Concluding Remarks

Categorías de Instrumentos Financieros

La tabla a continuación muestra las categorías de medición originales bajo la Norma NIC 39 y las nuevas categorías de medición bajo la Noma

NIIF 9 para cada clase de los activos financieros y pasivos financieros de la Sociedad.

Activos Financieros

Importe en

libros

Valor Justo

Importe en

libros

Valor Justo

Nota

Clasificación original bajo

NIC 39

Nueva clasificación bajo

NIIF 9

M$

M$

M$

M$

Efectivo

26.124.785

26.124.785

26.360.564

26.360.564

5

Préstamos y cuentas por cobrar

Costo amortizado

Depósitos a corto plazo

1.910.038

1.910.038

5.206.646

5.206.646

5

Préstamos y cuentas por cobrar

Costo amortizado

Fondos Mutuos

16.623.884

16.623.884

9.412.867

9.412.867

5

Préstamos y cuentas por cobrar

Costo amortizado

Instrumentos financieros a valor razonable

153.990

153.990

224.004

224.004

6

Préstamos y cuentas por cobrar

Costo amortizado

Otros activos financieros

24.975.385

24.975.385

57.352.366

57.352.366

6

Préstamos y cuentas por cobrar

Costo amortizado

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

197.790.515

197.790.515

225.159.519 225.159.519

7

Préstamos y cuentas por cobrar

Costo amortizado

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas

5.343.001

5.343.001

10.118.403

10.118.403

8

Préstamos y cuentas por cobrar

Costo amortizado

Cuentas por cobrar no corrientes

40.321.802

40.321.802

35.948.721

35.948.721

7

Préstamos y cuentas por cobrar

Costo amortizado

Derechos de Opciones - no corrientes

206.906

206.906

92.448

92.448

6

Valor razonable

Instrumentos de cobertura

Valor razonable

Instrumentos de cobertura

Otros activos financieros (Instrumentos de cobertura)-

corrientes

21.450

21.450

8.925

8.925

6

Valor razonable

Instrumentos de cobertura

Valor razonable

Instrumentos de cobertura

Participaciones no cotizadas

957.260

957.260

957.260

957.260

6

Disponibles para la venta

VRCORI

Instrumento de patrimonio

Total activos financieros

314.429.016

314.429.016

370.841.723 370.841.723

30.06.2018

31.12.2017

(No auditado)

Pasivos Financieros

Importe en

libros

Valor Justo

Importe en

libros

Valor Justo

Nota

Clasificación original bajo

NIC 39

Nueva clasificación bajo

NIIF 9

M$

M$

M$

M$

Préstamos bancarios

71.616.704

71.616.704

77.455.968

77.455.968

19

Préstamos y cuentas por cobrar

Costo amortizado

Obligaciones por Leasing

14.632.134

14.632.134

16.876.685

16.876.685

19

Préstamos y cuentas por cobrar

Costo amortizado

Obligaciones con el público

77.444.309

85.636.186

77.004.088

84.043.479

19

Préstamos y cuentas por cobrar

Costo amortizado

Otros pasivos financieros (Documentos por pagar)

389.603

389.603

839.266

839.266

19

Préstamos y cuentas por cobrar

Costo amortizado

Otros pasivos financieros (Instrumentos de cobertura)

59.572

59.572

561.825

561.825

20

Préstamos y cuentas por cobrar

Costo amortizado

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

76.750.359

76.750.359

113.118.261 113.118.261

21

Préstamos y cuentas por cobrar

Costo amortizado

Cuentas por pagar a entidades relacionadas

698.201

698.201

11.079.518

11.079.518

8

Préstamos y cuentas por cobrar

Costo amortizado

Total pasivos financieros

241.590.882

249.782.759

296.935.611 303.975.002

30.06.2018

31.12.2017

(No auditado)

Metodología y supuestos utilizados en el cálculo del Valor Justo

El Valor Justo de los Activos y Pasivos Financieros se determinaron mediante la siguiente

metodología:

a) El valor justo de los activos y pasivos financieros en los casos en que dicho valor,

ya sea por la naturaleza del instrumento o la duración de este, presente diferencias

despreciables al valor a costo amortizado, se considerará equivalente a este último.

Incluye deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, cuentas por cobrar a

entidades relacionadas, acreedores comerciales y otras cuentas por pagar.

b) El costo amortizado de los activos disponibles para la venta Participaciones no

cotizadas, es una adecuada aproximación del Fair Value, debido a que son

operaciones de muy poca liquidez en el mercado.

c) El valor justo de los activos con términos y condiciones estándares y que además

sean transados en un mercado líquido, han sido determinados en base a referencias

de precios de mercado. Incluye Inversiones a valor razonable como Acciones y

Fondos Mutuos. Siempre que existan precios de mercados cotizados, SONDA lo

considerará como input para determinar su valor de mercado a la fecha de

valoración.

