Error Reporting

La BMV cuenta con órganos intermedios del consejo de administración, siendo elemento fundamental de su administración y control corporativo para la toma de decisiones y como apoyo para el desarrollo de sus actividades en el mercado de valores.

Comité de auditoría

Tiene el papel de ser el auditor basándose en la Ley del Mercado de Valores, evaluará el trabajo del auditor externo, los estados financieros y tendrá el manejo del control interno.

Comité de prácticas societarias

Realiza funciones de análisis, y evaluación en las operaciones en las que la BMV tenga conflicto de interés en materia de prácticas societarias establecidas en la Ley del Mercado de Valores.

Comité de listado de valores de emisoras

Tiene como objetivo evaluar y aprobar el listado de valores de emisoras en la BMV, en términos de la Ley de Mercado de Valores.

Comité de vigilancia

Debe coordinar la vigilancia del mercado en la BMV, incluyendo que existieran presuntas violaciones a normas, reglamentos y demás marco institucional por parte de la Sociedad.

Comité disciplinario

Este comité conoce y resuelve los asuntos relacionados a las violaciones de las normas autorregulatorias que emita la BMV.

Comité normativo

Establece y mantiene actualización de carácter autorregulatorio mediante el desarrollo del marco normativo así como fomentar y mantenimiento del mismo.

Comité técnico de metodologías de índices

Determinar, analiza y aprueba las metodologías de cálculo, procedimientos, reglas de mantenimiento y revisión de Indicadores en la BMV.

60 Comité de tecnología

Se encarga totalmente a la tecnología realizando actividades de consulta, asesoría, y promueve el uso de estándares tecnológicos.

2.2.3.2 Emisoras.

Las empresas emisoras se definen como aquellas compañías que ponen a la venta sus valores a través de la BMV. Para ser una entidad emisora es necesario que la oferta sea abierta al gran público inversionista por medio de la BMV.

Una emisora puede ser tanto una compañía privada como empresas comerciales, industriales, de servicios, instituciones bancarias y grupos financieros diversos entre otros. Una emisora puede participar tanto en los mercados de dinero como en los de capitales.

Una emisora también pueden ser instituciones y organismos gubernamentales.

Las emisoras captan los recursos que necesitan por medio de las casas de bolsa, que son los intermediarios que promueven entre su cartera de clientes y entre el gran público inversionista en general, la venta de los títulos que la emisora desea colocar. Actualmente se encuentran listadas 143 emisoras en la BMV. (Ver cuadro 2)

61 Tabla 18: Emisoras. C L A V E D E L A E M I S O R A R A Z Ó N S O C I A L A C A R C A C O N T I N E N T A L , S . A . B . D E C . V . A C C E L S A A C C E L , S . A . B . D E C . V . A C T I N V R C O R P O R A C I O N A C T I N V E R , S . A . B . D E C . V . A E R O M E X G R U P O A E R O M É X I C O , S . A . B . D E C . V . A G R I E X P A G R O I N D U S T R I A L E X P O R T A D O R A , S . A . D E C . V . A H M S A A L T O S H O R N O S D E M E X I C O , S . A . D E C . V . A L F A A L F A , S . A . B . D E C . V . A L P E K A L P E K , S . A . B . D E C . V . A L S E A A L S E A , S . A . B . D E C . V . A M X A M E R I C A M O V I L , S . A . B . D E C . V . A R A C O N S O R C I O A R A , S . A . B . D E C . V . A R I S T O S C O N S O R C I O A R I S T O S , S . A . B . D E C . V . A S U R G R U P O A E R O P O R T U A R I O D E L S U R E S T E , S . A . B . D E C . V . A U T L A N C O M P A Ñ I A M I N E R A A U T L A N , S . A . B . D E C . V . A X T E L A X T E L , S . A . B . D E C . V . A Z T E C A T V A Z T E C A , S . A . B . D E C . V . B A C H O C O I N D U S T R I A S B A C H O C O , S . A . B . D E C . V . B A F A R G R U P O B A F A R , S . A . B . D E C . V . B B V A B A N C O B I L B A O V I Z C A Y A A R G E N T A R I A , S . A . B E V I D E S F A R M A C I A S B E N A V I D E S , S . A . B . D E C . V . B I M B O G R U P O B I M B O , S . A . B . D E C . V . B O L S A B O L S A M E X I C A N A D E V A L O R E S , S . A . B . D E C . V . C C I T I G R O U P I N C . C A B L E E M P R E S A S C A B L E V I S I O N , S . A . D E C . V . C E M E X C E M E X , S . A . B . D E C . V . C E R A M I C I N T E R N A C I O N A L D E C E R A M I C A , S . A . B . D E C . V . C H D R A U I G R U P O C O M E R C I A L C H E D R A U I , S . A . B . D E C . V . C I D M E G A G R U P E , S . A . B . D E C . V . C I E C O R P O R A C I O N I N T E R A M E R I C A N A D E E N T R E T E N I M I E N T O ,

