Efectuar una inversión no menor de US$2,000,000;
(ii) Terminado el plazo, Pan American tendrá un año para decidir si adquiere el 100 por ciento de los derechos sobre las piritas, y pagará al Grupo el importe de US$3,000,000; (iii) En el caso, que Pan American no adquiera el 100% de los derechos sobre las piritas,
Volcan y Pan American constituirán una nueva empresa con una participación de 40 y 60 por ciento, respectivamente. La participación del Grupo está compuesta por las piritas y todas las áreas superficiales, mientras que el aporte de Pan American estará
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(v) El stock de piritas (fundentes) estarán gravadas a favor de Pan American hasta por un importe de US$2,000,000; y,
(vi) Los gastos de mantenimiento serán asumidos por el Grupo y Pan American proporcionalmente a su participación.
29. Instrumentos financieros y derivados
El Grupo está expuesto al riesgo de precio, incluyendo principalmente cambios en tasas de interés y fluctuaciones del tipo de cambio de monedas extranjeras, y utiliza instrumentos financieros derivados y otros instrumentos relacionados con sus actividades de administración de riesgo financiero. El Grupo no mantiene o emite instrumentos financieros derivados para propósitos de intercambio ni especulativo.
El Grupo ha establecido políticas y procedimientos para la administración del riesgo financiero, las cuales establecen sus estrategias de negocios, su tolerancia al riesgo y su filosofía general de manejo de riesgo, y ha establecido procesos para controlar y monitorear las transacciones de cobertura de manera oportuna y precisa. Esas políticas son revisadas periódicamente por la Gerencia para asegurar su correcta aplicación. Las políticas contables del Grupo con relación a los derivados están descritas en la nota 2(e).
El Grupo administra sus riesgos financieros identificados como sigue: (a) Riesgo de cambio -
El Grupo compra y vende sus productos, en moneda extranjera (principalmente dólares estadounidenses); por consiguiente, está expuesta a fluctuaciones en el tipo de cambio de moneda extranjera, el Grupo no utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir este riesgo.
La Gerencia considera que las fluctuaciones futuras en el tipo de cambio de la moneda peruana frente al dólar estadounidense no afectarán significativamente en forma adversa los r esultados consolidados de operaciones del Grupo.
(b) Riesgo de tasa de interés -
La exposición del Grupo a este riesgo se presenta por cambios en las tasas de interés, básicamente por sus obligaciones financieras. El Grupo no usa instrumentos financieros derivados para cubrir este riesgo.
La Gerencia considera que las fluctuaciones futuras en las tasas de interés no afectarán significativamente los resultados de operaciones futuras del Grupo.
(c) Riesgo de crédito -
El riesgo de crédito originado por la incapacidad de los deudores de cumplir con el pago de sus obligaciones al Grupo a medida que vencen (sin tomar en cuenta el valor razonable de cualquier garantía u otros valores en prenda); y por el incumplimiento de las contrapartes en
transacciones en efectivo, está limitado, si hubiere, a los saldos depositados en bancos, a sus inversiones y a las cuentas por cobrar a la fecha del balance general consolidado. Por ello, deposita sus excedentes de fondos en instituciones financieras de primer orden, establece políticas de crédito conservadoras, y evalúa constantemente las condiciones del mercado en que se desenvuelve. Por consiguiente, el Grupo no espera incurrir en pérdidas significativas por riesgo de crédito.
Existen concentraciones de riesgo de crédito cuando hay cambios en los factores económicos, industriales o geográficos que afectan similarmente a las contrapartes relacionadas con el Grupo, cuya exposición al riesgo de crédito agregado es significativa en relación al total de exposición de crédito del Grupo. El portafolio de los instrumentos financieros del Grupo está diversificado en áreas geográficas, y las transacciones están siendo ejecutadas con diversas contrapartes con solvencia crediticia, por consiguiente mitiga cualquier concentración significativa de riesgo de crédito.
(d) Riesgo de liquidez -
El riesgo de liquidez originado por la incapacidad de obtener los fondos necesarios para cumplir con los compromisos del Grupo asociados con los instrumentos financieros, incluye la incapacidad de vender rápidamente un activo financiero a un precio muy cercano a su valor razonable. Dada su situación financiera y legal debido a la reestructuración de sus principales pasivos con sus acreedores (notas 13 y 16), el Grupo tiene restricciones para acceder a nuevos financiamientos en entidades financieras.
(e) Valor razonable de los instrumentos financieros -
El valor razonable es definido como el monto al que un instrumento financiero puede ser intercambiado en una transacción entre dos partes que así lo deseen, distinta a una venta forzada o a una liquidación, y la mejor evidencia de su valor es su cotización, si es que ésta existe.
Las metodologías y supuestos utilizados dependen de los términos y riesgos característicos de los distintos instrumentos financieros, e incluyen lo siguiente:
- Caja y bancos no representan un riesgo de crédito ni de tasa de interés significativo. Por lo tanto, se ha asumido que el valor en libros se aproxima a su valor razonable.
- Las cuentas por cobrar, debido a que se encuentran netas de su provisión para incobrabilidad y que tiene vencimientos menores a un año, la Gerencia ha considerado que su valor razonable no
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- En el caso de los sobregiros y préstamos bancarios, cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar, dado que estos pasivos tienen vencimiento corriente, la Gerencia estima que su saldo contable se aproxima a su valor razonable.
- En el caso de los préstamos de clientes y la deuda a largo plazo, dado que sus condiciones y la tasa de interés que devenga son de mercado, la Gerencia estima que su saldo contable se aproxima a su valor razonable.
Sobre la base de los criterios descritos anteriormente, la Gerencia estima que no existen diferencias importantes entre el valor en libros y el valor razonable de los instrumentos financieros del Grupo al 31 de diciembre de 2004 y de 2003.
(f) Instrumentos financieros derivados -
El Grupo utiliza instrumentos derivados para reducir ciertos riesgos de mercado a los cuales se encuentra expuesta. Los riesgos se refieren principalmente a los efectos de los cambios en los precios de los metales. Históricamente, el mercado mundial de precios de los metales que comercializa el Grupo, fluctúa significativamente y se ve afectado por varios factores que están fuera del control de la Gerencia del Grupo. La intención de la Gerencia del Grupo es mantener instrumentos derivados para coberturar las fluctuaciones de los precios de sus metales, principalmente zinc; sin embargo, no cumple con todas las condiciones establecidas en la NIC 39 para contabilizarlos como operaciones de cobertura de flujos futuros.
Como resultado de esta situación, los ingresos del Grupo en años anteriores fueron afectados debido a las fluctuaciones en la cotización internacional de los metales. El Grupo para cubrirse de este riesgo y como parte de las condiciones establecidas en la reestructuración con los acreedores financieros debe coberturarse entre 40 y 60 por ciento de su producción de zinc , ver nota 16(c).
Al 31 de diciembre de 2004, Volcan tiene vigente la compra de opciones de venta “put” del metal