Data Decimation

El pasivo total de la Financiera al 31 de diciembre de 2013 llegó a USD 59,40 millones, valor que mostró un crecimiento del 5,33% frente al 2012 (USD 56,39 millones).

El crecimiento que registró el pasivo, continuó hasta el segundo trimestre de 2014 cuando estos alcanzaron USD 63,77 millones luego de haber sumado USD 62,35 millones en el primer trimestre del mismo año, en consecuencia del incremento que tuvieron las obligaciones con el público principalmente por los depósitos a plazo. Es importante mencionar que los pasivos financiaron al activo en los trimestres de marzo y junio 2014 en promedio 90,88%, no obstante a septiembre de 2014 los pasivos fueron menores a los que se registró históricamente por lo que financiaron al activo con el 82,81%.

Al 31 de diciembre de 2014, los pasivos totales continuaron su descenso es así que alcanzaron USD 16,93 millones mostrando una importante contracción del 71,49% con relación al año previo y a los trimestres inmediatos anteriores, esto como resultado de la venta de activos y subrogación de pasivos que realizó la entidad en septiembre de 2014 en la alianza comercial con la Cooperativa de Ahorro y Crédito 29 de Octubre Ltda. El pasivo al término del periodo bajo análisis financio al activo en el 72,81%.

Para septiembre de 2015 la tendencia reflejada en el periodo anterior se mantiene y los pasivos siguen disminuyendo para el tercer trimestre 2015, en 77,18% con respecto de diciembre de 2014, principalmente en obligaciones con el público, debido a que la entidad no definía su estrategia de continuidad en el mercado limitando así su función de captar recursos, finalmente este rubro totaliza USD 2,21 millones conformado en un 97,48% por depósitos a plazo, conforme la decisión de la Junta de liquidar la institución, actualmente la administración de la entidad se encuentra en un proceso de traslado de obligaciones, activos y oficinas a la Mutualista Pichincha, en razón de lo mismo el Gerente de Riesgos manifiesta que no existen exposiciones de liquidez que afecten los intereses del público ni de sus acreedores.

A diciembre 2012, la estructura del pasivo muestra como sus principales componentes a las obligaciones con el público con el 93,10%, cuentas por pagar con el 4,66% y obligaciones financieras con el 1,99%. Estructura que se conservó en diciembre de 2013, al seguir siendo las obligaciones con el público el rubro con mayor participación al ser está del 94,40%, seguidas de las cuentas por pagar con el 4,03% y las obligaciones financieras con el 1,32%.

Al cierre del periodo 2014, la estructura del pasivo estuvo constituido principalmente por las obligaciones con el público las cuales representaron 88,23% del pasivo, seguidas por las cuentas por pagar con el 8,79% y otros pasivos con el 2,84%, para septiembre del 2015 la estructura de los pasivos varia con respecto de periodos anteriores ya que si bien mantiene a obligaciones con el público como principal con una participación del

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35 57,27% este porcentaje es inferior a los que se reportaron en periodos anteriores sobre el total pasivos mientras que con respecto de los activos registró una participación de 21,10%.

A continuación se observa la estructura del pasivo durante los últimos tres años y los cortes interanuales de los años 2014 y 2015.

CUADRO 20: ESTRUCTURA DE PASIVOS (miles USD)

Cuenta 2012 2013 sep 2014 2014 mar 2015 jun 2015 sep 2015 OBLIGACIONES CON EL PUBLICO 52.498 56.067 27.983 14.938 10.668 8.235 2.213

OBLIGACIONES INMEDIATAS 19 9 100 24 126 27 14

CUENTAS POR PAGAR 2.626 2.395 1.940 1.489 1.409 1.220 1.364 OBLIGACIONES FINANCIERAS 1.122 786 325 0 0 0 0

OTROS PASIVOS 123 138 332 480 183 213 273

Total 56.388 59.395 30.680 16.931 12.386 9.694 3.863 Fuente: Superintendencia de Bancos / Elaboración: Class International Rating

Los depósitos a plazo se constituyen como principal fuente de fondeo de la institución, obedeciendo a la imposibilidad de las financieras de captar depósitos a la vista26, a continuación se presenta un gráfico que refleja el comportamiento del rubro depósitos a plazo registrando hasta junio de 2014 una clara tendencia al alza pasando de USD 51,83 millones en 2012 a USD 58,97 millones en junio de 2014, sin embargo, luego de subrogación de pasivos por parte de la Cooperativa 29 de Octubre se evidencia una clara disminución del 75,83% entre junio 2014 y diciembre 2014 (USD 14,25 millones).