62 S . A . B . D E C . V . C M O C T E Z C O R P O R A C I O N M O C T E Z U M A , S . A . B . D E C . V . C M R C M R , S . A . B . D E C . V . C O L L A D O G C O L L A D O , S . A . B . D E C . V . C O M E R C I C O N T R O L A D O R A C O M E R C I A L M E X I C A N A , S . A . B . D E C . V . C O M P A R C C O M P A R T A M O S , S . A . B . D E C . V . C O N V E R C O N V E R T I D O R A I N D U S T R I A L , S . A . B . D E C . V . C R E A L C R E D I T O R E A L , S . A . B . D E C . V . , S O F O M , E . N . R . C U L T I B A O R G A N I Z A C I Ó N C U L T I B A , S . A . B . D E C V C Y D S A S A C Y D S A , S . A . B . D E C . V . D A N H O S B A N C O N A C I O N A L D E M É X I C O , S . A . I N T E G R A N T E D E L G R U P O F I N A N C I E R O B A N A M E X , D I V I S I Ó N F I D U C I A R I A D I N E D I N E , S . A . B . D E C . V . E D O A R D O E D O A R D O S M A R T I N , S . A . B . D E C . V . E L E K T R A G R U P O E L E K T R A , S . A . B . D E C . V . F E M S A F O M E N T O E C O N Ó M I C O M E X I C A N O , S . A . B . D E C . V . F I B R A M Q D E U T S C H E B A N K , S . A . , I N S T I T U C I O N D E B A N C A M U L T I P L E F I H O D E U T S C H E B A N K M É X I C O , S . A . I N S T I T U C I Ó N D E B A N C A M Ú L T I P L E , D I V I S I Ó N F I D U C I A R I A F I N A M E X C A S A D E B O L S A F I N A M E X , S . A . B . D E C . V . F I N D E P F I N A N C I E R A I N D E P E N D E N C I A , S . A . B . D E C . V . S O F O M , E . N . R . F I N N D E U T S C H E B A N K M É X I C O . S . A . I N S T I T U C I Ó N D E B A N C A M Ú L T I P L E , D I V I S I Ó N F I D U C I A R I A F R A G U A C O R P O R A T I V O F R A G U A , S . A . B . D E C . V . F R E S F R E S N I L L O P L C F S H O P T H E B A N K O F N E W Y O R K M E L L O N , S . A . , I N S T I T U C I O N D E B A N C A M U L T I P L E F U N O D E U T S C H E B A N K M E X I C O , S . A . , I N S T I T U C I O N D E B A N C A M U L T I P L E G A P G R U P O A E R O P O R T U A R I O D E L P A C I F I C O , S . A . B . D E C . V . G B M C O R P O R A T I V O G B M , S . A . B . D E C . V . G C A R S O G R U P O C A R S O , S . A . B . D E C . V .

