595.669.662 -$ 661.475.412 -$ 700.355.412 -$ 78.570.000 -$ 180.000.000 DEPRECIACION MAQUINARIA Y VEHICULO $ - -$ 16.466.000 -$ 16.466.000 -$ 16.466.000 -$ 16.466.000 -$ 16.466.000 DEPRECIACION SISTEMAS FOTOVOLTAICO $ - -$ 63.061.040 -$ 187.896.160 -$ 312.731.280 -$ 437.566.400 -$ 562.401.520 -$ 499.340.480 -$ 374.505.360 INTERESES PRESTAMO $ - $ - -$ 354.381.939 -$ 313.962.304 -$ 262.065.268 -$ 195.429.785 -$ 109.867.700 FLUJO DE FONDOS ANTES DE

IMPUESTOS $ - -$ 521.045.135 -$ 724.381.387 -$ 945.385.815 -$ 731.415.566 -$ 490.011.499 $ 742.783.633 $ 871.268.453 IMPUESTOS 33% $ - $ - $ - $ - $ - -$ 245.118.599 -$ 287.518.590 FLUJO DE FONDOS DESPUES DE

IMPUESTOS -$ 521.045.135 -$ 724.381.387 -$ 945.385.815 -$ 731.415.566 -$ 490.011.499 $ 497.665.034 $ 583.749.864 DEPRECIACION MAQUINARIA $ - $ 16.466.000 $ 16.466.000 $ 16.466.000 $ 16.466.000 $ 16.466.000 DEPRECIACION SISTEMAS FOTOVOLTAICO $ - $ 63.061.040 $ 187.896.160 $ 312.731.280 $ 437.566.400 $ 562.401.520 $ 499.340.480 $ 374.505.360 ADEUACIONES BODEGA -$ 30.000.000 COMPRA DE VEHICULOS -$ 60.000.000

VALOR DE SALVAMENTO VEHICULO $ - $ 20.000.000

VALOR DE SALVAMENTO MAQUINARIA $ - $ 5.000.000 COMPRA DE EQUIPOS Y HERRAMIENTAS -$ 22.330.000 PRESTAMO $ - $ 1.248.351.200 AMORTIZACION $ - -$ 142.429.700 -$ 182.849.335 -$ 234.746.371 -$ 301.381.854 -$ 386.943.939 FLUJO DE FONDOS NETO -$ 112.330.000 -$ 441.518.095 -$ 520.019.227 $ 489.732.964 -$ 460.232.501 -$ 120.890.351 $ 695.623.660 $ 571.311.284

TIR 29,6% 24,3% 26,9% 30,0% VPN $ 1.230.179.051 $ 688.141.707 $ 905.754.574 $ 1.123.367.442

TIO 17,8% 17,8% 17,8% 17,8%

TUR 23,0% 21,2% 22,0% 22,9%

WACC 18,8% 18,8% 18,8% 18,8%

Tabla 52. Resumen de indicadores

El análisis de sensibilidad nos permite evidenciar el impacto considerable que tiene la variación en el costo de los equipos fotovoltaicos, ya que al aumentar un 10%, tanto la TIR, la TUR y el VPN disminuyen, afectando la rentabilidad del proyecto. Esto pude ser un factor determinante, ya que la mayoría de los elementos que componen los sistemas fotovoltaicos son importados y una fluctuación sobre el cambio del dólar puede ser considerable a largo plazo.

La energía fotovoltaica se encuentra en etapa de crecimiento en el mercado mundial y nacional, sus componentes son de fácil consecución y tiene gran aceptación en el sector industrial, es recomendable su uso como fuente de energía eléctrica para la iluminación de las vallas de la compañía Efectimedios S.A, además de su aporte ambiental la compañía puede ser pionera del uso de energías limpias en el sector publicitario, generando sostenibilidad en sus proyectos y operación.

Los sistemas fotovoltaicos presentan una ventaja sobre los otros tipos de generación de energías ya que tienen una vida útil de más de 20 años y su mantenimiento es mínimo por lo cual se considera como una muy buena alternativa en la iluminación de vallas publicitarias con energía no convencional. Esto sin mencionar, que con la realización de este proyecto se contribuye con el desarrollo tecnológico del país en el contexto de energías limpias, ya que se generan conocimientos y experiencia para la compañía en temas energéticos, los cuales pueden ser compartidos con sus clientes, proveedores y empresas del sector.

En cuanto al estudio de mercado, se evidencio un una necesidad latente y por lo tanto una demanda potencial en cuanto la implementación de sistemas solares fotovoltaicos en diferentes espacios publicitarios, no solo para el caso específico de la empresa Efectimedios, sino para otras compañías o sectores que ven este tipo de tecnología como una alternativa para suplir los requerimientos de iluminación en los espacios publicitarios.

En este caso específico, este proyecto concluyo ser atípico respecto al flujo de los fondos año a año, siendo necesario aplicar el indicador de la tasa de retorno modificada para obtener un resultado más fiable en cuanto a la viabilidad del proyecto. Este comportamiento diferente, se remite a la metodología adoptada para realizar la inversión, pues el préstamo financiero se aplica desde el tercer año de ejecución y

también se debe a las reinversiones que se deben hacer por concepto de cambio en baterías y otros componentes a lo largo de la vida útil del proyecto.

