Los ingresos presentados por PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. PRONACA evidencian una tendencia creciente entre el 2013 y el 2015, puesto que pasaron de USD 868,92 millones en el año 2013 a USD 988,08 millones en el año 2015, sin embargo para el 2016 se advirtió un decrecimiento del 7,54% en relación al año precedente, alcanzando USD 913,55 millones. Este crecimiento mencionado se dio por las acertadas estrategias de los administradores de la compañía al ofrecer al consumidor nuevos productos específicos, así como la captura de importantes segmentos de mercado que han impulsado los volúmenes de ventas. Además, dada la estabilidad presupuestaria de la compañía, gracias a una adecuada política de manejo de los precios de materia prima, ha podido tener una mejor estrategia de precio, lo que le ha permitido actuar oportunamente sobre los movimientos del mercado. Con esto la empresa ha consolidado sus líneas tradicionales (pollos, cerdos y embutidos), llegando a una etapa de madurez.
Adicionalmente está el lanzamiento de nuevas líneas de productos, que han permitido desarrollar distintos segmentos de mercado, así tenemos a la línea de platos listos (valor agregado), congelados, líneas con
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importantes márgenes y que han venido creciendo en su participación. Finalmente está la importancia de la línea de alimentos de mascotas, logrando consolidar su posición en el mercado conjuntamente con importantes volúmenes de ventas.
A continuación se presenta un cuadro de la evolución de los ingresos por segmento de negocio, donde se determina la importancia del segmento de Cárnicos y de Nutrición Animal Agrícola, puesto que son los segmentos que monetariamente tienen mayor aporte sobre el total de ingresos.
CUADRO 22: EVOLUCIÓN DE LOS INGRESOS (MILES DE USD)
Línea 2013 2014 2015 2016 abr-17 Cárnicos 523.029 539.640 552.295 523.594 167.284
Nutrición Animal Agrícola 181.681 222.502 241.927 207.174 65.260
Valor Agregado 85.772 99.869 107.225 102.928 33.932
Secos 78.435 78.915 86.635 79.858 22.287
Total 868.917 940.926 988.082 913.554 288.763 Fuente: PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. PRONACA / Elaboración: Class International Rating
Al 30 de abril de 2017 los ingresos se redujeron en 1,25% frente a lo registrado en abril de 2016, al pasar de USD 292,43 millones a USD 288,76 millones respectivamente, debido en parte a la desaceleración económica que está atravesando el país. El segmento de Cárnicos es el más importante, con una participación de 57,93%, seguido por el segmento de Nutrición Animal Agrícola con el 22,60%.
Por su parte los costos de ventas muestran un crecimiento de tipo monetario hasta el 2015, debido a una mayor operación de la compañía, sin embargo, su relación sobre los ingresos, es fluctuante, puesto que pasan de un 79,44% (USD 690,25 millones) en el 2013 a un 79,70% (USD 787,53 millones) en 2015 y finalmente para el año 2016 su participación se incrementa ligeramente a 80,31% (USD 733,63 millones).
Con los resultados mencionados anteriormente el margen bruto decrece ligeramente de 20,56% de los ingresos (USD 178,67 millones) en el año 2013 a 20,30% (USD 200,55 millones) para el año 2015, pese a ser mayor en términos monetarios, disminuye por el incremento de los costos de venta, mientras que para el 2016 continua la tendencia de decrecimiento a 19,69% (USD 179,92 millones). Cabe indicar que el principal rubro que compone al costo de ventas es el consumo de materia prima.
Para abril de 2017, los costos de ventas mantuvieron una representación sobre las ventas inferior a lo demostrado históricamente, es así que alcanzaron un 77,73% de las ventas (78,50% a abril de 2016), lo que demuestra un aceptable manejo de sus costos a lo largo de los periodos analizados. Con estos resultados el margen bruto también se mantuvo superior al periodo anterior, pues su participación sobre las ventas fue de 22,27% (21,50% a abril de 2016).
Entre tanto, los gastos operacionales, compuestos por gastos de administración, gastos de ventas y participación de trabajadores, mostraron un comportamiento creciente en su representación sobre los ingresos, al pasar de 12,93% (USD 112,32 millones) en el 2013 a 14,48% (USD 132,32 millones) en el 2016, dentro de los cuales los gastos por beneficios a empleados, gastos de mantenimiento de activos, transporte y fletes son los de mayor relevancia.
Al 30 de abril de 2017 los gastos operacionales disminuyeron su participación sobre los ingresos a 13,39%, luego de que en abril de 2016 representaran el 15,08%, lo que obedece fundamentalmente a la reducción de sus gastos administrativos (gastos por beneficios a empleados, gastos de mantenimiento de activos, entre otros).
Lo expuesto en el párrafo anterior determina una utilidad operacional creciente en su participación sobre los ingresos entre los años 2013 al 2014, para luego decrecer en los próximos años 2015 y 2016, al ascender de 7,64% en el 2013 a 8,11% en 2014, mientras que para el año 2015 su representación disminuyó a 6,57%, y finalmente para el año 2016 a 5,21%, debido al crecimiento de los costos y gastos del periodo.
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Para abril 2017 la utilidad operativa significó el 8,88% de las ventas, porcentaje superior al demostrado en su similar periodo de 2016 (6,42% de las ventas), gracias a la disminución de costos y gastos operacionales.
GRÁFICO 5: UTILIDAD OPERACIONAL E INGRESOS
Fuente: PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. PRONACA / Elaboración: Class International Rating
La utilidad operacional se vio afectada por el registro de gastos financieros, cuya participación sobre los ingresos promedió el 1,21% entre los años 2013 y 2016, mientras que los otros ingresos y egresos tuvieron una participación inferior al 1,00% de los ingresos, a excepción de los otros egresos del año 2013, los cuales tuvieron una participación de 1,45% (USD 12,59 millones) y estuvieron compuestos principalmente por pérdidas de activos mantenidos para la venta y el deterioro de inversiones en subsidiarias.
Finalmente y posterior a la deducción de impuesto a la renta, la utilidad neta de PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. PRONACA disminuyó de USD 33,76 millones en el 2013 a USD 29,26 millones en el 2016 producto del valor registrado por ventas en este último año. Para el año 2014 la utilidad neta se recuperó a una suma de USD 43,74 millones en relación al 2013, mientras que para el año 2015 vuelve a disminuir hasta USD 40,74 millones, continuando con la tendencia de decrecimiento a diciembre 2016, producto de la reducción en sus ingresos y costos de venta más elevados. Similar comportamiento se presentó en los porcentajes de representación sobre los ingresos, promediando (2013-2016) un 3,97%.
Al 30 de abril de 2017, los gastos financieros fueron inferiores a lo reportado en su similar periodo del año anterior y llegaron a representar el 1,14% del total de los ingresos (1,32% a abril 2016), en cuanto que los otros ingresos y otros egresos fueron superiores a los reportados en el año 2016 alcanzando 0,59% y el 0,30% en ese mismo orden, lo que se tradujo en un incremento de su utilidad antes de impuestos y consecuentemente en su utilidad neta, misma que significó el 5,05% de las ventas (2,93% de las ventas a abril de 2016).