63 G C C G R U P O C E M E N T O S D E C H I H U A H U A , S . A . B . D E C . V . G E N S E G G E N E R A L D E S E G U R O S , S . A . B . G E O C O R P O R A C I O N G E O , S . A . B . D E C . V . G F A M S A G R U P O F A M S A , S . A . B . D E C . V . G F I N B U R G R U P O F I N A N C I E R O I N B U R S A , S . A . B . D E C . V . G F I N T E R G R U P O F I N A N C I E R O I N T E R A C C I O N E S , S . A . D E C . V . G F M U L T I G R U P O F I N A N C I E R O M U L T I V A S . A . B . D E C . V . G F N O R T E G R U P O F I N A N C I E R O B A N O R T E , S . A . B D E C . V . G F R E G I O B A N R E G I O G R U P O F I N A N C I E R O , S . A . B . D E C . V . G I G A N T E G R U P O G I G A N T E , S . A . B . D E C . V . G I S S A G R U P O I N D U S T R I A L S A L T I L L O , S . A . B . D E C . V . G M A C M A G R U P O M A C M A , S . A . B . D E C . V . G M D G R U P O M E X I C A N O D E D E S A R R O L L O , S . A . B . G M D R G M D R E S O R T S , S . A . B . G M E X I C O G R U P O M E X I C O , S . A . B . D E C . V . G M O D E L O G R U P O M O D E L O , S . A . B . D E C . V . G N P G R U P O N A C I O N A L P R O V I N C I A L , S . A . B . G O M O G R U P O C O M E R C I A L G O M O , S . A . D E C . V . G P H G R U P O P A L A C I O D E H I E R R O , S . A . B . D E C . V . G P R O F U T G R U P O P R O F U T U R O , S . A . B . D E C . V . G R U M A G R U M A , S . A . B . D E C . V . G S A N B O R G R U P O S A N B O R N S , S . A . B . D E C . V . H C I T Y H O T E L E S C I T Y E X P R E S S , S . A . B . D E C . V . H E R D E Z G R U P O H E R D E Z , S . A . B . D E C . V . H I L A S A L H I L A S A L M E X I C A N A S . A . B . D E C . V . H O G A R C O N S O R C I O H O G A R , S . A . B . D E C . V . H O M E X D E S A R R O L L A D O R A H O M E X , S . A . B . D E C . V . I A S A S A I N D U S T R I A A U T O M O T R I Z , S . A . D E C . V . I C A E M P R E S A S I C A , S . A . B . D E C . V . I C H I N D U S T R I A S C H , S . A . B . D E C . V . I D E A L I M P U L S O R A D E L D E S A R R O L L O Y E L E M P L E O E N A M E R I C A L A T I N A , S . A . B . D E C . V .

64 I E N O V A I N F R A E S T R U C T U R A E N E R G E T I C A N O V A , S . A . B . D E C . V . I N C A R S O I n m u e b l e s C a r s o , S . A . B . d e C . V . I N V E X I N V E X C O N T R O L A D O R A , S . A . B . D E C . V . K I M B E R K I M B E R L Y - C L A R K D E M E X I C O S . A . B . D E C . V . K O F C O C A - C O L A F E M S A , S . A . B . D E C . V . K U O G R U P O K U O , S . A . B . D E C . V . L A B G E N O M M A L A B I N T E R N A C I O N A L , S . A . B . D E C . V . L A L A G R U P O L A L A , S . A . B . D E C . V . L A M O S A G R U P O L A M O S A , S . A . B . D E C . V . L A S E G L A L A T I N O A M E R I C A N A S E G U R O S , S . A . L I V E P O L E L P U E R T O D E L I V E R P O O L , S . A . B . D E C . V . M A S E C A G R U P O I N D U S T R I A L M A S E C A , S . A . B . D E C . V . M A X C O M M A X C O M T E L E C O M U N I C A C I O N E S , S . A . B . D E C . V . M E D I C A M E D I C A S U R , S . A . B . D E C . V . M E G A M E G A C A B L E H O L D I N G S , S . A . B . D E C . V . M E X C H E M M E X I C H E M , S . A . B . D E C . V . M F R I S C O M I N E R A F R I S C O , S . A . B . D E C . V . M I N S A G R U P O M I N S A , S . A . B . D E C . V . M O N E X H O L D I N G M O N E X , S . A . B . D E C . V . N U T R I S A G R U P O N U T R I S A , S . A . B . D E C . V . O H L M E X O H L M E X I C O , S . A . B . D E C . V . O M A G R U P O A E R O P O R T U A R I O D E L C E N T R O N O R T E , S . A . B . D E C . V . P A P P E L B I O P A P P E L , S . A . B . D E C . V . P A S A P R O M O T O R A A M B I E N T A L , S . A . B . D E C . V . P E & O L E S I N D U S T R I A S P E Ñ O L E S , S . A . B . D E C . V . P I N F R A P R O M O T O R A Y O P E R A D O R A D E I N F R A E S T R U C T U R A , S . A . B . D E C . V . P O C H T E C G R U P O P O C H T E C A , S . A . B . D E C . V . P O S A D A S G R U P O P O S A D A S , S . A . B . D E C . V . P R O C O R P P R O C O R P , S . A . D E C . V . , S O C I E D A D D E I N V . D E C A P I T A L D E R I E S G O

