A duration analysis approach

Estos valores representan la propiedad de la entidad emisora, sea una sociedad o un fondo de inversión, por lo que su poseedor es propietario de una parte de esa entidad. Los resultados que obtiene el inversor están liga- dos a los resultados de la entidad emisora: si esta gana dinero, habrá bene- ficios; si no, pérdidas. De ahí viene su nombre de renta variable.

Se dividen en acciones y en participaciones en fondos de inversión.

Acciones

La acción es el valor mobiliario que representa cada una de las partes en las que se divide el capital de las sociedades anónimas. Son la contrapartida que recibe el socio (accionista) por las apor- taciones realizadas a dicho capital.

Adjudican a su poseedor la condición de propietario, además de darle el derecho a percibir los beneficios generados por la sociedad y a participar en la gestión de la misma a través de la Junta General de Accionistas, de la que son miembros los propietarios.

Estos valores tienen dos características fundamentales, que son:

– Acumulables:los derechos que se derivan de la posesión de las acciones (dividendos, derechos a participar en la gestión de la sociedad, etc.) pue- den ser acumulados.

– Indivisibles:no se pueden fraccionar (no se puede poseer un número fraccionario de acciones). En caso de que una acción pertenezca a varios propietarios, deberá designarse un representante que ejerza los derechos de los propietarios.

Como representan partes de un capital determinado, su valor de emisión es también fijo y determinado y se denomina valor nominal. Ahora bien, la compra y venta de las acciones hace que su valor oscile subiendo o bajando en función de múltiples circunstancias (sociales, económicas, etc.). Este precio de mercado, en el que se puede comprar o vender una acción, se denomina valor de cotización.

El rendimiento de las acciones es, como ya se ha dicho, variable y depende de los resultados de la sociedad emisora. Si esta sociedad ha conseguido beneficios en un año determinado y decide distribuirlos entre sus accio- nistas, cada uno de ellos recibirá una parte de estos beneficios por cada una de las acciones que posea. Esto es lo que se llama dividendo.

Por tanto, un accionista podrá obtener rentabilidad económica de sus acciones por dos vías:

– Dividendos:esperará que la marcha económica de la empresa sea posi- tiva, genere beneficios y los reparta entre los socios.

– Cotización:esperará que, en caso de que decida vender sus acciones, el valor en venta de las mismas sea superior al valor de compra y obtenga un beneficio por la diferencia. Sin embargo puede ocurrir que no pueda esperar a que el valor de las acciones haya subido, por lo que su valor en venta será inferior a lo pagado al adquirirlas y obtendrá pérdidas en vez de beneficios.

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Certificados de participación en fondos de inversión

Los fondos de inversión son patrimonios constituidos por las aportaciones de varios inversores (que pueden ser personas físi- cas, jurídicas o, incluso, otros fondos de inversión) con la finali- dad de invertir su capital en distintos instrumentos (acciones, títulos de renta fija, inmuebles, etc.).

La gestión y administración de estos fondos se lleva a cabo por:

– Sociedad gestora: es la entidad que se ocupa de invertir el patrimonio, administrarlo, repartir los beneficios, etc. de acuerdo con la política inversora del fondo.

– Entidad depositaria: guarda los títulos y el efectivo, vigilando las inver- siones realizadas.

La participación de cada inversor en el fondo está representada por unos valores denominados certificados de participación que son acumulables y divisibles.

Cuando el inversor-ahorrador suscribe los certificados de participación, la entidad gestora del fondo invierte el dinero obtenido en otros valores mobiliarios (acciones, obligaciones, etc.), que quedan depositados en la entidad depositaria del fondo, según la estrategia inversora que decida seguir. Así, una persona invertirá en un fondo cuya estrategia se adapte a su perfil de riesgo en ese momento. Puede haber fondos en valores de renta fija, con poco riesgo y poca rentabilidad; fondos en renta variable con mayor riesgo y mayor posibilidad de rentabilidad, etc.

Estos certificados tienen un precio cada día (llamado valor liquidativo), resultado de dividir el valor de ese día del patrimonio total del fondo entre el número de participaciones. El valor de cada certificado irá variando (subiendo o bajando) según varíe el importe del patrimonio. Cualquiera de los inversores puede pedir que el fondo le reembolse sus participaciones en el mismo, obteniendo a cambio su valor liquidativo correspondiente. La renta que generan estos certificados suele ser por diferencia entre el valor de reembolso y el valor de suscripción.

5.1. Esquema del funcionamiento de un fondo de inversión. Clasificación de los fondos

de inversión

La Comisión Nacional del Mercado de Valores ha establecido una clasificación de los fondos de inversión para poder identificar su vocación inversora y ajus- tarlo al perfil del inversor (Circular 1/2009).

Se establecen categorías como fondo monetario, renta fija euro, renta fija internacional, renta variable euro, etc.

Entidad comercializadora:

gestora, depositaria, banco, caja, etc.

Patrimonio del fondo:

acciones, obligaciones, dinero, inmuebles, etc. Partícipe del fondo Sociedad gestora: actividad exclusiva Entidad depositaria:

caja, banco, etc.

Compra certificado

Reintegra valor liquidativo

Gestionado por…

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