External Factors 50

9.9.1

Media 

Media attention  plays a  role in the  adoption of cryptocurrencies.  Imad Qutob mentioned  that when 

Thuisbezorgd.nl started to accept bitcoins as payment they got a lot of media attention. While there are many 

different alt‐coins, most media attention goes toward Bitcoin as the first and most popular cryptocurrency. 

Jacob Boersma remarks that the feedback loop of volatility is sensitive to media attention, however this 

feedback loop seems to have become weaker in the past few months. Gaston Aussems sees from his position 

as a PSP that there are a lot of new bitcoin companies starting and he thinks that not all of them will survive, 

leading to negative publicity.   

Jouke Hofman states that media also can have a negative influence. This is also the opinion of Rob Voster:    

“Media will mostly focus on the negative aspects of cryptocurrencies.” –Rob Voster   

Robert‐Reinder Nederhoed also mentions that he thinks it is strange that there is so much focus on the bad 

things that happen. This focus on the negative side of cryptocurrency might be because it is not tangible and 

comes in the media as something that people do not really understand is Rob Vosters’ argumentation. This 

lack of understanding is also cited by Dennis de Vries:    

“The media have an interesting role, there is nearly no article regarding cryptocurrencies that is  factually correct.” –Dennis de Vries 

Concluding: the interviewees see media as being capable of having both a negative and positive influence on  adoption. Dennis de Vries states that articles in the media are often incorrect. 

9.9.2

Regulation 

All interviewees agree on the fact that regulation has its impact on adoption. However the way in which 

“It really depends on the type of governmental policy what the influence is on adoption and this can  go both ways, negative and positive.” –Kim Gunnink & Mirjam Plooij   

The DNB states that regulation on a European level is necessary and preferably on a worldwide scale. However 

the DNB also states that at the moment cryptocurrencies are too small to fall under regulation, although there 

is no hard boundary on when it is big enough to require this.   

In the current state there is no regulation and there is a lot of uncertainty about what will happen in the 

future. The opinion of most interviewees is that this is not a good situation as many companies are holding 

back and waiting for regulation in order to act and possibly start a business. However Jouke Hofman sees this 

differently:   

“Due to the lack of regulation it is very easy for startups in the bitcoin space to start their own  business.” –Jouke Hofman  

Although this lack of regulation makes that there are low barriers of entry for a startup, Jouke does argue that 

there needs to be more regulation in order to protect the customer/end‐user. The current lack of rules 

facilitates fraud in the bitcoin system. Sander Regtuijt thinks that more adoption will lead to more regulation 

as the market grows. Dennis de Vries argues that worldwide regulation of cryptocurrencies is necessary but 

difficult:   

“The question is whether it (bitcoin) will evolve in to a more regulated accepted version or will it go  underground? 

As a regulator the only real instrument you have to influence the ecosystem are the exchanges.”  

–Dennis de Vries   

Finally Simon Lelieveldt and Rob Voster specifically argue that there needs to be more regulation for the 

bitcoin exchanges where bitcoin is traded for fiat currency.   

Concluding: all interviewees agree that regulation is necessary. Jouke Hofman also sees an advantage of the  current lack of regulation: this makes it easy for entrepreneurs to start their own business. 

9.9.3

Role models 

The influence of role models on adoption is only discussed by one interviewee, Jouke Hofman. He states that 

role models are important and refers to the case of Thuisbezorgd.nl who started accepting bitcoin payments. 

When he tells this to people when speaking about bitcoin it inspires confidence because everybody knows 

Thuisbezorgd.nl as a website you can trust. However role models can also have a negative influence he states 

and refers to Charlie Shrem. Shrem was the CEO and founder of bitcoin exchange BitInstant and was accused 

of enabling money laundering through his website.   

Concluding: the influence of role models seems to be limited as there is only one interviewee talking about the  subject. 

9.9.4

User base & use by business 

These two topics both only had one quote. Interviewees suggested that it might be more logical to place these 

two  topics  inside  the  “adoption”  process.  This  because  of  course:  the  amount  of  users  that  uses 

cryptocurrencies and the amount of businesses that offers the possibility to pay with cryptocurrencies is 

exactly what adoption is! The initial reasoning behind placing these two factors in the external factors section 

was that adoption fuels adoption, both adoption by users and adoption by business. It is a chicken and egg 

problem. For businesses to offer cryptocurrency payments it is only interesting if there are a lot of users and 

for  potential  adopters  it  is  only  interesting  to  adopt  if  there  are  places  where  one  can  pay  with 

cryptocurrencies.    

In order to make the model more logical and incorporate the feedback during the interview process these two 

factors were removed from the external factors. The adoption process has got a feedback loop to itself, 

signaling the fact that adoption leads to more adoption.   

Concluding: this factor does not seem applicable here and needs to be moved inside the adoption process.