65 P V P E Ñ A V E R D E S . A . B . Q B I N D U S Q . B . I N D U S T R I A S , S . A . D E C . V . Q C Q U Á L I T A S C O N T R O L A D O R A , S . A . B . D E C . V . Q U M M A G R U P O Q U M M A , S . A . D E C . V . R C E N T R O G R U P O R A D I O C E N T R O , S . A . B . D E C . V . R E A L T U R R E A L T U R I S M O S . A . D E C . V . S A B G R U P O C A S A S A B A , S . A . B . D E C . V . S A N B A N C O S A N T A N D E R , S . A . S A N L U I S S A N L U I S C O R P O R A C I O N , S . A . B . D E C . V . S A N M E X G R U P O F I N A N C I E R O S A N T A N D E R M E X I C O , S . A . B . D E C . V . S A R E S A R E H O L D I N G , S . A . B . D E C . V . S A V I A S A V I A , S . A . D E C . V . S I M E C G R U P O S I M E C , S . A . B . D E C . V . S O R I A N A O R G A N I Z A C I O N S O R I A N A , S . A . B . D E C . V . S P O R T G R U P O S P O R T S W O R L D , S . A . B . D E C . V . T E A K P R O T E A K U N O , S . A . B . D E C . V . T E K C H E M T E K C H E M , S . A . B . D E C . V . T E R R A T H E B A N K O F N E W Y O R K M E L L O N , S . A . , I N S T I T U C I Ó N D E B A N C A M Ú L T I P L E T L E V I S A G R U P O T E L E V I S A , S . A . B . T M M G R U P O T M M , S . A . T S T E N A R I S S . A . U R B I U R B I D E S A R R O L L O S U R B A N O S , S . A . B . D E C . V . V A L U E G F V A L U E G R U P O F I N A N C I E R O , S . A . B . D E C . V . V A S C O N I G R U P O V A S C O N I A S . A . B . V E S T A C O R P O R A C I Ó N I N M O B I L I A R I A V E S T A , S . A . B . D E C . V . V I T R O V I T R O , S . A . B . D E C . V . V O L A R C O N T R O L A D O R A V U E L A C O M P A Ñ Í A D E A V I A C I Ó N , S . A . B . D E C . V . W A L M E X W A L - M A R T D E M E X I C O , S . A . B . D E C . V .

66

2.2.3.2.1. Emisión de acciones.

La obtención de aportaciones de capital por medio de la emisión y oferta pública de acciones, es una excelente alternativa para las empresas de obtener recursos a largo plazo.

Uno de los principales requisitos para obtener recursos del mercado de valores para capitalizar una empresa es que esta sea profesional y transparente; es decir, que esté dispuesta a proporcionar información confiable, veraz y de manera oportuna, a los inversionistas, quienes al adquirir acciones se convierten en socios de la empresa, por lo cual adquieren derechos ya que han invertido parte de sus recursos en la empresa. A continuación se presentan los requisitos para listarse en la Bolsa Mexicana de Valores y emitir acciones:

Tabla 19: Requisitos de listado.

Requisitos de listado y mantenimiento de capitales. Historial de operación Últimos tres años

Capital contable 20,000,000 UDIS

Utilidad promedio en los últimos tres años Positiva

Valores sujetos a oferta pública 15% del capital social pagado

Número de accionistas objeto de la oferta 10,000,000 títulos

Número de accionistas 200

Fuente: (www.bmv.com.mx)

Adicionalmente:

 Solicitud de inscripción y aprobación de oferta pública.  Cuadro de resumen de documentación e información.

 Poder del representante de la emisora y carta del secretario del consejo donde se informe la vigencia de poderes.

 Escritura constitutiva y modificaciones a sus estatutos sociales.

 Proyecto de acta de la asamblea general ordinaria de accionistas en el que se acuerde la emisión.

