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El Riesgo de Liquidez consiste en la perdida potencial por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a las obligaciones, o bien, por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente cubierta mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente.

El riesgo de Liquidez de mercado se refiere a la posibilidad de que no exista la suficiente actividad en los mercados financieros, en momentos en que la Compañía necesita hacerse de recursos líquidos mediante la venta de posición de inversiones, teniendo como alternativas: vender a descuentos inusuales o hacer uso de otros activos líquidos contingentes.

Con la finalidad de evitar eventos de iliquidez, la Compañía ha implementado las siguientes políticas y procedimientos:

Análisis y Monitoreo de Condiciones de Mercado

El personal encargado de inversiones (área de Tesorería) deberá monitorear constantemente las condiciones de mercado, observando de manera especial el comportamiento de tasas de interés y precios de mercado de instrumentos financieros, de diferenciales entre precios de compra y venta, de estrechez de oferta, así como de controles y medidas gubernamentales de emergencia. Adicionalmente, el Administrador de Riesgos, mediante el uso de las metodologías VaR, detectará situaciones de incremento en la volatilidad que pudieran traducirse en disminución de la liquidez de los mercados financieros.

Estimación de Riesgos de Liquidez

Dada la complicación en la estimación de situaciones de iliquidez de mercados financieros, las pruebas de estrés para obtener el Valor en Riesgo (VaR) en condiciones críticas, podrán ser tomadas como referencia para la estimación de pérdidas potenciales en momentos de iliquidez de mercados. Dichas pruebas podrán considerar un horizonte de inversión mayor a cinco días, dependiendo de la gravedad en la estrechez de liquidez en los mercados financieros, de tal manera que se reflejen con mayor certeza las condiciones prevalecientes. Estas pruebas serán realizadas por el Administrador de Riesgos y presentadas al Comité de Riesgos Financieros y a la Dirección General.

Reporte de Condiciones de Iliquidez de Mercados.

Cualquier deterioro importante que se presente en las condiciones líquidas de instrumentos financieros, será reportado tanto por el área de Tesorería como por el Administrador de Riesgos al Comité de Riesgos Financieros y a la Dirección General. Esta última será la encargada de aprobar las decisiones a tomar.

Liquidez de la Compañía

El riesgo de Liquidez en Seguros Atlas se refiere a la imposibilidad de atender sus requerimientos de recursos líquidos, situación que se genera en los momentos en que los pasivos u obligaciones líquidas son mayores a los activos líquidos disponibles. Dado que gran parte de los activos líquidos disponibles se concentran en la cartera de inversiones, la liquidez de la Compañía depende fundamentalmente del manejo de la cartera de inversiones y de los flujos de efectivo provenientes de la venta de servicios del negocio. La Compañía dará seguimiento a la situación de liquidez en cada reunión del Comité de Riesgos Financieros.

El análisis de la situación de liquidez de Seguros Atlas se dará de acuerdo a lo siguiente:

Estimación de la Disponibilidad de Activos Líquidos Análisis Prospectivo de Activos Líquidos

Se llevará a cabo una estimación prospectiva de la disponibilidad de liquidez proveniente de la liquidación de instrumentos financieros que conforman la cartera de inversiones de la Compañía. Dichos instrumentos se agrupan por bloques, de acuerdo a su vencimiento: a) de 1 a 30 días; b) de 30 a 90 días; c) de 90 a 180 días; d) de 180 a 360 días; e) más de 360 días. Esta información será clave para la planeación del uso de recursos financieros con diferentes niveles de liquidez, así como para la estimación de la suficiencia de capital disponible.

Duración de Macaulay

Además de constituir un parámetro de medición de riesgos de Mercado, la Duración de Macaulay proporciona una idea del promedio ponderado del vencimiento de los flujos de un instrumento financiero o cartera de instrumentos financieros, utilizando los flujos de efectivo descontados como ponderadores.

El monitoreo semanal de la Duración de Macaulay, dará una idea a la Compañía de la disponibilidad promedio de liquidez proveniente de la cartera de inversiones. Dicho monitoreo se realizará por instrumento, por tipo de instrumento (portafolio) y por el total de la cartera de inversiones.

Estimación de los Requerimientos de Liquidez

Con base ya sea en los flujos de efectivo corrientes y esperados, en la planeación financiera, en la cartera corriente de suscripciones, en las expectativas de siniestralidad y/o en indicadores propios de la Compañía, se analizará si los requerimientos de liquidez, durante los mismos bloques de tiempo establecidos anteriormente, ponen en riesgo o superan la disponibilidad de liquidez proveniente tanto de los flujos del negocio, como de la liquidación de instrumentos financieros de la cartera de inversiones.

En caso de presentarse iliquidez como consecuencia de un siniestro o por una mala programación en los vencimientos de las inversiones, se deberá tomar en cuenta lo siguiente:

• La recuperación inmediata de la participación de los reaseguradores de acuerdo con los contratos establecidos.

• La venta de valores tomando en cuenta la estimación de la pérdida potencial que generaría la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a las obligaciones de pago.

• El nivel de bursatilidad de los valores de la cartera. • Los flujos de fondos de la Compañía.

Estructura de Límites

Como medidas preventivas a situaciones de corta liquidez en la cartera de inversiones, lo cual impactaría la liquidez de la Compañía, se utilizará un límite global de exposiciones de riesgo de liquidez de un 0.75% del valor total de la cartera de inversiones. Adicionalmente, se utilizarán los límites establecidos para la reserva técnica como base de diversificación de la cartera de inversiones, de tal manera que se mitigue el riesgo de liquidez por posible concentración en instrumentos que eventualmente muestren baja liquidez.

Las categorías de límites de inversión establecidas son las siguientes: • Límites de inversión por emisor.

• Límites de inversión por tipo de valores o títulos. • Límites de inversión por sector económico. • Límites de inversión por grupo financiero. • Límites de inversión por monedas.

• Límites de inversión por plazos o vencimientos. • Límites de inversión por calificación de instrumento.

Proceso de Aprobación y Revisión de Metodologías

Seguros Atlas utiliza las metodologías antes mencionadas para apoyar la administración de riesgos de liquidez. Tales metodologías tienen las siguientes finalidades: • Estimación de riesgos potenciales de liquidez de mercados financieros.

• Monitoreo de requerimientos de liquidez de la Compañía.

La aprobación de metodologías, parámetros, escenarios y fuentes de información se llevará a cabo por el Comité de Administración de Riesgos.

Las revisiones a las metodologías que impliquen sólo aspectos menores, como el uso de parámetros, serán realizadas regularmente por el Administrador de Riesgos. Las revisiones que incluyan el análisis de los algoritmos, de la consistencia de los resultados arrojados y de las fuentes de información, serán realizadas por un auditor independiente, por lo menos, en forma anual.