6. Graph Translators for Extended TGGs
6.9. Consistency Check Algorithm
Características de los títulos accionarios.
Grupo Teléfonos de México, S.A. de C.V. cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores con la siguiente clave:
BMV: TELMEX.
Los valores de la emisora “Grupo TELMEX” se encuentran inscritos en la sección de valores del registro nacional de valores y son objeto de cotización en bolsa.
1. CAPITALES.
Series Estatus Descripción
A AC Acciones servicios L AC Acciones servicios AA SU Acciones servicios 2. DEUDA. Series Tipo de Valor Estatus Fecha Inscripción Fecha Vencimiento Descripción
01 91 A 2001-10-26 2007-10-26 Certificado bursátil para empresas industriales, comerciales y de servicios. 02 91 A 2002-02-15 2007-02-09 Certificado bursátil para
empresas industriales, comerciales y de servicios. 01-2 91 A 2001-10-26 2007-10-26 Certificado bursátil para
empresas industriales, comerciales y de servicios. 02-3 91 A 2002-05-31 2009-05-31 Certificado bursátil para
empresas industriales, comerciales y de servicios. 02-4 91 A 2002-05-31 2012-05-31 Certificado bursátil para
empresas industriales, comerciales y de servicios. 00306 93 A 2006-03-20 2006-06-19 Certificado bursátil de corto
plazo para ics.
00406 93 A 2006-04-18 2006-07-18 Certificado bursátil de corto azoparaics.
COMPOSICIÓN ACCIONARIA.
Estructura porcentual accionaría.
AA A L Total
Acciones totales millones 8115 471 12860 21446 % de distribución. 37.80 % 2.20 % 60 % 100 % Carso global telecom. 73.9 19.50 29.90 46.30
SBC internacional INC 22.2 0 0 8.4 otros inversionistas mexicanos 3.9 0.4 0 1.5
Público inversionista 0 80.1 70.1 43.8
% TOTAL 100 100 100 100
La estructura accionaría de Telmex considera el split, división de dos acciones a una, a partir del 25 de mayo de 2006.
Al 31 de marzo de 2006
Carso Global Telecom 46.3 % SBC international INC 8.4 % otros inversionistas mexicanos 45.3 %
TOTAL 100 %
INFORMACIÓN ACCIONARIA RELEVANTE.
Capital contable.
En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 28 de abril de 2005, se aprobó reestructurar a partir del 25 de mayo de 2005, el numero de acciones en circulación de sus Series “AA”, “A”y “L”, mediante un “split”de 2 acciones nuevas por cada acción anterior en circulación.
Todas las cifras relativas a número de acciones que se incluyen en estos estados financieros consideran el split antes mencionado, independientemente de que hayan sido anteriores a la fecha
acciones sin valor nominal, representativas del capital social fijo (23,665 millones en 2004), suscritas y pagadas.
El capital social de la Compañía deberá estar representado en un porcentaje no menor del 20% por acciones comunes de la Serie “AA”, que sólo podrán ser suscritas o adquiridas por inversionistas mexicanos, que a su vez representarán en todo momento por lo menos el 51% de las acciones comunes en que se divida el capital social; por acciones comunes de la Serie “A” de libre suscripción, en un porcentaje que no exceda del 19.6% del capital social y en un porcentaje que no exceda del 49% de las acciones comunes en que se divida el capital social, y que ambas series de las referidas acciones no representen más del 51% del capital social; y por acciones de la Serie “L” de voto limitado y de libre suscripción en un porcentaje que junto con las acciones de la Serie “A” no excedan del 80% del capital social.
A partir de 1994 la Compañía inició un programa para la adquisición de acciones propias. El costo de las acciones adquiridas, en el importe que exceda a la porción del capital social correspondiente a las acciones compradas, representa un cargo a las utilidades acumuladas.
El 28 de noviembre de 2005 la Asamblea General de Accionistas aprobó incrementar en $10,000,000 (valor nominal) el monto nominal autorizado para adquisición de acciones propias, para quedar establecido en un monto máximo de $10,149,475 (valor nominal). Durante 2005, la Compañía adquirió 1,577.6 millones de acciones de la Serie “L” por $17’214,267 (costo histórico de $16,926,983) y 6.2 millones de acciones de la Serie “A” por $67,029 (costo histórico de $65,761).
Durante 2004, la Compañía adquirió 1,415.7 millones de acciones de la Serie “L” por 14’322,103 (costo histórico de $13’482,173) y 3.4 millones de acciones de la Serie “A” por $ 34,136 (costo histórico de $32,134).