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 Proyecto del título de los valores a ser inscritos. El día de la inscripción en la bolsa se debe presentar copia del título definitivo depositado en alguna institución para el depósito de valores.

 Estados financieros dictaminados por auditor externo, así como de sus asociadas, relativo a los tres últimos ejercicios sociales.

 Proyecto del contrato de colocación a suscribir con el Intermediario Colocador y el día de inscripción presentar el contrato firmado.

 Características definitivas de la oferta. Oficio de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

 Aviso de la oferta pública.

 Constancia del depósito de los títulos en el Instituto de Deposito de Valores.  Proyecto de prospecto de colocación preliminar de acuerdo a los plazos

señalados y el día de la inscripción el prospecto definitivo para su difusión en la página de la Bolsa Mexicana de Valores.

 Constancia suscrita por el consejo relativo a la integración del capital social. (www.bmv.com.mx)

2.2.3.2.2 Emisión de deuda.

La bursatilización por medio de la Bolsa Mexicana de Valores es una excelente opción para cubrir necesidades financieras, ya que cuenta con instrumentos que se adaptan a las necesidades de financiamiento de cada empresa, especialmente los certificados bursátiles.

Los certificados bursátiles se caracterizan principalmente por su flexibilidad a partir de un programa de colocación de deuda que es posible ejercer en una o varias emisiones, por lo que la empresa puede definir de acuerdo a sus necesidades y a sus planes de acción, el momento más adecuado para colocar, las características de cada emisión, que no necesariamente deben ser las mismas, pudiendo definir el monto, plazo y las condiciones generales de pago y tasa.

A continuación se presentan los requisitos para listarse en la Bolsa Mexicana de Valores y emitir deuda:

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 Información corporativa, jurídica y financiera (auditada) de la empresa.

 Información sobre la estructura financiera y fiduciaria de la operación de bursatilización.

 Información sobre la oferta pública de valores.

 Calificación emitida por la empresa calificadora de valores.

 Prospecto de colocación publicado con anticipación a la oferta pública de valores.

 Contrato de fideicomiso.

 Opinión favorable de la Bolsa Mexicana de Valores.

 Oficio de autorización de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

2.2.3.3 Inversionistas.

Los inversionistas son personas físicas o morales con excesos en sus flujos de efectivo, esta capacidad económica les da la posibilidad de invertir sus excedentes de efectivo en los valores emitidos por los emisores ya sean privados o del gobierno.

Los inversionistas que demandan valores a fin de hacer producir sus excedentes de efectivo acuden a los intermediarios, como las casas de bolsa, para que les compren alguna clase de valores.

A los inversionistas también se les conoce como el gran público inversionista, quienes, en términos generales, buscan satisfacer en el mercado los requisitos que se mencionan a continuación:

 La seguridad de poder recuperar su dinero.

 Liquidez o la posibilidad de disponer de sus recursos cuando los necesiten.  Rendimientos competitivos con un nivel de riesgo aceptable.

 Cobertura, aunque sacrifiquen un poco de sus rendimientos.

La Bolsa Mexicana de Valores en el punto de encuentro entre las empresas que requieren financiarse (emisoras) y el público inversionista que acude al mercado para diversificar sus inversiones (inversionistas).

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2.2.3.4 Intermediarios financieros.

De acuerdo a los diferentes tipos de sectores que forman parte del sistema financiero mexicano, (cuadro 1: Estructura del sistema financiero mexicano) existen diferentes tipos de intermediarios financieros, como los bancos, las aseguradoras, arrendadoras financieras, y las Administradoras de fondos para el retiro (AFORES), entre otras, sin embargo es importante mencionar que el presente trabajo está enfocado en el sector bursátil, por lo que a continuación se hace referencia a los intermediarios financieros que participan dentro de dicho sector.

Los intermediarios financieros son las instituciones privadas que auxilian a los inversionistas y emisores en la compra y venta de los diferentes tipos de títulos ofrecidos en los mercados financieros a través de la Bolsa Mexicana de Valores, los intermediarios financieros más conocidos dentro del sector bursátil son: las casas de bolsa, las sociedades de inversión y las operadoras de sociedades de inversión.

