NUEVA MACROECONOMÍA CLÁSICA
I. CONCEPTO • II. IDEAS PRINCIPALES • III. IMPLICACIONES DE POLÍTICA ECONÓMICA
I. CONCEPTO
Escuela de pensamiento económico desarrollada a partir de los años 70 del si- glo XX, que sustituyó al monetarismo co- mo corriente mayoritaria entre los eco- nomistas más partidarios del liberalismo económico, y como planteamiento alter- nativo a la economía keynesiana. Sus au- tores principales son R. Lucas (Premio Nobel 1995), T. Sargent, R. Barro, E. Prescott (Premio Nobel 2004) y N. Walla- ce.
II. IDEAS PRINCIPALES
Las diferentes escuelas económicas que se han desarrollado desde los años 30 del siglo XX pueden agruparse en tér- minos generales en dos bloques: aque- llas que desarrollan las ideas propuestas por J.M. Keynes y las que tratan de res- taurar alguna versión del pensamiento clásico o pre-keynesiano. Esta visión "clá- sica" enfatiza las virtudes de la "mano in- visible" del mercado: los agentes tratan de optimizar sus respectivas funciones de utilidad, y al hacer esto a través de mercados que operan sin interferencias públicas se obtienen los mejores resulta- dos posibles.
La Nueva Macroeconomía Clásica se adscribe dentro de este pensamiento ge- neral, y se caracteriza por tres ideas bási- cas:
- Expectativas racionales. Cuando los agentes económicos forman sus ex- pectativas sobre la evolución previsi- ble de las principales variables eco- nómicas, lo hacen utilizando toda la información disponible (incluyendo aquella que se refiere a la actuación de las autoridades) y de forma efi- ciente, de forma que sus previsiones coinciden con las que se derivarían
de la aplicación correcta de la teoría económica. Lo más relevante de este supuesto es que los agentes no pue- den cometer errores sistemáticos de previsión. La importancia de esta hi- pótesis en el contexto de la Nueva Macroeconomía Clásica hace que en ocasiones la literatura se refiera a sus aportaciones con el nombre de "re- volución de las expectativas raciona- les".
- Ajuste continuo de los mercados. En cualquier momento, los mercados se vacían, lo que quiere decir que los precios se modifican para asegurar la igualdad entre oferta y demanda. Por tanto, a los precios vigentes todos los agentes están adoptando las me- jores decisiones posibles (optimizan- do).
- Curva de oferta y "sorpresas". De acuerdo con el supuesto anterior, la economía debería situarse perma- nentemente en una situación de ple- no empleo, que se alcanzaría gracias a la flexibilidad de precios y salarios. Para explicar las fluctuaciones de la renta que se producen en la reali- dad, la Nueva Macroeconomía Clási- ca utiliza las "sorpresas" inflacionis- tas: cuando los precios crecen a una tasa diferente a la esperada, los agen- tes maximizan sus respectivas funcio- nes de utilidad con una información inadecuada, por lo que la renta se se- para transitoriamente de su nivel de equilibrio. Ahora bien, como las ex- pectativas son racionales, este error no persiste en el tiempo y la econo- mía vuelve rápidamente a su equili- brio a largo plazo.
III. IMPLICACIONES DE POLÍTICA ECONÓMICA
La Nueva Macroeconomía Clásica de- riva de estos planteamientos una visión de la política económica claramente des-
NUEVA MACROECONOMÍA CLÁSICA
favorable a la intervención de las autori- dades en el funcionamiento del libre mercado. Se puede resumir en seis pro- posiciones principales:
- Proposición de inefectividad de la política macroeconómica. Excepto cuando se producen "sorpresas" in- flacionistas, la curva de oferta agrega- da es vertical sobre el nivel de renta de equilibrio a largo plazo. Cualquier política de demanda que sea anun- ciada previamente por las autorida- des no tiene ningún efecto real, ya que los agentes racionales la tienen en cuenta para formar sus expectati- vas. La única forma de afectar al nivel de renta real mediante políticas mo- netarias es hacerlo de forma sorpre- siva, pero ni siquiera esto es posible a largo plazo (los agentes lo apren- derían).
- Posibilidad de reducir la inflación sin costes reales. Si se hace el mismo ra- zonamiento cuando se aplican políti- cas monetarias restrictivas con sufi- ciente credibilidad, será posible re- ducir la tasa de inflación sin que se produzcan "sorpresas" negativas que reduzcan el nivel de actividad. De acuerdo con este planteamiento, la clave está en que se ajusten rápida- mente las expectativas al objetivo de inflación (más bajo) cuando se nego- cian los salarios y se fijan los precios. Para eso los agentes deben conceder una elevada credibilidad a las autori- dades de política monetaria.
- Inconsistencia temporal. Este proble- ma se deriva del hecho de que la po- lítica óptima en un momento deter- minado puede dejar de serlo confor- me transcurre el tiempo. Un ejemplo clásico es el de la política monetaria a corto plazo. Cuando las autorida- des anuncian sus objetivos para la in- flación, resulta óptimo fijar una tasa baja de crecimiento de los precios.
Sin embargo, si este anuncio es creí- do por los agentes económicos y se recoge en sus expectativas, el banco central puede tener incentivos a cor- to plazo para no cumplir su anuncio y generar una sorpresa inflacionista que de lugar a un aumento (tempo- ral) del nivel de renta. A largo plazo, el equilibrio será ineficiente, ya que la economía se situará en su nivel de renta de equilibrio, pero con una ta- sa de inflación mayor, ya que los agentes económicos incorporarán en sus expectativas este comportamien- to de las autoridades. Este "sesgo in- flacionista" sólo puede corregirse con normas que limiten la discrecio- nalidad de las autoridades.
- Equivalencia Ricardiana. Si los pun- tos anteriores tendían a reflejar una visión crítica de la política monetaria y acababan recomendando el esta- blecimiento de reglas monetarias, és- te se refiere a las limitaciones de la política fiscal. De acuerdo con los modelos de la Nueva Macroecono- mía Clásica, la reducción de impues- tos no tendría ningún efecto como política expansiva, ya que el déficit público que se generase daría lugar a un aumento de la deuda que debería ser pagado por las autoridades en al- gún periodo posterior, subiendo los impuestos. En consecuencia, los agentes racionales preverán este au- mento futuro de impuestos, por lo que no gastarán la renta disponible adicional de la que disponen actual- mente, sino que la destinarán a un aumento de sus ahorros, mantenién- dose constante la demanda agrega- da.
- Políticas microeconómicas. Si las po- líticas macroeconómicas se enfren- tan a limitaciones importantes como las que se han señalado, las políticas económicas que les quedan a las au- toridades para mejorar el crecimien-