Es importante aclarar que, durante el análisis financiero, se identificó una falencia muy importante dentro del horizonte del proyecto. Si bien el periodo de ejecución del se fijó a 5 años, la proyección de ingresos debe fijarse necesariamente a 20 años (de acuerdo a la vida útil de los paneles solares), ya que, si se toma un horizonte menor, el proyecto dejaría de ser rentable. Esto se debe al flujo no convencional de los fondos y al monto considerable de inversión en cuanto a la materia prima e insumos que requiere el proyecto (esto se ve reflejado en el indicador WACC, el cual evidencia el costo de la deuda con respecto a los recursos propios de la compañía). En resumen, esta es una iniciativa bastante rentable si se considera desde un marco de retorno a la inversión de largo plazo

El uso de recursos ya existentes de la compañía, tanto de activos como de personal técnico y administrativo, resulta ser un acierto que beneficia al proyecto en gran medida, pues no se debe recurrir a la subcontratación de la labor con entes o empresas externas. Esto se traduce como un ahorro significativo para la inversión inicial, pues si bien, es necesario adquirir un espacio y unos equipos al comienzo de la fase de ejecución, estos elementos se proyectan vender al finalizar la fase dicha fase y así obtener un valor de salvamento, sin mencionar, la disminución en costos fijos proyectados.

El análisis financiero arrojó resultados positivos referentes a la ejecución y seguimiento del proyecto, esto se ve reflejado en los indicadores VPN y TUR, los cuales al ser valores positivos muestran un buen panorama en cuanto a los beneficios esperados por el proyecto.

En cuanto al marco legal, se destaca el hecho de que al implementar energías no convencionales en el sector empresarial y más aún, para este caso específico, la energía solar fotovoltaica, conlleva a adquirir beneficios tributarios a mediano plazo, según la ley 1715. Lo que en resumen se traduce en deducciones de renta y descuentos en aranceles de importación.

De acuerdo a la investigación de mercado, la utilización de energías renovables como complemento de productos ya establecidos o como un mismo producto en si, ofrece considerables beneficios en cuanto a publicidad e imagen corporativa, ya que el apoyo

y la protección al medio ambiente es un tema de interés tanto para el consumidor en general, como para las entidades regulatorias del estado.

8. RECOMENDACIONES

Podría ser prometedor y se recomienda aplicar esta misma metodología a otros productos de la empresa Efectimedios S.A. Pues como se observa en los resultados, para el caso especifico de las vallas publicitarias, el proyecto resulta ser rentable a lo largo de su horizonte. Tal como se indica en su portafolio de productos y proyectos, muchas veces se requiere de una fuente no convencional para áreas o sectores específicos dentro y fuera de áreas urbanas, por lo tanto, este modelo podría ser benéfico a largo plazo.

Para el caso especifico de proyectos que no son del área de conocimiento que domina la actividad comercial de la empresa en cuestión, es muy recomendable realizar una etapa de prototipo y por lo tanto crear una curva de aprendizaje para el producto o servicio que se desea implementar. Este concepto se incluyo dentro del proyecto para los primeros meses de ejecución.

9. REFERENCIAS

Abella, M. (2008). Master en Energias Renovables y Mercado Energetico Energia Solar

Fotovoltaica (Tesis de maestria). Centro de Investigaciones Energeticas, Medioambientales y Tecnologicas: Madrid .

Angulo Angulo, A. S. (2018). DISEÑO DE ESTRATEGIAS PARA LA VIABILIDAD DE

INCORPORACIÓN DE ENERGÍA FOTOVOLTAICA EN MIPYMES DE BOGOTÁ EN EL MARCO DE LA LEY 1715 DE 2014. Bogotá: Universidad Distrital Francisco José De Caldas.

Arlet, J. (Marzo de 2017). Electricity Tariffs, Power Outages and Firm Performance: A

Comparative Analysis. The World Bank.

Barbera, D. (2008). Introduccion a la Energia Fotovoltaica. Obtenido de

http://bibing.us.es/proyectos/abreproy/70271/fichero/02+INTRODUCCI%C3%93N+ A+LA+ENERG%C3%8DA+FOTOVOLTAICA%252FIntroducci%C3%B3n+a+la+En erg%C3%ADa+Fotovoltaica.pdf

Coordinacion de Energías Renovables. (2008). Energías Renvables 2008- Energía

Biomasa. Argentina: Tecnologia de la Informacion.

DANE. (2018). Censo Nacional de Población y Vivienda (CNPV). Bogotá: DANE.

Dinero. (04 de Septiembre de 2018). Obtenido de Colombia da sus primeros pasos para

implementar energías renovables: https://www.dinero.com/pais/articulo/colombia- avanza-en-generacion-de-energias-renovables/257078

Dirección Tecnica de Gestión de energía. (2017). Diagnostico de la calidad del servicio de

energia electrica en Colombia 2017. Bogota: Departamento Nacional de Planeacion.