Casas de bolsa

Las casas de bolsa operan por concesión del gobierno federal. Su finalidad principal es la de auxiliar a la Bolsa Mexicana de Valores a la compra y venta de los diversos tipos de títulos tanto del mercado de capitales como el mercado de deuda entre otros.

Las casas de bolsa obtienen ingresos operan en los mercados financieros recursos propios de la entidad y recursos provenientes del gran público inversionista, generando ingresos por intereses por su participación en el mercado con recursos propios y cobrando comisiones al gran público inversionista por la prestación de sus servicios.

Sociedades de inversión

De acuerdo con la Ley de Sociedades de Inversión “el objeto de estas sociedades es la adquisición y venta de Activos Objeto de Inversión con recursos provenientes de la colocación de las acciones representativas de su capital social entre el público inversionista, así como la contratación de los servicios y la realización de las demás actividades previstas en este ordenamiento.”

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Los fondos de inversión representan a los ahorradores e inversionistas, pequeños, medianos y grandes importantes ventajas, como el acceso a inversiones que de manera individual no podrían alcanzar, atractivos rendimientos con pequeñas inversiones, manejo de las inversiones por un grupo de expertos y la disponibilidad de recursos cuando los necesiten.

Las sociedades de inversión de acuerdo a los valores y riegos que manejan, pueden ser de tres tipos:

Renta variable: Sus valores, son principalmente de renta variable. Invierten en una combinación compuesta por valores del mercado de dinero (instrumentos de deuda) y del mercado de capitales (acciones).

De deuda: Sus valores son principalmente de deuda. Invierten en instrumentos que representan deuda de los emisores ya sean del Gobierno federal o empresas privadas. De capitales: Su inversión es principalmente en el capital de las empresas que promueve la propia sociedad de inversión (promovidas).

Operadoras de sociedades de inversión.

Presta servicios de administración, distribución y colocación de las sociedades de inversión.

Los servicios de administración consisten en la operación de los portafolios de inversión por un grupo de expertos, quienes determinan la estrategia de inversión y seleccionan los instrumentos que consideren más rentables y seguros.

Los servicios de distribución y colocación consisten en la promoción de las acciones representativas del capital social de las sociedades de inversión entre el gran público inversionista.

2.3 Mercados financieros.

Se entenderá como mercados financieros, aquellos lugares (no necesariamente físicos) donde inversionistas y emisoras se concentran para realizar transacciones de compra y venta de distintos activos financieros.

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Por lo que los inversionistas podrán elegir el que mejor se adecue a sus necesidades, expectativas, nivel de riesgo, periodo de inversión, inclusive monto de sus operaciones, etc. Pudiendo resumir los anteriores términos en 3 palabras: liquidez, rentabilidad y seguridad.

La BMV es la única bolsa autorizada en México para el mercado de valores y esta a su vez se auxilia de los siguientes organismos:

 Registro Nacional de Valores. Registra los valores autorizados.

 Instituto para el Depósito de Valores. Salvaguarda los valores que se negocian, de tal forma que los inversionistas pueden tener la seguridad de que dichos bienes existen (Indeval, S.A. de C.V.).

El mercado financiero lo podemos dividir de la siguiente manera:  Mercado de dinero o de deuda.

 Mercado de capitales o accionario.  Mercado de derivados.

En términos generales podríamos decir que un mercado aplica de la siguiente manera:

Ilustración 10: Como aplica el mercado de valores

Fuente: www.condusef.gob.

Considerar que para este trabajo únicamente se abordaran los dos primeros tipos de mercados, es decir, el mercado de dinero y el mercado de capitales. Así mismo, y para darle una mayor delimitación del tema, del primer mercado únicamente se consideraran los CETES y del segundo las acciones.

CLIENTE. Solicita operación al intermediario bursátil.

INTERMEDIARIO BURSATIL. Recibe la orden del cliente y la

registra en la BMV.

BOLSA DE VALORES. Recibe el registro y lo mantiene hasta que la operación se cierra. BOLSA DE VALORES. Informa al INDEVAL y al intermediario bursátil de las operaciones ejecutadas. INTERMEDIARIO BURSÁTIL. Asigna entre

los clientes las operaciones ejecutadas. CLIENTE. Verifica en su

estado de cuenta los moviemientos de

valores y dinero. INDEVAL. Realiza los

traspaso de valores entre las cuentas cuando

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