De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles, se debe separar de la utilidad del año por lo menos el 5% para incrementar la reserva legal, hasta que ésta alcance, como mínimo, el 20% del capital social.
En 2004, derivado del vencimiento de la deuda convertible, se pusieron en circulación 777.4 millones de acciones Serie “L”.
La utilidad neta por acción resulta de la división de la utilidad neta mayoritaria del año entre el promedio ponderado de las acciones en circulación de la Compañía durante el ejercicio. Para la
la Compañía han sido excluidas del cálculo. La utilidad por acción diluida en 2004 se calculó considerando el efecto que tendrían las acciones que pueden ser entregadas (acciones potencialmente dilutivas) como consecuencia de la deuda convertible y de las opciones de acciones. El cálculo se determinó aumentando a la utilidad neta mayoritaria del año, el costo integral de financiamiento neto de impuesto sobre la renta y participación de los trabajadores en las utilidades (ISR y PTU) proveniente de la deuda convertible; la utilidad ajustada se dividió entre el promedio ponderado de las acciones en circulación, considerando el número de acciones potencialmente dilutivas.
A continuación se muestran los resultados de lo antes mencionado para los años 2005 y 2004:
Utilidad por acción básica:
Utilidad neta mayoritaria $ 28’179,868 y $ 28’412,238.
Promedio ponderado de acciones en circulación (en millones) $22,893 y 23,906. Utilidad por acción básica (en pesos) $ 1.231 y $ 1.188
Utilidad por acción diluida:
Utilidad neta mayoritaria $ 28’179,868 $ 28’412,238.
Costo integral de financiamiento (neto de ISR y PTU) 496,404. Utilidad ajustada $ 28’179,868 y $ 28’908,642.
Promedio ponderado de acciones en circulación (en millones) $22,893 y 23,906. Más: Acciones potencialmente dilutivas 498.
Promedio ponderado de acciones en circulación diluidas (en millones) $22,893 y $24,404. Utilidad por acción diluida (en pesos) $ 1.231 y $ 1.185.
2.6.3.1. RENDIMIENTO ESPERADO.
Tabla 2.9 Rendimientos reales Año Rendimiento 2001 0.1639 2002 -0.0214 2003 0.0715 2004 0.0967 2005 0.1848 Σ 0.4955 Rendimiento Esperado 0.0991
Figura 2.9 Rendimiento Anual Real de Telmex de los años 2001 al 2005. -0.05 0.00 0.05 0.10 0.15 0.20
0
2
4
6
Año R end imie nto Ac um ul ad o Rea lFuente. "Bolsa Mexicana de Valores"
2.6.3.2. RIESGO.
Tabla 2.10 Cálculo de la desviación estándar de los años 2001 al 2005 Año Rendimiento - Rendimiento
Promedio = Desviación (Desviación) ²
2001 0.1639 0.0991 0.0648 0.00419904 2002 -0.0214 0.0991 -0.1205 0.01452025 2003 0.0715 0.0991 -0.0276 0.00076176 2004 0.0967 0.0991 -0.0024 0.00000576 2005 0.1848 0.0991 0.0857 0.00734449 Rendimiento Promedio 0.0991 Σ 0.0000 0.02683130 Riesgo 0.073254761 2.6.3.3. DISTRIBUCIÓN NORMAL.
El IR promedio para la acción “Telmex” es de 0.0991. Puesto que el rendimiento sobre el valor está distribuido normalmente, necesariamente alrededor del 7.55% del área total bajo la curva se encuentran dentro de una desviación estándar de la media.
Para la acción “Telmex” existe una probabilidad de 7.55% de obtener un rendimiento que se encuentra entre la escala de 0.02584524 a 0.17235476.Ilustrada en la figura 2.10.
Figura 2.10 Distribución normal de Telmex 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 -0.200 -0.100 0.000 0.100 0.200 0.300 0.400 Rendimiento
La probabilidad de que un inversionista que desee, invertir en Telmex en la serie “A”, y que pierda es de aproximadamente 8.85% (50% - 41.15%), debido a que está a 1.3528 σ , del valor 0.00 y se encuentra a 0.0991 de la media. Utilizando la siguiente ecuación, se comprobará la cifra enunciada.
σ x x Z= -
Donde Z - Valor del área bajo la curva x - Variable x - Media σ - Desviación estándar 1.3528 - 0.07325476 0991 - 0 Z= =
Por lo tanto el porcentaje correspondiente al valor 1.35 en la tabla anexa denominada “Área bajo la curva”, será de 0.4115.