Eco medio ambiente. (14 de Mayo de 2019). Obtenido de

Efectimedios. (18 de Abril de 2019). Vallas publicitarias Bogotá. Obtenido de http://www.efectimedios.com/contenido.php/categoria/Publicidad%20en%20Exterio r/producto/Vallas%20publicitarias/bid/Vallas%20publicitarias%20Bogot%C3%A1/ci udad/

Erenovable.com. (2019). Obtenido de https://erenovable.com/energias-renovables/

Flores , L. (2011). Implementacion de paneles fotovoltaicos en el aerogenerador existente

en el instituto tecnologico superior aeronautico. Ecuador.

Florez, J. (05 de 2019). Muy Interesante. Obtenido de

https://www.muyinteresante.es/innovacion/articulo/energia-solar-energia-eolica- energias-renovables-llega-a-europa-la-valla-publicitaria-ecologica

Fundacion de la energia de la comunidad de Madrid. (2015). Guia sobre tecnolgia led en el

alumbrado. Obtenido de https://www.fenercom.com/pdf/publicaciones/Guia-sobre- tecnologia-LED-en-el-alumbrado-fenercom-2015.pdf

Gomez Ramirez, J., Murcia Murcia, J., & Cabeza Rojas, I. (2017). LA ENERGÍA SOLAR

FOTOVOLTAICA EN COLOMBIA: POTENCIALES, ANTECEDENTES Y

PERSPECTIVAS. Bogotá: Universidad Santo Tomás.

Gonzalez, J. (20 de Marzo de 2019). La Republica. Obtenido de Meta de capacidad

instalada de fuentes renovables no convencionales es de 1.500 MW a 2022: https://www.larepublica.co/especiales/minas-y-energia-marzo-2019/meta-de-

capacidad-instalada-de-fuentes-renovables-no-convencionales-es-de-1500-mw-a- 2022-2841810

Granda Encalada, S. V. (2013). DISEÑO, IMPLEMENTACIÓN Y ESTUDIO DE

SOSTENIBILIDAD ECONÓMICO-ENERGÉTICO DE UN SISTEMA DE

ILUMINACIÓN SOLAR AUTÓNOMO PARA VALLAS PUBLICITARIAS. Loja:

Universidad Nacional de Loja.

Gutierrez, R., & Galviz, J. (2013). PROYECTO PARA LA IMPLEMENTACIÓN DE UN

IDEAM. (2019). IDEAM. Obtenido de http://www.ideam.gov.co/web/tiempo-y- clima/radiacion-solar

Kreativa. (2019). Obtenido de https://kreativapublicidad.com/que-son-las-vallas-

publicitarias-y-por-que-utilizarlas/

LEY 1715, Por medio de la cual se regula la integración de las energías renovables no convencionales al Sistema Energético Nacional (EL CONGRESO DE COLOMBIA 13 de Mayo de 2014).

Melendez, O., & Bolivar, A. (2015). Guia para normar los procesos de fabricacion y montaje

de las estructuras de acero para vallas publicitarias para la empesa Global Printing CIA. (Tesis de pregrado). Quito: Escuela Politecnica Nacional.

mheducation. (10 de Mayo de 2019). Obtenido de

https://www.mheducation.es/bcv/guide/capitulo/8448171691.pdf

Oviedo, J., & Badii, M. (2015). Historia y Uso de Energías Renovables. International Journal

of Good Conscience, 10, 1-18.

Paqualino, J., Cabrera, C., & Vanegas, M. (2015). Los impactos ambientales de la

implementación de las energías eólica y solar en el Caribe Colombiano. Prospectiva,

Vol 13, N° 1, 68-75,.

Perpiñan, O. (2018). Energia Solar Fotvoltaica. España: Creative Commons.

Publimetro. (09 de 10 de 2012). Publimetro. Obtenido de

https://www.publimetro.co/co/noticias/2012/10/09/una-publicidad-que-le-pone-la- cara-al-sol.html

REN21. (2018). Renewables 2018, Global Status Report. Paris: Werbeagentur GmbH,

Design.

Rios, A. (14 de 12 de 2017). PyM. Obtenido de Publicidad exterior en Colombia sigue siendo

efectiva: https://www.revistapym.com.co/comunicacion-publicidad-exterior-sigue-

Serrano , A., & Martinez, A. (2015). Análisis de ahorro energético en iluminación LED

industrial: Un estudio de caso. DYNA, 82, 231-239.

Serrano, A., Martinez, A., Guarddon, O., & Santolaya, J. (2014). Analisis de ahorro

energetico en luminacion LED industrial: un estudio de caso. DYNA, 1-9.

Solao Rey, C. V. (2015). Estudio Técnico-Económico para la implementación de suministro

eléctrico a vallas publicitarias de señalizacion nocturna, mediante sistemas de generación distribuida en el distrito metropolitano de Quito. Quito: Escuela Politécnica Nacional.

UPME. (2018). Informe de Gestion 2017-2018. Bogotá: InHouse UPME.