(En porcentajes del PIB, a precios corrientes)
Para el año 2003 no cabe especular acerca de una mejoría del panorama general. Más allá de algunos casos particulares, los países de la región están abocados a la consolidación de una situación fiscal más sólida y, en general, se encuentran negociando con los organismos financieros multilaterales nuevos programas fiscales o la continuación de los que ya están en marcha. Son pocos los países que operan fuera de esta lógica, sea porque no lo requieren (Chile), o porque su situación política los ha llevado a condiciones que hacen difícil la negociación (Honduras).
El gráfico anterior también permite introducir dos observaciones adicionales sobre rasgos característicos del funcionamiento de las cuentas públicas regionales. En primer lugar, la ampliación de la brecha entre los resultados agregados confirma el peso creciente de los intereses de la deuda durante las crisis, hecho en buena parte asociado a las más altas tasas de interés que deben pagar los países deudores en tales coyunturas y al efecto de la devaluación de sus monedas.33
La segunda se refiere a la evolución de la desviación estándar de las dos series. Considerando que la situación
-3 -2 -1 0 1 2 3 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
Res ultado global Res ultado primario
Des v iac ión es tándar del res ultado global Des v iac ión es tándar del res ultado primario
33 La excepción es la información para el 2002, influida por algunos casos especiales ya señalados. Fuente: CEPAL, sobre la base de cifras oficiales.
a Promedios simples; excluye Nicaragua.
promedio señalada anteriormente es el resultado de posiciones muy diversas, las desviaciones estándar pueden ofrecer una primera aproximación a ese rasgo. En este sentido puede observarse, de manera general, que la diversidad de resultados ha tendido a reducirse cuando ha mejorado la situación promedio, en realidad, hasta 1998, y a aumentar en la crisis posterior. Podría especularse que durante los períodos más críticos, algunas economías que lideran el proceso, soportan un deterioro más pronunciado de sus resultados fiscales (en la situación regional de los últimos años, este sería el caso de países como Argentina, Bolivia, Nicaragua, Uruguay y Venezuela), lo que amplía la diversidad de situaciones. Simultáneamente, los menos afectados por la crisis tienen un comportamiento más estable, en algunos casos potenciado por el uso de instrumentos anticíclicos (Chile). Desde el año 2000, la contracción del resultado primario coincide con un descenso de su desvío; no obstante, crece la diversidad en cuanto al resultado global, lo que denota la diferente influencia ejercida sobre los intereses que paga cada gobierno por su deuda.
b) Los resultados fiscales según grupos de países Con el objeto de determinar la evolución fiscal de cada país de la región en el bienio 2001-2002, en el gráfico II.21 se presentan las variaciones de los resultados global y primario, así como del pago de intereses de los gobiernos centrales en esos años,
ordenadas de acuerdo con el cambio en los resultados primarios respectivos. Nuevamente, se excluye el caso de Nicaragua, cuyos resultados, como ya se señaló, mejoraron en tal proporción que de considerarlos en el gráfico sería imposible hacer una adecuada diferenciación a escala de los restantes casos.
Puede observarse que la ya mencionada invariabilidad del promedio obedece a que en la mitad de los casos los resultados global y primario mejoraron y en la otra mitad empeoraron. Resaltan dos países en los que la variación de estos resultados se dio en sentido contrario en el 2002. Uno es Ecuador, cuyo resultado primario sufrió un deterioro, pero que logró mejorar el resultado global de las cuentas del gobierno central, gracias a que el pago de intereses tuvo una importante reducción como consecuencia de la disminución de su deuda y el aumento del producto en dólares corrientes. El caso contrario es el de Uruguay, que obtuvo un incremento de su superávit primario, pero al enfrentar el pago de intereses que crecieron en mayor proporción
que este, terminó con un resultado global inferior. En Argentina, por su parte, se combinaron aspectos particulares de los dos casos anteriores y, después de Nicaragua, registró el mayor superávit global del gobierno central en la región. También, como Uruguay, logró mejorar considerablemente su resultado primario pero, debido a la moratoria parcial del servicio de la deuda, sus cuentas mostraron asimismo una importante reducción del pago de intereses. En este caso se observa, además, un descenso de todos los agregados de las cuentas del gobierno central. Los restantes países, como también puede apreciarse en el cuadro II.5, presentan igual número de situaciones de mejoría que de deterioro de los resultados primario y global.
Gráfico II.21
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: RESULTADOS PRIMARIO Y GLOBAL DEL GOBIERNO CENTRAL a
(Diferencias entre coeficientes del 2001 y 2002) b
Fuente: CEPAL, sobre la base de cifras oficiales.
a Excluye Nicaragua. b Véase el cuadro II.4.
-3 -2 -1 0 1 2 3 4 Vene zuel a Arge ntina Urug uay Guate mal a El Sa lvad or Hondu ras Bra sil Colo mbia Rep. Do min ican a Ecu ado r Boliv ia Chile Cost a Ri ca Par agu ay D if e ren c ias en p o rc ent aje del PI B
Cuadro II.5