Para el 30 de septiembre de 2015 el comportamiento a la baja de los depósitos a plazo se mantiene, pues pasa a totalizar USD 2,16 millones, 84,87% inferior a lo reportado en diciembre de 2014 la reducción señalada para este periodo corresponde a la cancelación de depósitos a los clientes, y a la transferencia de obligaciones y colocaciones por la alianza estratégica con Mutualista Pichincha en la que se concretó la venta del producto tarjetas de crédito Mastercard con contrapartida de depósitos del público.

GRÁFICO 5: COMPORTAMIENTO DE DEPÓSITOS A PLAZO

0 20 40 60 80 100 1er trim. 2do trim. 3er trim. 4to trim. Este Oeste Norte

Fuente: Superintendencia de Bancos / Elaboración: Class International Rating

Los depósitos captados por la entidad se distribuyen en distintos plazos, en el 2012, la mayor concentración está en el rango de 91 a 180 días, alcanzando un valor de USD 14,10 millones), seguidos por los mantenidos entre 31 y 90 días, registrados por USD 13,44 millones y los que se mantienen en un plazo de 181 a 360 días. En diciembre de 2013, esta situación varía al ser los depósitos a plazo de 31 a 90 días el rubro que adquirió mayor importancia al alcanzar un valor de USD 15,06 millones, seguidos por los depósitos entre 181 a 360 días con un

26 _{En reunión mantenida con Vazcorp, la institución informó que se están realizando acercamientos con la Asamblea Nacional para analizar la posibilidad de que a las Sociedades} Financieras se les permita captar depósitos a la vista.

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36 valor de USD 12,64 millones y por los de 91 a 180 días con un valor de USD 12,15 millones. Resulta relevante señalar que los depósitos a plazo que presentaron el mayor crecimiento anual fueron los de más de 361 días, al pasar de 2,25 millones en el 2012 a USD 3,63 millones (61,30%) en el 2013.

Al 31 de diciembre de 2014, la concentración de depósitos a plazo que tuvo VAZCORP SOCIEDAD FINANCIERA S.A. fue en aquellos depósitos con vencimientos entre los de 181 a 360 días con el 32,41%, en segundo lugar estuvieron los de 91 a 180 días con 29,39%, seguido por los depósitos a plazo con vencimientos de 31 a 90 días los cuales tuvieron una participación de 27,21% y finalmente los depósitos con vencimiento de 1 a 30 días y más de 361 días con el 8,17% y 2,82% respectivamente, mostrando una evidente reducción en las captaciones de vencimiento de corto plazo lo cual contribuyó para el mejoramiento de los calces de plazos entre los activos y pasivos en el último periodo, cabe mencionar que esta variación da como origen la transferencia de obligaciones que realizó la Sociedad Financiera hacia la Cooperativa de Ahorro y Crédito 29 de Octubre Ltda. Para septiembre de 2015 el comportamiento de la estructura de depósitos a plazo varía ya que pasan a ser los depósitos entre 31 y 90 días los de mayor participación (41,25%), seguidos por los que vencen entre 1 y 30 días con una participación del 27,96%, como consecuencia de la operatividad actual que maneja VAZCORP dada la decisión de la Junta de liquidar anticipada y voluntariamente la institución.

CUADRO 21: DEPÓSITOS A PLAZO (miles USD)

Plazo 2012 2013 sep 2014 2014 mar 2015 jun 2015 sep 2015 DEPÓSITOS A PLAZO 51.829 54.319 27.104 14.253 10.233 8.100 2.157 De 1 a 30 días 9.339 10.842 2.298 1.165 1.172 1.357 603 De 31 a 90 días 13.436 15.062 3.805 3.878 2.941 2.622 890 De 91 a 180 días 14.101 12.150 7.550 4.189 4.892 2.202 362 De 181 a 360 días 12.701 12.635 12.266 4.619 853 1.001 301 De más de 361 días 2.251 3.631 1.185 402 375 918 1

Fuente: Superintendencia de Bancos/ Elaboración: Class International Rating