Conclusion

2.15. Gráfica frontera eficiente de cinco acciones.

En la gráfica 2.15 se muestra las posibles carteras formadas por las acciones de BIMBO, CEMEX, FEMSA, ICA y WAL-MART. Al realizar el análisis de las mismas se encontró que BIMBO y CEMEX son acciones dominadas. Al seguir con la combinación se tiene que FEMSA es rentable hasta llegar al límite de un rendimiento de 30.98%, quedando como carteras eficientes las formadas por ICA y WAL- MART, ya que la diversificación de esta cartera permite alcanzar un rendimiento máximo de 39.58% y un riesgo de 63.22% y como mínimo un rendimiento de 31.18% y un riesgo de 35.29%. Finalmente para un inversionista agresivo la acción ICA es la mejor opción puesto que ofrece un riesgo-rendimiento mayor.

Si se observa en la gráfica 2.15 los puntos por debajo de la curva son las carteras descartadas, debido a su mismo riesgo y menor rendimiento.

CONCLUSIÓN.

Después de analizar el espacio de riesgo – rendimiento esperado de una acción es posible identificar de manera teórica y grafica la probabilidad de una desviación real con una estimada, calculando los parámetros con los valores históricos del rendimiento de las acciones.

Dicho análisis se puede realizar con valores individuales o formando carteras con diversas acciones, debido a que el riesgo de una cartera es una función más complicada, que depende del riesgo de los valores individuales, de la inversión en cada valor de la cartera y de la covarianza de los rendimientos entre todos los posibles pares en la cartera.

La covarianza o la correlación de rendimientos son elementos fundamentales en la determinación del riesgo de la cartera, puesto que hay veces que acciones que eran riesgosas invertir en ellas al combinarlas resultan muy rentables en conjunto.

Cuando la correlación de su rendimiento es cercana a 1 la diversificación es baja, pues hay un espacio riesgo – rendimiento muy estrecho. En comparación de la correlación de -1, la diversificación es mayor pues es posible crear una cartera libre de riesgos con dos activos con riesgo.

Siendo un claro ejemplo el caso practico elaborado con Grupo BIMBO, CEMEX, FEMSA, ICA y WAL- MEX, ya que de acuerdo a lo calculado a través de la formación de portafolios de inversión, se llega a la conclusión de que las acciones en las que se debe de invertir son FEMSA, ICA y WAL-MEX, ya que son las carteras con bajo riesgo siendo este de 9.04% y rendimiento de 20.15% distribuidos un 78.22% en FEMSA, 6.22% ICA y 15.55% en WAL-MEX. Teniendo una limitante FEMSA pues tiene un rendimiento máximo al combinarse de 30.98% y un riesgo de 34.69% siendo distribuidas un 0.01% en FEMSA, 0.43% ICA y 0.56% en WAL-MEX, en comparación con la cartera formada por tan solo dos acciones ICA y WAL-MEX siendo esta una cartera mas agresiva ya que su riesgo es de 35.29% con un rendimiento mínimo de 31.18% invirtiendo 44.02% en ICA y 55.97% en WAL-MEX y como máximo rendimiento 39.58%, siendo su riesgo de 63.21% combinando el 99.97% en ICA y el 0.03% en WAL- MEX , obteniendo un rendimiento de 39.584% aplicando el 100% del capital en ICA aceptando así un riesgo de 63.23%, dependiendo claro esta las necesidades del inversionista, pues dicho análisis se realiza para que se tenga una mayor diversificación de carteras y hayan diversas opciones para invertir.

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GLOSARIO.

Aversión al riesgo: se requiere un mayor rendimiento esperado adicional como compensación por

aceptar un aumento en riesgo.

Cartera: una colección de valores en poder de un solo inversionista.

Curva de indiferencia: una gráfica de oportunidades igualmente atractivas en forma tal que quien toma la decisión siente indiferencia por todas las oportunidades que se encuentran sobre una determinada curva.

Desviación estándar o riesgo: es un promedio de las desviaciones cuadráticas del rendimiento que

puede ocurrir con respecto del rendimiento que se espera que ocurra.

Diversificación: asignación de los fondos invertibles a diversos valores.

Diversificación ingenua: la diversificación a través de la selección aleatoria de valores.

Diversificación de Markowitz: la diversificación mediante la selección de aquellos valores que darán el

nivel mínimo de riesgo para un nivel especificado de rendimiento esperado.

Frontera eficiente: la representación gráfica del grupo eficiente.

Frontera eficiente: se forma por todos los portafolios que no son dominados por ningún portafolio. Grupo o conjunto eficiente: el grupo de valores no dominados.

Media Geométrica: una medida de rendimiento promedio a lo largo de un período. Neutralidad al riesgo: ser indiferente al riesgo y valuar sólo el rendimiento esperado.

Riesgo: a la posibilidad de que el rendimiento real se desvíe del rendimiento esperado se le llama riesgo

Tolerancia al riesgo: estar dispuesto a aceptar una gran cantidad de riesgo a cambio de un aumento

relativamente pequeño en el rendimiento esperado.

BIBLIOFRAFÍA.

• Heyman Timothy, Inversión en la Globalización. Análisis y Administración de las nuevas Inversiones Mexicanas, Milenio, México, 2005, Pág. de la 23 a la 37 y de la 439 a la 468. • Índices bursátiles de 2001. • Índices bursátiles de 2002. • Índices bursátiles de 2003. • Índices bursátiles de 2004. • Índices bursátiles de 2005. • www.bimbo.com.mx. • www.grupobimbo.com.mx/didplay.php?section=1. • www.cemexmexico.com. • www.cemex.com. • www.femsa.com. • www.mexicoweb.com.mx/Empresas/Construccion/pagina9.html. • www.ica.com.mx/index.asp?withflash=1. • www.walmartmexico.com.mx.