La técnica de valuación utilizada incorporará todos los factores que los participantes

del mercado considerarían en la fijación del precio, minimizando los inputs

específicos y consistente con las metodologías económicas para fijar los precios de

los instrumentos financieros.

d) Para la determinación del valor justo de las obligaciones con el público (Bonos

corporativos SONDA) se utilizan las tasas de mercado de este instrumento

informadas por contribuidores de precios especializados de acuerdo a la última

cotización informada a la fecha de valoración.

e) El valor justo de los activos y pasivos financieros no incluidos en a) y b), a

excepción de los instrumentos derivados, fueron determinados a través de

metodología de análisis de flujo de caja, aplicando las curvas de descuento

correspondiente al plazo remanente a la fecha de extinción del derecho u obligación

según corresponda, principalmente a los préstamos bancarios.

f) Los forward en moneda extranjera son contabilizados a su valor de mercado. Estos

son valorizados utilizando las cotizaciones de tasas de cambio forward derivadas de

la curva forward, determinada por un proveedor independiente de precios, aplicadas

al plazo remanente a la fecha de extinción del instrumento.

Reconocimiento de mediciones a Valor Justo en los Estados Financieros

A efectos de información financiera, las mediciones de valor razonable se clasifican en el

Nivel 1, 2 o 3 en función del grado en que se observan las entradas a las mediciones del

valor razonable y la importancia de los datos para la medición del valor razonable en su

totalidad, que se describen de la siguiente manera:

 Nivel 1 son precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o

pasivos que la entidad pueda acceder a la fecha de medición;

 Nivel 2 son entradas que no sean los precios cotizados incluidos en el Nivel 1, que

sean observables para el activo o pasivo, ya sea directa o indirectamente, y

 Nivel 3 son datos no observables en mercado para el activo o pasivo, sino mediante

técnicas de valorización.

Para la opción de compra de acciones de ATIVAS S.A. categorizada en Nivel 3 de la

jerarquía de medición a fair value, la siguiente información es relevante:

La Sociedad utilizó la metodología de Scenario-Base Method utilizando la Simulación de

Monte Carlo. La fórmula calcula la iteración de los diversos escenarios de ejercicio de las

opciones Put y Call, considerando el valor de la opción basada en premisas y

probabilidades asociadas a las expectativas de revaluación futura de las acciones,

volatilidad de los activos, tasa libre de riesgo, precio de ejercicio de la opción y una serie

de otros eventos. Esta metodología considera la distribución de probabilidades de

ocurrencias de ejercicio de la opción y los impactos en el precio de la otra, una vez que

cuanto mayor es la probabilidad del ejercicio de una opción menor es la probabilidad de

ejercicio de la otra.

Activos financieros

Nivel 1

Nivel 2

Nivel 3

Total

M$

M$

M$

M$

Cuotas de Fondos Mutuos

16.623.884

-

-

16.623.884

Incrementos Financieros a valor razonable

-

153.990

-

153.990

Activos financieros a costo amortizado

16.623.884

153.990

-

16.777.874

Derechos por opción CALL

-

-

206.906

206.906

Activos de cobertura

-

(21.450)

-

(21.450)

Pasivos de cobertura

-

59.572

-

59.572

Activos financieros a valor razonable- instrumentos de cobertura

-

38.122

206.906

245.028

Inversiones no cotizadas

-

-

957.260

957.260

VRCORI- Instrumento de patrimonio

-

-

957.260

957.260

Total

16.623.884

192.112

1.164.166

17.980.162

30.06.2018

(No auditado)

Período para el ejercicio de opciones

• El período de ejercicio de la opción de compra y venta se estableció en los

contratos por la compra de ATIVAS, firmados el 19 de octubre 2016.

• Probabilidad ocurrencia de ejercicio de una de las opciones en el primer periodo (a

los 4 años y 6 meses) es de 100%.

Tasa libre de riesgo

• Se utilizaron los tasas de referencia de la BM & F.

• Curva de DI en cuanto a los 5 y 9 años (1 y 2, respectivamente), para representar

una compensación libre de efectos de inflación, que hace los rendimientos similares

a instrumentos financieros libres de riesgo preestablecidos.

• Para cada fecha de referencia se utiliza la curva de DI del momento, ajustando la

tasa discreta de forma continua.

Volatilidad

• Considera la volatilidad histórica de las acciones de Sonda como empresa

comparable, con base en el precio cierre de Sonda (Sonda CI Equity) negociada en

la bolsa de valores.

• Período considerado para el cálculo de la volatilidad es igual al término de las

opciones concedidas (es decir, 4 años y 6 meses a partir de la fecha de concesión).

Reclasificación de activos: en los períodos informados, no se han realizado

reclasificaciones de activos financieros.

Reconciliación de activos financieros medidos a valor justo:

El valor razonable del nivel 3 ha sido determinado mediante una estimación del valor justo

de los activos y pasivos de la sociedad participada, y una estimación del valor de

realización de dicha inversión.

Nivel 3

Totales

M$

M$

Reconciliación 2017

Saldo inicial al 01.01.2017

999.486

999.486

Incorporaciones

-

-

Total resultado

En ganancia o pérdida

50.222

50.222

En resultado integral

-

-

Ventas

-

-

Transferencia a otros niveles

-

-

Saldo final al 31.12.2017

1.049.708

1.049.708

Reconciliación 2018

En ganancia o pérdida

114.458

114.458

En resultado integral

-

-

Ventas/Rescates

-

-

Transferencia a otros niveles

-

-

In document A phenomenographical inquiry into experiences of using game based approaches among physical education teachers in England and Australia (Page 147-200)